公司业务进展 - 公司的冷板产品应用于其测试设备上 并已向N客户及其CM厂富士康实现小批量发货 [1] - 公司下一步计划将冷板产品拓展至机柜内部应用 [1] - 机柜内零部件对机加工能力要求较高 公司将积极整合供应链资源以实现成为零部件供应商的目标 [1]

股价与资金表现 - 11月28日盘中股价报40.18元/股，上涨2.16%，总市值53.84亿元，成交金额4321.51万元，换手率0.93% [1] - 当日主力资金净流入275.47万元，其中特大单净买入149.47万元（占比3.46%），大单净买入126.00万元 [1] - 今年以来股价上涨16.60%，但近期表现疲软，近20日下跌13.05%，近60日下跌17.24% [1] - 最近一次（6月24日）登上龙虎榜，当日净买入1.04亿元，买入总额1.86亿元（占总成交额36.44%） [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为通信与医疗信息化设备的研发、生产、系统集成与销售，及数据中心的集成与维护业务 [2] - 主营业务收入构成为：车联网46.44%，机柜、机箱类产品30.39%，工业控制类产品11.64%，其他6.64%，医疗信息化产品4.89% [2] - 2025年1-9月实现营业收入5.57亿元，同比增长44.51%，归母净利润3268.32万元，同比增长4.67% [2] - A股上市后累计派现3524.20万元，近三年累计派现3082.00万元 [3] 行业归属与股东结构 - 公司所属申万行业为通信-通信设备-通信网络设备及器件，概念板块包括智慧医疗、DeepSeek概念、智慧城市、eSIM、车联网等 [2] - 截至9月30日股东户数为2.60万，较上期减少18.78%，人均流通股4503股，较上期增加21.38% [2] - 香港中央结算有限公司为新进第十大流通股东，截至9月30日持股59.52万股 [3]

股价与资金流向 - 11月24日盘中报39.07元/股，上涨2.01%，总市值52.35亿元，成交额7657.20万元，换手率1.70% [1] - 当日主力资金净流入182.70万元，大单买入1230.11万元（占比16.06%），卖出1047.41万元（占比13.68%） [1] - 今年以来股价上涨13.38%，但近期表现疲软，近5日、20日、60日分别下跌9.33%、9.94%、18.62% [1] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为6月24日，当日龙虎榜净买入1.04亿元，买入总计1.86亿元（占总成交额36.44%），卖出总计8250.88万元（占总成交额16.14%） [1] 公司业务与财务表现 - 公司主营业务为通信与医疗信息化设备的研发、生产、系统集成与销售，及数据中心的集成与维护业务 [1] - 主营业务收入构成为：车联网46.44%，机柜、机箱类产品30.39%，工业控制类产品11.64%，其他6.64%，医疗信息化产品4.89% [1] - 2025年1-9月实现营业收入5.57亿元，同比增长44.51%；归母净利润3268.32万元，同比增长4.67% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数2.60万，较上期减少18.78%；人均流通股4503股，较上期增加21.38% [2] - 香港中央结算有限公司为新进第十大流通股东，截至2025年9月30日持股59.52万股 [3] - A股上市后累计派现3524.20万元，近三年累计派现3082.00万元 [3] 行业与概念板块 - 所属申万行业为通信-通信设备-通信网络设备及器件 [2] - 所属概念板块包括智慧医疗、DeepSeek概念、车联网（车路云）、eSIM、智慧城市等 [2]

股价与资金表现 - 11月20日盘中股价下跌2.00%至40.16元/股，成交额8047.84万元，换手率1.69%，总市值53.81亿元 [1] - 当日主力资金净流出832.16万元，其中特大单买入451.28万元（占比5.61%），大单卖出2659.54万元（占比33.05%） [1] - 公司今年以来股价上涨16.54%，但近期表现疲软，近5个交易日下跌11.58%，近60日下跌17.89% [1] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为6月24日，当日龙虎榜净买入1.04亿元，买入总计1.86亿元（占总成交额36.44%） [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为通信与医疗信息化设备的研发、生产、系统集成与销售，及数据中心的集成与维护业务 [2] - 主营业务收入构成为：车联网46.44%，机柜、机箱类产品30.39%，工业控制类产品11.64%，医疗信息化产品4.89%，其他6.64% [2] - 2025年1-9月公司实现营业收入5.57亿元，同比增长44.51%，归母净利润3268.32万元，同比增长4.67% [2] - A股上市后累计派现3524.20万元，近三年累计派现3082.00万元 [2] 行业归属与股东结构 - 公司所属申万行业为通信-通信设备-通信网络设备及器件，概念板块包括智慧医疗、eSIM、车联网（车路云）、DeepSeek概念、智慧城市等 [2] - 截至9月30日，公司股东户数为2.60万，较上期减少18.78%，人均流通股4503股，较上期增加21.38% [2] - 香港中央结算有限公司为新进第十大流通股东，截至9月30日持股59.52万股 [2]

股价与资金流向 - 11月19日盘中股价报41.25元/股，下跌2.02%，总市值55.27亿元，成交额7380.59万元，换手率1.51% [1] - 当日主力资金净流出635.17万元，其中特大单净流出6.62万元，大单净流出628.55万元 [1] - 公司股价今年以来上涨19.70%，但近期表现疲软，近5日、近20日和近60日分别下跌9.99%、5.91%和16.38% [1] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为6月24日，当日龙虎榜净买入1.04亿元，买入总额1.86亿元（占总成交36.44%），卖出总额8250.88万元（占总成交16.14%） [1] 公司业务与行业 - 公司主营业务为通信与医疗信息化设备的研发、生产、系统集成与销售，以及数据中心的集成与维护业务 [2] - 主营业务收入构成为：车联网46.44%，机柜、机箱类产品30.39%，工业控制类产品11.64%，其他6.64%，医疗信息化产品4.89% [2] - 公司所属申万行业为通信-通信设备-通信网络设备及器件，概念板块包括智慧医疗、eSIM、DeepSeek概念、车联网（车路云）、智慧城市等 [2] 财务与股东情况 - 2025年1月-9月，公司实现营业收入5.57亿元，同比增长44.51%，归母净利润3268.32万元，同比增长4.67% [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.60万，较上期减少18.78%，人均流通股4503股，较上期增加21.38% [2] - A股上市后累计派现3524.20万元，近三年累计派现3082.00万元 [3] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为新进第十大流通股东，持股59.52万股 [3]

公司战略举措 - 公司拟以自有或自筹资金300万元收购控股股东上海奉望持有的河北爱怀数据技术有限公司6%股权 [2] - 此次交易是公司进一步深化IDC及智算领域战略布局的关键举措 旨在强化公司在京津冀国家枢纽节点的布局并为未来整合更大规模智算资源奠定基础 [2] - 公司在完成对中恩云数据中心项目收购的冲刺阶段 此次参股爱怀数据有利于以较低成本介入优质项目并把握主动权 [5][6] 收购标的项目详情 - 爱怀数据成立于2023年8月 注册资本5000万元 目前尚未实际开展经营 其核心资产是拟在河北省张家口市怀来县建设的智算中心项目 [3] - 爱怀数据智算中心项目总投资高达30亿元 总建筑面积约12.2万平方米 生产规模规划为8KW机柜约1.2万至1.2384万台 配置服务器18万台 [3][4] - 项目已完成企业投资项目备案并取得节能审查意见 具备合规推进的基础条件 [3] 行业背景与市场前景 - 全球数据中心机柜行业需求量从2018年的209.9万个增长至2024年的484.2万个 市场规模从2018年的11.82亿美元增长至2024年的28.16亿美元 [4] - 中国数据中心机柜行业市场规模从2018年的20.22亿元增长至2024年的49.07亿元 复合年增长率为15.9% 2024年行业市场均价约为3480元/个 [5] - 机柜作为数据中心核心配套 其市场正随全球数据中心新建浪潮快速增长 [5] 公司现有IDC业务整合 - 公司于2025年4月启动重大资产重组 计划以33.5亿元现金收购中恩云三家关联公司100%股权 预计11月25日前取得控制权并实现财务并表 [6] - 中恩云标的公司业绩稳健 2023年、2024年及2025年1-3月营业收入分别为7.35亿元、8.15亿元和2.18亿元 归母净利润分别为9477.87万元、1.73亿元和4490.61万元 [6] - 若中恩云项目于11月中旬顺利并表 预计将为公司贡献不低于1亿元营业收入及约2200万元净利润 使公司全年营收有望突破3.7亿元并实现净利润扭亏为盈 [7] 区域布局与业务升级 - 收购爱怀数据后 公司将在京津冀地区形成"北京房山（中恩云）+张家口怀来（爱怀数据）"的双节点布局 [7] - 中恩云项目聚焦传统IDC 爱怀数据项目瞄准更高附加值的智算领域 推动公司业务结构从单一数据存储向算力服务升级 [7] - 张家口作为首个可再生能源示范区 电力成本低且供应稳定 契合智算中心对高能耗、低PUE的要求 [7]

股价与资金表现 - 11月17日盘中股价下跌2.03%至43.01元/股，成交额9352.01万元，换手率1.84%，总市值57.63亿元 [1] - 当日主力资金净流出1492.04万元，特大单和大单均呈现净卖出状态，卖出金额占比分别为15.90%和22.02% [1] - 公司今年以来股价上涨24.81%，但近期表现疲软，近5日、近20日和近60日分别下跌5.14%、4.19%和10.45% [1] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为6月24日，当日龙虎榜净买入1.04亿元，买入总额占总成交额36.44% [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为通信与医疗信息化设备的研发、生产、系统集成与销售，以及数据中心的集成与维护业务 [2] - 主营业务收入构成为：车联网46.44%，机柜、机箱类产品30.39%，工业控制类产品11.64%，医疗信息化产品4.89%，其他6.64% [2] - 2025年1-9月实现营业收入5.57亿元，同比增长44.51%；归母净利润3268.32万元，同比增长4.67% [2] - A股上市后累计派现3524.20万元，近三年累计派现3082.00万元 [3] 行业归属与股东结构 - 公司所属申万行业为通信-通信设备-通信网络设备及器件，概念板块包括智慧医疗、DeepSeek概念、eSIM、车联网（车路云）、液冷概念等 [2] - 截至9月30日股东户数为2.60万，较上期减少18.78%；人均流通股4503股，较上期增加21.38% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司新进成为第十大流通股东，持股59.52万股 [3]

公司业务概览 - 万马科技成立于1997年，2017年于深交所创业板上市，主营通信设备、工控产品及车联网服务 [3] - 公司车联网业务连接总数超过1600万辆，其中海外超过100万辆，与吉利、理想等10多家知名车企合作 [3] - 2025年成立Robo X综合解决方案团队，为Robotaxi、Robovan等自动驾驶厂商提供解决方案 [3] 财务与业务增长 - 2025年上半年通信类产品营业收入1.03亿元，同比增长85.89% [4] - 2025年上半年工控类产品营业收入0.39亿元，同比增长40.14% [4] - 第三季度通信及工控业务延续良好增长态势 [4] - 销售费用增长源于加速海外市场拓展、新业务场景开拓及公司业务增长 [11] 车联网业务与技术 - 公司提供全球车联ONE SIM一站式解决方案，涵盖连接管理、车联运维、流量运营等服务 [3][6] - 方案采用eSIM及5G双卡技术，实现全球一卡通用，简化供应链并降低运营成本 [3][6] - 乘用车流量主要来自基础车控、座舱娱乐、OTA、Wi-Fi热点共享及自动驾驶数据回传 [6] - 智能座舱和自动驾驶发展为网联需求核心驱动力，带动公司单车价值量提升 [6][7] 自动驾驶合作与解决方案 - 公司与百度阿波罗深度合作，提供软硬件融合的Robotaxi高阶网联方案 [4][5] - 合作涵盖车路云一体化探索，为L4级自动驾驶规模化落地提供可复制解决方案 [5] - Robotaxi、Robovan等场景对网络稳定性、带宽、时延要求显著高于传统乘用车 [9] - 自动驾驶场景数据使用量更高，公司相关产品与服务对应的单车价值有所提升 [9] 全球化资源与能力 - 公司在全球部署六大核心数据中心，覆盖中国、东盟、欧洲、北美等关键区域 [11] - 与全球数十家运营商深度合作，网络覆盖主流Robotaxi、Robovan出海目标市场 [10] - 汽车出海领域积累的链路聚合、AI网络等技术可迁移至自动驾驶场景 [10] - 全球车联ONE SIM方案具备种子号管理、远程配置能力，可适配自动驾驶场景 [10][11]

公司现有业务表现 - 公司机柜、机箱类产品销量情况良好[1] 公司技术关注与业务布局 - 公司积极关注车载卫星通信相关规范的制定[1] - 公司将持续关注卫星通信、NTN（非地面网络技术）等相关技术演进[1] - 在卫星通信领域，公司可为客户提供卫星服务解决方案，应用于汽车等场景[1] 新业务发展状态 - 公司卫星通信相关业务当前尚处于前期探索阶段[1] - 相关业务暂未产生经营业绩[1]

公司现有业务表现 - 公司机柜、机箱类产品销量情况良好 [1] - 具体销售情况需查看公司定期报告第三节管理层讨论与分析/主营业务分析板块 [1] 公司技术布局与业务方向 - 公司积极关注车载卫星通信相关规范制定 [1] - 公司将持续关注卫星通信、NTN（非地面网络技术）等相关技术演进 [1] - 在该领域，公司可为客户提供卫星服务解决方案，应用于汽车等场景 [1]