文章核心观点 - 德系汽车三巨头（梅赛德斯-奔驰、宝马集团、大众集团）2025年第三季度业绩因高昂的电动化转型成本而集体承压 [1] - 各公司业绩下滑程度及区域市场表现存在差异，电动化转型策略和进度不齐是影响业绩的关键因素 [2][3][4][5][6] 大众集团业绩表现 - 2025年前9个月营业收入2387亿欧元，同比微增0.6%，营业利润54亿欧元，同比下降57.8% [2] - 第三季度营业亏损12.99亿欧元，净亏损10.72亿欧元，而2024年同期分别为营业利润28.33亿欧元和净利润15.58亿欧元 [2] - 旗下保时捷汽车前9个月营业收入268.6亿欧元，同比下降6%，销售利润4000万欧元，同比大幅下滑99%，第三季度单季亏损9.66亿欧元 [2] 梅赛德斯-奔驰集团业绩表现 - 第三季度营业收入321.47亿欧元，同比下滑6.9%，营业利润7.50亿欧元，同比大幅下滑超七成，税后净利润11.90亿欧元，同比下滑30.8% [2] - 前三季度净利润38.8亿欧元，同比减少约五成，汽车业务销量、营收和利润均出现下滑 [2] - 第三季度乘用车销量44.15万辆，同比下滑12%，厢式车销量8.38万辆，同比下滑3% [4] 宝马集团业绩表现 - 第三季度营业收入323.14亿欧元，同比下降0.3%，前三季度营业收入合计999.99亿欧元，同比下降5.6% [3] - 前三季度集团税前利润80.56亿欧元，同比下降9.1%，第三季度税前利润23.29亿欧元 [3] - 预计2025年汽车业务板块息税前利润率保持在5%-6%区间，全年总交付量有望实现小幅增长 [3] 区域市场表现 - 梅赛德斯-奔驰欧洲营收保持增长，但北美市场营收82.77亿欧元同比下滑9.4%，亚洲市场营收72.34亿欧元同比下滑22.3% [3] - 宝马集团第三季度交付量近59万辆，同比增长8.7%，前三季度欧洲市场交付量同比增长8.6%，美国市场交付量同比增长9.5%，部分亚洲国家交付量同比下滑明显 [4] - 大众集团前三季度全球销量658万辆，同比增长1.8%，欧洲、南美、南非等市场销量增长，北美及亚太市场销量出现同比下滑 [4] 新能源转型影响与策略 - 大众集团表示电动汽车产能爬坡稀释了营业利润率，纯电动汽车份额提高和产品差价产生约30亿欧元的负面影响 [6] - 保时捷推迟部分纯电动车型推出，预计相关战略调整总投入将高达31亿欧元，终止内部电池生产计划带来约27亿欧元的额外支出 [6] - 宝马集团前三季度纯电动车销量同比增长10.0%，占总销量18.0%，电动化车型整体占比提升至26.2%，计划于2028年推出氢燃料电池车型 [6] - 梅赛德斯-奔驰前三季度新能源车型销量9.63万辆，同比增长10%，预计电动化和数字化转型措施到2027年全面展现成效 [4][5]

全球经济增长引擎 - 中国国内生产总值（GDP）接连跨越110万亿元、120万亿元、130万亿元三个大台阶，2024年超过134万亿元，年均增长5.5% [2] - 2020年至2024年，中国经济年均增速明显高于3.7%的全球平均水平，中国对世界经济增长的贡献率为年均30%左右 [2] - 中国已成为150多个国家和地区的主要贸易伙伴，货物贸易总额连续多年稳居世界第一，吸引外资和对外投资居世界前列 [4] 国际贸易与投资合作 - 中国进出口较"十三五"期间大幅增长，是助推全球贸易发展的主要力量 [3] - 通过共建"一带一路"倡议和国际产能合作，带动跨国投资共赢，例如中老铁路、中欧班列等互联互通项目重塑亚欧经济地理格局，显著降低全球物流与交易成本 [3] - Kilimall企业已发展成为东非头部电商平台，在肯尼亚、乌干达、坦桑尼亚等国家建立了大型海外仓，通过推广直播带货、提升物流效率激发当地经济活力 [2] 科技创新与产业转型 - 规上高技术制造业增加值较"十三五"末增长42%，"三新"经济增加值占GDP比重达18% [6] - 高新技术企业超50万家，较2020年增加83%，国家综合创新能力排名升至全球第10位 [6] - 新能源汽车去年产量突破1300万辆，产销量连续10年保持全球第一 [6] - 中国高铁里程占世界高铁总里程的70%以上，工业机器人新增装机量占全球比重超过50%，新能源专利数占全球四成以上 [8] 跨国企业研发与战略 - 梅赛德斯—奔驰集团股份公司董事会主席康林松表示中国充满创新活力的汽车生态体系已成为其全球研发生态体系的重要组成部分 [5] - 宝马集团董事长齐普策提到宝马计划于2028年推出氢燃料电池车型，并期待推动氢燃料电池技术在乘用车领域的规模化应用 [6] - 众多跨国企业在中国实现跨越式成长，也将发展成果和红利带向世界 [6] 经济治理与战略规划 - 科学制定和接续实施五年规划是中国推进经济社会建设的重要治理方式，过去70多年中国实施了14个五年规划（计划），今年还将制定第15个五年规划 [8] - 肯尼亚国际关系学者卡文斯·阿德希尔认为五年规划确保政策的前瞻性与连贯性，是实现长期发展目标的重要保障 [8] - 俄罗斯经济学家尼基塔·斯捷潘诺夫认为中国的五年规划为全球经济治理和国际经济合作提供了有效参考，具有极强的战略性和前瞻性 [9]

全球经济增长引擎 - 中国国内生产总值接连跨越110万亿元、120万亿元、130万亿元大关，2024年超过134万亿元，年均增长5.5% [2] - 2020年至2024年，中国经济年均增速明显高于3.7%的全球平均水平，对世界经济增长的贡献率为年均30%左右 [2] - 中国已成为150多个国家和地区的主要贸易伙伴，货物贸易总额连续多年稳居世界第一 [4] 国际贸易与投资合作 - 中国进出口在“十四五”期间较“十三五”期间大幅增长，是助推全球贸易发展的主要力量 [3] - 通过共建“一带一路”倡议和国际产能合作，带动跨国投资共赢，为发展中国家破解基础设施瓶颈 [3] - 吸引外资和对外投资居世界前列，共建“一带一路”成为深受欢迎的国际公共产品和国际合作平台 [4] 创新驱动与产业升级 - 规上高技术制造业增加值较“十三五”末增长42%，“三新”经济增加值占GDP比重达18% [6] - 高新技术企业超50万家，较2020年增加83%，国家综合创新能力排名升至全球第10位 [6] - 新能源汽车去年产量突破1300万辆，产销量连续10年保持全球第一 [6] 数字经济与新兴业态 - 中国数字经济带动其他地区发展，例如Kilimall电商平台通过推广直播带货、提升物流效率激发东非经济活力 [2] - 中国将数字化工具普惠化，通过跨境电商、数字支付、物流平台等拉近中小企业与全球市场的距离 [7] - 众多跨国企业将中国作为重要创新基地，中国的研发团队在企业全球研发过程中扮演重要角色 [5] 基础设施与重大项目 - 中国参建的喀麦隆克里比深水港二期、科威特阿祖尔炼油厂、哈萨克斯坦札纳塔斯100兆瓦风电项目等工程在世界各地投入运营 [3] - 中老铁路、中欧班列等互联互通项目重塑亚欧经济地理格局，显著降低全球物流与交易成本 [3] - 中国高铁里程占世界高铁总里程的70%以上，工业机器人新增装机量占全球比重超过50% [8] 绿色技术与可持续发展 - 中国不断降低新技术“进入门槛”，持续改善光伏、储能、电动车等技术的性价比，让“绿色升级”成为现实 [7] - 新能源专利数占全球四成以上，宝马集团计划于2028年推出氢燃料电池车型并期待与中国合作推动该技术规模化应用 [6][8] - 中国从全球制造中心迈向全球创新中心，对世界经济发展作出的贡献更加显著 [6]

体制机制改革 - 公司计划引入更加开放的市场机制优化商用车运营 并欢迎外部投资者 [1] - 2025年是公司推进OEM战略的元年 将分为大乘用车和商用车两块OEM业务 其他为投资业务 [2] - 商用车业务以上汽大通为核心 构建技术共享的全球领先发展战略 [2] 业务整合与布局 - 商用车业务打通轻商板块 融合大通、跃进和依维柯品牌 其他商用车业务独立运行但资源共享 [2] - 新能源与智能化成为核心发展方向 今年将推出宽体轻客混动车型并探索氢燃料电池车型 [2] - 公司与华为在商用车领域达成全系战略合作 [2] 海外业务拓展 - 海外业务成为重要板块 计划成立独立的商用车海外公司 [6] - 目前业务覆盖73个国家和地区 过去以贸易形式为主 未来将探索自营模式并直接管理网络 [6] - 计划在符合政策的区域拓展业务 整合资源设计散件组装工厂 [6] - 目标今年出口突破10万辆 明年增长30%至40% 未来2~3年设定更高目标 [6]