港股市场表现 - 2月27日港股三大指数高开反弹，恒生指数涨0.25%，国企指数涨0.04%，恒生科技指数涨0.15% [1] - 生物医药股集体上涨，创新药概念领衔，汽车股、钢铁股、黄金股多数上涨 [1] - 连续调整的科技股早盘反弹，商汤-W涨超4%，腾讯控股涨近1.5%，中芯国际、阿里巴巴-W等主要科技股悉数上涨 [1] 港股通互联网ETF动态 - 港股通互联网ETF基金（520910）小幅微涨，截至2月26日规模达6.64亿元 [1] - 该ETF近5个交易日获资金净流入，累计“吸金”达3250万元 [1] - 该ETF跟踪中证港股通互联网指数，覆盖电商平台、内容生态、社交媒体及软件服务等核心互联网领域，AI应用占比较高 [2] - 成分股涵盖阿里巴巴、腾讯控股、美团、快手等有望在AI加速渗透中持续受益的港股互联网龙头 [2] 市场分析与驱动因素 - 市场人士分析此轮港股回调背后主要推手是“HALO交易”配置策略，市场正从追逐“可扩张的轻资产叙事”转向聚焦“可建造且难以替代的实体产能与网络” [1] - 投资者开始关注具备高进入壁垒且不易被技术迭代淘汰的实物资产，以对冲AI技术不确定性带来的估值冲击 [1] - 浦银国际指出，恒指估值仍位于过去五年一倍标准差以上，但恒生科技指数估值仍偏低，位于过去五年均值附近 [2] - A股和港股指数盈利预期出现企稳回升迹象，若业绩期公司普遍上调今明两年业绩指引，盈利有望成为市场向上的关键驱动力 [2] - 中金公司认为AI长期产业趋势依然存在，持续投入是必然选择，但结构将走向分化 [2] - 若港股头部科技企业能根据自身能力和节奏合理规划AI投入，向上修复空间和确定性将显著提升 [2]

市场表现与指数动态 - 2月25日早盘，恒生指数高开0.58%，恒生科技指数上涨0.86% [1] - 港股通互联网ETF基金（520910）窄幅震荡，现上涨近0.5% [1] - 该ETF持仓股涨多跌少，贝壳、曹操出行、心动公司、汇量科技、美图公司、美团、东方甄选等涨幅居前，商汤、同程旅行、狮腾控股、中国儒意、趣致集团等跌幅居前 [1] 机构观点与行业分析 - 银河证券认为，港股科技板块仍是中长期投资主线，经历近期回调后估值压力下降，在AI大模型更新加快、应用加速推进的背景下，板块有望反弹回升 [1] - 中金公司指出，港股回调源于美联储鹰派预期、AI资本开支回报质疑及制造业PMI偏弱的“三重压力”，短期存在超调，有向上修复空间，但中期指数空间有限 [1] - 中金公司认为机会在于必需零售、科技硬件等景气结构 [1] - 银河证券同时表示，中东地缘风险升温、美国关税政策调整推升避险情绪，贵金属、能源板块有望震荡上行 [1] - 银河证券还指出，消费板块当前估值偏低，随着促消费政策加码，消费活力逐步释放，板块仍具上涨空间 [1] 基金产品与投资主题 - 港股通互联网ETF基金（520910）跟踪中证港股通互联网指数，精准覆盖电商平台、内容生态、社交媒体及软件服务等核心互联网领域 [2] - 该ETF的AI应用占比较高，与AI驱动互联网商业模式升级的产业深化路径相契合 [2] - 其成分股中涵盖有望在后续AI加速渗透中持续受益的阿里巴巴、腾讯控股、美团、快手等港股互联网龙头 [2]

市场表现与资金流向 - 截至2月25日午间收盘，恒生指数上涨0.75%，恒生科技指数上涨0.34%，国企指数上涨0.90% [1] - 盘面上，科网股涨多跌少，内房股普遍上涨，有色金属板块与航运股多数走强 [1] - 港股通互联网ETF基金（520910）规模达6.79亿元，连续2个交易日获资金净流入，累计“吸金”达2647万元 [1] 板块驱动因素与市场观点 - 市场担忧新任美联储负责人可能采取的鹰派政策或冲击全球风险偏好，对港股科技板块形成潜在影响 [1] - 港股互联网龙头持续抢滩AI应用流量入口，推动国内各AI应用月活跃用户实现跨越式增长，有望提升板块长期价值并吸引资金逆势布局 [1] - 春节以来，港股科技板块受多方因素影响呈震荡波动态势 [1] 政策与制度环境 - 地方两会明确释放政策信号，多地将“人工智能+”、平台经济、新质生产力写入政府工作报告，明确支持科技企业创新发展 [2] - 港交所2025年将推出“科企专线”，允许特专科技公司以保密形式递交上市申请并简化流程，此举旨在吸引更多优质科技企业赴港上市，提升板块活力 [2] - 港股科技企业作为数字经济、平台经济的核心载体，将直接受益于上述政策红利 [2] 相关金融产品与指数构成 - 港股通互联网ETF基金（520910）跟踪中证港股通互联网指数，精准覆盖电商平台、内容生态、社交媒体及软件服务等核心互联网领域 [2] - 该指数AI应用占比较高，与AI驱动互联网商业模式升级的产业深化路径相契合 [2] - 指数成分股涵盖阿里巴巴、腾讯控股、美团、快手等港股互联网龙头，这些公司有望在后续AI加速渗透中持续受益 [2]

AI产业与应用发展 - AI应用端在春节期间迎来密集催化 海内外大模型厂商发布新模型和产品 其中“豆包”在除夕当天互动总数达19亿次 用户生成超5000万张新春主题头像和超1亿条新春祝福 显示AI在C端渗透力增强 [1] - 人形机器人于春晚舞台大规模亮相 魔法原子、宇树科技等品牌产品在小品、武术、舞蹈等节目中登场 表明具身智能正加速走入大众视野 [1] - 多重迹象共同表明 AI产业或正从单点技术突破 迈向应用场景加速落地的新阶段 [1] 全球AI产业投资与景气度 - 从全球视野看 AI产业的“正循环”效应正在持续强化 [1] - 海外方面 OpenAI计划到2030年实现约6000亿美元的算力支出 并推进新一轮超千亿美元融资 [1] - 国内方面 头部企业亦进入算力大规模投入期 全球巨头的同步加码有望为AI产业景气度的持续传导提供坚实支撑 [1] 港股科技板块与互联网ETF - 光大证券指出 当前港股科技板块已进入兼具高胜率与高赔率的战略配置区间 具有“超卖估值洼地+资金逆势抢筹+基本面趋势向上”的三重底部特征 是中长期战略配置的“黄金布局窗口” [1] - 港股通互联网ETF基金（520910）跟踪中证港股通互联网指数 精准覆盖电商平台、内容生态、社交媒体及软件服务等核心互联网领域 AI应用占比较高 与AI驱动互联网商业模式升级的产业深化路径相契合 [2] - 该ETF成分股涵盖阿里巴巴、腾讯控股、美团、快手等港股互联网龙头 这些公司有望在后续AI加速渗透中持续受益 [2]

市场表现 - 2月24日港股午间收盘，恒生指数跌1.93%，恒生科技指数跌2.36% [1] - 科网股普遍下跌，美团跌近5%，百度集团与腾讯控股跌逾3%，阿里巴巴跌近3% [1] - 港股通互联网ETF基金（520910）午盘下跌近4.5% [1] - 春节以来，港股科技板块呈现震荡波动态势 [1] 影响因素与市场观点 - 市场担忧新任美联储负责人可能采取鹰派政策，冲击全球风险偏好，或对港股科技板块形成冲击 [1] - 招商证券认为海外流动性冲击高峰已过，逢低布局或是有效策略 [2] - 招商证券指出，目前港股科技板块相对于A股科技板块的折价位于历史较高水平，或将迎来反弹 [2] - 招商证券认为港股科技板块的基本面与做多逻辑没有发生改变 [2] 产业趋势与长期价值 - 港股互联网龙头持续抢滩AI应用流量入口，推动国内各AI应用月活跃用户（MAU）实现跨越式增长 [1] - 在大模型百花齐放、AI大发展与科技兴国的时代背景下，港股科技的投资价值值得关注 [2] - 港股科技企业作为数字经济、平台经济的核心载体，将直接受益于政策红利 [1] 政策与制度环境 - 地方两会已明确释放政策信号，多地将“人工智能+”、平台经济、新质生产力写入政府工作报告，明确支持科技企业创新发展 [1] - 港交所2025年推出的“科企专线”，允许特专科技公司以保密形式递交上市申请，简化上市流程，将吸引更多优质科技企业赴港上市，提升板块活力 [1] 相关投资产品 - 港股通互联网ETF基金（520910）跟踪中证港股通互联网指数，精准覆盖电商平台、内容生态、社交媒体及软件服务等核心互联网领域 [2] - 该ETF的AI应用占比较高，与AI驱动互联网商业模式升级的产业深化路径相契合 [2] - 其成分股涵盖阿里巴巴、腾讯控股、美团、快手等有望在AI加速渗透中持续受益的港股互联网龙头 [2]

行业趋势：AI成为春节红包大战与流量入口争夺的核心引擎 - 2026年春节红包大战已演变为以AI为核心引擎、争夺下一代流量超级入口的战略卡位战 [1] - 腾讯旗下元宝App的春节10亿元红包活动开启后，在苹果商店免费App排行榜上已超过字节跳动的豆包升至第一名 [1] - 随着豆包、千问、混元等大模型能力提升，AI技术作为生产力工具有望深度融入营销、电商等成熟赛道，实现从流程优化到价值重构的跨越 [1] 技术演进与投资主线 - 大模型进入智能体执行时代，AI应用落地与政策支持共振加速 [1] - 国内外大模型能力正从“内容生成”跃迁至“流程代理”，技术范式跃迁与商业价值转化同步加速 [1] - 在开源生态繁荣、政策全链支持、应用落地提速的背景下，投资主线可关注：大模型开发与AIAgent能力提供商；AI落地场景平台与消费端应用企业 [1] 市场动态与产品上市 - 港股通互联网ETF基金今日重磅上市，跟踪中证港股通互联网指数，定位鲜明聚焦港股互联网龙头 [2] - 该ETF成分股涵盖阿里巴巴、腾讯控股、小米集团、美团、快手等有望在AI加速渗透中持续受益的港股互联网龙头 [2] - 截至发稿，该ETF成交额逼近800万元，成分股中心动公司、狮腾控股、金山云、东方甄选等涨幅领先 [2]