投资评级与目标价 - 华泰研究维持立中集团“买入”评级 [1][6] - 报告给予立中集团目标价28.39元人民币 [4][6] 核心财务表现 - 2025年第三季度公司实现营收84.78亿元，同比增长23.69%，环比增长16.77% [1] - 2025年第三季度公司实现归母净利润2.24亿元，同比增长101.82%，环比下降6.35% [1] - 2025年前三季度公司累计实现营收229.21亿元，同比增长18.34% [1] - 2025年前三季度公司累计实现归母净利润6.25亿元，同比增长26.77% [1] - 2025年第三季度公司毛利率为9.32%，环比下降0.29个百分点，同比下降0.10个百分点 [2] - 公司三季度期间费用率为6.63%，环比上升0.42个百分点，同比下降1.48个百分点 [2] 业务进展与战略布局 - 公司获得某国际豪华车企铝合金车轮定点项目，总金额约58亿元人民币 [3] - 墨西哥年产360万只超轻量化铝合金车轮项目二期180万只产能已实现初步投产 [3] - 新能源材料一期生产六氟磷酸锂与氟化盐项目已实现投产，并获制备硫化锂的发明专利 [3] - 公司与北京伟景智能签署《机器人战略合作协议》，推动业务向人形机器人产业延伸 [3] 盈利预测与估值 - 预测2025-2027年归母净利润分别为8.00亿元、10.69亿元、13.40亿元 [4] - 预测2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.25元、1.67元、2.10元 [4] - 基于2026年17倍市盈率（PE）得出目标价，可比公司2026年Wind一致预期PE均值为22.4倍 [4] - 预测公司2025-2027年营业收入分别为339.92亿元、414.95亿元、468.29亿元 [10]

新能源材料项目进展 - 公司新能源材料项目一期现已投产，主要生产六氟磷酸锂和氟化盐等产品 [1] - 公司正根据市场情况，有节奏地推进新能源电池六氟磷酸锂产品的客户认证、市场开拓和生产工作 [1] 研发创新与战略布局 - 公司持续加大电池材料的研发创新以及固态电池领域的战略布局 [1] - 近期成功获得了制备硫化锂的发明专利，硫化锂是合成硫化物固态电解质的关键原料，直接决定电解质的纯度与性能 [1] - 硫化锂的研发成功将为公司后续开拓固态电池业务领域奠定基础 [1]

核心财务表现 - 2024年公司实现营业收入272.46亿元，同比增长16.61% [2] - 净利润达7.07亿元，同比增长16.77%，扣非净利润6.08亿元，同比增长17.09% [2] - 剔除股权激励费用后归母净利润为7.47亿元，同比增长5.31% [2] - 拟每10股派发现金红利3.37元，合计派发现金红利2.13亿元 [2] 功能中间合金业务 - 功能中间合金业务实现营业收入22.95亿元，同比增长11.94% [3] - 稀土中间合金、高端晶粒细化剂、航空航天级特种中间合金等高附加值产品市占率持续提升 [3] - 通过优化生产流程和成本管控实现降本增效，巩固行业龙头地位 [3] 再生铸造铝合金业务 - 再生铸造铝合金业务收入156.96亿元，同比增长25.84%，占总营收比重达57.6% [4] - 免热处理合金材料、可钎焊压铸铝合金等新材料市场应用扩大 [4] - 依托再生铝采供优势优化全流程，有效降低运营成本并提升效率 [4] 铝合金车轮业务 - 铝合金车轮业务实现收入92.35亿元，同比增长4.46% [5] - 高端、大尺寸、锻造及低碳产品占比提升，订单充足且项目定点数量持续增加 [5] - 墨西哥工厂处于产能爬坡阶段，叠加墨西哥比索贬值导致汇兑损失，对业绩形成阶段性压力 [6] 新能源与新材料布局 - 新能源锂电新材料业务收入2063万元，同比大幅增长1963% [6] - 六氟磷酸锂产品已完成客户认证和市场开拓，一期项目已投产 [6] - 氟化盐生产线为中间合金业务供应原料，并积极开拓外部市场 [6] 产业链与全球化战略 - 泰国再生铸造铝合金项目建成投产，强化再生铝资源全球化布局 [7] - 与蔚来、理想等车企合作开展汽车拆解业务，打通"拆解-熔炼-加工-应用"全链条 [7] - 持续推进铝循环产业链建设，强化绿色低碳发展优势 [7]