核心观点 - 公司2025年业绩符合预期，实现收入与销量高速增长，技术迭代取得突破，2026年销量目标稳健，全球化与高端化进程有望驱动未来盈利高增 [1][2][3] 2025全年业绩表现 - 2025全年总销量达302.5万辆，同比增长39.0%，首次突破300万辆大关 [1] - 2025全年实现营业收入3452.3亿元，同比增长25.1% [1] - 2025全年归母净利润为168.5亿元，同比增长0.2% [1] - 2025全年毛利率为16.6%，同比提升0.1个百分点 [1] 技术迭代与智能化进展 - 辅助驾驶领域：正式发布千里浩瀚智驾方案，实现端到端大模型与AI算法深度融合 [1] - 智能座舱领域：Eva超拟人智能体上车，Flyme Auto 2.0系统用户量突破200万 [1] - 新能源三电领域：雷神AI电驱2.0量产装车，热效率达47.26% [1] 2025年第四季度经营状况 - 25Q4销量为85.4万辆，同比增长24%，环比增长12% [2] - 25Q4实现营收1058亿元，同比增长22%，环比增长19% [2] - 25Q4毛利率为16.9%，同比下降0.5个百分点，环比提升0.3个百分点，环比提升主要来自销量带动的规模化降本 [2] - 25Q4销售费用率为6.4%，同比及环比均提升0.3个百分点，主要因高端品牌宣发和海外渠道建设 [2] - 25Q4管理费用率为2.1%，同比提升0.2个百分点，环比提升0.6个百分点 [2] - 25Q4研发费用率为5.6%，同比提升0.5个百分点，环比提升0.7个百分点 [2] - 25Q4研发投入为59亿元，研发投入费用化率提升至43%，同比提升7个百分点，环比提升12个百分点 [2] 2026年公司展望与目标 - 公司设置的2026年度销量目标为345万辆，同比增长14% [2] - 2026年出海目标为64万辆，同比增长52% [3] - 计划2026年在海外累计建成超1300家门店，配合全球生产基地布局 [3] 2026年产品规划与战略 - 2026年规划上市多款新车型，3月已推出大五座旗舰SUV极氪8X且预定火爆 [3] - 预计2026年上半年还将上市银河星耀7、银河M7、银河V900等车型 [3] - 延续2025年银河M9、领克900、极氪9X的高端化进程 [3] 机构盈利预测与估值调整 - 上调2026年收入预测由4327亿元至4443亿元，上调2026年利润预测由158亿元至215亿元 [3] - 上调2027年收入预测由4867亿元至4890亿元，上调2027年利润预测由196亿元至261亿元 [3] - 新增2028年收入预测5496亿元，新增2028年利润预测316亿元 [3] - 对应2026-2028年预测市盈率分别为9倍、8倍、6倍 [3]

公司2025年财务与运营表现 - 公司2025年实现营收3452.32亿元，同比增长43.73%，全年销量302.46万台，同比增长39% [2][4] - 公司2025年净利润为168.52亿元，同比仅增长1.32%，呈现“增收不增利”现象 [2][4] - 公司2025年单车净利润出现下滑，并被奇瑞汽车反超，奇瑞2025年净利润为190.19亿元，同比增长34.55% [4] 产品结构变化与高端化挑战 - 低价品牌吉利银河2025年销量达123.58万台，同比大幅增长150% [7] - 高价品牌极氪2025年销量为22.41万台，同比仅增长1%，增长几乎停滞 [7] - 公司于2025年下半年推出的高端车型银河M9和极氪9X，销量在短暂冲高后快速回落，高端市场突破艰难 [7] 出口业务表现与行业对比 - 2025年中国乘用车出口603.8万辆，同比增长21.1%，出口金额约1424.6亿美元，同比增长21.4% [9] - 2025年中国新能源乘用车出口253.2万辆，同比大增104.3%，占乘用车出口总量的42% [9] - 公司2025年出口量为42万台，同比仅增长0.4%，增速在头部车企中垫底，显著落后于奇瑞、比亚迪等竞争对手 [9][21] 研发投入与智能驾驶目标 - 公司2025年研发支出为176.24亿元，同比大幅增加69% [10] - 公司高管在年报交流会提出，其智能驾驶水平有望在2026年内达到特斯拉FSD的水平，但此言论引发市场普遍质疑 [10][22] - 市场分析认为，特斯拉FSD拥有约100亿公里的真实路测数据，而公司即便在2026年全力投入，一年最多积累10-20亿公里数据，且其数据闭环体系年内难以建成与FSD对等的体系 [23][24] 2026年销售目标与当前压力 - 公司将2026年销售目标定为345万台，较2025年销量目标增长约14% [3][11] - 2026年前两个月，公司实际销售同比增速仅为1% [3][11] - 公司全年或将面临销量与价格的双重压力 [3][11]

业绩回顾 - 2025年全年收入同比增长44%至3,452亿元，归母净利润同比增长1%至168.5亿元，业绩符合市场预期 [1] - 2025年第四季度营业收入同比增长46%、环比增长19%至1,058亿元，归母净利润同比增长5%、环比下降2%至37.4亿元 [1] 收入增长驱动因素 - 全年乘用车总销量同比增长39%至302.46万辆，其中新能源汽车销量同比增长90%至168.78万辆，占总销量比例提升至56%，是增长核心引擎 [1] - 分品牌看，吉利银河/领克/极氪销量分别同比增长150%/23%/1%至123.6万辆/35.0万辆/22.4万辆 [1] - 产品结构升级，极氪9X、领克900等高价值车型爬坡推动单车价值量逐季提升 [1] - 全球化布局稳步推进，全年出口销量同比增长1%至42.0万辆，新能源出口增速更高，覆盖泛欧、亚太、中东等地区 [1] 盈利能力与利润 - 剔除2024年出售资产的一次性收益高基数影响后，2025年核心归母净利润同比增长36%至144.1亿元 [2] - 2025年毛利率同比提升0.71个百分点至16.6%，主要受益于规模效应及高端化产品推出 [2] - 随着银河M9、领克900、极氪9X/8X等高价值产品持续放量，预计盈利能力有望稳步提升 [2] 战略与技术布局 - 产品端聚焦全域智能化，发布世界行为模型和新一代辅助驾驶系统，构建以“千里浩瀚”辅助驾驶系统为代表的技术护城河 [2] - 战略层面坚定推进“一个吉利”战略，在多维度提升全价值链协同效率 [2] 盈利预测与估值 - 因公司加大研发投入，将2026年净利润预测下调5.9%至202亿元，维持2027年盈利预测基本不变 [2] - 当前股价对应2026/2027年8.7倍/6.9倍市盈率 [2] - 目标价下调6.2%至24.40港元，对应2026/2027年11.6倍/9.3倍市盈率，较当前股价有34.4%上行空间 [2]

投资评级与核心观点 - 报告对吉利汽车维持“买入”评级，目标价为26.04港币 [1][5][7] - 报告核心观点是看好公司“高端化+出海”双轮驱动带来的增长前景 [1] 2025年业绩表现 - 2025年全年实现收入3452亿元，同比增长25%；归母净利润168.5亿元，同比增长2.2% [1] - 核心归母净利润达144亿元，同比增长36%，显示主营业务盈利核心动能持续增强 [1] - 第四季度收入1058亿元，同比增长46%，环比增长19%；归母净利润37亿元，同比增长9%，环比下降2% [1] - 全年销售新车302.5万辆，同比增长39%，超额完成300万辆销量目标，国内市占率首次超过10% [2] 盈利能力与成本控制 - 2025年第四季度整体毛利率为16.9%，环比改善0.3个百分点，主要受高端车型占比提升及GEA架构规模效应驱动 [2] - 第四季度销售费用率为6.3%，同比增加0.4个百分点，环比增加0.3个百分点；管理费用率为2.1%，同比增加0.2个百分点，环比增加0.6个百分点；研发费用率为5.6%，同比增加0.5个百分点，环比增加0.7个百分点 [2] - 报告认为，随着极氪完全并入吉利，“一个吉利”战略有望在2026年实现组织提效，增强盈利韧性 [2] 高端化战略进展 - 极氪8X于3月16日开启预售，预售价区间为37.68-51.68万元，预售开启38分钟内小定订单突破1万台 [3] - 新车全系标配2.0T超级电混专用发动机与900V高压平台，顶配版可实现1400PS马力、2.96秒零百加速 [3] - 极氪8X定位极致运动性能，与主打豪华舒适的极氪9X形成差异化产品矩阵，预计稳态月销量可达4000-5000台 [3] - 高端车型极氪9X在销量中占比已达3% [2] 出海业务表现与展望 - 2026年1-2月累计出口销量达12.1万辆，同比大幅增长129.4%；2月单月出口6.1万辆，同比增长138.3% [4] - 公司全球化产能布局持续兑现，中东非洲区域埃及工厂已投产并发布定制化新能源车型，东南亚区域印尼工厂实现量产、越南工厂启动建设 [4] - 报告预计公司2026年出口销量有望突破75万辆 [4] 盈利预测与估值 - 报告维持2026-2027年归母净利润预测为192亿元和240亿元，并预计2028年为284亿元 [5] - 采用可比公司估值法，给予公司2026年13倍市盈率，对应目标价26.04港币 [5] - 根据预测数据，公司2026年至2028年营业收入预计分别为4094.31亿元、4646.26亿元和5161.46亿元，同比增长率分别为18.60%、13.48%和11.09% [10] - 同期，预计归属母公司净利润分别为192.45亿元、240.40亿元和284.35亿元，同比增长率分别为14.20%、24.92%和18.28% [10]

2025年全年业绩概览 - 2025年总收入3452亿元，同比增长25%，创历史新高 [1] - 核心归母净利润144.1亿元，同比增长36%，增速高于收入 [1] - 毛利总额573亿元，同比增长25% [1] - 总现金水平682亿元，同比上升46% [1] - 拟每股派息0.5港元，提升51.5%，派息总额53.9亿港元 [1] 销量表现 - 2025年累计销量302.5万辆，同比增长39%，超额完成300万辆年度目标 [1] - 新能源累计销量超168万辆，同比劲增90% [1] - 2026年前2月销量达47.6万辆，连续两个月排名行业第一 [1] - 2025年海外销量42万辆，其中新能源出口超12万辆 [20] - 2026年1-2月连续两个月单月出口超6万辆，同比大涨129% [23] 品牌与产品战略 - “一个吉利”战略深化，与极氪完成整合，形成覆盖主流、高端、豪华市场的完整品牌布局 [3] - 极氪品牌2025年销量突破22.4万辆，12月单月销量首次突破3万辆 [4] - 领克品牌2025年销量35万辆，同比增长23% [6] - 吉利银河品牌2025年销量124万辆，同比增长150%，成为最快达成年销百万的新能源品牌 [8] - 吉利中国星（燃油车）2025年销量121万辆，同比增长3% [10] - 2026年全年销量目标为345万辆 [25] 智能化技术进展 - 发布行业首个全域AI技术体系，并在2026年CES迭代至2.0版本，首发WAM世界行为模型 [12] - 辅助驾驶系统千里浩瀚G-ASD跻身全球第一梯队，获得欧盟认证，成为中国首个成功出海的高阶辅助驾驶系统 [14] - 与英伟达成为AI战略合作伙伴，共建下一代智能出行技术底座 [14] - 智能座舱Flyme Auto上车量达226万，成为行业增速最快、用户最多、搭载车型最多的系统 [14] - 新一代AI座舱操作系统Flyme Auto 2发布，搭载可大规模量产上车的汽车超拟人智能体Eva [14] 新能源与动力技术 - 神盾金砖电池最高充电倍率达12C，全固态电池将在2026年完成首个Pack下线和装车验证 [16] - 雷神AI电混2.0搭载全球最高热效率47.26%的量产电混发动机 [16] - 2026年上半年将推出i-HEV智能双擎技术，HEV百公里油耗可降至3L，整车功率较主流HEV提升至少20% [16] - 第五代甲醇电动技术实现每公里成本低至2毛钱，突破-40℃冷启动瓶颈 [18] - 2026年将推动加醇站累计突破500座 [18] 全球化布局 - 2025年吉利品牌新进入13个市场，包括英国、意大利、巴西、南非等 [22] - 截至2025年底，吉利品牌网点已拓展至88个国家和地区，总数超1200个 [22] - 极氪品牌已进入全球50多个国家和地区 [22] - 领克品牌在全球超50个国家和地区开设超860家门店，其中海外门店超200家 [22] - 强化全球本地化制造能力，埃及CKD工厂投产，印尼工厂实现新能源车型量产 [22] 环境、社会与治理（ESG） - 被选入标普全球《全球可持续发展年鉴 2026》（全球版），为全球仅8家入选的汽车制造商中唯一中国车企 [25] - 在Lead the Charge汽车供应链ESG排名中，首次成为亚洲车企第一 [25] - 连续三年入选恒生可持续发展企业指数，且是唯一入选的中国车企 [25] - 蝉联MSCI ESG评级AA级 [25] - 连续三年位列央视“中国ESG上市公司先锋100”榜单中国车企第一 [25] - 截至2025年底，单辆车全生命周期碳排放较2020年下降25.5% [25]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐” [2] 报告核心观点 - 六座SUV市场呈现“蓝海”与“红海”并存的结构性分化格局 [2] - 20万元级六座SUV是潜在蓝海市场，2026年有望因尺寸和定价合理的优秀新车上市而爆发，优秀车型月销有望达到1-2万辆 [2][6][23] - 30万元以上高端六座SUV市场已进入红海竞争，2025年扩容后，2026年供给将大幅增加，竞争异常激烈 [2][7][31] - 成功放量的六座SUV车型对车企的盈利能力提升至关重要 [2][27] 根据相关目录分别进行总结 一、总量：新增供给再度带来市场扩容 - 2025年全市场六/七座SUV销量约150万辆，同比增长21万辆，主要受问界M8、领克900等价格更低的车型拉动 [13][14] - 2024年销量约129万辆，同比增长16万辆，主要由50万元级的问界M9拉动 [14] - 2025年市场结构变化显著：30-40万元价格带销量约41万辆，同比大幅增长28.8万辆；而20-25万元价格带销量约14万辆，同比下降8.7万辆 [14][18] - 目前月销过万的六座SUV车型仅有问界M8（月均1.7万辆）和问界M9（月均1.0万辆） [18] 二、蓝海：20万元级六座SUV依然是潜在蓝海市场 - **市场潜力巨大**：2025年25万元以下SUV总销量约1349万辆，其中六座SUV仅66万辆，占比4.9%，远低于25万元以上SUV市场28%的六座渗透率 [6][24] - **现有产品不足**：当前20万元级代表车型（如丰田汉兰达、零跑C16、比亚迪唐）轴距在2.8-2.9米，尺寸较小，无法满足消费者对第三排空间的真实需求 [6][24] - **2026年新车展望**：预计有5款20万元级六座SUV新车上市，来自比亚迪、上汽、长城等，车型轴距将普遍提升至3.1米水平 [2][23] - **关键成功要素**：定价合理（约20万元）且轴距在3.1米以上的真正大六座SUV，在品牌和渠道势能托底下，成为爆款的概率非常高 [23][29] - **代表车型**：包括上汽宝骏华境S（PHEV）、比亚迪海狮08（BEV）、上汽大众ID.ERA 9X（REEV）、比亚迪大唐（BEV）等 [23][25][28] 三、红海：高端六座SUV 25年扩容，26年竞争加剧 - **2025年市场扩容**：25万元以上高端六座SUV市场销量约84万辆，同比增长26万辆，主要由大六座车型（销量61万辆，+29万辆）驱动，问界M8、领克900、乐道L90是主要增量来源 [2][31] - **产品策略变化**：高端品牌产品策略从“大小六座尺寸组合”转向“高低价格组合”（如问界M8/M9），以覆盖更宽价格带 [2][32] - **型谱逻辑改变**：问界改变了高端SUV型谱逻辑，从传统“小五+大五+大六座”变为“小五+大五+小六+大六座”，并增加了产品谱系密度 [33][35] - **2026年竞争白热化**：预计2025年底至2026年有22款重磅高端六座SUV新车上市，远超2025年的9款，涉及奇瑞（4款）、理想（3款）、比亚迪、小鹏（各2款）等众多车企 [2][37][41] - **产品定义趋势**：1）尺寸持续变大，新车轴距普遍在3.1米以上，蔚来ES9轴距达3.25米；2）电池容量增加，增程车型电池向50-65kWh发展，纯电续航提升 [2][42] - **市场空白点**：在25-40万元主流SUV市场，大五座车型供给相对缺位，潜力新车（如极氪8X）可能迎来机会 [2][40] 四、投资建议 - **核心逻辑**：聚焦20万元级蓝海市场机会，警惕30万元以上红海市场竞争 [7][44] - **重点推荐公司**： - **零跑汽车**：其D19车型若定价合理，有望成为爆款，带动公司盈利快速增长 [7][10][44] - **长城汽车**：估值较低，六座SUV的量价提升有望撬动股价变化 [7][10][44] - **吉利汽车**：银河M9、极氪9X将继续贡献销量和利润增量，且极氪8X可能重新打开大五座市场 [7][10][44]

奇瑞风云T11市场表现与销售情况 - 上市后门店客流量显著提升，从日均约4组增至10-12组，增长超过一倍[2] - 2025年11-12月合计销量超过20台，但2026年1月因购置税因素销量出现停滞[3] - 热销配置为220后驱双IMAX影院版（指导价20.99万元）和220四驱双IMAX影院版（指导价22.99万元），热销颜色为极光绿和墨石黑[4][16] - 滞销配置为后驱伯牙巨幕版（指导价18.99万元）和四驱全家乐奢享版（指导价24.99万元）[16] 目标客户群体画像 - 客户年龄集中在35至60岁之间，职业包括教师、国企员工、公务员、事业编制人员及个体经营者[5] - 奇瑞品牌老车主置换占比较高[5] - 客户购车核心诉求包括：认可奇瑞技术底蕴（特别是增程发动机）、偏好外观沉稳大气、注重车内大空间及舒适性配置（如冰箱、彩电、大沙发），并看重综合性价比[5][10] 竞争格局与主要竞品 - 主要对比车型为吉利银河M9，两品牌门店位置接近导致直接竞争[13] - 客户选择银河M9的主要原因在于：吉利银河品牌知名度与口碑更受认可，以及客户认为其辅助驾驶系统（特别是激光雷达全系标配）更具优势[13] - 有案例显示，部分年龄较大的客户（如45岁以上）也开始关注并最终因辅助驾驶功能选择竞品[14] 金融方案与购车成本 - 主要金融方案有两种：15万元贷款3年0利息，或贷款5年前3年免息[16] - 以220四驱双IMAX影院版为例，指导价22.99万元，优惠后21.99万元，按揭首付约8.71万元，贷款15万元36期，月供约4167元，无利息和手续费[16] - 购车相关费用包括购置税约9730元、保险约7000元、上牌费500元[16] 产品反馈与用户抱怨 - 用户主要抱怨集中在两方面：认为纯电续航里程仍偏短，以及车机系统与语音控制的智能化程度有待提升[17] 售后服务与保养成本 - 首次保养为6个月或5000公里，免费项目包括更换增程器机油机滤、三电系统检测及多项检查[19] - 常规保养周期为10000公里或12个月，费用通常在400至600元之间[19] 当前市场促销与客户权益 - 2026年2月28日前锁单并完成交车可享受限时购车权益，包括10000元购置税补贴、价值8000元的零重力座椅免费升级（限IMAX影院版）、价值12000元的21吋轮毂及米其林轮胎免费升级（限四驱版）等[21][22][23] - 其他权益包含价值3000元的充电桩及安装服务、低息金融方案（月供可低至1999元）、终身免费基础流量及娱乐流量[22] - 服务权益涵盖整车（含三电）终身质保、最高累计200万元的重疾保障、7x24小时道路救援、295城每年2次免费上门取送车等[22]

行业竞争态势 - 2026年1月，汽车行业销售策略核心从半年前的“最高3年0息、5年超低息”升级为“7年超低息”，标志着市场竞争进入新阶段 [2] - 特斯拉于1月6日率先推出行业首创的7年超低息贷款方案，年化利率不足1%，随后小米、理想、小鹏、吉利等多家车企迅速跟进，将传统3年车贷周期延长至7年，引发全面金融抢单大战 [3][4] - 除新势力车企外，传统品牌如东风奕派、吉利银河也加入战局，推出7年低息方案，形成头部车企主导的“金融战”，业内专家认为这可能加速市场洗牌 [5] 车企金融方案详情 - 特斯拉提供限时7年超低息贷款：Model 3首付7.99万元，月供1800元；Model Y首付7.99万元，月供2200元；Model YL首付9.99万元，月供2947元 [3] - 小米SU7在限时活动期内提供最高7年年费率1%的低息方案，首付4.99万元起，月供低至2593元起，至高可节省2.9万元 [4] - 理想汽车推出7年超低月供方案：首付3.25万元起，月供低至2578元；理想MEGA、理想i8另有专属方案，可享前3年免息，月供低至2857元 [4] - 小鹏汽车推出覆盖全系的7年低息分期方案，将首付门槛降至15%起，月供最低只需1355元，创下市场新低 [4] 车企策略动机与资金能力 - 行业观点认为，通过低首付、长还款周期模式降低月供，能直接减轻消费者购车资金压力，对现金流不充裕但月收入较高的年轻客户极具吸引力，是变相降价促销手段 [7] - 提供超低息或免息贷款会使车企损失原本通过用户贷款可获取的利息收入，例如极低利息按5年计算总计近两万元左右，完全免息则此收益消失 [7] - 头部车企推行激进金融策略的资金保障来自其充足的现金储备和盈利状况：特斯拉现金储备充足，财务韧性强；小米集团2025年三季度现金储备高达2367亿元，单季经调整净利润113亿元（同比涨80.9%），智能电动汽车业务首次实现单季经营盈利7亿元；理想和小鹏作为新势力元老也有充足现金储备 [7] 行业影响与潜在风险 - 头部车企可利用丰厚利润和现金流进行“金融贴息”，而利润微薄、现金流紧张的中小车企若跟进会加剧亏损，若不跟进则面临客户流失，市场分化加剧 [8] - 此类金融促销手段不仅影响新车市场，还可能冲击二手车市场，导致二手车性价比下降，行业整体涉车后平均毛利率跌破5%，生存成本率超过4.2% [8] - 大部分二手车商实际年化盈利能超过8%的寥寥无几，占比不足整个行业的5%，反映出行业面临巨大的盈利挑战与生存压力 [8] 政策与市场背景 - 2026年和2027年新能源汽车购置税减免政策将从“免征”调整为“减半征收”，减免税额不超过1.5万元，同时自2026年1月1日起享受减免的车型技术要求将更为严格，促使产业从价格竞争转向技术比拼 [9] - 2026年开年，中央层面大力整治“内卷式”竞争，在直接降价空间触顶后，金融手段成为降低消费门槛、抢占市场份额的重要方式，也是应对监管、避免直接降价的变相竞争策略 [9][10] - 业内专家认为，此类信贷优惠政策若长期实施可能引发车企跟进形成“拉平效应”，若仅为短期举措则影响有限，当前活动时间主要集中在1~2月，多为短期营销调节手段 [9]

文章核心观点 - 文章通过一线销售视角，分享了魏牌新款蓝山智能进阶版的市场表现、客户画像、竞争格局及销售策略，揭示了该车型在特定市场环境下的真实销售状况、消费者偏好以及面临的挑战 [1][4][6][10] 销量与市场表现 - 在北方四线城市的单一门店，近期日均有效进店客流为7至8批，其中30%的客户专程为蓝山而来 [3] - 该门店上月总销量为30多台，其中蓝山销售5台 [4] - 新款上市后，老款库存基本清空，仅剩展车和少量商品车，新款各配置颜色现车充足 [4] 客户画像与购车动机 - 主要客户群体为30至50岁的男性，家庭人口多，需求是能舒适乘坐4人、偶尔满足6人出行且后排带电视的SUV [6] - 以案例客户谭先生为例，其购车决策受购置税政策变化、补贴取消及新款上市时间影响显著，最终因新款权益政策仅比老款贵几千元而下定，标配起售价为275800元 [7][8] - 客户购车信息渠道多样，部分客户通过非官方交流群获取的消息比一线销售更及时准确 [7][8] 竞争格局与对比车型 - 厂家内训竞品包括银河M9、腾势N8L、乐道L90、智己LS6、LS9、岚图泰山等 [10] - 实际到店客户对比车型众多，包括理想L7、领克900、银河M9及同品牌高山7，其中对比领克900的客户占比最高，达到30% [10] - 存在客户因竞品（如银河M9）空间大且价格更便宜而流失的情况 [10] 配置偏好与价格策略 - 最畅销的配置是标配的Max版，销量占比约90%，因更高配置（Max+和Ultra黑武士版）价格贵数万但配置提升感知不强 [12] - 目前Max版指导价299800元，综合现金优惠、保险补贴、厂家置换补贴（非本品置换补贴基础上，长城旗下车型额外加5000元）后，总优惠24000元，裸车价为275800元 [14] - 最受欢迎的金融方案是“贷5免2”，即前两年免息，后三年年费率2.99% [15] 销售政策与近期机会 - 新款上市前存在“小订”活动，支付2000元可抵扣8000元尾款，相当于额外优惠6000元，该活动截至1月31日 [19] - 销售可协助寻找持有未使用“小订”资格的客户进行转让，为购车者再省6000元 [19][20] - 直营体系存在针对蓝山的“负激励”政策，即不销售蓝山可能影响整体收入 [4] 产品反馈与使用成本 - 目前提车客户尚无重大问题反馈，主要抱怨集中于车辆外观不够大气 [17] - 购车赠送首保与二保，后续保养费用约为每次500元，保养周期为首保5000公里或半年，之后为每10000公里或一年（以燃油里程为准） [17]

行业竞争焦点 - 2026年初，以特斯拉为首，多家车企将车贷周期从传统的三年拉长至七年，“七年低息”成为车市最热门的竞争焦点[2] - 小米、理想、小鹏、吉利及东风奕派等车企迅速跟进，推出各自的长期低息或免息贷款方案，形成一场以金融服务为核心的竞争[2][3][4] 车企具体金融方案 - 小米汽车针对SU7车型推出“七年超低息”方案，活动截至2026年2月28日，消费者可享最低4.99万元首付，月供低至2593元起[3] - 理想汽车于1月20日加入，提供首付3.25万元起、月供低至2578元的方案，并对MEGA与L8车型提供前三年免息、月供低至2857元的专属7年贷款方案[3][4] - 小鹏汽车推出限时6-7年低息方案，并明确活动有效期与费率口径，以“全系可享”争夺订单[4] - 吉利银河为银河M9车型量身打造7年低息方案，活动限时至2026年2月15日前下单[4] - 东风奕派在原有福利上加码，形成“金融减压+权益赋能”的双重保障[4] 市场背景与驱动因素 - 2026年1月1-18日，乘用车市场零售67.9万辆，同比下降28%，环比下降37%[5] - 同期新能源车市场零售31.2万辆，同比下降16%，环比下降52%[5] - 2026年和2027年新能源汽车购置税减免政策将从“免征”调整为“减半征收”，减免税额上限为1.5万元[4] - 自2026年1月1日起，享受购置税减免的车型技术要求变得更加严格，推动产业从价格竞争转向技术比拼[4][5] - 车企通过激进的金融策略旨在吸引预算有限的刚需客群和有换购需求的群体，以快速拉动终端销量、去库存、冲刺业绩，并对冲车市淡季压力[3] 行业影响与潜在趋势 - 头部车企凭借资金实力和规模优势，能够承担贴息成本，有望进一步巩固市场份额[5] - 中小车企若被动跟进，由于利润空间狭窄，叠加贴息支出将面临更大的经营压力，可能会加速行业洗牌进程[5]