投资者关系活动概况 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [3] - 活动时间为2025年6月24日，地点在公司现场 [3] - 参会单位包括东吴证券、中邮基金等多家机构，上市公司接待人员为董事长赵洪亮和董事会秘书何军 [3] 超高压灭菌（HPP）设备领域战略 - 战略考虑包括产业链延伸与产品结构升级，形成全链条能力，提升综合竞争力 [5] - 价值观与市场趋势共振，契合消费者对绿色健康食品需求 [5] - 结合区位优势，对接食品产业客户，形成良性闭环 [5] 超高压灭菌（HPP）设备应用与商业模式 - 应用方向包括酒类改良、卤制品灭菌、面制品处理、宠物食品加工、水产处理、特色食品制作 [6] - 商业模式有合作加工和以租拓市，以应用研究支撑，多元模式组合拓展市场 [7] 橡胶软管业务进展 - 推进核电软管国产化，完成试制和性能测试，开展项目结项工作 [8] - 数据中心液冷软管基本定型，洽谈订单，加大业务对接力度 [8] - 海洋石油跨接软管完成产线设计，订购设备，部分安装，力争2025年投产 [8] 高分子材料战略规划 - 作为战略布局核心板块，承担全产业链上游基石角色 [9] - 建成年产2.5万吨生产线，供应混炼胶 [9] - 依托青岛优势设立研发机构和中试产线，聚焦细分领域深化研发销售 [9]

公司概况 - 公司全称为山东悦龙橡塑科技股份有限公司 英文全称为Shandong Yuelong Rubber and Plastic Technology Co Ltd [5] - 证券代码874157 证券简称为悦龙科技 [5] - 公司成立于1989年6月19日 注册资本6100万元 注册地址为山东省烟台市莱州市平里店镇驻地 [5][3] - 公司主要从事流体输送柔性管道及软管总成的研发、生产和销售 [3] 股权结构 - 董事长兼总经理徐锦诚合计控制公司73.79%的股份 为控股股东和实际控制人 [5] 管理层信息 - 徐锦诚1955年出生 现任公司董事长兼总经理 曾担任莱州市橡塑厂董事长兼厂长等职务 [6] 财务表现 - 2022年至2024年营业收入分别为1.89亿元、2.19亿元、2.62亿元 呈现持续增长趋势 [6] - 同期净利润分别为4792.34万元、6078.17万元、8414.37万元 保持稳定增长 [6] - 毛利率从2022年的51.97%提升至2024年的59.95% [6] 员工结构 - 截至2024年底公司正式员工367人 其中40岁以上员工占比高达93.46% [8][7] - 51岁及以上员工155人 占比42.23% 41-50岁员工188人 占比51.23% [7] 资本市场动态 - 公司北交所IPO已获受理 保荐机构为中泰证券 拟募资2.89亿元用于新建自浮式输油橡胶软管生产项目 [3]

北交所上市申报情况 - 截至5月27日北交所年内新受理企业拟上市申请数量为14家其中5月以后受理6家创年内单月新高 [1] - 5月26日新受理两家国家级专精特新"小巨人"企业分别为豪德数控(证券代码874530)和悦龙科技(证券代码874157) [3] - 目前9家企业审核状态未变包括豪德数控悦龙科技等5家企业已收到北交所首轮问询 [5] 豪德数控业务与财务数据 - 公司主营板式家具机械专用设备产品包括裁板开料封边钻孔等系列及智能工作站自动化生产线应用于板式家具建筑装饰等领域 [3] - 2022-2024年营业收入分别为3.37亿元4.94亿元4.58亿元归母净利润分别为3498.15万元7292.22万元6669.48万元 [3] - 2024年加权平均净资产收益率达23.10%但营收和净利润同比分别下降7.37%和8.54% [3] 悦龙科技业务与财务数据 - 公司主营流体输送柔性管道产品包括海洋工程陆地油气和工业专用软管三大系列应用于海洋油气深海采矿等领域 [4] - 2024年前五大客户营收占比47.71%包括Techfluid U.K. Ltd.中海油集团等 [4] - 2022-2024年营业收入分别为1.89亿元2.19亿元2.62亿元归母净利润分别为4792.34万元6078.17万元8414.37万元 [4] - 2024年营收同比增长19.63%净利润同比增长38.44%毛利率升至59.95%但应收账款和销售费用增速高于营收增速 [4]

报告核心观点 国常会核准10台核电新机组，关注北证内核电稀缺标的；本周北交所高端装备、化工新材、医药生物行业领涨；科技新产业中汽车、信息技术、电子PE TTM中值上升；北交所财报披露收官，五新隧装公布收购报告书 [1][2][3][4] 各部分总结 国常会核准10台核电新机组，关注北证内核电稀缺标的 - 2025年4月27日国常会核准5个工程、10台新机组，2022年以来我国保持常态化审批节奏，此次新核准机组投资总额超2000亿元 [11] - 新核准的10台机组中8台采用“华龙一号”技术，全球范围内该技术在运与核准在建机组总数增至41台 [11] - 中广核在新核准项目中占比最高，其他项目分别隶属于中核集团、中国华能以及国家电投集团 [11] - 2019 - 2024年我国每年核准核电机组数量分别为6、4、5、10、10、11台，目前我国核电总体规模跃居世界第一，关键主设备实现100%国产化 [12] - 北交所内目前核能相关标的10家，截至2025年4月30日总市值215.67亿元，涵盖爆炸复合板、核电电缆等环节 [13] - 基康仪器产品应用于多个核电站建设，2024年签订监测设备供应合同，2024全年营收3.57亿元，同比+8.57%；归母净利润0.77亿元，同比+5.99%；2025Q1营收0.78亿元+19%，归母净利润1956.16万元+45% [16][17] 北证行业：本周高端装备、化工新材、医药生物行业领涨 - 本周高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业平均涨跌幅分别为+1.36%、 - 0.66%、+0.48%、 - 2.89%、+3.44% [21] - 高端装备行业本周市盈率中值升至40.8X，乐创技术、美心翼申、三祥科技涨跌幅排名前三 [22] - 信息技术行业本周市盈率中值升至81.9X，雷神科技、国子软件、视声智能涨跌幅排名前三 [24] - 化工新材行业本周市盈率中值降至36.7X，利通科技、富恒新材、华密新材涨跌幅排名前三 [26] - 消费服务行业本周市盈率中值升至54.0X，鸿智科技、中航泰达、凯添燃气涨跌幅排名前三 [28] - 医药生物行业本周市盈率中值降至36.7X，春光药装、倍益康、锦波生物涨跌幅排名前三 [31] 科技新产业：汽车、信息技术、电子PE TTM中值上升 - 2025年4月28 - 30日，北交所科技新产业148家企业中95家上涨，区间涨跌幅中值为+1.05%，春光药装、乐创技术等位列涨幅前五 [35] - 148家企业市盈率中值由50.4X升至51.1X，总市值由4171.34亿元上升至4224.33亿元，市值中值由20.73亿元下降至20.45亿元 [37][38] - 智能制造产业53家企业市盈率TTM中值降至43.1X，春光药装、美心翼申、丰光精密市值涨跌幅前三 [42] - 电子产业43家企业市盈率TTM中值升至55.1X，倍益康、雷神科技、视声智能市值涨跌幅前三 [48] - 汽车产业24家企业市盈率TTM中值升至36.1X，三祥科技、旺成科技、华阳变速市值涨跌幅前三 [50] - 信息技术产业28家企业市盈率TTM中值升至79.9X，乐创技术、国子软件、并行科技市值涨跌幅前三 [55] 公告：北交所财报披露收官，五新隧装公布收购报告书 - 同力股份2025Q1营业收入15.36亿元，同比增长28.34%；归母净利润1.87亿元，同比增长58.45% [58] - 长虹能源2025Q1营业收入9.63亿元，同比增长19.92%；归母净利润5788.56万元，同比增长38.53% [58] - 天罡股份2025Q1营业收入5670.41万元，同比增长49.48%；归母净利润1134.57万元，同比增长36.81% [58] - 许昌智能2025Q1营业收入1.08亿元，同比增长53.65%；归母净利润186.22万元，同比增长30.41%，合计中标金额6132.70万元 [58] - 驰诚股份拟投资约2.8亿元用于智能传感器仪表制造升级项目建设 [58] - 瑞奇智造取得1项实用新型专利证书 [58] - 利通科技2025Q1营业收入1.24亿元，同比增长23.14%；归母净利润3564.1万元，同比增长86.13% [59] - 开特股份2025Q1总营业收入2.40亿元，同比增长48.05%；归母净利润0.40亿元，同比增长41.6% [59] - 创远信科收到1项《发明专利证书》 [59] - 球冠电缆近期合计中标国家电网及相关项目43,946.75万元 [59] - 开发科技2025Q1总营业收入8.10亿元，同比增长35.43%；归母净利润2.03亿元，同比增长60.3% [59] - 五新隧装拟发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金，拟发行股份126,978,774股，交易完成后总股本将增加至216,987,492股 [60]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [2][5] 报告的核心观点 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为1.25/1.44/1.67亿元，同比分别增长16.30%/15.70%/16.10%，对应市盈率分别为18/16/13倍 [1] - 公司主要产品市场空间广阔，核电软管、数据中心液冷软管、超高压食品灭菌设备等新品布局未来有望成新成长曲线，持续贡献业绩增量 [1][5] 相关目录总结 新品布局进展 - 2024年完成43种核电软管试制，研发团队按计划推进工作，加快进口替代 [1] - 数据中心液冷软管已给客户提供部分样品，正优化完善特殊性能 [1] - 首台超高压食品灭菌设备在客户现场安装到位，客户开展试生产与调试，产品可用于多领域灭菌保鲜 [1] 业绩情况 - 2024年公司实现营业收入48,383.81万元，同比下降0.32%；归母净利润10,721.42万元，同比下降19.82%；扣非净利润10,147.56万元，同比下降21.31% [4] - 2025年一季度实现营业收入12,426.35万元，同比增长23.14%；归母净利润3,564.10万元，同比增长86.13%；扣非净利润2,729.94万元，同比增长54.49% [4] 业务分析 - 2024年公司毛利率43.26%，比上年同期下降4.58pct，高毛利产品销售进入正常波动期，收入及占比下滑 [4] - 2024年胶管总成及配套管件营收21,954.87万元，钢丝编织橡胶软管营收13,651.02万元，二者合计贡献超七成营收 [4] - 2025年一季度业绩重回增长，受益于酸化压裂软管总成订单增加，高附加值产品销售带动综合毛利率上升；下游工程机械国内市场好转，液压软管及总成国内销售增加 [4] - 2025年一季度其他收益949.19万元，主要系政府补助同比增加 [4] 市场拓展 - 公司石油钻采系列软管通过多项认证，产品特点适用于陆地及海洋油气钻探工程 [4] - 2024年定制大长度酸化压裂软管总成并通过验收配套海上油田压裂船，为拓展海洋油气钻探领域奠定基础 [4] - API17K系列新产品有序推进海洋石油跨接软管研发和产线布局，产线设计基本完成，正订购设备，力争2025年投产试制 [4] 财务指标预测 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|484|541|623|728| |收入增长率%|-0.32|11.81|15.16|16.85| |归母净利润(百万元)|107|125|144|167| |利润增速%|-19.82|16.30|15.70|16.10| |毛利率%|43.26|42.33|42.70|42.45| |摊薄EPS(元)|0.84|0.98|1.14|1.32| |PE|20.95|18.02|15.57|13.41| |PB|3.33|2.81|2.38|2.02| |PS|4.64|4.15|3.61|3.09| [6] 财务预测表 - 资产负债表、现金流量表、利润表及主要财务比率对2024A - 2027E年相关数据进行预测 [7][8]