上海凯来 点击免费限量礼盒 特别提示 微信公众号机制调整，请点击顶部"仪器信息网" → 右上方"…" → 设为 ★ 星标，否则很可能无 法看到我们的推送。 仪粉er们，今天是精品仪器类职位专辑 哦！ 仪器精英，热招职位 Ho t r e c r u itme n t p o siti o n s 销售经理（液体产品线） 上海-25k-40k ·12薪 任职要求： 化学、生物学、材料学等相关专业，本科及以上学历；熟悉ICP-MS液体进样相关 前处理技术和市场，十年以上仪器销售经验，五年以上团队管理经验；熟悉元素分析类用户的 市场特点，能适应出差。 中仪宇盛 销售工程师 广州、上海、贵阳、武汉-10k-15k ·12薪 任职要求： 能接受出差；有分析仪器行业相关工作经验，年龄40以内；专科及以上学历，分 析化学、化工等相关专业优先；热爱销售工作，性格开朗自信；有责任心，上进心，能承受较 大压力、有较强的团队合作精神。 明月湖实验室 复材工艺工程师 重庆-面议 任职要求： 参与产品工艺设计开发及评审，提供工艺可行性建议，优化设计方案；参与产线设 计和建设，根据产品需求设计生产工艺流程，确定产线布局；提供生产用工装、 ...

报告导读： 硅光智能制造设备是一个技术密集、高附加值的高端装备领域，是使硅光器件的大批量生产不仅可行而且必然的催化剂。近年来，人工智能的快速发展正在 推动对高性能计算及高速数据传输的需求，推动着光子及硅光智能制造设备行业的创新与发展。目前，全球硅光智能制造设备行业正在快速增长，2024年全 球硅光智能制造设备行业市场规模增长到20亿元，2020-2024年均复合年增长率达到46.9%；预计2025年全球硅光智能制造设备行业市场规模将达到26亿元。 基于此，依托智研咨询旗下硅光智能制造设备行业研究团队深厚的市场洞察力，并结合多年调研数据与一线实战需求，智研咨询推出《2026-2032年中国硅 光智能制造设备行业市场全景调研及投资趋势研判报告》。本报告立足硅光智能制造设备新视角，聚焦行业核心议题——变化趋势（怎么变）、用户需求 （要什么）、投放选择（投向哪）、运营方法（如何投）及实践案例（看一看），期待携手行业伙伴，共谋行业发展新格局、新机遇，推动硅光智能制造设 备行业发展。 观点抢先知： 行业定义及分类：硅光智能制造设备指的是用于研发、封装和规模化生产硅光芯片的全套自动化、智能化装备。凭借高精度、自动化优势解决 ...

公司业务进展 - 公司的冷板产品应用于其测试设备上 并已向N客户及其CM厂富士康实现小批量发货 [1] - 公司下一步计划将冷板产品拓展至机柜内部应用 [1] - 机柜内零部件对机加工能力要求较高 公司将积极整合供应链资源以实现成为零部件供应商的目标 [1]

公司业务合作领域 - 公司与主要客户在移动智能终端、数字能源、新能源汽车和服务器等多个领域进行合作 [1] - 移动智能终端类主要为应用于手机等移动智能终端的检测类产品 [1] - 数字能源领域主要为基站电源测试平台、光伏逆变器、老化设备等检测类产品 [1] - 新能源汽车领域主要为车载/MCU/OBC模块、车载T-BOX等测试设备及相关夹具、精密结构件 [1] - 服务器领域主要提供老化设备和FT测试夹具等产品 [1] 公司产品研发与客户合作 - 公司一直坚持积极配合客户进行新产品研发，拓展产品品类 [1] - 具体产品应用以客户使用为准 [1] - 公司主要为摩尔线程提供电子元器件相关产品 [1] - 公司为新凯来提供精密结构件和测试平台等产品 [1]

业务合作领域 - 公司与主要客户在移动智能终端、数字能源、新能源汽车和服务器等多个领域进行合作 [1] - 移动智能终端类主要为应用于手机等移动智能终端的检测类产品 [1] - 数字能源领域主要为基站电源测试平台、光伏逆变器、老化设备等检测类产品 [1] - 新能源汽车领域主要为车载/MCU/OBC模块、车载T-BOX等测试设备及相关夹具、精密结构件 [1] - 服务器领域主要提供老化设备和FT测试夹具等产品 [1] 客户合作情况 - 公司主要为摩尔线程提供电子元器件相关产品 [1] - 公司为新凯来提供精密结构件和测试平台等产品 [1] 公司发展战略 - 公司一直坚持积极配合客户进行新产品研发，拓展产品品类 [1] - 具体产品应用以客户使用为准 [1]

公司概况 * 公司为PHINIA 一家市值约34亿美元的多元化工业公司 拥有12000名员工 产品以Delphi等品牌销售[3] * 业务覆盖燃油系统 电气系统和售后市场支持 服务于轻型车 商用车辆 非公路机械等多个市场[3] * 公司在地域上均衡分布 美洲和欧洲各占约40% 亚洲占比较小 但在印度有一个超过2亿美元的未合并合资企业[4] * 运营足迹精干 主要位于墨西哥 巴西 中国 印度以及东欧和西欧等最佳成本国家[5] 财务表现与展望 * 第三季度销售额为9.08亿美元 同比增长8% 若剔除汇率和收购SEM的影响 增长为5% 若再剔除关税影响 有机增长约为3%[11] * 第三季度调整后EBITDA为1.33亿美元 利润率为14.6% 处于14%-15%的目标区间中点[11] * 公司维持强劲的现金流生成 去年自由现金流略超2.4亿美元 今年目标范围中值约为1.9亿美元[7][14] * 净杠杆率维持在约1.4% 低于1.5%的目标[6][7] * 自2023年7月分拆上市以来 已向股东返还超过5亿美元 并回购了近20%的流通股[9] * 2024年全年关税影响预计在4000万至5000万美元范围内 这部分成本基本可转嫁给客户 对EBITDA美元金额影响有限 但对利润率构成稀释 第三季度稀释约30个基点[13][21] * 长期增长目标为2%-4%的有机增长率 14%-15%的利润率 以及强劲的现金流[6] 市场与战略重点 * 增长领域聚焦于替代燃料 电子系统 商用车辆和非公路市场 以及进行战略性的补强收购[9] * 公司认为内燃机市场前景好于预期 此前预测年降幅为5% 现已修正为1%-2% 公司计划通过市场份额增益来抵消市场下滑[44] * 在汽油直喷（GDI）市场 公司份额从十年初的低十位数水平 有清晰路径在本十年末提升至20%以上[38] * 航空航天业务取得进展 已获得首批业务 并在第三季度完成航空航天质量认证初步审核 目前有数十个询价和提案正在 pipeline 中[47][48] 运营与风险因素 * 公司采取"区域内设计 采购 生产 销售"模式 超过80%的业务在区域内完成 受关税影响相对较小[22] * 对于受关税影响的产品（主要来自欧洲销往北美的商用车辆柴油产品） 公司正在评估生产转移的可能性 但因其为高资本密集型和高精度产品 转移过程复杂 可能需要2-3年[23][24] * 公司正在积极采取措施确保产品符合USMCA（美墨加协定）规定 并应对可能提高的合规比例要求[22][34] * 售后市场业务受关税影响较小 约50%为内部生产 已通过调整仓储地点和供应商生产基地等方式应对[26] 并购与资本配置 * 近期以低于5倍市盈率的估值收购了SEM公司（收入约5000万美元） 该收购增强了公司在商用车辆替代燃料点火系统方面的能力 并带来垂直整合和电子控制单元制造的机会[10][51][52] * 未来并购将侧重于与现有业务协同 尤其偏向商用车辆和工业领域 并附带良好售后市场 且估值需低于公司自身交易倍数（约6倍）[51][56] * 资本配置优先级为：满足资本回报率要求的有机投资 保护股息和维持有吸引力的债务杠杆 其次在股票回购和并购之间权衡 选择风险调整后回报更优的方案[63] 其他要点 * 公司正努力将税率在未来几年内降至合理区间[14] * 公司业务具有周期性 通常第一季度和第四季度较弱 第二季度和第三季度较强 建议以半年度为基础进行业绩比较[60][61] * 关于福特燃油泵召回事件 公司表示没有最新情况 未计提额外准备 对自身立场保持信心[58]

文章核心观点 - 人工智能（AI）正成为全球贸易的重要驱动力，具有推动增长和降低成本的巨大潜力，但其普惠性及面临的挑战需得到重视[3][9][10] - 根据WTO预测，到2040年AI有望推动全球服务贸易增长近40%，全球经济增长12%~13%[3] - AI相关商品贸易增长迅猛，但发展不均衡，数字鸿沟和贸易限制是主要挑战[4][14] AI对全球贸易的推动 - 2025年第一季度AI相关商品贸易增速为16.5%，第二季度增至21.7%，同期非AI相关商品贸易增速仅分别为3.7%和4.2%[3] - 2025年上半年AI相关商品贸易额同比增长20%，占全球同比增长的近一半，非AI商品贸易同比增长不到4%[4] - AI通过优化供应链、自动化海关清关等方式减少贸易成本，70%的企业期待AI能削减贸易成本[9] - WTO模拟显示，到2040年AI或推动全球贸易增长34%~37%，其中可数字交付的服务贸易增幅最高达42%[10] AI相关商品贸易格局 - 2022年全球AI相关商品贸易总额为2.9万亿美元，2023年略微降至2.3万亿美元[4] - AI相关商品进口增长主要由计算机组件和测试设备等中间品推动，中间品在2017~2022年间增长最快[4] - AI相关商品出口主要集中在以中韩为代表的亚洲地区，亚洲占2025年上半年AI相关贸易总增长的近三分之二[4][5] - 北美在进口方面表现突出，半导体进口增长36%[5] AI降低贸易成本的具体表现 - 近90%使用AI的企业在贸易活动中获得切实收益，56%的企业认为AI提升了贸易风险管理能力[9] - 44%的受访中小企业认为AI能帮助在物流和监管合规领域降低至少1/4的成本[9] - 37%的受访中小企业期待AI将通信领域成本削减一半以上[9] - 46%的受访大企业预计AI能削减通信领域1/4左右的成本[9] AI与贸易融合面临的挑战 - 2024年全球针对AI相关商品的"数量限制"（QR）近500项，在所有"数量限制"措施中的比重逼近18%[14] - 数据治理碎片化问题突出，452项跨境数据政策中80%以上限制性措施来自高收入与中高收入经济体[14] - 2024年全球仍有26亿人口无法联网，低收入经济体在互联网普及率等指标方面远不及高收入经济体[14] - 高收入经济体中60%以上的大型企业使用AI，而低收入经济体这一比例不足1/3[14] 全球贸易政策环境与展望 - WTO将全球商品贸易量增长率预计从2024年的2.8%下调至2025年的2.4%和2026年的0.5%[13] - 人工智能相关商品和服务贸易的持续增长可能会在中期提振全球贸易[13] - 关于弥合数字鸿沟，WTO认为国际合作是关键突破口，计划扩大《信息技术协定》覆盖范围，降低AI关键原材料的关税约束[15]

公司股价表现 - 11月13日股价上涨5.22%，报收43.30元/股 [1] - 当日成交金额2776.54万元，换手率2.46% [1] - 公司总市值24.25亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为深圳市誉辰智能装备股份有限公司，位于广东省深圳市 [1] - 公司成立于2012年12月13日，于2023年7月12日上市 [1] - 主营业务为非标自动化智能装配设备、测试设备的研发、生产和销售 [1] 主营业务收入构成 - 锂电池制造设备是核心业务，占主营业务收入的82.52% [1] - 消费类锂离子电池业务占比8.58% [1] - 配件、增值及服务业务占比6.32% [1] - 其他（补充）业务占比1.96%，其他领域制造设备占比0.62% [1] 基金持仓情况 - 南华基金旗下南华瑞盈混合发起A（004845）重仓持有誉辰智能 [2] - 该基金三季度持有4.14万股，占基金净值比例为4.88%，为第十大重仓股 [2] - 基于当日股价涨幅，该持仓浮盈约8.91万元 [2]

公司业务与市场机会 - 不同客户的测试时长要求不同，测试时长的增长会带来设备需求的增长 [2] - CPU功能测试可能需时半小时，而GPU测试可能需时4至6个小时 [2] - 客户产品更新迭代速度快，通过增加测试时长以确保产品可靠性和稳定性 [2] - 客户GPU产品功率越高，测试时长会明显增加，这对公司而言是较好的市场机会 [2] - 不同产品需要同步更换测试设备 [2]

股价与成交表现 - 10月30日公司股价下跌0.75% 成交额为2641.05万元 [1] - 当日融资买入248.23万元 融资偿还153.56万元 实现融资净买入94.67万元 [1] - 截至10月30日融资融券余额合计2823.12万元 融资余额占流通市值的2.61% 超过近一年70%分位水平 [1] 融资融券情况 - 融资余额2823.12万元 处于较高位 [1] - 融券方面无交易 融券偿还和卖出均为0.00股 融券余量为0.00股 融券余额为0.00元 但超过近一年90%分位水平 处于高位 [1] 公司基本概况 - 公司全称为深圳市誉辰智能装备股份有限公司 位于广东省深圳市宝安区 成立于2012年12月13日 于2023年7月12日上市 [1] - 公司主营业务为非标自动化智能装配设备及测试设备的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：锂电池制造设备82.52% 消费类锂离子电池8.58% 配件、增值及服务6.32% 其他(补充)1.96% 其他领域制造设备0.62% [1] 股东与财务数据 - 截至9月30日股东户数为5284.00户 较上期增加14.15% 人均流通股5007股 较上期减少12.40% [2] - 2025年1月至9月公司实现营业收入5.09亿元 同比增长17.45% 归母净利润为-1.05亿元 同比减少53.18% [2] - A股上市后公司累计派现560.00万元 [3]