公司基本情况 - 公司成立于2012年8月8日，于2020年2月17日在上海证券交易所上市，注册和办公地址位于广东省广州市 [1] - 公司是机器人系统集成领域的佼佼者，专注于智能制造解决方案的研发、生产、销售和服务 [1] - 所属申万行业为机械设备-自动化设备-机器人，涉及新型工业化、机器视觉等概念板块 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度实现营业收入5.82亿元，在行业20家公司中排名第11位，低于行业平均数9.57亿元和中位数6.34亿元 [2] - 主营业务构成中，机器人自动化生产线收入2.78亿元，占比76.23%；机器人配件销售及其他收入4416.1万元，占比12.12%；机器人工作站收入4169.04万元，占比11.44% [2] - 当期净利润为-488.47万元，行业排名第13位，远低于行业平均数2680.58万元和中位数670.27万元 [2] 财务健康状况 - 2025年三季度资产负债率为46.41%，高于去年同期的42.85%，也高于行业平均的38.93% [3] - 2025年三季度公司毛利率为19.87%，高于去年同期的19.11%，但低于行业平均的25.17% [3] 股权结构与股东情况 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为6606户，较上期增加15.77%；户均持有流通A股数量为1.85万股，较上期减少13.62% [5] - 十大流通股东中，易方达国证机器人产业ETF（159530）为新进第四大流通股东，持股244.91万股；华夏中证机器人ETF（562500）为第五大流通股东，持股203.09万股，相比上期增加36.98万股 [5] 管理层信息 - 公司控股股东和实际控制人均为孙志强，他同时担任董事长兼总裁 [4] - 孙志强薪酬从2023年的74.3万元降至2024年的69.02万元，减少了5.28万元 [4]

公司股价表现 - 10月21日公司股价上涨5.27%，报收37.37元/股，成交额5088.02万元，换手率1.15%，总市值45.73亿元 [1] 公司业务概况 - 公司主营业务为机器人系统集成与智能制造领域的研发、设计、制造、应用、销售和服务 [1] - 主营业务收入构成为：机器人自动化生产线76.23%，机器人配件销售及其他12.12%，机器人工作站11.44%，其他0.21% [1] 机构持仓动态 - 华夏中证机器人ETF（562500）在二季度增持公司股份59.77万股，持有股数达166.11万股，占流通股比例1.36% [2] - 基于该持仓，该基金在10月21日股价上涨中实现浮盈约310.63万元 [2] 相关基金表现 - 华夏中证机器人ETF（562500）最新规模144.71亿元，今年以来收益率为27.51%，近一年收益率为38.88% [2] - 该ETF基金经理华龙现任基金资产总规模217.41亿元，任职期间最佳基金回报率为125.89% [3]

机器人自动化生产线业务表现 - 2024年机器人自动化生产线业务实现营业收入62,457.07万元，同比下降19.47% [1] - 该业务毛利率为20.69%，同比增长4.41个百分点 [1] - 按时段法确认收入金额达51,471.71万元，同比增长27.53% [1] 前五大客户及应收账款情况 - 前五大客户合同金额合计132,756.68万元，2024年销售收入50,124.49万元，累计确认收入118,245.96万元 [2] - 应收账款和合同资产余额合计27,706.38万元，占收入比例为23.43% [2] - 单位三和单位五为2024年新进入前五大客户，主要因新能源汽车产能扩张需求 [3] - 截至2024年末应收账款余额9,617.96万元，其中逾期金额6,675.65万元 [3] - 期后回款率74.99%，截至2025年6月30日已收回7,212.93万元 [5] 收入下滑与毛利率增长原因 - 汽车制造业产能利用率72.2%，同比下降2.4个百分点，下游客户减缓固定资产投资 [5] - 公司主动放弃低毛利率、回款周期长订单，选择高毛利率项目 [5] - 通过国产替代降本，如焊枪价格下降40%，焊接控制器下降40%，合计节约成本超1,000万元 [5] 同行业可比公司对比 - 同行业公司如埃夫特、江苏北人、天奇股份等普遍呈现收入下降、毛利率增长趋势 [6] - 江苏北人国内业务收入同比下降但毛利率上升，与公司策略类似 [6] - 公司机器人自动化生产线收入下降19.47%，毛利率增长4.41个百分点，与行业趋势一致 [6] 收入确认方法合规性 - 按时段法确认收入的项目合同金额158,613.78万元，累计确认收入120,614.66万元 [6] - 2024年确认收入51,471.71万元，应收账款余额6,996.38万元，合同资产余额22,610.10万元 [6] - 收入确认依据包括合同条款、项目进度确认书、关键节点沟通纪要等外部证据 [13] - 公司采用投入法确定履约进度，依据累计投入成本占预算总成本比例 [15] 机器人工作站业务情况 - 2024年机器人工作站业务收入19,983.19万元，同比增长13.30% [17] - 销售量246台，同比下降40.58%，但按工作站点统计销售数量增长12.08% [22] - 毛利率11.73%，同比下降2.67个百分点，因部分项目验收延迟导致人工成本增加 [22] 海外业务表现 - 2024年海外收入1,377.52万元，同比下降32.88% [25] - 海外毛利率45.42%，同比增加20.69个百分点，较境内高25.43个百分点 [25] - 海外定价较高因竞争缓和且考虑政策、汇率风险，同时享受税收优惠 [26] 订单及经营业绩变化 - 2024年新签订单84,594.36万元，同比下降19.48% [25] - 归属于上市公司股东的净利润1,124.87万元，同比下降77.15% [25] - 利润下滑因营收减少、政府补助减少及计提资产减值损失2,252.62万元 [25] 应收账款及坏账计提 - 前五名应收账款和合同资产合计20,112.22万元，占期末余额51.75% [28] - 观致汽车和广汽菲亚特克莱斯勒计提90%坏账准备，因客户经营风险及破产清算 [28] - 其他主要客户逾期因内部付款流程较长，但回款风险较低 [28]

机器人自动化生产线业务表现 - 2024年机器人自动化生产线业务实现营业收入62,457.07万元，同比下降19.47%，毛利率20.69%，同比增长4.41个百分点 [1] - 按时段法确认收入金额51,471.71万元，同比增长27.53% [1] - 前五大客户应收账款和合同资产余额合计27,706.38万元，占收入比例23.43%，期后回款率74.99% [2][4] 收入确认政策与合规性 - 采用时段法确认收入依据企业会计准则第14号，因产品具有不可替代用途且有权就累计完成部分收取款项 [5][6][8] - 前二十大时段法项目合同金额78,509.62万元，累计确认收入62,503.07万元，应收账款和合同资产余额17,652.15万元 [5][6] - 合同条款包含三种情形保障收款权利：已履约部分结算支付、按工作量结算并支付违约金、按工程量结算并赔偿损失 [6][8] 毛利率提升原因 - 主动放弃低毛利订单，选择毛利率高、回款良好的客户项目 [5] - 推行国产替代降本，焊枪单价从5万元降至3万元（降40%），焊接控制器从4.5万元降至2.7万元（降40%），合计节约成本超1,000万元 [5] - 同行业公司如埃夫特（收入降46.92%、毛利率升0.7%）、江苏北人（收入降27.91%、毛利率升5.22%）均呈现类似趋势 [5] 客户与回款情况 - 前五大客户均为知名汽车厂商，资信良好，逾期应收账款6,675.65万元主要因集团内部付款流程长 [4] - 期后回款7,212.93万元，回款风险低 [4] - 观致汽车和广汽菲亚特克莱斯勒因经营风险计提90%坏账，已涉诉或破产清算 [16][17][18] 履约进度确认 - 采用投入法确定履约进度，依据累计成本占预算总成本比例 [8][9][10] - 外部依据包括合同、项目进度确认书、关键节点沟通纪要、终验书等 [8] - 内部建立多项控制制度如项目管理、成本核算、合同管理等确保进度合理确认 [9][10] 机器人工作站业务 - 2024年收入19,983.19万元，同比增长12.38%，毛利率11.73%，同比下降2.67个百分点 [12][13] - 销量246台同比下降40.58%，但因项目包含多个工作站点，按站点统计销量增长12.08%与收入变动一致 [13] - 前五大客户应收账款和合同资产占比26.78%，逾期510.21万元，期后回款1,274.81万元 [12] 订单与经营业绩 - 2024年新签订单总额84,594.36万元，同比下降19.48% [14] - 机器人自动化生产线新签订单降20.73%，因汽车制造业产能利用率降至72.2%（降2.4%）影响需求 [5][14] - 净利润下降77.15%因收入减少、政府补助减少1,369.26万元及计提减值损失2,252.62万元 [14][15] 境外销售业务 - 境外收入1,377.52万元，毛利率较高因定价策略、出口退税优惠及成本管控 [15][16] - 主要客户为单位十七，项目享受免抵退税，毛利率较境内高约10个百分点 [16] - 产品交付需安装调试后验收确认收入，与境内政策一致 [16] 坏账计提与风险 - 前五名应收账款和合同资产客户余额20,112.22万元，占比51.75% [16] - 单项计提坏账客户包括观致汽车（计提90%）、广汽菲亚特克莱斯勒（计提90%）及合创汽车（涉诉） [17][18] - 坏账计提及时充分，已识别所有重大风险客户，无其他未计提的重大不确定性款项 [17][18]

外贸表现 - 2024年广西崇左凭祥市外贸进出口总额完成2180.9亿元，稳居全国沿边口岸城市和广西县域首位 [1] - 跨境电商进出口贸易额完成214亿元，同比大幅增长441.77% [3] 口岸建设 - 友谊关口岸开放范围拓展至浦寨—新清、弄尧—谷楠通道并正式运行 [2] - 友谊关—友谊货运通道智慧口岸和浦寨—新清通道智慧口岸项目中方段即将试运行 [2] - 浦寨粮食进境指定监管场地获批并投入使用 [2] - 友谊关口岸荣获"国际卫生陆港"称号，为全国首个获此认证的陆路口岸 [2] 贸易创新 - 首次以一般贸易方式在浦寨通道出口新车、弄尧通道进口榴莲 [2] - 浦寨通道实现电子配件进口新突破 [2] - 口岸水果进口量突破200万吨，中国—东盟（崇左）水果交易中心核心区建成投用 [3] - 凭祥（铁路）口岸成功通关进口越南鲜食椰子 [3] 产业发展 - 新松科技重点布局跨境物流智能换标设备、工业机器人集成等应用场景 [4] - 2024年签约13个重点产业项目，14个项目竣工投产，新增12家规上工业企业 [4] - 凭祥产业园（凭祥区域）基础设施投资完成22.24亿元，24个重点项目加快推进 [4] - 引进19家有意向转移至越南的东部企业 [4] 营商环境 - 32个部门702个事项纳入"一窗受理"综合窗，企业开办实现"0.5天"办结 [6] - 跻身全国第一批农村电商"领跑县" [6] 旅游经济 - 2024年接待游客1034.13万人次，旅游总收入95.67亿元，同比分别增长17.69%和18.8% [6]