报告行业投资评级 - 通信行业投资评级为优于大市（维持） [2] 报告的核心观点 - 算力卫星升空增强再生转发能力，下半年低轨卫星众测能力或超预期，“算力上天”或成算力网络建设重要一环 [4][10] - “金穹”天基导弹防御系统发布，加强轨道资源战略价值，卫星互联网基础设施加速落地 [4][11] - 我国可回收火箭计划试飞、商业发射场地扩建，卫星互联网有望放量发展 [4][12] - 工信部等多部门发布多项计划，推动算力、供应链、电子信息制造等领域发展，加速相关领域国产替代进程 [4][14][15][17] - 国家数据局研究制定培育全国一体化数据市场政策文件，相关政策出台有望为数据资产入表、交易定价和流通提供稳定基础 [4][18] - 本周通信板块走势稍强于上证指数，建议关注国产算力及卫星互联网投资机会 [4][19] 各部分总结 投资策略 投资要点 - 算力卫星升空，5月14日太空计算卫星星座发射，“三体计算星座”总算力可达1000POPS，“星算”计划构建天基算力网络，再生转发载荷可减少传输损耗 [4][10] - “金穹”天基导弹防御系统发布，计划3年内全面运转，耗资约1750亿美元，俄乌冲突凸显低轨卫星战略价值 [4][11] - 发射端和地面基建逐步完善，我国商业航天公司计划发射可回收火箭，海南商业航天发射场二期项目开工建设 [4][12] 行业要闻 - 工信部印发《算力互联互通行动计划》，到2028年基本实现全国公共算力标准化互联，建议关注寒武纪等企业 [4][14] - 商务部等8部门印发《加快数智供应链发展专项行动计划》，到2030年形成可复制推广模式，建议关注中国移动等企业 [4][15] - 工信部等3部门制定《电子信息制造业数字化转型实施方案》，到2027年先进计算、人工智能深度赋能行业发展，建议关注中兴通讯等企业 [4][17] - 国家数据局研究制定培育全国一体化数据市场政策文件，相关政策出台有望稳定数据交易基础，建议关注中国移动等企业 [4][18] 本周（5月26日 - 6月1日）回顾及重点关注组合 - 本周通信(中信)上涨1.84%，卫星导航、低空经济、射频及天线涨幅居前，建议关注国产算力及卫星互联网投资机会 [4][19] - 下周关注国产算力及卫星互联网相关企业，如寒武纪、海光信息等 [23] - 长期关注运营商、通信基建等多领域企业，如中国移动、中国铁塔等 [24] 行业新闻 运营商板块 - 铁塔智联采购2025年低空AI感知中试子平台设备及相关服务 [25] - 中国广电IT云资源池一期工程维保服务项目公示中标候选人，新华三技术有限公司综合排名第一 [25] 主设备板块 - 江苏移动等联合华为完成面向车路云一体化的核心网多源融合感知技术试点，实现多源感知数据融合与计算 [26] 光通信板块 - 中国电信政企OTN（城域网部分）扩容集采，华为、中兴、烽火中标 [27] - 中国电信2025年ROADM扩容集采，华为、中兴、烽火中标 [28] 物联网板块 - 广电总局修订行业标准，增加机顶盒对星闪无线通信技术的支持 [28] - 我国星闪标准写入ITU无线接入建议书 [29] - 智能设备数据增速位居前列，5G+云+AI重塑物联网，天翼物联节能效果显著，AIoT在农业领域有出色表现 [30] 智能终端板块 - 2025年Q1中国智能手机市场华为份额第一，受国补推动市场销量同比增长2.5% [30] 数据中心板块 - 中国电信等联合启动算力互联网试验网建设，开启算力普惠新时代 [31] - DeepSeek宣布R1小版本试升级，新版在代码生成等方面表现出色 [31] 工业互联网 - 中国石油发布3000亿参数昆仑大模型，标志其在人工智能领域迈出关键一步 [31] 卫星互联网/商业航天 - 原中国电信总经理任中国航天科技外部董事 [32] 低空经济 - 四川自贡加强低空飞行安全监管，提高空域使用效率，《自贡市低空飞行服务管理办法（试行）》6月1日起施行 [33] - 重庆发布首批低空经济应用场景机会清单和能力清单，推动低空经济发展 [34] 上市公司公告 - 润建股份成为中国移动广东公司家集客接入施工服务项目中标候选人，中标规模合计37354.30万元（含税） [35] - 立昂技术持股5%以上股东九益稳健1号基金减持股份，截至5月26日持股比例降至5% [36][37] - 广东九联科技筹划重大资产重组，拟收购能通科技51%股份，目前各相关方未签署正式股份转让协议 [38] - 广东通宇通讯股东金字塔和谐1号私募证券投资基金计划6月18日至9月17日减持不超过200万股 [39] - 北京北纬通信回购注销2524000股限制性股票，回购资金6443866.91元，公司股份总数减少 [40] - 惠州硕贝德无线注销4934982股回购股份，公司总股本变更 [42] 大小非解禁、大宗交易 - 本周菲菱科思、有方科技等公司有大小非解禁 [44] - 本周会畅通讯、中际旭创等公司有大宗交易 [45]

点评：分析称，星闪技术作为中国原生的新一代无线短距通信技术，凭借低时延（微秒级）、高可靠（99.999%）、高并发（单网络支持千级设备）、抗干 扰等特性，正以"颠覆者"姿态重构短距离无线通信市场。星闪技术目前已有部分现象级产品落地应用，随着新型应用场景不断催生更高要求的连接需求，及 星闪技术出海的提速，星闪渗透率望加速抬升。据中研普华研究院预测，2025年，全球星闪技术市场规模突破60亿美元，年复合增长率达117.2%，预计 2030年将膨胀至151亿美元。 3、核电 | 近日，美国总统签署4项行政命令推动美国核能产业改革，包括扩大美国核能规模、核能产业链、缩短核电项目审批周期等。计划在2030年前启动 10座大型核电站建设，并在2050年前将美国核电产能翻四倍。旨在放宽对核能的监管并加速核电建设，推动美国核能发展，包括放宽对这一争议性技术的监 管程序。 点评：分析认为，展望今年三季度，英伟达GB200等高阶AI服务器陆续出货，以北美大厂为主的云服务提供商持续加强AI投资，固态硬盘以及机械硬盘都将 受益于企业资本支出扩张，迎来订单成长。分析师认为当前存储行业已来到拐点，有望迎来上行周期，叠加下游需求复苏及AI ...

蓝牙技术联盟这家成立于1998年的跨国组织，为何时隔五年 后重返中国再度召开蓝牙亚洲大会，又为何在此时选择给自己 的中国战略配上"中国户口"？ 作者： 郑晨烨 封图：受访者供图 "中国在整个蓝牙生态体系当中的作用变得越来越重要，同时也具有战略性地位。"谈及对中国市场 的看法时，孔德容向经济观察报记者强调。 他给出的一组数据颇具说服力："在中国大陆，我们总共有6000个成员公司，代表了这是所有国家 当中拥有成员公司第二大的国家。更为关键的是，全球50%蓝牙IC（集成电路）出自中国，全球所 现在，每年全球有超过53亿台电子设备依靠一种技术实现无线连接——蓝牙（Bluetooth），而这 背后站着一个由41000多家企业组成的庞大技术联盟——蓝牙技术联盟（Bluetooth SIG）（下 称"SIG"）。 SIG是一个国际标准制定组织，负责推进、保护和推广蓝牙技术这项全球连接标准，如今的蓝牙技 术就像是数字世界里的空气和水，连接着无线耳机、汽车里的数字钥匙，乃至工厂产线上的一个个 传感器。 然而，就是这么一项早已成为全球无线连接基础设施、并深深植根于中国制造的技术，其背后的技 术联盟直到2025年2月才在中国"落户 ...

经济观察报记者 郑晨烨 现在，每年全球有超过53亿台电子设备依靠一种技术实现无线连接——蓝牙（Bluetooth），而这背后站 着一个由41000多家企业组成的庞大技术联盟——蓝牙技术联盟（Bluetooth SIG）（下称"SIG"）。 SIG是一个国际标准制定组织，负责推进、保护和推广蓝牙技术这项全球连接标准，如今的蓝牙技术就 像是数字世界里的空气和水，连接着无线耳机、汽车里的数字钥匙，乃至工厂产线上的一个个传感器。 然而，就是这么一项早已成为全球无线连接基础设施、并深深植根于中国制造的技术，其背后的技术联 盟直到2025年2月才在中国"落户"了自己的实体公司——蓝牙技术（北京）有限公司。要知道，中国拥 有其全球近七分之一的会员（约6000家），全球50%的蓝牙芯片也出自中国。 "我们已经有五年的时间没有召开这样的盛会了，而且我特别希望的是，在今后的许多年，每年都召开 这样的蓝牙亚洲大会。"2025年5月22日，蓝牙技术联盟首席市场官孔德容（Ken Kolderup）在深圳举办 的蓝牙亚洲大会上说。 他此行官宣的，除了上述已在北京悄然注册的独资公司，还有一个旨在"更好地服务中国会员"且计划于 年内成立的" ...