本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿 订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便， 敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大 证券的客户。 报告摘要 事件1： 公司发布2025年年报。2025年，公司实现营收5.77亿元，同比增长8.27%；实现归母净利润7230万元，同 比减少20.06%；实现扣非后归母净利润202万元，同比减少95.54%。2025Q4，公司单季度实现营收1.88亿 元，同比增长172%，环比增长73.88%；实现归母净利润4094万元，同比扭亏为盈，环比增长841%。 事件2： 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 2026Q1，公司营收及归母净利润均实现同比大幅增长，主要系蒸发源设备业务销售收入大幅增长所致。单 季度毛利率为54.33%，同比提升7.17pct；期间费用率为25.39%，同比下降11.19pct，盈利能力显著改善。 经营活动现金流净额2.17亿元，同比增长717.14 ...

公司资本运作与项目进展 - 公司董事会审议通过使用部分募集资金向全资子公司奥来德长新增资约2.4亿元，用于“OLED显示核心材料PSPI材料生产基地项目”建设[2] - 增资完成后，奥来德长新注册资本将从6,000万元增加至29,971.21万元，仍为公司全资子公司[2] - 此次增资基于项目建设需要，未改变募集资金的投资方向和项目建设内容，旨在加速PSPI材料生产基地建设进程，提升公司在OLED显示核心材料领域的产能和市场竞争力[4] 公司业务与项目规划 - 公司主营业务为OLED产业链上游的有机发光材料与蒸发源设备的研发、制造、销售及售后技术服务[4] - 主要产品包括有机发光材料、PSPI材料、薄膜封装材料、蒸发源设备、Micro OLED蒸镀机、钙钛矿蒸镀机[4] - “OLED显示核心材料PSPI材料生产基地项目”重点布局光敏聚酰亚胺材料（PSPI材料）、薄膜封装材料、低温彩色光刻胶、有机发光材料等关键品类，项目占地13.6万平方米，规划产能达千吨级，已于2025年7月在吉林长新动工[4] 公司财务表现 - 2025年，公司实现营业收入57,689.36万元，同比增长8.27%[6] - 2025年，公司实现归属于母公司所有者的净利润8,040.83万元，同比下降11.09%[6] - 2025年，公司实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润750.37万元，同比下降83.42%[6] 行业动态与会议聚焦 - 行业会议议程涵盖OLED产业多个前沿领域，包括产业格局重构、大世代OLED产业演进、大世代FMM国产化、IJP OLED技术进展、国产OLED红光材料突破、ViP制程下的技术突破、AMOLED画质与功耗平衡以及技术创新全景解析[8] - 会议演讲方包括集邦科技、京东方、拓维、TCL华星光电、脂米旺、维信诺、联发科等行业内主要研究机构及企业[8]

公司股价与交易表现 - 1月22日，奥来德股价下跌5.13%，报收32.35元/股，成交额2.23亿元，换手率2.80%，总市值80.64亿元 [1] 公司基本情况 - 吉林奥来德光电材料股份有限公司成立于2005年6月10日，于2020年9月3日上市 [1] - 公司位于吉林省长春市高新开发区，主营业务为OLED产业链上游的有机发光材料终端材料与蒸发源设备的研发、制造、销售及技术服务 [1] - 公司主营业务收入构成为：有机发光材料78.06%，其他功能材料13.42%，蒸发源设备8.31%，其他0.21% [1] 基金持仓变动 - 国投瑞银新兴产业混合(LOF)A（161219）在四季度减持奥来德37.27万股，期末持有66.68万股，占基金净值比例为4.15%，为第八大重仓股 [2] - 根据测算，该基金因奥来德股价下跌，1月22日单日浮亏约116.69万元 [2] 相关基金表现 - 国投瑞银新兴产业混合(LOF)A（161219）成立于2011年12月13日，最新规模4.38亿元 [2] - 该基金今年以来收益8.11%，同类排名2417/8843；近一年收益41.63%，同类排名2767/8096；成立以来收益568.11% [2] - 该基金经理为王鹏，累计任职时间10年288天，现任基金资产总规模5.42亿元，任职期间最佳基金回报163.79%，最差基金回报3.45% [3]

公司股价与交易表现 - 2025年1月7日盘中，公司股价上涨2.02%，报29.23元/股，总市值72.86亿元，成交额7936.11万元，换手率1.14% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出636.13万元，特大单买卖占比分别为5.40%和8.87%，大单买卖占比分别为21.42%和25.97% [1] - 公司股价年初至今上涨7.07%，近5日、20日、60日分别上涨2.67%、11.74%、20.79% [1] 公司业务与行业概况 - 公司主营业务为OLED产业链上游的有机发光材料终端材料与蒸发源设备的研发、制造、销售及技术服务 [1] - 主营业务收入构成为：有机发光材料78.06%，其他功能材料13.42%，蒸发源设备8.31%，其他0.21% [1] - 公司所属申万行业为电子-光学光电子-光学元件，概念板块包括送转填权、柔性电子、OLED、新材料、融资融券等 [1] 公司股东与股本结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为8114户，较上期减少9.07%，人均流通股29696股，较上期增加9.97% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股311.63万股，较上期增加125.40万股 [3] - 金信深圳成长混合A为第九大流通股东，持股211.58万股，较上期增加4.00万股 [3] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入3.89亿元，同比减少16.12% [2] - 同期归母净利润为3135.61万元，同比减少69.03% [2] 公司分红历史 - 公司A股上市后累计派发现金红利4.56亿元 [3] - 近三年累计派发现金红利2.73亿元 [3]

公司股价与市场交易表现 - 12月19日，公司股价上涨2.48%，成交额达1.88亿元 [1] - 当日获融资买入3598.44万元，融资偿还1764.35万元，融资净买入1834.09万元 [1] - 截至12月19日，融资融券余额合计4.91亿元，其中融资余额4.91亿元，占流通市值的7.25%，融资余额超过近一年80%分位水平，处于高位 [1] - 12月19日融券卖出1300股，金额3.65万元，融券余量1.10万股，融券余额30.90万元，超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] 公司股东与股权结构 - 截至9月30日，股东户数为8114户，较上期减少9.07% [2] - 人均流通股为29696股，较上期增加9.97% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股311.63万股，较上期增加125.40万股 [2] - 金信深圳成长混合A为第九大流通股东，持股211.58万股，较上期增加4.00万股 [2] 公司财务与经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入3.89亿元，同比减少16.12% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润3135.61万元，同比减少69.03% [2] - A股上市后累计派现4.56亿元，近三年累计派现2.73亿元 [2] 公司基本情况与业务构成 - 公司全称为吉林奥来德光电材料股份有限公司，成立于2005年6月10日，于2020年9月3日上市 [1] - 公司主营业务涉及OLED产业链上游环节，包括有机发光材料的终端材料与蒸发源设备的研发、制造、销售及售后技术服务 [1] - 主营业务收入构成为：有机发光材料78.06%，其他功能材料13.42%，蒸发源设备8.31%，其他0.21% [1]

公司股价与交易表现 - 12月18日盘中，公司股价下跌2.04%，报27.32元/股，总市值68.10亿元，成交额6165.26万元，换手率0.93% [1] - 当日主力资金净流出731.54万元，特大单买卖占比分别为10.56%和18.50%，大单买卖占比分别为22.94%和26.87% [1] - 公司股价今年以来上涨45.01%，近5个交易日上涨3.06%，近20日上涨13.93%，近60日下跌1.37% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为OLED产业链上游的有机发光材料终端材料与蒸发源设备，收入构成为：有机发光材料78.06%，其他功能材料13.42%，蒸发源设备8.31%，其他0.21% [1] - 2025年1-9月，公司实现营业收入3.89亿元，同比减少16.12%，归母净利润3135.61万元，同比减少69.03% [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为8114户，较上期减少9.07%，人均流通股29696股，较上期增加9.97% [2] 公司股东与分红情况 - 公司A股上市后累计派现4.56亿元，近三年累计派现2.73亿元 [3] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股311.63万股，较上期增加125.40万股，金信深圳成长混合A为第九大流通股东，持股211.58万股，较上期增加4.00万股 [3] 公司背景与行业属性 - 公司成立于2005年6月10日，于2020年9月3日上市，位于吉林省长春市 [1] - 公司所属申万行业为电子-光学光电子-光学元件，所属概念板块包括OLED、柔性电子、融资融券、新材料、钙钛矿电池等 [1]

融资方案核心 - 公司拟以简易程序向特定对象发行股票募集资金不超过29,971.21万元人民币[1] - 募集资金中23,971.21万元将用于OLED显示核心材料PSPI材料生产基地项目[2] - 剩余6,000万元将用于补充流动资金[2] 募投项目细节 - PSPI材料生产基地项目由全资子公司吉林奥来德长新实施，总投资额23,986.21万元，建设期预计3年[2] - 项目将通过新建车间、搭建生产线、购置设备以突破场地限制并提升产能与效率[2] - 项目达产首年预计可实现营业收入38,250.00万元，净利润5,750.75万元[2] 行业背景与市场机遇 - PSPI是OLED显示制程关键光刻胶，长期由东丽、富士胶片等国外企业主导全球市场[3] - 全球OLED智能手机渗透率从2023年51%升至2024年55%，预计2028年达60%[3] - 车载OLED面板出货量预计2027年达520万片，较2022年增长近9倍[3] - 全球PSPI市场规模预计从2024年6.77亿美元增至2031年31.81亿美元，年复合增长率25.1%[3] 公司技术与市场地位 - 公司通过自主研发突破PSPI分子结构设计、光敏剂复配等核心技术，产品已通过部分头部面板厂商产线验证并实现批量出货[3] - 公司自2005年成立，深耕有机发光材料与蒸发源设备，累计获得400余项发明专利授权[4] - 公司产品已供应京东方、TCL华星、维信诺等主流面板厂商[4] - 公司营业收入从2022年4.59亿元人民币增至2024年5.33亿元人民币[4]

公司基本情况 - 公司成立于2005年6月10日，于2020年9月3日在上海证券交易所上市，注册和办公地址位于吉林省长春市 [1] - 公司是国内OLED上游材料及设备的核心供应商，具备有机发光材料和蒸发源设备的全产业链能力 [1] - 主营业务为OLED产业链上游环节中的有机发光材料的终端材料与蒸发源设备的研发、制造、销售及售后技术服务 [1] 经营业绩 - 2025年三季度实现营业收入3.89亿元，在行业26家公司中排名第23位，行业平均营收为17.18亿元 [2] - 2025年三季度净利润为3135.61万元，行业排名第15位，行业平均净利润为9201.19万元 [2] - 主营业务构成：有机发光材料收入2.19亿元，占比78.06%；其他功能材料收入3770.35万元，占比13.42%；蒸发源设备收入2335.28万元，占比8.31% [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为29.22%，低于行业平均的36.11% [3] - 2025年三季度毛利率为45.11%，高于行业平均的26.98% [3] 股东结构与管理层 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为8114户，较上期减少9.07% [5] - 户均持有流通A股数量为2.97万股，较上期增加9.97% [5] - 董事长兼总经理轩景泉2024年薪酬为252.08万元，较2023年减少67.1万元 [4] 机构预测与业务亮点 - 平安证券预计公司2025-2027年净利润分别为0.97亿元、3.00亿元、3.90亿元，维持"推荐"评级 [5] - 光大证券预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.27亿元、2.44亿元、3.54亿元，维持"买入"评级 [6] - 材料业务稳中有增，新品类实现有效突破；设备业务与京东方签署战略合作框架协议，订单规模可观 [5][6] - 公司签订京东方B16第一期G8.6蒸发源供货合同，首批蒸发源已成功出货，设备业务业绩有望低点反转 [5]

股价表现与交易情况 - 10月29日盘中股价上涨2.01%至29.89元/股，成交金额为8419.36万元，换手率为1.18%，总市值为74.51亿元 [1] - 当日主力资金净流入512.71万元，特大单买入661.41万元（占比7.86%），大单买入2308.39万元（占比27.42%） [1] - 公司今年以来股价上涨58.65%，近5个交易日、近20日和近60日分别上涨12.71%、16.94%和63.60% [2] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为OLED产业链上游环节，包括有机发光材料（占收入78.06%）、其他功能材料（占收入13.42%）和蒸发源设备（占收入8.31%） [2] - 2025年1-6月实现营业收入2.81亿元，同比减少17.87%，归母净利润为2700.49万元，同比减少70.59% [2] - 公司所属申万行业为电子-光学光电子-光学元件，概念板块包括小盘、柔性电子、OLED等 [2] 股东结构与分红情况 - 截至2025年6月30日，股东户数为8923户，较上期增加15.85%，人均流通股为27004股，较上期增加3.37% [2] - A股上市后累计派现4.56亿元，近三年累计派现2.73亿元 [3] - 十大流通股东中，金信深圳成长混合A为新进股东，持股207.58万股，香港中央结算有限公司持股186.23万股，较上期增加11.95万股 [3]

股价表现与交易情况 - 10月23日盘中股价上涨2.26%，报27.12元/股，成交金额1.30亿元，换手率2.05%，总市值67.60亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨43.95%，近5个交易日上涨15.01%，近60日上涨54.88%，但近20日下跌2.09% [2] - 资金流向显示主力资金净流出518.10万元，特大单买卖金额分别为1505.95万元（买入占比11.55%）和2907.80万元（卖出占比22.31%） [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为OLED产业链上游的有机发光材料终端材料与蒸发源设备，收入构成为：有机发光材料78.06%，其他功能材料13.42%，蒸发源设备8.31% [2] - 2025年1-6月公司实现营业收入2.81亿元，同比减少17.87%，归母净利润2700.49万元，同比大幅减少70.59% [2] - A股上市后累计派现4.56亿元，近三年累计派现2.73亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数为8923户，较上期增加15.85%，人均流通股27004股，较上期增加3.37% [2] - 金信深圳成长混合A新进为第九大流通股东，持股207.58万股，香港中央结算有限公司为第十大流通股东，持股186.23万股，较上期增加11.95万股 [3] - 大成互联网思维混合A退出十大流通股东之列 [3] 行业与板块分类 - 公司所属申万行业为电子-光学光电子-光学元件，概念板块包括小盘、柔性电子、OLED、融资融券、增持回购等 [2]