行业与公司 * 涉及的行业为**军用航空制造业**，具体聚焦于**第五代战斗机**市场[1] * 涉及的公司为**中航沈飞**，其核心产品包括歼35等战斗机[1] 核心观点与论据 **关于中航沈飞** * 公司在“十四五”期间收入实现高速增长，从2020年的270亿元跃升至2023年的470亿元，增长主要得益于内需牵引[4] * **歼35战机是公司未来发展的核心增长点**，预计将在2026年实现内需和外贸市场的“质的突破”，并在“十五五”期间成为公司核心成长来源[2][5] * 公司战略目标是通过歼35的外贸市场实现“上一个台阶”，因为外贸市场相比内需市场具有更大的弹性和盈利空间[5] **关于歼35与五代机市场** * **歼35有望成为军贸出口的核心型号**，得益于与歼20的技术共享、多版本适应性、中国工业基础提升以及在研制、销售和生产方面的优势[3][12] * 全球能批产的五代机仅5款，美国第二款五代机F35的订单量已达到第一款F22全生命周期订单量的**18倍**，表明第二款五代机具备更大的市场潜力，为歼35提供了市场参考[2][6][7] * F22全生命周期订单量不到200架，而F35订单量已超过**3,500架**[7] **关于五代机发展规律（以F35成功经验为借鉴）** * **研发规律**：首款五代机（如F22）研制难度大、成本高；第二款（如F35）可共享核心性能，从而降低研发成本、缩短研制周期[2][8][11] * **销售规律**：首款五代机客户单一（仅本国空军）、不出口；第二款五代机可服务多军种并能够出口，F35已出口至全球**18个**国家和地区[8][11] * **生产规律**：首款五代机会筛选供应商；第二款可直接应用筛选出的核心供应商，F35有**63%**的供应商参与了生产制造[8][11] * **生产效率提升**：F35单机生产工时从最早的**16万小时**降至**七八万小时**；交付及时性提升，无故障运转时间延长；成本从早期每架约**2.5亿美元**降至最低约**七八千万美元**[2][10] **关于歼20与歼35的对比分析** * **研发角度**：两者主导单位不同，但同属航空工业集团，核心技术可以共享[12][13] * **销售角度**：歼20类似F22，是空优战机，仅服务国内空军且不能出口；歼35类似F35，有多个版本，同时力争出口[12][13] * **生产角度**：中国工业基础持续进步，歼20已筛选出核心供应商，歼35可直接应用这些供应商[12][13] 其他重要信息 * 歼35战机预计将在**2024年11月珠海航展前亮相**[5] * 外贸市场盈利空间巨大，例如美国F35在内需市场价格约**七八千万美元**一架，而在外贸市场连同导弹装备等售价可达**两亿美元**[5] * F35成功因素包括共享核心性能、降低研发成本、缩短研制周期，并拓展客户群体和服务军种，提高生产效率[2]

中美战略竞争态势 - 美国将中国视为最大战略对手，其国家安全战略聚焦于经济竞争，包括贸易、供应链及关键资源争夺 [3] - 美国对华采取一系列遏制措施，包括加征关税、技术封锁及组建联合阵营，其根本原因在于对中国快速发展感到焦虑 [1] - 双方关系被美方定义为近乎对等，意识形态对抗已非主要议题，竞争核心转向经济领域 [8] 贸易与关税影响 - 美国对华加征关税税率一度飙升至145%，但中国出口未受打击，2025年全年贸易顺差达到1.2万亿美元，创下新高 [3] - 中国出口市场多元化成效显著，2025年对非洲出口增长26%，对东南亚市场保持稳健增长 [3] - 中美通过谈判达成部分妥协，美国取消部分关税，中国则承诺加强禁毒合作并购买更多美国农产品 [5] 中国工业与供应链实力 - 中国工业基础深厚，自2011年起工业总产值稳居全球第一，2025年仍保持这一地位 [5] - 中国拥有联合国工业分类中几乎所有门类的工业能力，产业链深度嵌入全球 [3][8] - 任何试图与中国脱钩的国家将首先承受巨大代价 [8] 科技自立与半导体突破 - 美国的技术封锁反而加速了中国半导体产业的突破，中国芯片自给率已大幅提升 [5] - 中国在航空航天等高科技领域均有布局 [3] 国防与军事现代化进展 - 中国国防力量快速发展，海军、空军、火箭军全球排名已稳居前列，装备更新迭代速度极快 [7] - 2025年阅兵展示东风61导弹、无人艇、无人机等强大装备，阵容相比2019年有翻天覆地变化 [7] - 中国空军已成功逆袭并超越美国，新一代战机影像于2024年底曝光，而其他国家六代机仍停留在概念阶段 [7] - 中国军事装备实战能力得到验证，2025年5月7日印巴空战中，巴基斯坦使用中国歼10C出口版战机击败印度阵风战机 [5] - 预计到2030年，中国将拥有超过1000枚核弹头，海军舰艇总数将达到435艘，空军现代化也将完成 [8] 宏观经济表现与展望 - 2025年中国名义GDP预计达到19.4万亿美元，增长率为4.8% [8] - 国内消费逐步回暖，出口保持稳健，经济展现出强大韧性 [8] - 美国自身面临高通胀与破纪录的债务问题，经济处于风雨飘摇之中 [5] 全球格局与未来趋势 - 中国发展的速度令美国感到焦虑，五年后中国实力将再度跃升，可能导致全球格局发生根本性变化 [1] - 五年后，中国在工业、科技、军事领域将处于全面领先位置，全球将无国家能实质性威胁其地位 [8] - 时间已经站在中国这边，中国将继续稳步前行，发展脚步不会放慢 [8]

中国钛资源禀赋与产业历史 - 中国钛资源储量全球领先，攀枝花地区钒钛磁铁矿藏量巨大，钛在地壳中含量排名第九 [1] - 早期产业以出口初级原料和半成品为主，如钛矿石和海绵钛，价格低廉，深加工技术和高端产品被美国、俄罗斯、日本等国垄断 [1][3][5] - 上世纪50年代产业起步，60年代攀枝花矿区开发后产量提升，但产业链短，90年代后国内军工和化工领域需求开始增长 [3][5] 政策转向与出口管制 - 2010年后国内钛材需求整体上升，2011年达高峰，航空用高端钛材持续供不应求，2022年中国钛材产量全球占比约一半 [6] - 2024年政策出现关键转折，5月30日公告对航空航天相关钛材实施出口许可管理，7月1日起执行，企业需申请许可证并接受用途审核 [8] - 2024年11月15日公告公布完整两用物项出口管制清单，包含特定钛合金产品，12月1日起实施，海关查验趋严 [8] - 出口管制并非一刀切，主要针对敏感领域，民用钛材仍可出口，但军用相关需审批，导致2023年中国钛出口量下降，内需占比上升 [10] 产业升级与结构变化 - 国内企业转向内销，钛价趋稳，产业链延长，形成从采矿到合金的全链条生产能力，仅次于美俄日 [10] - 云南钛业、宝钛股份等企业产能巨大，钛板卷产量位居世界前列 [10] - 出口管制促使钛资源更多留在国内，优先保障军工需求，结构性过剩问题缓解，高端钛材变得紧俏 [10][22] 军工需求成为核心驱动力 - 钛合金因其密度低（4.5g/cm³）、强度高、耐热耐腐蚀等特性，在航空军工领域应用广泛，可有效减轻飞机重量、提升性能 [12][20] - 中国战机用钛比例显著提升，从歼7的0.17%增至歼20的20%以上，单架歼20重量15-20吨，钛材用量约3-4吨 [12][16] - 除机身外，航空发动机（如WS-10、WS-15）对钛合金需求巨大，涡轮盘、叶片等部件用量大，总需求空间估计上万吨 [16][22] - 运20运输机钛用量约10%，与美国C-17相当，海军潜艇耐压壳、船舶动力轴等也受益于钛材应用 [18][24] 技术突破与产能保障 - 攻克钛合金熔炼、加工难题，高端产品自给率提升，2023年5万吨热挤压机投用解决部件阻燃和强度问题 [26][30] - 6.8万吨级挤压机实现技术突破，支持大部件一体成型，钛基复合材料耐温可达800度 [26][28] - 攀枝花矿区产量稳定，冶炼技术进步，钛渣提取效率高，保障了国内资源供应 [12][26] - 2024年钛加工材产量增长，厂区产能扩张，为歼20等装备加速量产提供了材料基础 [28][33] 产业前景与战略意义 - 钛资源从出口创汇转向内需驱动，价值最大化，支撑军工优先和高质量发展战略 [14][35] - 技术进步持续，如钛铝单晶合金、钛复合材料研发，为下一代航空发动机和装备改进提供支持 [28][33] - 中国钛产业全球份额稳固，航空航天领域需求快速增长，自给率高保障发展不受外部干扰 [24][33][35] - 产业链完善，从矿产到成品全覆盖，环保和开采技术同步提升，前景广阔 [31][33]