21世纪经济报道记者林典驰深圳报道 10月29日晚，安克创新（300866）(300866.SZ)发布了第三季度报告。该公司第三季度营业收入81.52亿元，较去年同期增长 19.88%。 这意味着，营收同比增速近两年来首次低于30%，增速略微放缓，全年能否继续保持30%以上增速仍将是悬念。 另一方面，安克创新归母净利润达7.66亿元，较去年同期增长27.76%；扣非归母净利润5.21亿元，较去年同期下降2.92%。 安克的多元化战略被创始人阳萌称之为"浅海战略"，这也经常被误解为只做简单品类、不碰复杂品类。简而言之，就是不做手 机、电脑、电动汽车这些"深海"品类，而把充电、储能、家庭安防、清洁、耳机、投影这些规模中小的"浅海"品类成片做好。 安克创新创始人阳萌此前解释，"浅海"代表的是单一品类销售规模在500亿美元以下，做好这个品类，团队的研发投资规模在1 亿美元左右及以下。 阳萌认为，多品类公司可能市场会认为不够聚焦，优势不如单一品类的公司，但实际上多品类公司有调整团队的余地。安克创 新的核心竞争力是公司有很多愿意去创造的人，创造者之间的张力是很特别的东西。市值近600亿元 在外部局势风云变幻，公司业务又高 ...

公司业绩与目标 - 安克创新内部预计2025年储能业务（"中大充"）全年营收将冲刺60亿元，同比增长近一倍[1] - 公司2024年全年营收为247.1亿元，其中储能收入突破30亿元，同比大增184%[1] - 若2025年目标达成，安克储能业务规模将逼近竞争对手正浩创新，后者2024年收入近80亿元[2] 储能业务发展历程 - 安克创新成立于2011年，以充电宝和充电配件起家，现以储能为第二增长曲线[1] - 公司早在2015年试水便携式储能，但早期内部优先级不高，资源投入有限[4] - 2022年俄乌冲突引发欧洲能源危机，正浩创新销量暴涨带热赛道，促使安克创始人阳萌迅速加码储能业务并引入新负责人[5] - 负责人熊康自2022年加入后，主导完成储能业务拆分与改革，并在2022年和2023年将便携储能业务带到北美、日本、德国等主流市场前五[4] 市场竞争格局演变 - 消费级储能市场呈现"三分天下"格局：便携式储能由正浩创新主导，阳台光储由安克领跑，固定家储由特斯拉、华为等厂商占据头部[6] - 2024年1-9月，正浩、安克、华宝新能在亚马逊全球市场上的销售份额分别为29.6%、9%和19.2%[4] - 安克凭借阳台光储产品在2024年首次在该细分市场超越正浩，并称"已实现阳台储能销售额全球领先"[4] - 安克被评价为后发式进入市场，在对手将赛道做热后再进入抢夺份额[6] 产品战略与差异化 - 安克的转折点在于押注"阳台光储"新路，而非与正浩直接竞争便携储能产品[7] - 2023年6月公司推出储能品牌Anker SOLIX，以阳台光伏储能系统为切入点，首款产品Solarbank整合太阳能板与储能系统，降低安装门槛和成本[7] - 该产品从技术上看无显著创新，但敏锐卡住了"生态位"，抓住了欧洲能源转型及阳台光伏政策开放的机遇[7][8] - 公司持续迭代产品，2024年推出Solarbank 2 Pro，2025年发布Solarbank 3 Pro，形成了节奏壁垒[9] 竞争对手动态与挑战 - 正浩创新在安克崛起后内部出现混乱，CTO及众多产品研发、营销核心岗位骨干离职[11] - 正浩曾试图在3个月内模仿安克产品并推出Eco Flow STREAM Series，但因研发周期过紧、市场反响不佳而未能成功[11][12] - 正浩阳台光伏项目内部被评价为"高高举起，轻轻放下"，目前增长主要依赖便携式储能及其他业务方向[12][13] - 行业观点认为消费级储能的"技术壁垒"正在消解，产品领先优势可能仅维持约半年[13] 公司战略转型 - 安克正在实施"浅海战略"，目标成为在多个百亿级细分市场通过品类创新和渠道优势增长的"虎鲸群型"公司[16] - 储能业务是该战略的产物，公司对选定赛道给予极大耐心和持续投入，储能团队连续三年亏损累计超六亿元，但预计2025年实现盈利[17] - 公司持续削弱对亚马逊的依赖，2025年上半年亚马逊渠道营收占比已降至50%以下，但该平台仍是其商业体系的重要支点[18] - 公司以eufyMake品牌重启3D打印业务，首款产品E1众筹破千万美元，但遭遇发货延期，反映出产品交付和技术硬功夫方面的挑战[19][20]

核心观点 - 公司现有品类保持高增长，3D打印和割草机业务有望成为新增长点，叠加股权激励强化人才优势，未来成长可期 [1][2][3] 现有业务表现 - 小充、安防、耳机等优势品类延续较高增长，储能业务增长显著 [2] - 可转债募集资金将用于强化新品发展 [2] - 维持2025-27年EPS预测为4.93/6.02/7.29元，增速分别为25/22/21% [2] - 给予2025年32倍PE，目标价上调至159元 [2] 3D打印业务布局 - 2022年推出AnkerMake子品牌，首款消费级3D打印机AnkerMake M5众筹888万美元，创当时全球3D打印品类最高纪录 [2] - 2023年推出平价版AnkerMake M5C [2] - 2025年3月24日，AnkerMake更名为eufyMake，并入智能家居品牌eufy生态系统 [2] - 2025年4月30日，推出首款消费级3D纹理UV打印机E1，众筹4676万美元刷新Kickstarter全品类最高纪录 [2] 割草机业务布局 - 2022年组建约60人的割草机研发团队，后解散，但公司仍在推动技术研发储备 [3] - 2025年CES发布首款无边界割草机器人，4月在速卖通开售，德国市场一周销售额突破1万美元 [3] 股权激励计划 - 7月30日公告拟以126.9元/股授予不超过608人限制性股票，数量约524.6万股，占总股本的0.99% [3] - 考核目标：以2024年营收或扣非净利为基数，2025-27年增速分别不低于10/20/30% [3] - 2023-24年股权激励计划分别激励193人和305人，叠加经营分享奖强化人才激励和地推建设 [3] - 此次授予价格未折价，彰显未来发展信心 [3]

中美经贸关系 - 中美经贸团队在伦敦会谈后确认框架细节 中方将依法审批管制物项出口申请 美方将取消对华限制措施 [1] - 中方呼吁各方通过平等磋商解决与美方经贸分歧 反对任何一方以牺牲中方利益换取关税减免 [2] 对外贸易与投资 - 1-5月中国对外非金融类直接投资616亿美元 同比增长2.3% 一带一路国家投资增长20.8% [3] - 长三角地区外贸规模累计突破100万亿元 1-5月进出口6.73万亿元 占全国37.5% [4] - 1-5月对外承包工程完成营业额619.4亿美元 新签合同额986.8亿美元 一带一路国家占比超80% [3] 电商与零售 - 东南亚电商市场三足鼎立 Shopee/Lazada/TikTok Shop占据80%份额 预计2030年AI将带来1310亿美元增量 [5] - 阿里巴巴国际数字商业集团收入增长29% 国际零售业务增长33% 海外电商有望下财年单季盈利 [6] - Temu正式进入土耳其市场 设立伊斯坦布尔运营中心 推出"一日达"服务 [9] - 亚马逊联合泡泡玛特在中国查获假冒LABUBU玩具 查获700余件假货 [10] 科技与创新 - 石头科技向港交所提交上市申请 联席保荐人为摩根大通和中信证券 [11] - 雷鸟AI眼镜在北美及日韩市占率超40% 预计今年销量增长3倍 [12] - 安克创新旗下eufyMake推出消费级3D纹理UV打印机 创Kickstarter众筹4200万美元纪录 [16] 汽车行业 - 文远知行被传秘密提交香港上市申请 公司不予置评 已在10国30城开展自动驾驶业务 [17] - 小鹏汽车一季度海外销量同比增长370% 与阿里云深化海外合作 [18] - 小鹏汽车未采用"零公里二手车"出口模式 海外市场正收紧此类进口 [19] - 吉利汽车进军希腊市场 推出纯电动SUV EX5 已在欧洲15国设立分支机构 [20] 企业出海与全球化 - 阿里云将在全球节点部署全栈AI能力 服务中国企业出海 [7] - 菜鸟建立中东海湾六国跨境互发物流网络 最快3天送达 [8] - 小米在韩国开设首家"小米之家"线下门店 面积60平方米 [13] - 柠季与正大集团达成战略合作 加速东南亚市场布局 [14][15]

公司动态 - 安克创新旗下品牌eufyMake推出全球首款消费级3D纹理UV打印机E1 [1] - E1在Kickstarter众筹平台累计金额突破4200万美元 [1] - E1成为Kickstarter全品类有史以来最高众筹金额项目 [1] 市场表现 - E1自4月29日上线后反响热烈 [1] - 该项目成为科技消费领域关注焦点 [1]