文章核心观点 - 报告围绕企业降本增效、用户体验升级、生态创新发展三大维度，揭示了2026年中国科技出行产业的10大战略技术趋势，这些趋势将重塑产业格局 [1] - 科技出行产业正经历由新能源化、网联化与智能化驱动的深刻变革，报告重点揭示了2026年有望实现突破、引领产业升级的战略性技术集群与创新路径 [4] 企业降本增效维度 - **趋势一：面向AI的车载高性能芯片架构迎来迭代，制程灵活的Chiplet技术成为发展关键** - 2026年L3级自动驾驶商业化提速，将驱动车载电子架构向HPC主导的整车集中式升级 [7] - Chiplet技术采用“独立制造-集成封装”范式，将SoC拆分为CPU、GPU等独立芯粒，各芯粒匹配最优制程，破解了SoC“算力升则成本功耗涨”的矛盾，同时降本提良率 [7] - 预计2026年Chiplet将从可选技术逐渐成为车载HPC的标配 [8] - **趋势三：成本+服务打破原有竞争格局，多类型车规级芯片迎来全面国产化** - 车载芯片采购逻辑由“技术领先”转向“成本可控+交付稳定+本地服务”，基础型车规芯片成为国产化率先突破口 [16] - 通信芯片、部分计算芯片和功率半导体已进入可规模替代阶段，预计2026年通信与功率半导体将迎来规模化替代窗口期 [16] - 车载功率SiC市场规模预计将从2022年的40亿元增长至2027E的270亿元，车载以太网芯片市场规模预计将从2022年的65亿元增长至2027E的320亿元 [14] - **趋势四：车载光通信破局汽车带宽危机，2026年有望迎来局部试点** - 车载光通信具备抗电磁干扰、轻量化、高带宽与低延迟等优势，通信带宽可达>50Gb/s，远超传统铜线的<10Gb/s [18] - 2025年产业链已推出车规级光模块和解决方案，头部车企计划在2026-2027年实现光通信系统量产装车 [18] - 通过网络架构优化，可将车辆所需线缆长度减少，使线缆重量最多减少90% [18] - **趋势五：48V低压架构将在2026年逐步上车，支撑高功率智能化零部件的应用** - 48V电子电气架构是汽车电气化与智能化深度协同的必然结果，核心驱动力源于传统12V系统无法满足高功率、高能效和高冗余需求 [20] - 48V是理论上安全电压下的最高电压等级，电压升高可以匹配智能化零部件的高功率需求 [20] - 2025年蔚来ET9和极氪9X开始应用48V零部件，2026年将有更多旗舰车型开始量产，部分48V零部件优先上车将成为主流 [22] 用户体验升级维度 - **趋势二：大模型上车驱动算力需求激增，AI Box成为灵活解决方案** - AI Box是一种独立的、即插即用式汽车AI计算单元，可在不改变车辆原有硬件架构的前提下，为汽车提供强大的本地AI算力 [12] - 2026年AI Box极有可能为市场放量的元年，目前产品算力集中在200TOPS，可实现7B大模型车端本地化运行 [15] - 短期AI Box作为独立“算力外挂”存在，长期可能被集成到域控制器或中央计算单元中 [12] - **趋势六：线控转向技术迎来上车，底盘X/Y/Z三轴融合加速** - 2026年政策放开、技术成熟及市场驱动下，线控转向将从小众试点迈向规模上车，其全链路安全冗余、人机解耦等能力是高等自动驾驶的刚需 [23] - 线控转向满足ASIL-D最高功能安全等级，响应延迟≤50ms、角度误差≤±0.5°，能满足高等级自动驾驶对复杂路况的实时横向控制需求 [24] - 底盘转向、制动、悬架的X/Y/Z三轴融合将加速推进，实现整车精准协同控制 [23] - **趋势七：大模型推理能力将全面革新座舱生态，智能座舱迎来3.0时代** - 大模型驱动的实时推理能力将彻底革新座舱生态，推动智能座舱从功能集成迈向场景理解的3.0时代 [38] - 智能座舱3.0的交互范式从“人类指令→系统执行”转变为“人类目标→系统规划与执行”，具备任务规划、长时记忆、跨域协同能力 [26] - 预计2026年智能座舱将全面迈入3.0阶段 [27] - **趋势九：汽车大屏的同质化趋势下，小屏幕将打造全新的多触点交互体验** - 在中控大屏高度同质化的背景下，场景化小屏幕正在崛起，交互设计重心由“功能地图”转向“触发与协同效率” [33] - 小屏通过承接驾驶模式、空调控制等高频操作，有效降低驾驶过程中的视觉与认知负荷，成为打造差异化体验与构建高频交互触点的新载体 [33] - 交互逻辑正从以中控大屏为入口的集中式交互，转向以场景为中心的多屏/小屏控制 [33] 生态创新发展维度 - **趋势八：L3迎来阶段性上车，智驾安全基线提升促使行业回归理性** - 2025年底中国工信部发放首批L3准入许可，标志着L3商业化正式破冰，落地呈现“小范围、附条件”的理性特征 [29] - 安全基线的提升正推动行业回归理性，接管困境、责任模糊等四大安全挑战倒逼行业正视技术边界 [32] - 2025年前三季度国内新车L2搭载率达64%，已成主流配置 [29] - **趋势十：Physical AI串联多生态助力主机厂与供应链多元布局** - Physical AI以感知-决策-控制为核心，其能力具备跨场景迁移与复用特性，可从智能驾驶外溢至人形机器人、低空飞行器等多形态智能终端 [35] - 部分主机厂正从传统的整车技术集成者，拓展为具有统一技术底座的AI能力平台，推动AI能力在多终端间共享与协同演进 [37] - 供应链将从“单点配套”迈向“多场景协同”，在传感器、导航、芯片等关键环节实现跨场景快速复用，构建协同的供应链生态 [37]

公司战略与收购 - 曹操出行宣布两项重要战略收购：收购蔚星科技有限公司（耀出行）100%股权，以及拟收购浙江吉利商务服务有限公司（吉利商旅）100%股权 [1] - 通过收购高端出行服务平台耀出行和企业差旅管理服务平台吉利商旅，公司旨在构建覆盖个人与企业、标准与高端、“出行+商旅”的一站式科技出行平台 [1] - 公司致力于打造全球领先的科技出行平台，并作为吉利控股集团Robotaxi最重要的商业化载体及移动出行业务的核心平台 [2] 收购协同效应与业务整合 - 收购耀出行有助于公司借助其全球12个城市的服务网络加速国际扩张 [1] - 收购吉利商旅有助于公司借助其海外客户资源加速国际扩张 [1] - 整合完成后，耀出行和吉利商旅将借助曹操出行的平台势能持续服务现有客户，公司将进一步整合内部资源形成业务合力 [2] - 向企业客户和高端用户提供服务有望提高公司整体的用户平均收入（ARPU）和利润率水平 [1] 市场与客户基础 - 曹操出行自2016年启动企业客户服务，截至2024年12月31日已累计服务超过1.35万家企业 [2] - 耀出行拥有成熟的企业会议活动、企业日常用车及高端网约车业务 [2] - 吉利商旅可提供全流程差旅解决方案以及会议及活动的全案服务 [2] - 企业客户和高端用户群体可能对平台具有更高的忠诚度和粘性，并可能为公司现有的整体出行业务带来交叉销售协同效应 [1] 市场反应与机构观点 - 花旗发布研报，维持曹操出行“买入”评级，给出70港元目标价 [1] - 花旗等机构持续看好公司的长期发展，本次战略并购有望进一步巩固市场信心 [2] - 近期公司迎来基石投资及公开发售前股东禁售期届满，解禁后股价保持稳健 [2]

公司股价与交易表现 - 曹操出行早盘股价一度上涨超过6% 截至发稿时上涨2.32% 报30.92港元 成交额为3260.29万港元 [1] 核心战略收购行动 - 公司于12月30日宣布两项重要战略收购 将收购蔚星科技有限公司100%股权 该公司运营“耀出行”品牌 [1] - 公司拟收购浙江吉利商务服务有限公司100%股权 该公司运营“吉利商旅”品牌 [1] - 两项收购完成后 耀出行和吉利商旅将成为曹操出行的全资附属公司 [1] 收购的战略意义与业务整合 - 此举旨在进一步升级曹操出行的产品矩阵 目标是打造一站式科技出行平台 [1] - 曹操出行是吉利控股集团Robotaxi最重要的商业化载体 致力于打造全球领先的科技出行平台 [1] - 本次融合完成后 公司将进一步整合内部资源 形成业务合力 [1] - 公司作为吉利控股集团在移动出行业务的核心平台 将撬动商旅服务市场的增长 [1]

文章核心观点 - 国庆中秋假期国民出行与消费展现出三大趋势：烟火气、多元化和科技感，高德地图通过其扫街榜数据和各类服务支持了这些趋势 [1] 假期消费趋势：烟火气 - 超4亿用户通过“扫街”寻味推动本地生活餐饮行业订单量同比增长150%，烟火小店流量整体增长300% [1][2] - “长假美食吸引力城市榜TOP10”呈现地域特色，成都力压重庆夺冠，重庆榜单中七家为火锅店 [1] - 佛山和东莞作为“制造业双子星”上榜，广东省是假期人员流动最活跃的省份 [2] - 老字号北京金鼎轩在无线上运营情况下意外登榜，体现了榜单对实体小店客流量的显著带动作用 [3] 假期出游趋势：多元化 - 传统旅游强市如北京、成都、重庆、杭州在“长假美景吸引力城市榜TOP10”中稳居前列，热门景区如北京明十三陵、阿坝九寨沟在假期首日周边交通早早进入繁忙状态 [4] - “反向游”趋势兴起，年轻人选择前往山西应县木塔、贵州镇远古城等县城小镇 [5] - 亲子游热度高涨，上海迪士尼度假区和成都大熊猫繁殖研究基地分别成为最热门亲子游景区和最热门动物园 [5] - 夜经济活跃，南昌、南宁、长沙位列夜生活活力城市前三，南昌滕王阁周边交通繁忙时段从上午10点持续至晚上23点，长沙坡子街晚上10点通行时间是畅通时的2倍以上 [5][6] 出行科技支持：科技感 - 10月1日当天，高德调用的北斗卫星日定位量近1万亿次，支撑总导航里程超过90亿公里 [7] - 同一天，高德“鹰眼守护”系统发出超过2.9亿次安全提醒 [7] - 高德AI智能体“小高老师”在假期单日被呼叫超过26亿次，为用户提供厕所、充电等紧急解决方案 [7]

运营效率提升 - 工作日运行图调整后早高峰2分钟行车间隔时段从18分钟延长至40分钟 [1] - 晚高峰全时段大小交路行车间隔压缩至5分28秒/2分44秒 [1] - 早晚高峰分别增加2列车上线 高峰时段可用上线车数达62列 [1] - 工作日全天开行载客车667列次 [1] 客运量表现 - 5号线工作日日均客运量接近132万人次 [2] - 单日客运量峰值突破153万人次 稳居全网客流量榜首 [2] 服务优化措施 - 末班车时间微调：赤湾至长岭陂半程末班车提前15分钟至0点发出 [1] - 黄贝岭至长岭陂半程末班车提前8分钟至0点17分发出 [1] - 每节车厢配备手机无线充电装置和轮椅固定装置 [1] 车辆技术升级 - 新型列车采用高强度铝合金材料实现轻量化设计 [2] - 应用新型转向架降低行驶颠簸感提升乘坐舒适性 [2] - 通过轮轨关系、车辆外形与结构等多维度控制运行噪声 [2] 未来发展预期 - 西延线年内通车将进一步提升5号线运能 [2] - 新车以"水上花园 美丽深圳"为主题融合艺术美感与城市特色 [2]

产品发布与设计 - 法拉第未来发布新款MPV车型FX Super One，售价不超过10万美元（约71万人民币），定位为"多元化出行"车型[1][15] - 新车设计与长城魏派高山9高度相似，前脸增加"乐视TV"大屏幕作为核心卖点，称为"超级智能体面部交互系统"[1][5][10] - 大屏幕功能包括显示标语、智能助手交互、氛围壁炉效果等，官方宣称可"实现千车千脸"[8][10][11] - 公司将该车与凯雷德对比，强调其更适合城市使用场景[13] 市场定位与销售策略 - 目标客户为追求出行品质、科技感和社交资本的新贵群体，发布会采用会员制邀请制[21][22] - 发布会后获得1万多台订单，订金仅需100美元且可退[25][27][29] - 该车型被视为公司扭转亏损的关键走量产品，相比售价30万美元的FF91（仅交付16台）更具市场潜力[31] 生产模式与供应链 - 新车可能采用SKD（半散件组装）模式，将长城高山9的零部件运往美国组装[33][35] - SKD模式可规避美国对中国整车的高关税（SKD税率为25%，整车超200%），但中国零部件价值不能超过整车25%[36][38] - 公司称与中国"第一梯队供应商"合作，消息称与长城合作已约一年[45] 资本与投资动态 - 贝莱德在2024年Q4首次买入FF股票，2025年增持至539万股（占总股本5.5%）[51] - 先锋领航增持至419.33万股，7月获中东机构1.05亿美元投资[52] - 投资机构看好公司"中国车美国卖"的商业模式可行性[53] 潜在风险 - 公司收到SEC"韦尔斯通知"，可能面临法律风险[53][55] - 此前FF91交付量极低（仅16台），公司急需通过新车型改善经营状况[31] - 新车设计与长城车型高度相似引发知识产权争议[1][40][45]