金融政策与监管动态 - 中国人民银行与国家外汇管理局调整银行业境外贷款业务，将境内外资银行的境外贷款杠杆率由0.5上调至1.5，将进出口银行的杠杆率由3上调至3.5，并将20亿元核定上限上调至100亿元，同时优化了间接方式贷款管理要求[2] - 国家数据局就推进行业高质量数据集建设行动方案征求意见，提出探索词元（Token）交易等新型数据交易模式，旨在构建以词元为基础、可量化可定价的数据集价值体系，以完善数据要素市场化配置机制[3] - 人身险行业普遍落地保险产品分级“贴标签”行动，作为产品错配防火墙的基础，以加强保险产品、销售人员等条线的适当性管理[2] - 2026年以来信托行业人事变动提速，多家信托公司密集完成董事长、总经理等核心岗位调整，呈现出节奏更快、覆盖面更广的特征[3] 基金与理财产品市场 - 截至4月15日，在全市场312只个人养老金基金产品中，285只年内净值增长率为正，占比超九成，其中13只产品涨幅超10%，年内已有5家基金管理人旗下6只新产品成立[2] - 2026年4月13日至4月17日，新发理财产品中，固收+型基金与纯债固收型基金合计贡献近七成新发数量（67.42%）与近九成新发规模（92.88%），其中固收+型基金新发规模为544.70亿元，纯债固收型基金为201.24亿元[15] - 同期，银行理财子公司在新发产品市场占据绝对主导地位，新发产品数量为519只（占78.28%），产品规模达772.70亿元（占96.21%），其中贝莱德建信理财、招银理财、青银理财在固收+型产品中的收益率中位数分别达3.57%、3.55%、3.50%[16][17] - 万得基金指数在同期基本呈上涨态势，万得全基指数累计涨幅1.56%，其中万得偏股混合型基金指数涨幅最佳，累计达2.92%，万得普通股票型基金指数、万得灵活配置型基金指数等累计涨幅均超2%[12][13] - 首批公募基金一季报显示，尽管市场震荡，不少主动权益类基金选择提升股票仓位，并加仓AI、卫星通信、商业航天等领域，基金经理整体态度偏乐观，看好AI、再通胀、能源安全、黄金等多条主线[4][5] 全球宏观经济与市场 - 国际货币基金组织总裁表示，各国央行必须谨慎行事以避免扼杀经济增长，世界经济长期通胀预期保持稳定，但石油冲击正分散各方对人工智能及金融稳定风险等紧迫议题的注意力[6] - 国际货币基金组织、世界银行与国际能源署联合声明指出，即使航运恢复正常，大宗商品供应恢复至冲突前水平仍需一定时间，冲突影响巨大、全球性且高度不均衡[6] - 中信证券分析称，3月进口增速大幅超预期，主因国内制造业景气改善及半导体、有色行业上行带动相关品类进口“量价齐升”，并判断2026年中国出口仍会有较为亮眼的表现[18] - 中金固收预计二季度国内经济可能边际走弱，货币政策放松可能加快，不排除央行在年中前后启动降准或降息，建议投资者积极配置债券[18] - 华创证券指出，一季度经济增速“5%”受出口强势与国内服务消费韧性支撑，二季度经济增速通常季节性放缓，需关注结构型通胀向终端传导的效果[19] 全球资产价格表现 - 2026年4月13日至4月17日，全球主要股市普遍上涨，深证成指累计涨幅达4.02%，上证指数涨1.64%，纳斯达克指数涨6.84%，标普500指数涨4.54%，韩国综合指数涨5.68%，德国DAX指数涨3.77%[7][8] - 同期国债市场，1年期、5年期、10年期中国国债收益率分别下跌3.25个BP、5.35个BP和3.10个BP；10年期美国国债收益率累计下跌4个BP[11] - 商品市场方面，COMEX黄金累计上涨1.30%，COMEX白银累计上涨5.82%；ICE布油累计下跌2.92%；外汇方面，美元指数累计下跌0.48%，在岸与离岸人民币小幅回调[14]

记者丨庞华玮 编辑 丨包芳鸣 个人养老金制度落地近三年半，作为账户中"含权"最高、弹性最大的投资选项，公募基金交出 了一份亮眼的答卷。 Wind数据显示，截至2026年4月15日， 全市场312只个人养老金基金（Y类份额，下同）自成 立以来平均收益20%，正收益比例高达99%，最高收益超70%。 其中，个人养老金基金2025 年平均收益17.56%，2026年平均收益2.68%。 然而，在亮眼的成绩单背后，清盘潮与行业分化同样真实存在——这张成绩单，远比想象中复 杂。 9 9%正收益，指数基金霸榜 国家社会保险公共服务平台显示，截至4月16日，在个人养老金产品目录中，共有312只公募基 金产品。相较2024年底的278只，2025年以来，市场上新增了34只Y份额基金。 规模同样水涨船高——Wind数据显示，截至2025年末，个人养老金基金总规模达185亿元，较 2024年末的91亿元增长超100%。 从收益表现来看，这张"成绩单"可圈可点。 Wind数据显示，截至2026年4月15日，年内净值增长率为正的个人养老金基金有285只，占比 超过九成，其中4只产品涨幅超10%。 拉长时间看，自成立以来，99%的产品 ...

个人养老金基金赎回机制优化 - 中国基金业协会发布通知，明确支持五类特殊情形下投资者可申请提前赎回未达最短持有期或仍处封闭期的个人养老金基金 [1] - 五类特殊情形包括：完全丧失劳动能力、出国（境）定居、特定大额医疗费用支出、累计领取失业保险金达12个月、正在领取城乡最低生活保障金 [2] - 相关基金销售机构、基金管理人和份额登记机构需在2026年6月底前完成技术准备工作，准备期间可通过手工操作办理 [3] - 此举旨在解决投资者资金周转难题，完善个人养老金投资生态，兼顾长期投资属性与应急需求 [1][3] 个人养老金基金名录与规模更新 - 截至2025年12月31日，个人养老金基金名录共有309只产品，合计规模为151.07亿元 [4] - 与2025年三季度末相比，名录新增7只产品，个人养老金基金持续扩容 [1][4] - 个人养老金基金销售机构共52家，包括商业银行19家、证券公司25家、独立基金销售机构8家 [4] 个人养老金基金业绩与产品构成 - 截至名录更新时，309只个人养老基金中有307只自成立以来回报为正，占比达97.1% [5] - 产品货架丰富，涵盖各类养老FOF、宽基指数联接基金、指数增强基金、红利ETF联接基金等多种类型 [5] - 2024年12月，首批85只权益类指数基金被纳入个人养老金投资产品目录 [5] 养老目标基金到期安排 - 证监会明确，纳入名录的养老目标日期基金到期转型后，仍将保留在个人养老金产品名录中 [6] - 目前名录中已累计纳入210只养老目标基金，其中82只为养老目标日期基金 [6] - 已有富国、中欧、平安、宏利旗下的四只2025年到期的养老基金转型为普通FOF，取消持有期限制并延续费率优惠 [6] - 截至2025年三季度末，上述4只基金Y份额合计规模为3.44亿元，持有人户数合计超过4万户 [6]

政策核心内容 - 中基协发布通知 支持符合特定条件的个人养老金基金投资者提前赎回未达最短持有期或处于封闭期的基金份额 以践行“以投资者为本”理念 [1] 提前赎回资格条件 - 投资者需满足五项条件之一方可申请提前赎回 包括完全丧失劳动能力 出国（境）定居 特定医药费用负担过重 长期领取失业保险金 或正在领取城乡最低生活保障金 [2] - 基金销售机构在受理业务前 需通过行业平台向人社部信息平台核查投资者个人养老金账户状态 并尽到合理谨慎义务 [2] - 若销售机构同时是个人养老金资金账户行 可自行向人社部信息管理服务平台申请核查账户状态 [2] 业务办理流程 - 经核查符合条件后 基金销售机构应依申请向份额登记机构发送包含“提前赎回业务标识”的申请 [3] - 份额登记机构根据申请及管理人确认 办理份额变更登记 并向销售机构发送含标识的业务回报 [3] - 基金销售机构需向个人养老金基金行业平台报送含标识的提前赎回业务数据 [3] - 若核查不符合条件 销售机构需告知投资者核实相关领取条件及账户状态 [3] 技术准备与实施时间表 - 中国结算将修订发布相关业务规则和技术接口 并组织相关机构开展技术改造与对接测试 [4] - 要求相关销售机构 管理人及份额登记机构于2026年6月底前完成技术准备工作 具体实施时间另行通知 [4] - 在技术准备期间 遇符合条件的投资者 相关机构可通过手工操作方式办理提前赎回 并做好解释说明 [4] 平台建设与机构职责 - 个人养老金基金行业平台需与人社部信息平台进行数据交互 为销售机构提供投资者账户状态查询服务 [4] - 基金销售机构需加强内部控制 避免频繁或无关查询投资者账户状态 并制定规范业务流程与操作标准 妥善保管客户信息与交易资料 [4] - 基金管理人需做好相关养老基金产品招募说明书的更新工作 更新时间另行通知 [5] 行业现状数据 - 截至2025年底 个人养老金基金产品共有309只 [6] - 个人养老金基金销售机构共有52家 包括商业银行19家 证券公司25家 独立基金销售机构8家 [6]

文章核心观点 - 中国基金业协会发布通知 支持符合条件的个人养老金基金投资者提前赎回产品 以解决投资者资金周转难题并完善个人养老金投资生态 [1] 政策优化内容 - 政策明确支持符合特定领取条件的投资者赎回未达最短持有期或仍处于封闭期的个人养老金基金产品 [1] - 可提前赎回的条件包括：完全丧失劳动能力、出国(境)定居、个人负担的特定医药费用超过标准、累计领取失业保险金达12个月、正在领取城乡最低生活保障金 [2] 业务办理流程 - 基金销售机构受理业务前 需通过行业平台向人社部信息平台核查投资者个人养老金账户状态 [3] - 销售机构同时是资金账户行的 可自行申请核查 [3] - 核查符合条件后 销售机构向份额登记机构发送含“提前赎回业务标识”的申请 [3] - 份额登记机构根据申请办理份额变更登记 并向销售机构发送含标识的业务回报 [3] - 销售机构需向行业平台报送含标识的提前赎回业务数据 [3] - 核查不符合条件的 销售机构需告知投资者核实相关领取条件与账户状态 [3] 机构技术准备要求 - 中国证券登记结算有限责任公司将修订发布相关业务规则和技术接口规范 并组织相关机构开展技术改造、对接与测试 [5] - 相关基金销售机构、基金管理人和份额登记机构需在2026年6月底前完成技术准备工作 [5] - 在准备期间 遇符合条件的投资者 相关机构可通过手工操作方式办理提前赎回 [5] - 个人养老金基金行业平台需与人社部信息平台开展数据交互 为销售机构提供账户状态查询服务 [5] 机构运营与合规要求 - 基金销售机构应加强内部控制 避免频繁或无关查询投资者账户状态 [5] - 基金销售机构应制定规范的业务流程和操作标准 妥善保护客户信息和交易资料 [5] - 基金管理人需做好相关养老基金产品招募说明书的更新工作 [6]

政策核心内容 - 中国基金业协会发布通知 支持符合条件的投资者提前赎回个人养老金基金 旨在践行“以投资者为本”理念并满足投资者资金使用需求 [2] - 该政策优化了个人养老金基金的赎回机制 允许投资者在未达最短持有期或产品仍处封闭期时提前赎回 以解决部分投资者的资金周转难题 [2] - 业内人士认为 此举进一步完善了个人养老金投资生态和退出机制 兼顾长期投资属性与应急需求 有望提升制度吸引力并推动行业更健康发展 [2][10] 提前赎回的适用条件 - 投资者需达到人社部发〔2025〕39号通知第一条规定的第（二）至（六）项领取条件 并将个人养老金账户变更为提前领取状态 [4] - 具体条件包括：完全丧失劳动能力 [4] - 具体条件包括：出国（境）定居 [4] - 具体条件包括：申请领取前12个月内 本人或配偶、未成年子女发生的与基本医保相关的医药费用支出 扣除医保报销后个人负担累计超过本省上一年度居民人均可支配收入 [5] - 具体条件包括：申请领取前2年内 领取失业保险金累计达到12个月 [5] - 具体条件包括：正在领取城乡最低生活保障金 [5] 业务办理流程 - 基金销售机构受理业务前 需通过个人养老金基金行业平台向人社部信息管理服务平台申请核查投资者个人养老金账户状态 并尽到合理谨慎义务 [7] - 若基金销售机构同时是个人养老金资金账户行 可自行向人社部信息管理服务平台申请核查 [7] - 经核查符合条件 基金销售机构应依投资者申请向基金管理人等份额登记机构发送包含“提前赎回业务标识”的申请 [7] - 经核查不符合条件 基金销售机构应告知投资者核实是否已达到领取条件、是否已申请领取、账户状态是否已变更 [7] - 基金份额登记机构根据申请及基金管理人确认 为投资者办理份额变更登记 并向销售机构发送包含标识的业务回报 [7] - 基金销售机构需向个人养老金基金行业平台报送包含标识的提前赎回业务数据 [7] 机构技术准备与运营要求 - 中国证券登记结算有限责任公司将修订并发布相关业务规则和技术接口规范 并组织相关机构开展技术改造、对接与测试工作 [9] - 相关基金销售机构、基金管理人和基金份额登记机构需于2026年6月底前完成技术准备工作 具体实施时间另行通知 [9] - 在2026年6月底前的准备期间 若遇符合条件的投资者 相关机构可通过手工操作方式办理提前赎回 并做好解释说明 [9] - 个人养老金基金行业平台需与人社部信息平台开展数据交互 为基金销售机构提供投资者账户状态查询服务 [9] - 基金销售机构应加强内部控制 避免频繁、重复或无关查询投资者账户状态 并制定规范流程与操作标准 保护客户信息与交易资料 [9][10] - 基金管理人需做好相关养老基金产品招募说明书的更新工作 具体时间另行通知 [10]

个人养老金基金名录与产品扩容 - 截至去年年末 个人养老金基金产品总数扩容至309只 较去年三季度末新增7只 [2][4] - 新增的7只产品涵盖普通指数基金 指数增强基金 稳健型养老目标基金以及养老目标日期基金 产品类型呈现多元化 [4][5] - 个人养老金基金销售机构数量保持稳定 仍为52家 其中证券公司25家 商业银行19家 独立基金销售机构8家 [2][6] 个人养老金基金业绩表现 - 截至去年年末 成立满1年的279只个人养老金基金Y份额2025年平均复权单位净值增长率为17.54% 其中278只取得正收益 [8] - 2025年有7只Y份额复权单位净值增长率超过50% 主要为跟踪双创50指数及创业板指数的指数基金 [8] - 自2022年11月Y份额增设以来 309只产品成立以来平均复权单位净值增长率达20.68% 其中307只取得正收益 4只中证科创创业50ETF联接Y增长率超60% [8] 个人养老金基金规模增长 - 截至2025年三季度末 全市场个人养老金基金Y份额总规模达到151.07亿元 突破150亿元大关 [8] - 相比2024年年末 规模增长了65.32% [8] 行业意义与未来展望 - 公募基金是个人养老金业务的先行者及生态体系重要组成部分 在产品多元化 长期投资价值显现及生态协同方面取得成效 [9] - 未来基金管理公司将与市场各方共同推动政策普及 理念培育和全流程服务 为个人养老金有效运行贡献力量 [9]

个人养老金制度关键调整 - 核心观点：个人养老金制度引入特殊情形下的提前赎回机制，打破了资金封闭运行的刚性预期，提升了政策灵活性与吸引力，有望推动居民参与积极性 [1] 政策调整内容 - 明确了五类特殊情形下投资者可申请提前赎回个人养老金基金 [1] - 特殊情形包括：完全丧失劳动能力、出国（境）定居、重大医疗支出（本人或配偶及未成年子女在申请前12个月内医保报销后个人负担累计超过本省上一年度居民人均可支配收入）、长期失业（前2年内领取失业保险金累计达到12个月）以及正在领取城乡最低生活保障金 [2] - 该调整精准覆盖不可预知的风险点，使个人养老金在坚持长期投资属性的同时发挥一定的“应急储蓄”功能 [2] 操作实施与合规 - 基金销售机构办理提前赎回前，必须通过行业平台向人社部信息管理服务平台核查投资者账户状态，确保资金流向合规安全 [4] - 设定了明确的过渡期，要求各相关机构在2026年6月底前完成技术准备，中国证券登记结算公司将牵头修订业务规则并组织技术改造与测试 [4] - 在正式系统上线前，对于符合紧急条件的投资者，机构可通过手工操作方式办理 [4] 产品供给与市场发展 - 个人养老金基金产品持续扩容，截至2025年底，纳入中基协名录的产品增至309只，较2025年三季度末新增7只，销售机构维持在52家 [5] - 产品结构显著变化，投资标的已从单一的养老FOF扩展至宽基指数联接、指数增强、红利ETF联接等多元化工具 [5] - 产品“货架”的丰满为不同风险偏好的投资者提供了更丰富的资产配置选择 [5] 行业影响与展望 - 此次调整是个人养老金制度走向成熟的标志性事件，有效平衡了“强制积累”与“应急保障”的关系，大幅降低了投资者的后顾之忧 [6] - 新规预计将在2026年显著提升个人养老金的缴存率和账户活跃度 [6] - 随着技术系统升级和产品线进一步丰富，个人养老金有望成为居民家庭资产配置中的“压舱石”，推动多层次养老保障体系高质量发展 [6]

个人养老金基金赎回机制优化 - 中基协发布通知明确五类特殊情形下投资者可申请提前赎回个人养老金基金[2] - 五类情形包括完全丧失劳动能力、出国(境)定居、个人负担的医保目录内医药费用超过本省上年度居民人均可支配收入、两年内领取失业保险金累计达12个月以及正在领取城乡最低生活保障金[2] - 基金销售机构受理业务前需通过行业平台向人社部信息管理服务平台核查投资者账户状态并尽到合理谨慎义务[2] - 相关机构需在2026年6月底前完成技术准备工作具体实施时间另行通知在准备期间遇符合条件的赎回可通过手工操作办理[3] 个人养老金基金产品持续扩容 - 截至2025年12月31日个人养老金基金名录共有309只产品较2025年三季度末新增7只产品[1][4] - 个人养老金基金销售机构数量为52家[4] - 产品货架持续丰富自2024年12月首批85只权益类指数基金纳入目录后2025年三季度多只指数基金集中增设Y份额[4] - 当前投资工具类型多样涵盖各类养老FOF、宽基指数联接基金、指数增强基金、红利ETF联接基金等[4]

个人养老金基金名录更新 - 截至2025年12月31日，个人养老金基金数量达到309只，较2025年9月末的302只增加了7只 [1] - 个人养老金基金销售机构数量维持不变，仍为52家 [1]