近期业绩与销售情况 - 2025年第四季度秋冬销售旺季各品牌各渠道销售情况好于预期 [2] - 暇步士（Hush Puppies）成人鞋品类于2025年第四季度开始自营，带来新增销售收入，但目前销售占比较低 [2] 品牌与产品发展规划 - 暇步士（Hush Puppies）男女装业务将聚焦经典休闲风格，围绕家庭化、度假化生活场景优化产品 [2] - 暇步士（Hush Puppies）成人鞋业务自2025年6月30日线上授权到期后由公司自营，计划在线下鞋服一体店销售外，开设独立门店 [3] - 童装业务（暇步士童装、水孩儿、哈吉斯童装及进口童装）坚持维护品牌定位的价格策略，持续升级产品和服务，更新店铺形象 [3] - 各品牌产品基本由自有设计师团队设计研发，少部分与知名设计师或设计团队合作 [3] 渠道与运营策略 - 线下渠道持续优化，在人气购物中心开设新店，关闭利润薄的老旧店铺，更新门店形象及陈列 [3] - 男女装与成人鞋品类未来重点发展直营渠道，辅助加盟渠道拓展 [3] - 男女装与成人鞋团队组织架构相互独立，已分别成立事业部；男女装团队运营已逐渐完备，成人鞋团队随业务规模扩大将逐渐完善 [3] 财务与股东回报 - 2025年各品牌销售折扣基本稳定，随市场情况和促销策略轻微浮动 [3] - 公司维持相对稳定的分红比例，盈利能力提高且无重大资本性支出前提下，可能进一步提高分红比例 [4]

财务表现 - 公司上半年归母净利润为0.6亿元，同比下降31% [1] - 公司第二季度归母净利润为0.2亿元，同比下降50% [1] 业务运营 - 公司自2023年年中开始自营暇步士（HushPuppies）男女装品类 [1] - 自营初期至2023年末，暇步士男女装营收占比为10.06% [1] - 2024年上半年，暇步士男女装营收占比增长至22.87% [1] - 公司正对暇步士男女装进行产品升级、渠道形象换新及渠道结构调整 [1] 未来展望 - 公司相信暇步士男女装业务将进一步打开市场空间 [1] - 公司对暇步士品牌的未来发展充满信心 [1] 机构观点 - 天风证券考虑公司收购暇步士后加大店面升级及营销推广力度，调整了其盈利预测 [1] - 天风证券维持对公司“买入”的评级 [1]

公司近期财务表现 - 25年第二季度公司营收2亿元，同比增长5%，但归母净利润0.2亿元，同比大幅下降50%，扣非后归母净利润0.06亿元，同比下降64% [1] - 25年上半年公司营收5亿元，同比增长4%，归母净利润0.6亿元，同比下降31%，扣非后归母净利润0.4亿元，同比下降28% [2] - 基于上半年财务表现，公司调整盈利预测，预计25-27年营收分别为11.4亿元、12.1亿元、13.0亿元，归母净利润分别为1.4亿元、1.6亿元、1.9亿元 [5] 暇步士品牌业务发展 - 公司自去年年中开始自营暇步士男女装品类，至2024年末该业务营收占比已达10.06%，今年上半年营收占比进一步提升至22.87% [2] - 暇步士男女装的增长符合公司预期，公司正通过产品升级、渠道形象换新和渠道结构调整，以期进一步打开市场空间 [3] - 公司于2023年9月收购了暇步士品牌在中国大陆及港澳地区的全品类IP资产，使其成为公司主力自有品牌 [4] 公司品牌矩阵构成 - 公司自有品牌“水孩儿”创立于1995年，专注于2-14岁少年儿童服装，是国内较早的专业化童装品牌，具有市场基础和消费认知 [4] - 公司授权经营品牌哈吉斯创立于2000年，融合精心裁剪与流行色彩，洋溢英伦校园风情，是国际知名流行服饰品牌 [4] - 公司自2005年开始经营国际高端童装品牌零售业务，包括EMPORIO ARMANI、KENZO KIDS和HUGO BOSS等知名一、二线品牌，并与这些品牌保持了良好合作关系 [4]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入4.97亿元 同比增长3.51% [1] - 实现归属于上市公司股东的净利润6405.08万元 [1] - 暇步士男女装业务实现营业收入1.14亿元 同比大幅增长752.45% [1] 业务运营策略 - 坚持多品牌差异化运营策略 覆盖中端、中高端及高端市场 [1] - 旗下拥有自有品牌暇步士和水孩儿、自有渠道Bebelux、授权经营品牌哈吉斯 [1] - 代理EMPORIO ARMANI、HUGO BOSS等十余个国际零售品牌 [1] 渠道布局结构 - 建立线上线下、直营与加盟相结合的多元化销售网络 [2] - 截至2025年6月30日在全国开设511家线下门店 其中直营155家 加盟356家 [2] - 线上渠道实现营业收入2.66亿元 占总营收比例53.47% [2] 未来发展战略 - 进一步完善多品牌矩阵 扩充男女装产品品类占比 [2] - 加大力度发展第二成长曲线 加强对新市场的探索 [2] - 向成人服装领域渗透 实现全年龄段消费需求覆盖 [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入4.97亿元 同比增长3.51% [2] - 归属于上市公司股东的净利润6405.08万元 同比下降30.65% [2] - 总资产25.29亿元 较上年度末下降2.72% [3] - 归属于上市公司股东的净资产20.80亿元 较上年度末下降0.65% [3] 业务运营 - 暇步士男女装业务实现营业收入1.14亿元 同比大幅增长752.45% [2] - 共拥有511家线下门店 其中直营店铺155家 加盟店铺356家 [2] - 报告期内新开直营门店9家 关闭直营门店30家 加盟门店39家 [2] - 线上渠道实现营业收入26589.23万元 占总营收比重较高 [2] 品牌与研发 - 坚持自主研发设计 自有品牌包括水孩儿、暇步士及授权品牌哈吉斯 [3] - 产品设计研发按半年周期推进 从商品企划到版型研发均自主完成 [3] - 通过明星合作、地面推广和线上内容推送强化品牌印记 [3] 生产与供应链 - 以"以销定购"为原则 自有品牌与授权品牌通过代工厂商包工包料或委托加工方式生产 [3] - 国际零售代理品牌向品牌方直接采购成衣 [3] - 建立严格的供应商管理制度与质量控制体系 [3] 资金管理 - 将营销体系建设项目募集资金10501万元变更用于营销体系建设及升级项目 [3] - 终止企业管理信息化项目 将募集资金2334万元永久补充流动资金 [3] - 募集资金实际余额51637.47万元 部分用于购买现金管理产品 [3]

营收相关 - 2024年公司营业收入下降，尤其是童装业务，原因是坚持稳中有升的价格策略 [2] - 2024年电商渠道营收下降，华北、华东等部分线下区域营收增长 [3] 渠道布局 - 未来倾向于在线上渠道树立品牌形象，作为发布新品及线上线下同款的窗口，维护价格策略，促进高质量发展 [3] - 线下渠道现有店铺数量少，有市场空间，将置换优质店铺、开拓新渠道、开设旗舰店，直营带动加盟发展 [3][10] 盈利能力 - 2024年度归属于上市公司股东的净利润约为1.71亿元，在服装行业47家公司中排名第12位 [3] 产品品类拓展 - 2025年秋冬暇步士男女装设计聚焦经典休闲风格，渠道增设优质门店，开展营销活动 [4] - 童装模块稳中有进建设渠道，置换资源、开新店、开展营销活动 [4] - 拟采用合作模式经营暇步士成人鞋品类 [10] 品牌建设与推广 - 2025年品牌宣传除明星达人引流种草，还注重线下营销，围绕水孩儿三十周年开展主题活动 [5] 研发设计 - 公司有30余年研发设计经验，有完善体系、稳定队伍和版型数据库 [5] - 各品牌聚焦不同风格，在版型、材质、时尚感方面进行适合中国消费者的改进 [5] 线上业务 - 线上业务各品牌退货率可控，通过升级产品和品牌形象、优化运营策略、应用AI技术降低退货率，提高运营效率 [6] 生育率影响应对 - 中国儿童人口基数大，经济发展，市场注重品牌化等趋势明显，公司有市场空间 [10] - 优化线下渠道，收购暇步士全品类IP资产，扩充主营品类 [10] 国际市场 - 现阶段暂无拓展国际市场计划，未来根据发展情况考虑 [10]

公司基本信息 - 证券代码为 301276，证券简称为嘉曼服饰 [1] - 投资者关系活动类别为其他 - 策略会，时间是 2025 年 5 月 9 日，地点在北京中国大饭店 [2] - 参与单位有浙商证券、煜德投资、星石投资、平安理财等，上市公司接待人员为董事会秘书、副总经理程琳娜 [2] 业务变化 暇步士成人鞋 - 今年被授权商授权到期，拟采用与行业经验丰富团队合资并授予品牌授权的合作模式经营 [2] 暇步士男女装 - 2025 年秋冬季设计更聚焦经典休闲风格，倡导“Made for Comfort. Made for Life.”理念，融入家庭温情与度假松弛感，注重高品质和时尚性，结合经典与潮流，围绕家庭化、度假化场景塑造松弛感 [2] - 渠道按品牌发展节奏增设优质门店，推进明星合作、达人种草，注重线下营销活动 [2] 童装模块 - 稳中有进进行渠道建设，置换原有渠道优质资源，在流量大、位置佳商场开设新门店，增加线下触达，配合产品升级、品牌周年庆开展营销活动 [2][3] 团队构成 - 暇步士男女装设计团队及销售团队以公司骨干人员和外部招聘人员“老带新”结构组成，设计团队有独立业务组，销售团队分线上和线下部门 [3] 订货会表现 - 2025 年秋冬季暇步士男女装订货会，多数加盟商对产品呈现态度积极，认为设计风格聚焦经典休闲，流行色运用丰富，版型面料考虑功能性和舒适度 [3] 价格策略 - 以树立品牌定位为目标，以去年下半年坚挺价格策略为基础，结合市场销售、线下商场活动和线上平台大促规则轻微浮动 [3] 品牌规划 - 现金充沛、主业造血能力强，若有合适品牌不排除收购以完善多品牌矩阵，现阶段以经营现有品牌业务、扩大品牌资产为主要目标 [3] 赛道布局 - 国际高端童装集合店 BEBELUX 有销售婴童服饰产品但占比小，暇步士、水孩儿及哈吉斯童装主营产品定位 3 - 12 岁中大童 [3] 分红规划 - 本着积极回报投资者理念，维持相对稳定分红比例，在无重大资本性支出且盈利能力提高时，不排除提高分红比例 [3]