投资评级 - 投资评级为买入 维持[6] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩表现亮眼 单季度收入与归母净利润均创历史新高 主要受益于AI领域测试需求爆发 智能驾驶渗透率提升 消费电子市场复苏及国产替代进程加速[2][4][11] - 公司通过前瞻性的高端测试产能扩张策略和高效运营 持续优化产品结构 推动晶圆测试和芯片成品测试两大核心业务协同发展 产能利用率不断提升[11] - 高端测试业务占比提升 规模效应显现及精细化管理带来的费用优化驱动公司盈利能力显著增强 毛利率和净利率双双提升[11] - 公司战略定位清晰 正从测试服务提供商向高端芯片质量与可靠性解决方案伙伴转型 面对下游市场高景气度 坚持研发驱动 大幅增长的资本开支为产能高速扩张奠定坚实基础[11] 财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营收10.83亿元 同比增长46.22% 实现归母净利润2.02亿元 同比大幅增长226.41% 扣非归母净利润1.44亿元 同比增长173.31%[2][4] - 2025年第三季度单季度实现营收4.48亿元 同比增长44.40% 环比增长28.44% 实现归母净利润1.01亿元 同比增长98.11% 环比增长34.85% 扣非归母净利润0.9亿元 同比增长86.20% 环比增长128.06%[2][4] - 2025年前三季度毛利率为38.68% 同比提高4.3个百分点 单季度毛利率高达44.59% 同比提升2.14个百分点 环比提高8.60个百分点[11] - 2025年前三季度净利率为18.70% 同比提升10.32个百分点 单季度净利率升至22.61% 同比提高6.13个百分点 环比提升1.01个百分点[11] - 公司2025年前三季度经营性现金流净额提升至5.0亿元 同比增长66.4%[11] 运营与战略发展 - 公司2025年第三季度资本开支达7.64亿元 同比增长106.75% 环比增长28.58% 2025年前三季度资本开支规模已达18.41亿元 超出2024年全年的14.83亿元 同比增长82.39%[11] - 公司坚持研发驱动战略 2025年前三季度研发投入1.27亿元 占营收比重11.70%[11] - 公司通过在上海 南京 无锡三大基地快速扩产 未来高增的产能可适配快速成长的国内AI 智驾需求[11] 业绩预测 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为16.15亿元 21.80亿元 29.75亿元[11] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.11亿元 4.79亿元 7.46亿元[11] - 预计公司2025-2027年对应PE为45倍 30倍 19倍[11]

公司股价表现 - 11月3日伟测科技股价下跌6.47%至96.34元/股 [1] - 当日成交额达1.17亿元换手率为0.80% [1] - 公司总市值为143.49亿元 [1] 公司基本情况 - 上海伟测半导体科技股份有限公司成立于2016年5月6日于2022年10月26日上市 [1] - 公司位于上海市浦东新区东胜路38号D区1栋 [1] - 主营业务为晶圆测试芯片成品测试及集成电路测试配套服务 [1] 主营业务收入构成 - 晶圆测试业务收入占比55.40% [1] - 芯片成品测试业务收入占比40.09% [1] - 其他业务收入占比4.51% [1] 基金持仓情况 - 国泰海通科技创新精选三个月持有股票发起A（基金代码017209）重仓伟测科技 [2] - 该基金三季度持有3400股占基金净值比例1%为第十大重仓股 [2] - 11月3日股价下跌导致该基金持仓浮亏约2.26万元 [2] 相关基金表现 - 国泰海通科技创新精选基金成立于2022年11月16日最新规模1965.47万元 [2] - 基金今年以来收益43.41%同类排名949/4216 [2] - 近一年收益44.73%同类排名827/3894成立以来收益46.44% [2] - 基金经理刘晟累计任职时间1年75天管理基金总规模43.23亿元 [2] - 刘晟任职期间最佳基金回报86.27%最差基金回报-1.42% [2]

公司股价表现 - 11月3日股价下跌6.47%至96.34元/股，成交额1.13亿元，换手率0.77%，总市值143.49亿元 [1] - 公司于2022年10月26日上市，主营业务为晶圆测试、芯片成品测试及配套服务 [1] - 主营业务收入构成为晶圆测试55.40%，芯片成品测试40.09%，其他4.51% [1] 基金持仓情况 - 上银基金旗下上银丰瑞一年持有期混合发起式A（019787）第三季度重仓持有伟测科技2.55万股，占基金净值比例0.34%，为第七大重仓股 [2] - 该基金于2023年12月22日成立，最新规模2.35亿元，今年以来收益2.76%，近一年收益5.58%，成立以来收益19.18% [2] - 基金经理赵治烨累计任职10年178天，管理规模17.68亿元，最佳基金回报136.1%，最差回报-42.27% [2] - 基金经理许佳累计任职4年351天，管理规模424.65亿元，最佳基金回报21.36%，最差回报0.52% [2] 基金持仓影响 - 基于基金持仓股数测算，11月3日股价下跌导致该基金单日浮亏约17万元 [2]

公司股价表现 - 10月30日，公司股价上涨5.07%，报收105.30元/股，成交额达8.47亿元，换手率为5.53%，总市值为156.84亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为上海伟测半导体科技股份有限公司，成立于2016年5月6日，于2022年10月26日上市 [1] - 公司主营业务为晶圆测试、芯片成品测试及相关的配套服务 [1] - 主营业务收入构成为：晶圆测试占比55.40%，芯片成品测试占比40.09%，其他业务占比4.51% [1] 基金持仓情况 - 广发基金旗下产品广发套利（000992）三季度重仓公司股票，持有5838股，占基金净值比例为0.97%，为公司第八大重仓股 [2] - 基于当日股价涨幅，该基金持仓浮盈约为2.97万元 [2] - 广发套利基金成立于2015年2月6日，最新规模为5356.27万元，今年以来收益率为1.9%，近一年收益率为2.7%，成立以来收益率为20.43% [2] 相关基金经理信息 - 广发套利基金的基金经理为孙迪和易威 [3] - 孙迪累计任职时间7年323天，现任基金资产总规模34.38亿元，任职期间最佳基金回报率为234.15% [3] - 易威累计任职时间2年118天，现任基金资产总规模38.72亿元，任职期间最佳基金回报率为67.93% [3]

公司股价与交易表现 - 10月30日公司股价上涨5 07% 报收105 30元/股 成交额达8 51亿元 换手率为5 55% 总市值为156 84亿元 [1] - 公司于2022年10月26日上市 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为晶圆测试 芯片成品测试及相关的集成电路测试配套服务 [1] - 晶圆测试业务贡献主营业务收入的55 40% 芯片成品测试贡献40 09% 其他业务贡献4 51% [1] 基金持仓情况 - 国泰海通科技创新精选三个月持有股票发起A（基金代码017209）三季度持有公司股票3400股 占基金净值比例为1% 为公司第十大重仓股 [2] - 该基金于10月30日因公司股价上涨实现约1 73万元的浮盈 [2] - 该基金成立于2022年11月16日 最新规模为1965 47万元 [2] 基金业绩表现 - 国泰海通科技创新精选基金今年以来收益率为45 3% 在同类4216只基金中排名1063 [2] - 该基金近一年收益率为46 86% 在同类3885只基金中排名916 成立以来收益率为48 37% [2] 基金经理信息 - 该基金的基金经理为刘晟 其累计任职时间为1年71天 现任基金资产总规模为43 23亿元 [3] - 基金经理刘晟任职期间最佳基金回报为85 86% 最差基金回报为0 93% [3]

公司股价与交易表现 - 10月10日公司股价下跌5%，报收83.71元/股，成交金额为3.19亿元，换手率为3.64%，总市值为124.68亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为上海伟测半导体科技股份有限公司，成立于2016年5月6日，于2022年10月26日上市 [1] - 公司主营业务为晶圆测试、芯片成品测试及相关的配套服务 [1] - 主营业务收入构成为：晶圆测试占比55.40%，芯片成品测试占比40.09%，其他业务占比4.51% [1] 基金持仓情况 - 华安基金旗下华安智能装备主题股票A（基金代码001072）重仓持有公司股票，为该基金第七大重仓股 [2] - 该基金二季度持有公司股数为50.33万股，占基金净值比例为3.26% [2] - 基于当日股价下跌测算，该基金持仓单日浮亏约221.96万元 [2] - 该基金成立于2015年4月24日，最新规模为8.51亿元，今年以来收益率为50.77%，近一年收益率为48.28%，成立以来收益率为258.87% [2] 基金经理信息 - 华安智能装备主题股票A的基金经理为刘畅畅，累计任职时间为5年278天 [2] - 该基金经理现任基金资产总规模为66.42亿元，任职期间最佳基金回报为246.26%，最差基金回报为15.58% [2]

股价表现 - 伟测科技股价下跌5%至83.18元/股 成交额6.09亿元 换手率6.96% 总市值123.89亿元 [1] 公司业务结构 - 主营业务为晶圆测试(55.40%)、芯片成品测试(40.09%)及其他配套服务(4.51%) [1] - 公司位于上海市浦东新区 2016年5月成立 2022年10月上市 [1] 机构持仓情况 - 德邦半导体产业混合发起式A(014319)持有143.23万股 占流通股比例1.39% [2] - 该基金为二季度新进十大流通股东 今日浮亏约627.36万元 [2] 基金业绩表现 - 德邦半导体产业混合发起式A规模3.58亿元 今年以来收益率77.2% 近一年收益率147.6% [2] - 基金经理雷涛管理规模36.89亿元 任职最佳回报258.51% 最差回报-29.07% [3]

公司战略调整 - 英飞凌将泰国曼谷/暖武里府的后端制造工厂转让给马来西亚太平洋工业有限公司（MPI）并签订长期供应协议 [2] - 英飞凌与MPI同意加强合作伙伴关系 共同开发创新封装解决方案 [2] - 英飞凌于2025年1月在曼谷南部的北榄府启动全新先进后端晶圆厂建设 与工厂转让形成战略互补 [3] 业务布局优化 - 北榄府新工厂将专注于框架式电源模块和晶圆测试 首栋建筑计划2026年投产 [3][4] - MPI将继续开发现有高性能工厂 提供面向汽车/互联/物联网解决方案的标准封装产品组合 [3] - 通过内部制造与OSAT合作伙伴结合 优化英飞凌整体制造布局的效率与灵活性 [3] 交易执行细节 - 交易预计2026年初完成 需满足所有待决成交条件 [4] - 工厂转移涉及所有生产相关员工转入MPI运营 英飞凌承诺保持密切合作 [2] - MPI作为拥有50年经验的OSAT服务商 通过此次收购实现战略增长计划的关键一步 [2] 生态影响 - 该举措将新半导体公司引入泰国 进一步丰富当地半导体生态系统 [2] - MPI业务模式可通过服务广泛客户群实现工厂更多样化利用 [2] - 交易预计为MPI/英飞凌及所有相关利益方带来长期价值 [2]

公司股价表现 - 9月11日股价上涨5.22%至75.16元/股 成交额达3.94亿元 换手率5.25% 总市值111.95亿元 [1] 主营业务构成 - 晶圆测试业务占比55.40% 芯片成品测试占比40.09% 其他业务占比4.51% [1] - 公司成立于2016年5月6日 2022年10月26日上市 主营晶圆测试、芯片成品测试及集成电路测试配套服务 [1] 机构持仓情况 - 德邦半导体产业混合发起式A(014319)二季度新进十大流通股东 持有143.23万股 占流通股比例1.39% [2] - 该基金当日浮盈约534.26万元 最新规模3.58亿元 [2] 基金业绩表现 - 德邦半导体产业混合发起式A今年以来收益率42.68% 近一年收益率104.14% 成立以来收益率54.17% [2] - 基金经理雷涛管理规模36.89亿元 任职最佳回报率199.87% 最差回报率-33.56% [3]

股价及交易表现 - 9月5日公司股价上涨1.95% 成交额达5.39亿元[1] - 当日融资买入4571.72万元 融资偿还4729.02万元 融资净流出157.29万元[1] - 融资余额3.93亿元 占流通市值5.05% 处于近一年50%分位以下低位水平[1] 融资融券情况 - 融券余量1.24万股 融券余额93.39万元 处于近一年80%分位以上高位水平[1] - 9月5日融券卖出212股 金额1.60万元 融券偿还369股[1] - 融资融券余额合计3.94亿元[1] 公司基本面 - 2025年上半年营业收入6.34亿元 同比增长47.53%[2] - 2025年上半年归母净利润1.01亿元 同比增长831.03%[2] - A股上市后累计派现1.49亿元[2] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数1.25万户 较上期增长18.36%[2] - 人均流通股8217股 较上期增加10.29%[2] - 南方科创板3年定开混合增持65.38万股至160.14万股 位列第四大流通股东[2] 机构持仓动向 - 德邦半导体产业混合新进持股143.23万股 位列第五大流通股东[2] - 香港中央结算增持53.89万股至122.33万股 位列第六大流通股东[2] - 南方中证1000ETF新进持股97.74万股 信澳新能源产业增持12.48万股至82.51万股[2] 主营业务构成 - 公司主营晶圆测试占比55.40% 芯片成品测试占比40.09% 其他业务占比4.51%[1] - 成立于2016年5月6日 2022年10月26日上市 总部位于上海浦东新区[1] - 专注于晶圆测试、芯片成品测试及集成电路测试配套服务[1]