公司股价与交易表现 - 12月19日盘中股价上涨2.05%至22.35元/股，成交额2838.50万元，换手率0.22%，总市值148.13亿元 [1] - 当日主力资金净流入181.41万元，大单买入467.36万元占比16.46%，卖出285.95万元占比10.07% [1] - 公司今年以来股价上涨40.00%，但近期表现分化，近5个交易日下跌0.75%，近20日上涨7.87%，近60日下跌6.25% [1] 公司业务与行业属性 - 公司全称为立中四通轻合金集团股份有限公司，成立于1998年7月28日，于2015年3月19日上市 [1] - 主营业务为铝合金车轮轻量化、功能中间合金新材料以及铸造铝合金的研发、生产与销售 [1] - 主营业务收入构成为：铸造铝合金54.50%，铝合金车轮33.23%，中间合金7.81%，其他4.46% [1] - 所属申万行业为汽车-汽车零部件-轮胎轮毂，概念板块包括高铁、中盘、特斯拉、新能源车、比亚迪概念等 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至12月10日，公司股东户数为2.96万户，较上期增加1.12%，人均流通股19577股，较上期减少1.11% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股1441.97万股，相比上期大幅增加1084.43万股 [3] - 公司A股上市后累计派现7.30亿元，近三年累计派现3.39亿元 [3] 公司财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入229.21亿元，同比增长18.34% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润6.25亿元，同比增长26.77% [2]

公司公告核心内容 - 立中集团于12月16日发布公告 提醒“立中转债”即将停止转股并赎回 [2] - 截至2025年12月16日上午收市后 距离停止转股并赎回仅剩半个交易日 [2] - 公告特别提请债券持有人注意在限期内完成转股操作 [2] 转股相关要求与风险提示 - 债券持有人若计划转股 需已开通创业板交易权限 [2] - 不符合创业板股票适当性管理要求的投资者 不能将所持“立中转债”转换为公司股票 [2] - 公司特提请投资者关注因不符合要求而导致不能转股的风险 [2]

财务业绩与经营状况 - 2025年1-9月累计营业收入229.21亿元，同比增长18.34% [2] - 2025年1-9月累计归母净利润6.25亿元，同比增长26.77% [2] - 2025年第三季度营业收入84.78亿元，同比增长23.69% [2] - 2025年第三季度归母净利润2.24亿元，同比增长101.82% [2] - 公司经营稳中向好，盈利能力增强，汇率波动影响逐步修复 [2] 未来战略与业务布局 - 加快推进泰国、墨西哥海外产能建设，深化全球产业链布局 [2] - 优化客户与产品结构，提升高端功能中间合金、锻造及铸旋铝合金车轮、高性能铝合金材料等高附加值产品占比 [3] - 重点拓展新材料、新产品在人形机器人、液冷、商业航天、固态电池、芯片半导体、3C等新兴领域的应用 [3] - 锂电新材料业务（六氟磷酸锂）因市场价格上涨及引入战略合作伙伴，将为公司创造新的业绩增量 [3] 人形机器人业务进展 - 与伟景智能签署《机器人战略合作协议》及《人形机器人加工件定点采购协议》 [4] - 伟景智能向公司定点采购5000套人形机器人全套加工件，合作期限5年，合同金额约7500万元 [4] - 公司计划为伟景智能提供人形机器人组装和配套服务，加速其产品量产落地 [4] - 拟在上海嘉定区成立上海立中机器人科技有限公司，聚焦机器人轻量化材料及零部件的研发创新与市场销售 [5][6] - 公司在人形机器人领域具备从材料研发、零部件制造加工到整机组装的全链条服务能力 [7] - 优势包括：高端铝合金材料研发经验、多种先进工艺、标准化生产场地与智能生产线、全球化生产基地、已签署实质性订单、成立专门机器人公司深化布局 [7][8] 商业航天领域应用 - 铝基稀土中间合金和高端铝基中间合金已应用于民用飞机、商用飞机、飞行器、火箭等部件的铝合金制造 [9] - 航空航天级特种中间合金已成功间接用于制造飞机发动机排气塞、扇叶、喷嘴构件、起落架、制动盘和紧固件等关键部位 [9] - 硅铝合金、铝基复合材料、微晶铝合金材料和3D打印铝合金材料等硅铝弥散复合新材料可用于航空航天电子封装、飞机部件、火箭部件、光学设备等 [9] 新能源锂电材料项目 - 公司与昆仑新材签署协议，就原控股子公司山东立中新能源（山立新）进行股权转让、受让及增资，并开展合资合作，已于2025年11月28日完成工商变更 [9] - 山立新主营六氟磷酸锂产品，现有产能10000吨 [10] - 引入昆仑新材作为战略投资者，有助于山立新切入头部电池企业产业链，拓宽市场空间 [10] - 双方将在固态电池硫化物电解质、氧化物电解质等关键领域开展深度合作，争取与相关固态电池企业达成战略或业务合作 [10]

立中转债发行信息 - 2023年7月27日发行899.80万张，募资89,980.00万元[7] - 2023年8月16日在深交所挂牌上市[8] - 转股期为2024年2月2日至2029年7月26日[9] 立中转债转股价格 - 初始转股价格为23.57元/股，2025年11月14日起调为18.65元/股[6][9] 立中转债赎回信息 - 2025年9月29日至11月17日触发有条件赎回条款[6] - 2025年12月12日停止交易，12月17日停止转股和赎回[5] - 赎回价格100.39元/张，当期年利率1.00%[2][20] - 2025年12月22日发行人资金到账，12月24日投资者赎回款到账[5]

（编辑 姚尧） 证券日报网讯 12月15日晚间，立中集团发布公告称，2025年12月12日至2025年12月16日收市前，持 有"立中转债"的投资者仍可进行转股，2025年12月16日收市后，未实施转股的"立中转债"将停止转股， 剩余可转债将按照100.39元/张的价格强行赎回。如被强制赎回，投资者可能面临投资损失。截至2025 年12月15日收市后，距离2025年12月17日（赎回日）仅剩1个交易日。 ...

关于提前赎回"立中转债"暨即将停止转股的 重要提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 | 债券代码：123212 | 债券简称：立中转债 | | | --- | --- | --- | | 证券代码：300428 | 证券简称：立中集团 | 号 公告编号：2025-121 | 立中四通轻合金集团股份有限公司 重要内容提示： 1、需要债券持有人自行操作转股，不会自动转股。 2、2025 年 12 月 11 日收市后，"立中转债"已停止交易。 3、最后转股日：2025 年 12 月 16 日 2025 年 12 月 12 日至 2025 年 12 月 16 日收市前，持有"立中转债"的投资者 仍可进行转股，2025 年 12 月 16 日收市后，未实施转股的"立中转债"将停止转 股，剩余可转债将按照 100.39 元/张的价格强行赎回。如被强制赎回，投资者可能 面临投资损失。截止 2025 年 12 月 15 日收市后，距离 2025 年 12 月 17 日（赎回 日）仅剩 1 个交易日。 4、债券持有人若转股，需开通创业板交易权限。投资者不符 ...

资金募集 - 公司发行可转债募集资金8.998亿元，净额8.882589717亿元[2] 账户管理 - 2023年7月24日同意开设募集资金专项账户[3] - 7个募集资金专户及立中（墨西哥）有限公司专户已注销[6][8] 制度协议 - 制定募集资金使用管理办法[5] - 签署募集资金专户存储监管协议[5] 公告信息 - 公告日期为2025年12月15日[11]

行业投资评级 - 报告对工业行业（人形机器人）的投资评级为“推荐”，并维持该评级 [7] 报告核心观点 - 报告认为2025年是人形机器人批量应用的元年，2026年将逐步扩大应用场景及更加深度参与不同行业任务，保持对供需两端的看好，建议关注核心供应商 [5] 周度行情回顾 (2025年12月7日至12月12日) - 人形机器人概念指数周度下跌0.19%，相较沪深300指数跑输0.11个百分点 [2][13] - 年初至今，人形机器人概念指数累计上涨67.40%，相较沪深300指数跑赢47.49个百分点 [2][13] - 周度个股表现中，超捷股份涨幅最大，为+39.03%；睿能科技跌幅最大，为-13.78% [2][18] 周度热点回顾：政策端 - 北京人形机器人创新中心发布全国首个全自主无人化人形机器人导览解决方案，可覆盖展厅导览、商场导购等多元场景 [3][21] - 湖北省强调大力开拓人形机器人、脑机接口、6G、合成生物等新领域新赛道 [3][21] 周度热点回顾：产品技术迭代 - 优必选斩获AI大模型公司超过0.5亿元人民币的人形机器人订单，产品以全球首款自主换电的工业人形机器人Walker S2为主，将在年内交付 [3][22] - 智元机器人宣布第5000台通用具身机器人灵犀X2量产下线，标志着公司实现5000台量产规模，预计明年将至万台 [3][22] - 智元三大产品系列累计量产数据公布：远征A1/A2下线1742台，灵犀X1/X2下线1846台，精灵G1/G2下线1412台 [5][22] - 迦智科技与浙江人形机器人创新中心联合发布两款轮臂人形机器人，采用全向移动底盘，支持360°任意平移与旋转 [3][23] 周度热点回顾：投融资 - 众擎机器人完成A1+轮与A2轮融资，此前Pre-A++与A1轮累计融资额为10亿元人民币 [3][23] - 鹿明机器人完成Pre-A1和Pre-A2两轮融资，金额为数亿元人民币 [3][24] 周度热点回顾：重点公司公告 - 飞荣达表示可提供灵巧手、关节模组、散热模组等产品，部分产品已通过客户认证，处于送样、测试或小批量供货阶段 [4][24] - 隆盛科技拟投资约3.5亿元人民币投建具身智能机器人创新中心项目，聚焦工业场景应用研发与产业化 [4][25] - 高测股份在互动平台表示，其人形机器人减速器业务目前主要配合北美客户定制研发，进展顺利 [4][25] - 立中集团与伟景智能签署为期5年的《人形机器人加工件定点采购协议》，预计采购5000套加工件（对应5000台人形机器人），预计合同金额约为7500万元人民币 [4][26]

行业投资评级 - 增持（维持）[3] 核心观点 - 美联储如期降息并计划扩表，释放流动性，利好有色金属价格，尤其看好贵金属[1] - 工业金属中，铜库存向美国聚集，非美地区低库存引发供应紧张担忧；铝受宏观政策与低库存支撑，短期价格偏强；镍因消费淡季预计低位运行[2] - 能源金属中，锂供给端扰动持续，价格震荡上行；钴供给端支撑下，预计价格维持高位震荡[2] 周度数据跟踪总结 - **板块表现**：本周申万有色金属指数下跌0.47%[17]。二级子板块普遍上涨，金属新材料上涨2.71%，小金属上涨1.76%[17]。三级子板块中，锂（中信）上涨2.15%，其他金属新材料上涨7.46%[17] - **个股表现**：涨幅前三为华菱线缆(+29%)、中洲特材(+24%)、银邦股份(+23%)；跌幅前三为罗平锌电(-14%)、合金投资(-11%)、闽发铝业(-10%)[16] - **价格变动**： - **贵金属**：COMEX黄金周涨2.4%至4330美元/盎司，COMEX白银周涨5.6%至62.09美元/盎司[21] - **基本金属**：SHFE铜周涨1.4%至94080元/吨，SHFE铝周跌0.8%至22170元/吨，SHFE镍周跌1.9%至115590元/吨[22] - **能源金属**：电池级碳酸锂周涨1.3%至9.5万元/吨，碳酸锂期货主连周涨6.9%至10.0万元/吨；电解钴周跌0.7%至41.1万元/吨[26] - **小金属**：黑钨精矿周涨5.7%至37.2万元/吨，APT周涨7.3%至55.5万元/吨[30] - **库存变动**： - **铜**：全球铜库存周环比增加1.7万吨，其中COMEX库存增加1.1万吨，LME库存增加0.3万吨，中国库存增加0.2万吨[32] - **铝**：LME铝库存周减少0.9万吨至52.0万吨，SHFE铝库存周减少0.4万吨至12.0万吨[32] 贵金属总结 - 美联储于12月11日如期降息25个基点，基调中性略偏鸽[35] - 纽约联储计划未来30天买入400亿美元短债，预计明年一季度准备金管理购买（RMP）短债保持高位[35] - 市场降息预期略微上调，利率期货隐含的1月降息概率维持20%左右，2026年全年大概率降息2次[35] 工业金属总结 - **铜**： - 宏观方面，美联储降息与扩表利好铜价金融属性[63] - 库存端，全球铜库存继续向美国聚集，引发对非美地区供应紧张的担忧[63] - 供给端，Kamoa-Kakula铜矿2026年产量目标为38万至42万吨，中值较2025年指引上调0.5万吨[63] - 需求端，高铜价抑制终端消费，但低库存状态下价格向下空间有限[63] - **铝**： - 供给端，本周中国电解铝行业理论开工产能为4420.5万吨，较上周增加3.5万吨[80] - 需求端，铝棒企业因订单不足及成本倒挂减产，铝板企业有小幅减产[80] - 出口方面，2025年1-11月中国未锻轧铝及铝材出口558.9万吨，同比减少9.20%[80] - 观点：积极的宏观政策与持续去化的低库存共同构筑铝价强支撑，预计短期价格偏强震荡[80] - **镍**： - 价格方面，周内SHFE镍价下跌1.9%至11.56万元/吨[109] - 硫酸镍供给宽松，电池领域需求疲软[109] - 镍铁供给整体仍超过需求承接能力，下游不锈钢行业处于传统消费淡季，采购谨慎[109] - 观点：随着淡季切换，预计镍价延续低位运行[109] 能源金属总结 - **锂**： - 价格方面，本周电池级碳酸锂上涨1.3%至9.5万元/吨，电池级氢氧化锂上涨1.0%至8.8万元/吨[117] - 供给方面，本周碳酸锂产量环比持平为2.2万吨，开工率51%；库存环比减少2133吨至11.15万吨[117] - 需求方面，12月1-7日电动车销量为19万辆，同比-17%，环比-10%；年初至今电动车累计销量1166万辆，同比+19%[117] - 观点：供给端扰动持续，动力市场需求存在季节性放缓可能，预计短期锂价宽幅震荡[118] - **钴**： - 价格方面，本周国内电解钴价格跌0.7%至41.1万元/吨，硫酸钴涨2.4%至9.18万元/吨[146] - 供给方面，嘉能可成为刚果（金）新配额制下首家出口钴的企业，首批商业级钴原料预计于2026年4月抵港[146] - 需求方面，下游三元前驱体头部企业维持稳定采购，中小型企业采购节奏谨慎[146] - 观点：在供给端支撑下，预计钴价维持高位震荡[146] 重点公司关注列表 - **贵金属**：兴业银锡、盛达资源、万国黄金集团、中金黄金、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金、招金矿业[1] - **工业金属**：洛阳钼业、明泰铝业、紫金矿业、神火股份、金诚信、中国有色矿业、南山铝业、索通发展、中国铝业、云铝股份、天山铝业、中国宏桥[2] - **能源金属**：西藏矿业、华友钴业、盛屯矿业、盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、融捷股份、雅化集团、西藏珠峰、寒锐钴业、厦门钨业、厦钨新能、金力永磁[2] - **重点标的盈利预测（部分）**： - 山金国际：预计2026年EPS为1.56元，对应PE 15.52倍[6] - 赤峰黄金：预计2026年EPS为2.25元，对应PE 13.88倍[6] - 洛阳钼业：预计2026年EPS为1.18元，对应PE 14.88倍[6] - 中国宏桥：预计2026年EPS为2.57元，对应PE 12.73倍[6]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 报告对汽车行业维持“看好”评级，核心观点聚焦于国产高端豪华乘用车市场需求超预期、竞争格局良好，以及汽车零部件行业在“反内卷”背景下盈利能力有望迎来拐点向上[7][74] 行业重点新闻总结 - **宏观政策与行业规范**：中央经济工作会议部署2026年经济工作，将“坚持内需主导”列为首要任务，并明确优化“大规模设备更新和消费品以旧换新”（“两新”）政策实施[13]；国家市场监督管理总局发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，中汽协呼吁车企与销售企业自觉规范非理性竞争，以维护公平竞争环境[16] - **商用车市场表现强劲**：2025年1-11月，商用车累计销量达387万辆，同比增长10.4%[17]；其中重卡销量破百万至104.2万辆，同比增长27.5%[18]；新能源商用车成为核心增长点，1-11月国内销量75万辆，同比增长62.4%，出口7.7万辆，同比大增1.2倍[18] - **以旧换新政策效果显著**：乘联分会秘书长崔东树预计，2025年汽车以旧换新规模将超过1800亿元[21]；商务部数据显示，2025年1-11月，以旧换新带动相关商品销售额超2.5万亿元[13] - **企业动态与战略合作**： - **客车出口**：安凯客车2025年累计向沙特出口1800台客车，自2007年进入市场以来累计交付近1.3万台[15]；中通客车召开2026供应链战略合作伙伴大会，总结2025年成果并展望未来[14] - **融资与研发**：长安汽车控股子公司深蓝汽车拟募资约61.22亿元进行增资扩股[20]；大众与小鹏合作的首款车型“与众07”预计于2025年12月31日落地，研发周期仅18个月[24] - **技术合作**：黑芝麻智能与元戎启行合作，基于下一代芯片平台联合打造高阶辅助驾驶解决方案，计划2026年量产[22][23] - **智能化与自动驾驶进展**：大众集团在德国启动无方向盘自动驾驶测试车Gen.Urban1的测试，重点研究用户接受度[19]；特斯拉CEO马斯克宣布将在三周内撤除奥斯汀Robotaxi的安全监督员，实现完全无人运行[25] - **人形机器人产业化加速**：智元机器人宣布第5000台通用人形机器人量产下线，标志行业迈入规模化新阶段[26]；优必选科技斩获超0.5亿元人形机器人订单[26]；立中集团与伟景智能签署为期5年、对应5000台机器人的加工件定点采购协议，预计合同金额约7500万元[28]；隆盛科技拟投资约3.5亿元建设具身智能机器人创新中心[29]；行业普遍认为2026年将迎来量产大考，多企业竞逐真实场景落地[30] 板块市场表现总结 - **整体表现**：本周（2025年12月8日-12月12日）沪深300指数下跌0.08%，汽车板块上涨0.09%，涨跌幅在A股一级行业中排名第9位[6][31]；本年度汽车板块涨跌幅在一级行业中排名第13位[33] - **细分板块涨跌**： - 乘用车Ⅱ指数上涨0.24%，长城汽车（周涨3.5%）、吉利汽车（周涨2.3%）领涨[6][36] - 商用车指数上涨0.21%，中集车辆（周涨2.8%）、中通客车（周涨2.1%）领涨[6][37] - 汽车零部件Ⅱ指数下跌0.11%，华懋科技（周涨28.5%）、跃岭股份（周涨21.9%）领涨[6][38] - **零部件细分领域行情**：传感器板块表现最佳，周涨幅2.67%；电控系统涨1.42%；Tier1涨0.55%；轻量化&结构件涨0.15%；电机跌0.77%；减速机/齿轮类跌0.81%；轴承跌1.87%；直线传动部件跌2.07%[41] 板块估值变化总结 - 本周乘用车板块和商用车板块的市盈率（PE，TTM）均有所上升[51][52] - 汽车零部件板块的市盈率（PE，TTM）本周下降[52] 上游原材料价格跟踪总结 - **主要原材料价格**：钢材价格指数、铝锭价格、浮法平板玻璃价格本周均略有上升[58][60] - **其他原材料价格**：天然橡胶价格、聚丙烯价格本周略有下降[60][67]；碳酸锂价格保持平稳[67] - **海运运价**：中国/东亚-北美西海岸集装箱运价指数和中国/东亚-北欧集装箱运价指数本周均略有下降[70] 投资建议总结 - **乘用车**：看好国产高端豪华乘用车市场，认为其需求超预期且竞争格局好，随着产品矩阵拓展，业绩有望放量。推荐标的：江淮汽车、赛力斯；受益标的：吉利汽车[7][74] - **零部件**：认为在行业“反内卷”背景下，盈利能力有望迎来拐点向上，叠加下游扩展，成长性依旧较高。推荐标的：德赛西威、浙江仙通、美力科技、博俊科技；受益标的包括潍柴动力、科博达、华域汽车、双环传动、福耀玻璃、旭升集团、伯特利、瑞鹄模具、松原股份、中通客车[7][74]