文章核心观点 - 指数基金Y份额被纳入个人养老金投资范围后，产品生态日益完善，规模与业绩实现跨越式增长，已成为投资者进行长期养老配置的核心工具 [1][2][3] - 普通投资者需根据自身风险收益特征选择适配的Y份额产品，并优先选择产品布局全面、投研体系成熟的基金公司，以把握养老投资机遇 [7][9][12] 产品生态与市场格局 - 截至2025年9月30日，个人养老金基金产品共302只，其中指数基金Y份额达91只，占比超三成 [2] - 指数基金Y份额跟踪的指数覆盖广泛，包括中证A500、中证500、沪深300、红利低波、科创50、科创创业50、中证A50等，以及部分指数增强产品 [2] - 公募基金公司积极布局，形成头部引领、多元参与的市场格局 截至2025年9月30日，易方达基金以11只指数基金Y份额位居数量榜首，华夏基金10只，天弘基金9只，富国基金5只，工银瑞信、广发、华泰柏瑞、嘉实、南方基金各有4只 [2] 规模与业绩表现 - 截至2025年9月末，养老基金Y份额总规模突破150亿元，相比年初增长超65% [3] - 指数基金Y份额规模从年初的3.16亿元跃升至22.94亿元，增长超过6倍 [3] - 2025年以来，多只产品年内收益率大幅跑赢市场平均水平，部分产品收益率超过40% [3] - 天弘中证科创创业50ETF联接Y以61.96%的年内涨幅位居榜首 [3] - 工银上证科创板50ETF联接Y今年以来回报达45.47%，同期业绩比较基准收益率为46.19% [4] - 沪深300是指数Y份额布局最多的标的，工银沪深300Y、国泰沪深300Y收益均超过19% [6] - 工银中证A500ETF联接Y、工银中证A50ETF联接Y成立以来回报分别达到22.33%、17.76% [6] - 指数基金Y份额采用被动投资策略，跟踪误差普遍较低，分散化投资有效降低了个股风险，风险收益比具备优势 [6] 投资者选择与基金公司布局 - 投资者选择Y份额需结合自身需求，根据退休时间选择目标日期基金Y份额，或根据风险承受能力选择目标风险基金Y份额或指数基金Y份额 [7] - 应优先选择产品布局全面、投研体系成熟、养老管理经验丰富的基金公司 [9] - 华夏基金通过布局养老FOF产品和养老目标基金Y份额，打造了立体式养老“服务圈” [11] - 华泰柏瑞基金布局了追踪红利低波、沪深300、中证A500等多元指数的Y份额基金，构建“策略多元、风险分层”的养老产品矩阵 [11] - 工银瑞信基金拥有养老金类业务全牌照，构建了“目标日期+目标风险”双维度的养老目标基金Y份额体系，覆盖2035至2055年多个退休节点，并通过30余只ETF打造了五条全覆盖的指数产品线 [11] - 截至2025年三季度末，工银瑞信旗下个人养老金Y份额基金产品总数达到13只 [11] - 工银瑞信拥有平均投资管理年限超十年的指数投资团队，以跟踪误差最小化为管理原则，实现投资全流程管理 [11]

政策背景与市场定位 - 2024年底监管层正式将指数基金纳入个人养老金投资范围 与国债一同丰富了养老第三支柱的投资品类 指数基金通过专属Y份额形式进入投资者养老规划 [1] - 指数基金Y份额入市近一年 从市场试探发展到规模业绩双爆发 成为投资者分享经济增长红利、布局长期养老的核心工具 [1] 产品生态与市场格局 - 截至2025年9月30日 共有302只个人养老金基金产品 其中指数基金Y份额达91只 占比超三成 [2] - 产品跟踪指数覆盖广泛 包括中证A500、中证500、沪深300、红利低波、科创50、科创创业50、中证A50等 以及部分指增产品 [2] - 公募基金公司积极布局 形成头部引领、多元参与的市场格局 截至2025年9月30日 易方达基金以11只指数基金Y份额位居数量榜首位 华夏基金10只 天弘基金9只 [2][3] - 富国基金有5只 工银瑞信、广发、华泰柏瑞、嘉实、南方基金各有4只产品 [2][3] 规模增长与业绩表现 - 截至2025年9月末 养老基金Y份额总规模突破150亿元 相比年初增长超65% [3] - 指数基金Y份额规模从年初的3.16亿元跃升至22.94亿元 增长超过6倍 [3] - 2025年以来多只产品年内收益率大幅跑赢市场平均水平 部分产品收益率超过40% [4][5] - 截至9月30日 天弘中证科创创业50ETF联接Y以61.96%的年内涨幅位居榜首 [5] - 工银上证科创板50ETF联接Y今年以来回报达45.47% 同期业绩比较基准收益率为46.19% [5] - 宽基指数产品收益稳健 如工银沪深300Y、国泰沪深300Y收益均超过19% [7] - 工银中证A500ETF联接Y、工银中证A50ETF联接Y成立以来回报分别达到22.33%、17.76% [7] 产品优势与投资策略 - 指数基金Y份额具备低成本、高透明、广覆盖的特点 [1] - 产品通过被动化投资策略 力求实现与指数表现基本一致的收益 具备成本低、透明度高、分散度强的优点 [7] - 指数基金Y份额跟踪误差普遍较低 分散化投资有效降低了个股风险 更适合作为养老投资的基础配置 [7] 投资者选择与机构布局 - 投资者选择Y份额需结合自身需求 根据退休时间锚定目标日期基金Y份额 或根据风险承受能力选择目标风险基金Y份额或指数基金Y份额 [8] - 建议优先选择布局全面的基金公司 这类机构具备更完善的产品矩阵、更成熟的投研体系与更丰富的养老管理经验 [8] - 华夏基金通过布局养老FOF产品和养老目标基金Y份额 打造立体式养老“服务圈” [10] - 华泰柏瑞基金布局了追踪红利低波、沪深300、中证A500等多元指数的Y份额基金 构建“策略多元、风险分层”的养老产品矩阵 [10] - 工银瑞信基金构建了“目标日期+目标风险”双维度的养老目标基金Y份额体系 覆盖2035至2055年多个退休节点 [10] - 工银瑞信通过30余只ETF打造了宽基、行业主题、港股、多元配置、指数增强五条全覆盖的指数产品线 其中4只指数基金Y份额进一步完善了权益类工具布局 [10] - 截至2025年三季度末 工银瑞信旗下个人养老金Y份额基金产品总数达到13只 [10] - 工银瑞信拥有平均投资管理年限超十年的指数投资团队 以跟踪误差最小化为投资管理原则 [10]

文章核心观点 - 2025年个人养老金可投的Y份额基金表现优异，尤其是指数基金和部分主动FOF，为投资者在享受税收优惠的同时带来了显著的资本增值 [2] - 2024年底指数基金被纳入个人养老金投资范围，为投资者提供了更丰富的配置选择，并在2025年的市场中领涨 [3] - 部分主动管理型养老目标FOF通过聚焦特定行业（如黄金、有色、科技）也取得了突出业绩，展示了主动配置在养老投资中的价值 [5][7][13] 指数基金领涨表现 - 2025年以来表现最好的Y份额基金主要为跟踪中证科创创业50、创业板50、上证科创板50等指数的基金 [3] - 截至2025年11月28日，多只中证科创创业50ETF联接Y份额年内涨幅超过50%，例如天弘、易方达、鹏扬、华夏的相关产品涨幅在50.60%至52.25%之间 [3][4] - 多只创业板50及创业板ETF联接Y份额收益率在40%至49%之间，例如华安创业板50Y涨幅为48.14%，交银创业板50指数Y涨幅为48.00% [3][4] 主动FOF的突出业绩 - 部分主动管理型养老目标FOF在2025年也取得了超过30%的涨幅，表现不逊于部分指数基金 [5] - 截至2025年11月26日/27日，国泰民安养老2040三年Y涨幅为31.82%，工银养老2050五年持有Y涨幅为30.12% [5][6] - 另有易方达、鹏华、华夏、南方等公司的多只养老目标日期FOF年内涨幅在23.6%至28.2%之间 [5] 绩优FOF的投资策略分析：国泰民安养老2040三年Y - 该基金合同约定的权益资产配置中枢为52%，但实际通过直接持股和投资基金增强了进攻性 [9] - 2025年三季度末，其股票持仓占基金净值比为14.21%，持股高度集中于黄金等有色板块，前两大股票持仓为兴业银锡和盛达资源 [9][10] - 前十大重仓基金中有三只为黄金产业主题ETF，包括永赢中证沪深港黄金产业股票ETF（占净值比16.96%）和华夏中证沪深港黄金产业股票ETF（占净值比7.81%） [11][12] - 该基金还配置了工银国证新能源车电池ETF和华泰柏瑞中证稀土产业ETF等权益类基金，进一步向黄金和稀土产业倾斜 [11][12] 绩优FOF的投资策略分析：工银养老2050五年持有Y - 该基金面向2050年左右退休人群，权益资产配置中枢较高，为70%，但直接持股比例约在6%-7% [13] - 持股品种在2025年内从地产产业链转向科技成长板块，三季度重仓股包括恺英网络、第四范式、美图公司、金蝶国际等游戏、云计算、软件公司 [13][14] - 前十大重仓基金中有九只为权益类基金，主要聚焦科技成长方向，包括动漫游戏、港股通互联网、科创板芯片、云计算与大数据等主题的ETF及主动基金 [15][16] - 具体重仓基金包括华夏中证动漫游戏ETF（占净值比6.14%）、嘉实上证科创板芯片ETF（占净值比5.45%）、易方达中证云计算与大数据ETF（占净值比3.44%）等 [16] 业绩持续性提示与活动信息 - 文章提示2025年Y份额基金的突出涨幅在其成立以来较为罕见，领跑基金的成立以来回报主要集中体现在2025年 [17][18] - 部分基金公司年末仍有绑定个人养老金账户的优惠活动，例如兴证全球基金提供符合条件的客户最高18.8元红包 [19]

个人养老金基金业绩表现 - 截至10月22日，年内个人养老金基金收益几乎全线收红，299只产品收益为正 [1] - 天弘、易方达、鹏扬、华夏的四只中证科创创业50ETF联接Y产品年内累计回报超过50% [1] - 截至三季度末，个人养老金基金年内平均回报率为15.14%，较上半年末的3.08%大幅提升 [1] 业绩回暖驱动因素 - A股市场经历显著估值修复行情，市场情绪回暖，主要指数普遍上行，推动投资于境内股债资产的养老金基金净值提升 [2] - 个人养老金制度配套政策持续完善，宏观层面稳增长、促改革的措施陆续出台，共同提振市场中长期信心 [2] 个人养老金基金名录与产品动态 - 截至三季度末，个人养老金基金产品数量达到302只，较二季度新增8只 [1] - 三季度新增8只产品，包括5只指数增强基金、2只FOF和1只ETF联接基金 [4] - 新增产品精准聚焦低波动、高稳定性指数，契合养老资金稳健增值、长期持有的属性 [4] 产品特点与资产配置 - 新增指数增强基金覆盖中证500与沪深300宽基指数，中证500成分股多为细分行业龙头，兼具成长潜力与估值韧性 [4][5] - 沪深300作为A股核心宽基，构成养老资产配置的压舱石，实现风险收益的最优平衡 [5] - 纳入目录的指数产品以宽基和红利产品为主，具备稳定基本面和长期竞争力，红利低波指数强调确定性及风险控制 [5][6] 行业趋势与产品发展 - 个人养老金制度于2022年4月推出，2024年12月在全国全面实施 [5] - 2024年底以来，指数Y份额发展迅速，指数型基金管理费率普遍低于主动管理型产品，在长期投资周期中能节省成本、增厚收益 [5][6]

业绩表现 - 养老基金Y份额年内平均回报率达15.46%，较二季度末的3.12%显著提升 [1][2] - 280只已有数据的Y份额产品近乎全员上涨，仅一只微跌0.77% [2] - 8只产品年内回报超40%，天弘中证科创创业50ETF联接Y以46.37%的涨幅居首 [2] - 2022年底成立的132只产品中，96%的累计收益为正，平均收益率从-0.48%转为11.58% [1][3] - 国泰民安养老2040三年Y自成立以来累计回报达42.83%，为首批产品中最高 [3] 市场规模与格局 - 截至二季度末，Y份额总规模达124.05亿元，较去年底增长35.65% [5] - 个人养老金基金产品数量已超300只，管理机构达63家 [6] - 易方达基金以25只产品数量居首，华夏基金和南方基金分别有22只和16只 [6] - 规模呈现强者恒强格局，华夏、易方达等5家机构管理规模占总量的56% [7] 行业挑战 - 超半数产品规模低于1000万元，Y份额平均规模不足5000万元 [1][7] - 年内已有4只产品因规模不达标清盘，另有6只产品面临成立3年规模达2亿元的考验 [1][8] - 部分业绩优异产品亦受规模困扰，如华安积极养老目标五年持有Y近一年回报29.49%但仍进入清算 [7] - 投资者对养老投资的长期价值认知不足，易受短期市场波动影响，且开户后缴费、领取灵活性有待提升 [9] 产品类型与特点 - 指数型产品表现突出，多只中证科创创业50ETF联接Y涨幅超44% [2] - 产品类型从初期单一FOF扩展至指数基金、ETF联接基金等，满足多元风险偏好 [6] - Y份额含权比例较高，能更好地捕捉经济增长和上市公司利润成长成果 [4] - 个人养老金基金是典型的中长期资金，需从长期视角进行投研和资产配置 [10] 发展建议 - 需加强持有运营，在产品设计上更强调长期投资，并与渠道联动推动定投模式 [10] - 建议加大Y份额支持力度，基金公司应走进企事业单位进行面对面宣传 [10] - 可加强场景化投教，将养老投资嵌入生命周期，并简化开户流程如一键开户+自动缴存 [11] - 推出适配不同职业和风险偏好的目标日期/风险基金，提升产品精准度 [11]

业绩表现 - 截至10月17日，养老基金Y份额年内平均回报为15.46%，较二季度末的3.12%有明显提升 [2][3] - 8只产品年内回报超过40%，多为被动指数型基金，其中天弘中证科创创业50ETF联接Y累计上涨46.37% [3] - 2022年底成立的132只产品中，96%的累计收益为正，平均收益率从-0.48%增至11.58% [2][4] - 国泰民安养老2040三年Y自2022年11月成立以来累计回报达42.83%，在首批产品中居首 [4] 市场规模与格局 - 截至二季度末，个人养老金基金Y份额总规模达到124.05亿元，较去年底增加35.65% [5] - 纳入名录的个人养老金基金增至300只以上，管理机构达63家，易方达基金以25只产品居首 [6] - 二季度末规模超过10亿元的机构有5家，占总规模的56%，合计贡献15.7亿元增量 [7] - 养老基金Y份额平均规模不足5000万元，规模低于1000万元的产品多达153只，占比超过一半 [7] 行业挑战 - 年内已有4只产品因规模不达标被迫清盘，另有6只2022年成立的发起式养老FOF面临规模突破2亿元的“大考” [7][8] - 部分业绩亮眼产品也难逃规模困局，例如华安积极养老目标五年持有Y近一年回报29.49%，但二季度末规模不足25万元并进入清算 [8] - 投资者对养老投资的长期价值认知不足，易受短期市场波动影响，同时开户后缴费、领取的灵活性有待提升 [9] 发展建议 - 养老目标基金需要更加重视持有运营，在销售端与渠道联动，推动长期和定投的持续营销模式 [10] - 建议加强场景化投教，将养老投资嵌入生命周期，简化开户流程如“一键开户+自动缴存”，并强化收益可视化 [11] - 需要进一步加大对公募基金Y份额的支持力度，基金公司应走进更多企事业单位进行面对面介绍 [10]

个人养老金基金业绩表现 - 截至10月17日，养老基金Y份额年内平均回报为15.46%，较二季度末的3.12%显著提升 [3][4] - 8只产品年内回报超40%，以被动指数型基金为主，天弘中证科创创业50ETF联接Y累计上涨46.37%居首 [4] - 2022年底成立的132只产品中，96%累计收益转正，平均收益率从-0.48%增至11.58% [3][5] - 国泰民安养老2040三年Y自2022年11月成立至今累计回报达42.83%，为首批产品中最高 [5] 市场规模与集中度 - 截至二季度末，个人养老金基金Y份额总规模达124.05亿元，较去年底增长35.65% [6] - 产品数量超300只，管理机构达63家，易方达基金以25只产品数量居首 [8] - 规模呈现“强者恒强”格局，华夏、易方达等5家机构管理规模占比达56% [9] - 二季度末超半数产品规模低于1000万元，平均规模不足5000万元 [3][9] 行业挑战与清盘风险 - 年内已有4只产品因规模不达标清盘，另有6只2022年成立的发起式FOF面临四季度“规模达标大考” [3][10] - 部分业绩优异产品亦难逃规模困局，如华安积极养老目标五年持有Y近一年回报29.49%，但二季度末规模不足25万元 [9] - 投资者存在“认知+体验”双重不足，混淆“养老”与“保本”概念，且开户后缴费、领取灵活性待提升 [12] 破局方向与发展建议 - 需强化长期投资视角，将养老投资业务提升至战略高度，推动定投等持续营销模式 [13] - 建议加强场景化投教，简化开户流程如“一键开户+自动缴存”，并推出适配不同职业群体的产品 [14] - 基金公司应加大对Y份额的推广力度，通过走进企事业单位进行面对面宣传 [14] - 养老目标FOF作为中长期资金管理工具，需更重视持有运营，挖掘有价值资产 [13]

个人养老金基金业绩表现 - 今年以来个人养老金基金平均单位净值涨幅达15.13%，仅一只产品收益告负 [1][2] - 天弘中证科创创业50ETF联接Y单位净值涨幅最高，达46.37% [2] - 超98%个人养老金基金自成立以来取得正收益，近两成产品单位净值涨幅超过20% [2] - Y份额含权比例普遍较高，在权益资产上行期表现更好，中长期能更好地捕捉上市公司利润增长 [2] 个人养老金基金规模变化 - 全市场290只个人养老金基金Y份额规模合计达124.05亿元，较去年末增长35.7% [1][3] - 产品数量较去年末增长10.27% [3] - 首批个人养老金指数基金总规模突破15亿元，较去年末增长近4倍 [3] - 华泰柏瑞中证红利低波ETF联接Y二季度末规模达1.87亿元，位居第一，规模相比2024年底增长312% [3] 个人养老金基金产品动态 - 截至9月30日个人养老金基金数量达302只，今年三季度新增8只产品 [1][3] - 新增产品包括5只指数增强基金、2只FOF产品、1只ETF联接基金 [3] - 个人养老金Y份额首尾规模差距加大，规模超10亿元的产品仅有1只，大部分产品规模不足2亿元 [4] 行业发展趋势与挑战 - 个人养老金账户制度红利逐步释放，未来产品线将持续扩容 [3] - 税收优惠、费率下降、长期资金锁定机制三重驱动下，个人养老金市场有望持续做大 [3] - 国内养老目标基金发展时间较短，投资者认知和产品策略理解接受度仍有待提升 [4] - 头部基金公司凭借更强品牌认知度与分销渠道占据规模优势，资金向低风险产品聚拢 [4] 资产配置与投资策略 - 资产配置需兼顾长期趋势与风险分散，以股债平衡为基础 [4][5] - 重点关注三大领域：科技创新（硬科技、AI）、消费升级（品质消费、银发经济）、高端制造（新能源、高端装备） [5] - 看好A股和港股权益资产配置价值，未来1-2年权益资产表现值得期待 [4] - 商品、海外、A股机会明显，债券需通过择时操作确保基础收益 [5] - 公募基金在养老领域投资策略不断迭代，已构建从宏观资产配置到微观基金精选的多元策略 [5]

产品规模与业绩 - 截至10月16日，市场上共有个人养老金基金产品301只，规模合计达124.05亿元，较2024年底增加20只，规模增长超30亿元 [2] - 在301只个人养老金基金产品中，有297只自成立以来实现净值增长，占比为98.67% [1][2] - 在实现净值增长的产品中，有83只自成立以来的净值增长率在20%以上，其中12只产品净值增长率超过40% [3] 产品类型与机构参与 - 个人养老金基金产品范围从最初的养老目标基金扩展至指数基金，公募基金也在不断引入指数类产品 [2] - 目前已有63家公募机构拥有在管个人养老金基金产品，其中10家公募机构旗下产品数量超10只 [2] 领先产品表现 - 易方达中证科创创业50ETF联接Y、华夏科创创业50ETF发起式联接Y、天弘中证科创创业50ETF联接Y自成立以来的净值增长率分别达到50.88%、49.87%与49.38%，暂时领跑 [3] 公募机构未来规划 - 公募机构计划围绕目标日期产品发行更多产品以形成完整系列，并在目标风险产品方面构建高中低波全覆盖的产品线 [5] - 公募机构未来将加强投研能力建设以提升产品持有体验，并持续开展养老投教宣传，引导投资者合理配置产品 [5] - 公募机构将按照监管要求有序推动旗下更多基金产品纳入个人养老金基金产品名录，为投资者提供更多样的选择 [5] 行业发展前景 - 自个人养老金制度实施以来，居民开户数量稳步提升，投资需求愈发丰富，个人养老金业务发展前景广阔 [4] - 持续推动个人养老金基金产品扩围是公募基金行业响应多样化养老财富管理需求、助力制度发展完善的重要举措 [4]

个人养老金基金市场总体概况 - 截至2025年6月底，全市场共有297只个人养老金基金，剔除4只到期产品后，实际存续产品为293只 [1] - 截至2025年二季度末，293只个人养老金基金产品规模合计为4013.71亿元，超过4000亿元 [1][2] - 个人养老金基金市场涉及62家基金管理机构 [1][2] 基金管理机构规模排名 - 易方达基金管理规模居首，旗下共有25只个人养老金基金产品，截至2025年二季度末管理规模达到887.83亿元 [2] - 华夏基金管理规模紧随其后，旗下共有21只个人养老金基金产品，管理规模达到470.85亿元 [2] - 市场中有5只产品合计规模超过百亿元，包括易方达沪深300ETF联接Y、易方达上证50增强Y、华夏沪深300ETF联接Y等 [2] 个人养老金基金业绩表现 - 截至2025年9月30日，293只个人养老金基金年内平均回报率为16.61%，超过九成基金年内业绩为正 [1][3] - 业绩居前的多为指数型基金，涉及中证科创创业50、创业板50等多个指数，天弘基金、易方达基金等旗下产品表现突出 [1][3] - 天弘中证科创创业50ETF联接Y年内收益率达到61.27%，业绩居首，跑赢业绩比较基准超过1个百分点 [3] - 非指数基金中，工银养老2050Y表现居前，今年以来回报达到37.28%，跑赢业绩比较基准超过20个百分点 [3] 业绩分化情况 - 有三十余只基金年内跑输业绩比较基准 [6] - 兴全沪深300指数增强Y跑输业绩比较基准较多，基金年内收益率为9.47%，跑输超过7个百分点 [6]