行业趋势与政策背景 - 国家“人工智能+”行动纵深推进，人工智能与实体经济的融合在垂直行业加速落地 [1] - 电力等场景正成为具身智能机器人技术从实验室走向商业化的“试验田” [1] - 在政策牵引与真实需求的双轮驱动下，电力行业有望成为机器人较早实现规模商业化的垂直领域 [6] 关键合作与解决方案发布 - 北京人形机器人创新中心有限公司与中国电力科学研究院有限公司深度协同，共建“电力具身智能联合实验室” [1] - 双方共同打造经真实场景验证、可快速复制推广的“全自主电力作业具身智能解决方案” [1] - 北京人形和优必选联合推出全尺寸全能科研人形机器人“天工行者DEX”，在本体稳定性、运动控制、具身大小脑协同、全自主作业等方面均实现显著提升 [1] - “天工行者DEX”依托“慧思开物”通用具身智能平台，为全球开发者提供完整的二次开发工具链体系 [1] 技术突破与核心价值 - 全自主电力作业具身智能解决方案标志着电力运维正式告别“预设轨迹、固定目标”的半自动化阶段，迈入“全自主、更好用”的人机协同新阶段 [2] - 该方案解决了过去机器人“预设轨迹执行、环境适应性弱”的痛点，使机器人能在不断变化的实际产业环境中自主“看懂、想通、做对” [3] - 技术路线采用人工智能“大小脑融合”：北京人形提供通用具身智能平台“慧思开物”及XR-1 VLA大模型，实现从环境感知到任务理解再到精准执行的毫秒级闭环；中国电科院则构建了能源行业首个通过中国信通院测评、达最高级“卓越级”的电力具身智能大模型，为机器人提供精准的“空间感”与“方向感” [3] - 搭载该解决方案的“具身天工”机器人，已在联合实验室模拟场景中流畅完成“打开空气开关、双手开门、点按按钮、旋拧旋钮、平移扳钮、双手开关柜门”等连贯工序 [3] - 在多地无人值守变电站等复杂环境中，该方案仅需少量本地化训练即可快速部署，顺利完成户外巡检、屏柜操作等高难度作业，且已从实验室进驻多个网省公司开展实训 [3] 产业影响与市场机遇 - “天工行者DEX”可适配特种作业、工业制造等多元场景，将推动机器人技术与本体进入更多行业 [2] - 具身智能机器人的规模化部署将加速电网设备从“被操作对象”向“具备交互能力的智能终端”升级，为二次设备商打开全新市场空间 [5] - 当前布局呈现“软硬一体”、“模型+终端”的特色，区别于以往单纯的机器人本体制造商 [5] - “具身智能+能源”正从单点突破走向系统化复制，这条路径也将为矿山、化工、轨道交通等其他高危特种作业场景提供借鉴 [6] 产业链公司动态 - 朗新科技集团股份有限公司联合沐曦集成电路（上海）股份有限公司推出“朗新九功AI能源一体机”等，加速推动能源垂直大模型应用进入解决核心复杂问题的实战阶段 [5] - 深圳市汇川技术股份有限公司相关负责人公开表示，看好人形机器人广阔市场 [5] 面临的挑战与未来方向 - 当前电力场景高度碎片化，不同电压等级、不同设备厂家、不同地域环境的物理差异极大 [6] - 未来需要拉通碎片化场景背后的共性物理规则，促进人工智能体的训练泛化，同时推动电力场景标准改造，让机器人“更懂”电力 [6]

公司上市与发行概况 - 沐曦股份于今日在科创板上市，股票代码为688802，被称为“国产GPU第二股”[1] - 公司发行价格为104.66元，公募报价中位数为111.48元[3] - 公司发行市盈率不适用，行业市盈率为58.25[3] - 公司主承销商为长江联合，申购上限为6000股[4] - 公司上市总市值为418.74亿元[4] 公司业务与市场定位 - 沐曦股份是国内高性能通用GPU领域的领军企业之一，成立于2020年9月[5] - 公司致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台[5] - 公司产品主要应用于人工智能训练和推理、通用计算及图形渲染三大核心领域[5] - 公司重点布局了教科研、金融、交通、能源、医疗健康、大文娱等行业应用场景[5] - 公司已成为推动我国智能算力基础设施自主可控的重要力量[5] 公司财务表现与预测 - 公司2022年营业收入为42.64万元，2023年为0.53亿元，2024年为7.43亿元[5] - 公司2022年归母净利润为-7.77亿元，2023年为-8.71亿元，2024年为-14.09亿元[5] - 根据管理层初步预测，2025年公司预计营业收入为15.00亿元至19.80亿元，较上年同比增长101.86%至166.46%[5] - 公司预计2025年归母净利润为-7.63亿元至-5.27亿元[5] 行业可比公司 - 可比公司包括寒武纪，市值为251.08亿元[4] - 可比公司包括海光信息，市值为175.75亿元[4] - 可比公司包括景嘉微，市值为-411.99亿元[4] 战略合作与产品应用 - 沐曦股份与无锡企业朗新科技集团在AI领域开展了深入合作[7] - 双方在世界人工智能大会上联合发布了朗新九功AI能源一体机[7] - 该一体机搭载朗新自研的AI能源大模型，融合“时序预测”与“AI智能体”双引擎技术[7] - 沐曦为能源一体机提供高能效、高通用性的算力支撑[7] - 该一体机硬件具有国产信创、灵活选配、模型迁移成本低、场景化适配高等特点[7]

汽车与AI融合趋势 - 汽车行业加速与AI融合，WAIC2025展示智能网联汽车示范运营牌照发放，百度智行、赛可智能等成为首批获准企业[3] - 智己汽车L4 Robotaxi部署一段式端到端大模型，可实时识别交警手势并应对复杂路况，构建L2/L3/L4一体化技术路线[3] - 吉利汽车展出搭载AI智能体的银河M9，根据用户情绪状态和语义意图实时调整语调和语气，提供主动关怀[3] 自动驾驶技术进展 - WAIC2025规划30公里路网，提供Robotaxi短途接驳服务，覆盖上海浦东核心板块复杂路况[4] - 浦东新区建设高级别自动驾驶引领区，规划10个数据训练场、100公里5G-A车联网验证路线、1000公里测试道路[5] - 东莞证券研报指出自动驾驶技术持续突破，车辆将具备高级别自主决策能力，构建智能化交通生态系统[6] AI赋能汽车场景创新 - 斑马智行推出端侧多模态大模型解决方案，实现智能座舱90%服务闭环，支持主动环境调节和拥堵焦虑缓解[7] - 蘑菇车联展示AI大模型MogoMind和自动驾驶系统，形成全局感知和实时决策能力，赋能城市交通运行[8] - 商汤绝影与智己汽车合作打造端到端数据工厂，计划生成百万Clips合成数据，覆盖高价值驾驶场景[10] 基础设施与商业化挑战 - 毕马威报告指出中国数字基建处于前沿水平，但交通设施智慧化需大量资金投入和商业化运营探索[9] - 全国公共充电桩保有量突破408万台，新能源汽车保有量达3689万辆，占比10.27%，AI技术提升充电桩运行效率[11] - 朗新AI能源一体机赋能中小充电运营商，通过负荷预测和削峰填谷优化电价，提升行业运行效率[11] 智能座舱发展前景 - 艾瑞咨询报告显示大模型推动智能座舱向场景体验转变，打破"车-家-手机"功能壁垒，成为第三智能空间[11] - 智能座舱将围绕高频导航功能深化，同时提升社交、购物等低频场景的易用性和流畅度[11]

AI大模型一体机市场发展 - 2025年被称为"大模型落地元年" 一体机作为底层算力支持的服务器成为企业拓展大模型落地应用的关键一环[1] - 企业密集布局AI大模型一体机主要出于市场需求和技术发展的双重驱动 一体机将硬件、软件和算法整合成完整解决方案 降低企业使用门槛 能够快速部署应用[1] - AI大模型一体机将向更高效能、更低能耗、更易部署的方向发展 同时会针对不同行业需求形成专业化、场景化的产品矩阵[1] 朗新九功AI能源一体机产品特性 - 朗新科技集团携手沐曦股份联合发布朗新九功AI能源一体机 以全栈闭环+软硬协同的大模型解决方案推动AI应用在电力能源领域快速落地[2] - 一体机搭载朗新自研的朗新九功AI能源大模型 深度融合"时序预测"与"AI智能体"双引擎技术 具备精准负荷预测、发电预测、智慧能源调度等九大核心功能[3] - 该一体机100%国产自主可控 采用能源行业国产化模型架构 从硬件算力到软件模型都做到国产闭环可控 保障能源行业应用的安全性与自主性[3] - 可实现天级别更新 每日吸收能源市场实时数据 模型迭代速度频率提升7倍 帮助用户及时应对市场变化[3] 行业应用案例与需求 - 在电力市场化交易中 一体机提供AI交易辅助 AI预测精度优于人工交易员 助力售电企业做出更精准决策 提升交易效益[2] - 电费账单管理方面能够直击"算账、溯源"两大痛点 为电费管理带来极大便利[2] - 电网体系是人类历史上最复杂的系统 随着用电的复合需求越来越高 传统的线性算法解决不了未来的调度问题[3] - 客户需要开箱即用且成本可控的整体方案 一体机可以一次性打包软硬件 满足客户与企业需求[5] 市场竞争格局 - 燧原科技展出DeepSeek一体机系列产品 兼容DeepSeek全量模型以及Llama、通义千问、混元等主流大模型系列 与近20家经销商建立合作[4] - 图灵智感展出星云一体机和智法大模型等昇腾AI算力产品 星云AI一体机底部核心硬件模块包含昇腾310P算力卡、鲲鹏CPU等[4] - 目前已有23%的央企有大模型部署 未来大模型普及率预计进一步提高[5] 市场规模预测 - 预计2025年至2027年一体机需求量将分别达到15万台、39万台和72万台[5] - 在央国企的市场空间有望达到1236亿元、2937亿元和5208亿元[5] 国产化进程推进 - 从大模型到整机 从芯片到应用 从软件到硬件 人工智能全产业链国产化越发完善[6] - 全产业链国产化是必然过程 人工智能产业需要全产业链条的自主可控 这是国家安全使然[6] - 华为首次线下展出昇腾384超节点 通过总线技术实现384个NPU之间的大带宽低时延互联 解决集群内通信瓶颈[6] - 超聚变带来全球首个多元智算即插即用超级集群系统 兼容10+加速卡 提供双生态南北向安全异构算力[7] 政策支持措施 - 上海市发放6亿元算力券 加强算力调度平台建设 体系化支持企业研发和应用大模型[7] - 对租用智能算力的主体给予最高30%租金补贴 推荐申报国家智能券补贴 市区协同给予最多1年、最高100%租金补贴[7] - 对自主智能算力设施部署项目给予最高10%建设支持 加速培育人工智能自主生态[7] - 发放3亿元模型券 对调用云平台部署的第三方大模型API或采用第三方大模型私有化部署方式的主体 给予核定合同额最高50%、最高500万元补贴[8] - 发放1亿元语料券 对购买非关联方语料进行大模型研发和应用的主体 给予核定合同额最高30%、最高500万元采购补贴[8] 产业发展挑战 - 算力紧缺依旧是AI产业绕不开的话题 算力供给不足问题变得越来越突出[6] - 2025年中国算力供需的核心矛盾集中在快速增长的大模型训练需求与有限的高端算力供给之间 以及算力成本与商业化应用回报之间的平衡问题[8] - 当前算力设施建设存在基础设施建设不均衡 区域分布不合理 能效比和利用率有待提升等问题[8]

行业趋势 - 2025年被称为大模型落地元年 一体机作为底层算力支持服务器成为企业拓展大模型应用的关键环节[1] - AI大模型一体机向更高效能 更低能耗 更易部署方向发展 同时针对不同行业需求形成专业化场景化产品矩阵[1] - 23%央企已部署大模型 预计普及率将进一步提升 一体机部署占比有望持续增长[4] - 2025至2027年一体机需求量预计达15万台 39万台和72万台 在央国企市场空间达1236亿元 2937亿元和5208亿元[4] 产品特性 - 一体机集成CPU GPU 存储器 操作系统 AI平台软件及模型算法等软硬组件 成本较低操作便捷适合中小企业需求[2] - 朗新九功AI能源一体机具备精准负荷预测 发电预测 智慧能源调度等九大核心功能 实现从预测到决策的闭环优化[2] - 燧原科技DeepSeek一体机兼容DeepSeek全量模型及Llama 通义千问等主流大模型 与近20家经销商建立合作[3] - 图灵智感星云AI一体机搭载昇腾310P算力卡 鲲鹏CPU和Cloudasis AI平台 实现算力利用率跃升和推理成本优化[3][4] 技术优势 - 一体机将硬件软件算法整合成完整解决方案 降低企业使用门槛 实现快速部署应用[1] - 朗新九功AI能源一体机采用全栈闭环软硬协同方案 100%国产自主可控 实现天级别更新 模型迭代速度提升7倍[2] - 超聚变多元智算集群系统兼容10+加速卡 提供双生态安全异构算力 单柜128个AI加速卡 节能20%以上[6] - 华为昇腾384超节点通过总线技术实现384个NPU大带宽低时延互联 解决集群内通信瓶颈[5] 应用场景 - 电力能源行业对大模型应用需求激增 一体机解决算力缺乏 模型部署复杂 研发门槛高等痛点[2] - 朗新九功AI能源一体机在电力市场化交易中AI预测精度优于人工交易员 在电费账单管理方面解决算账溯源痛点[2] - 一体机产品在政务 金融 医疗 教育等领域启动推广试用 助力行业智能化升级[3] 国产化进程 - 人工智能全产业链国产化越发完善 从大模型到整机 从芯片到应用实现全链路国产化[5] - 电网体系和能源体系需依托国产算力底层与国产行业模型结合 形成闭环 驱动电力系统智能化升级[3] - 上海市发放6亿元算力券 对租用智能算力主体给予最高30%租金补贴 对自主智能算力设施项目给予最高10%建设支持[6] - 发放3亿元模型券对调用第三方大模型API主体给予核定合同额最高50%最高500万元补贴[7] - 发放1亿元语料券对购买语料主体给予核定合同额最高30%最高500万元采购补贴[7] 发展挑战 - 国产芯片峰值算力接近国际主流 但端到端训练效率和生态成熟度仍有1-2代差距 产业生态仍碎片化[4] - 算力紧缺是AI产业核心问题 算力供需矛盾集中在训练需求与高端算力供给之间 以及成本与商业化回报平衡问题[7] - 算力设施建设存在基础设施不均衡 区域分布不合理 能效比和利用率有待提升等问题[7]

行业趋势 - 2025年被称为大模型落地元年 一体机作为底层算力支持的服务器成为企业拓展大模型落地应用的关键环节[1] - AI大模型一体机向更高效能、更低能耗、更易部署方向发展 同时针对不同行业需求形成专业化、场景化产品矩阵[1] - 23%的央企已部署大模型 未来普及率预计进一步提高 2025至2027年一体机需求量预计达15万台、39万台和72万台 央国企市场空间达1236亿元、2937亿元和5208亿元[4] 技术优势 - 一体机将硬件、软件和算法整合成完整解决方案 降低企业使用门槛 实现快速部署应用[1] - 相较于大型服务器集群 一体机成本更低、操作更便捷 更适合中小企业或个人等小规模业务需求[2] - 可实现算力利用率跃升、模型推理效率大幅提升、推理成本大幅优化[3] - 国产芯片峰值算力接近国际主流 但端到端训练效率和生态成熟度仍有1-2代差距 一体机可降低客户迁移门槛[4] 产品应用 - 朗新九功AI能源一体机搭载自研大模型 深度融合时序预测与AI智能体双引擎技术 具备九大核心功能包括精准负荷预测、发电预测、智慧能源调度等[2] - 该一体机100%国产自主可控 采用能源行业国产化模型架构 实现天级别更新 模型迭代速度频率提升7倍[2] - 燧原科技DeepSeek一体机兼容DeepSeek全量模型及Llama、通义千问等主流大模型系列 已与近20家经销商合作[3] - 图灵智感星云一体机包含昇腾310P算力卡、鲲鹏CPU等硬件 搭载Cloudasis AI平台[3] 国产化进程 - 人工智能全产业链国产化越发完善 从大模型到整机、芯片到应用、软件到硬件实现全链路国产化[5] - 电网体系和能源体系需建立在可信、可靠、可控的底层技术上 国产算力与国产行业模型结合是电力系统升级的必由之路[3] - 华为展出昇腾384超节点 通过总线技术实现384个NPU间大带宽低时延互联[5] - 超聚变推出全球首个多元智算即插即用超级集群系统 兼容10+加速卡 单柜240kW供电 节能20%以上[6] 政策支持 - 上海市发放6亿元算力券 对租用智能算力主体给予最高30%租金补贴 推荐申报国家智能券补贴 市区协同给予最多1年、最高100%租金补贴[6] - 对自主智能算力设施部署项目给予最高10%建设支持[6] - 发放3亿元模型券 对调用第三方大模型API或私有化部署给予核定合同额最高50%、最高500万元补贴[7] - 发放1亿元语料券 对购买非关联方语料给予核定合同额最高30%、最高500万元采购补贴[7] 挑战与对策 - 算力紧缺是AI产业核心问题 表现为快速增长的大模型训练需求与有限的高端算力供给矛盾 以及算力成本与商业化应用回报平衡问题[7] - 算力设施建设存在基础设施不均衡、区域分布不合理、能效比和利用率有待提升等问题[7] - AI算力发展需坚持核心技术自主创新与开放合作两条腿走路 在芯片、算法等关键领域实现突破 同时积极参与国际标准制定[8]