公司股价与财务表现 - 公司股价涨近6%，高见46港元，再创历史新高，截至发稿报45.58港元，成交额2036.4万港元 [1] - 控股股东日本津上在中国市场，截至2025年12月31日止9个月，收入为815.8亿日圆，同比增加28.3% [1] - 控股股东日本津上同期在中国市场的分部溢利为225.34亿日圆，同比增加51.2% [1] 业务进展与市场机遇 - AI服务器液冷行业开始进入批量采购设备阶段，公司以自动车床产品为主，在加工快速液冷接头方面具有明显的性价比优势 [1] - 2025年1-9月，公司已与数十家客户签订设备订单，占国内订单金额约5% [1] - 公司已有多款设备成功应用于加工人形机器人关键部件，包括行星滚柱丝杆、谐波减速器和行星减速器等 [1] - 2025年1-9月，公司已与数十家客户签订设备订单，涉及自动车床、刀塔车床、外圆磨床及滚丝机 [1]

公司股价与财务表现 - 公司股价涨近6%，高见46港元，再创历史新高，截至发稿报45.58港元，成交额2036.4万港元 [1] - 控股股东日本津上在中国市场，截至2025年12月31日止9个月的收入为815.8亿日圆，同比增加28.3% [1] - 控股股东日本津上同期在中国市场的分部溢利为225.34亿日圆，同比增加51.2% [1] 业务进展与市场机遇 - AI服务器液冷行业开始进入批量采购设备阶段，公司以自动车床产品为主，在加工快速液冷接头方面具有明显的性价比优势 [1] - 2025年1-9月，公司已与数十家客户签订设备订单，占国内订单金额约5% [1] - 公司已有多款设备成功应用于加工人形机器人关键部件，包括行星滚柱丝杆、谐波减速器和行星减速器等 [1] - 2025年1-9月，公司已与数十家客户签订设备订单，涉及自动车床、刀塔车床、外圆磨床及滚丝机 [1]

研报核心观点 - 国泰海通证券给予津上机床中国“增持”评级 基于PE估值法给予2026财年18倍PE估值 认为公司合理市值为183.26亿港币 目标价48.78港元 [1] 财务预测与历史业绩 - 预测FY2026E-FY2028E营业收入分别为51.82亿元、58.23亿元、65.62亿元 [1] - 预测FY2026E-FY2028E净利润分别为10.18亿元、11.08亿元、12.63亿元 [1] - 2026年上半财年实现营业收入约24.97亿元 同比增长26.2% [1] - 2026年上半财年归母净利润为5.02亿元 同比增长47.7% [1] - 2026年上半财年毛利率为34.6% 同比增加2.5个百分点 [1] - 2026年上半财年净利润率为20.1% 同比增加2.9个百分点 [1] 公司业务与市场地位 - 公司深耕精密机床行业二十二载 专注于高端数控机床产品 包括精密车床、精密加工中心及精密磨床 [1] - 产品广泛应用于汽车、3C、气动、液压等多个高精度加工领域 以高速度、高精度和高刚性为质量目标 获得行业客户广泛认可 [1] AI液冷业务进展 - AI服务器液冷行业进入批量采购设备阶段 公司在加工快速液冷接头方面具有明显性价比优势 [2] - 2025年1-9月 已与数十家客户签订AI液冷接头相关设备订单 占国内订单金额约5% [2] 人形机器人业务布局 - 自动驾驶、AI应用扩展及人形机器人技术发展 带动小型精密零部件需求增长 [3] - 公司通过降本增效提升产品性价比和市场竞争力 多款设备已成功应用于加工人形机器人关键部件 包括行星滚柱丝杆、谐波减速器和行星减速器等 [3] - 2025年1-9月 已与数十家客户签订人形机器人相关设备订单 涉及自动车床、刀塔车床、外圆磨床及滚丝机 [3] 未来增长驱动 - 公司依靠夯实的产品力和客户渠道 有望在AI液冷、人形机器人等领域持续拓展 [1]

核心观点 - 公司是精密机床领先企业，业绩快速增长，并积极向AI液冷、人形机器人等新兴领域拓展，获得机构“增持”评级 [1] 公司业务与财务表现 - 公司深耕精密机床领域二十二载，专注于高端数控机床产品，包括精密车床、精密加工中心及精密磨床 [2] - 产品广泛应用于汽车、3C、气动、液压等多个高精度加工领域，以高速度、高精度和高刚性获得行业客户广泛认可 [2] - 2026年上半财年，公司实现营业收入约24.97亿元，同比增长26.2%；归母净利润为5.02亿元，同比增长47.7% [2] - 2026年上半财年，毛利率为34.6%，同比增加2.5个百分点；净利率为20.1%，同比增加2.9个百分点 [2] 盈利预测与估值 - 预测FY2026E-FY2028E的营业收入分别为51.82亿元、58.23亿元、65.62亿元 [1] - 预测FY2025E-FY2027E的净利润分别为10.18亿元、11.08亿元、12.63亿元 [1] - 基于PE估值法，参考可比公司，给予2026年18倍PE估值，合理市值为199.44亿港币，目标价48.78港元 [1] AI液冷业务进展 - AI服务器液冷行业进入批量采购设备阶段，公司在加工快速液冷接头方面具有明显的性价比优势 [2] - 2025年1-9月，已与数十家客户签订AI液冷接头相关设备订单，占国内订单金额约5% [2] - AI液冷接头相关订单快速增长，有望支撑后续业绩增长 [2] 人形机器人业务布局 - 随着自动驾驶、AI应用扩展及人形机器人技术发展，市场对小型精密零部件的需求日益增长 [3] - 公司通过降本增效提升了产品性价比和市场竞争力，多款设备已成功应用于加工人形机器人关键部件 [3] - 关键部件包括行星滚柱丝杆、谐波减速器和行星减速器等 [3] - 2025年1-9月，公司已与数十家客户签订人形机器人相关设备订单，涉及自动车床、刀塔车床、外圆磨床及滚丝机 [3]

公司近期财务表现与股价 - 截至发稿，公司股价报37.98港元，上涨3.66%，成交额3663.74万港元 [1] - 截至2025年9月的过去半年，公司销售收入同比增长约26.2%，归母净利润同比增长约47.7% [1] - 公司主业增长动力稳固，汽车行业是过去2年最主要的增长动力 [1] 传统主业发展动力 - 汽车行业是公司过去2年最主要的增长动力 [1] - 预计国内汽车行业2026年有望保持稳定态势 [1] - 新能源汽车零部件更加小型化的加工特点有助于公司渗透率提升，公司汽车相关业务将保持稳中有升 [1] - 3C行业受益于头部手机厂家产品更新迭代，已呈现复苏迹象 [1] 新兴业务布局与增长前景 - 在AI领域，公司自动车床产品在加工快速液冷接头方面具备明显性价比优势 [1] - AI服务器液冷行业进入批量采购阶段，推动相关产品出货量大幅增长 [1] - 2025-2026财年上半年，公司已实现AI液冷相关产品销售1.2亿元 [1] - 预计2026年公司AI液冷相关产品销量有望突破2000台，对营业收入的贡献有望达到8亿元 [1] - 在机器人领域，公司凭借走心机、滚丝机、外圆磨床等系列产品，可提供核心零部件的精密加工解决方案，产品竞争力突出 [1]

公司近期财务表现与股价 - 截至发稿，公司股价报37.98港元，上涨3.66%，成交额3663.74万港元 [1] - 截至2025年9月的过去半年，公司销售收入同比增长约26.2% [1] - 截至2025年9月的过去半年，公司归母净利润同比增长约47.7% [1] 主营业务增长动力 - 公司主业增长动力稳固，汽车行业是过去2年最主要增长动力 [1] - 3C行业已呈现复苏迹象，受益于头部手机厂家产品更新迭代 [1] 行业前景与业务展望 - 预计国内汽车行业2026年有望保持稳定态势 [1] - 新能源汽车零部件更加小型化的加工特点有助于公司渗透率提升 [1] - 公司汽车相关业务预计将保持稳中有升 [1] 新兴业务布局与进展 - 在AI领域，公司自动车床产品在加工快速液冷接头方面具备明显性价比优势 [1] - AI伺服器液冷行业进入批量采购阶段，推动相关产品出货量大幅增长 [1] - 2025-2026财年上半年，公司已实现AI液冷相关产品销售1.2亿元 [1] - 预计2026年公司AI液冷相关产品销量有望突破2000台 [1] - 预计2026年AI液冷相关产品对营业收入的贡献有望达到8亿元 [1] - 在机器人领域，公司凭借走心机、滚丝机、外圆磨床等系列产品，可提供核心零部件精密加工解决方案，产品竞争力突出 [1]

股价表现 - 津上机床中国尾盘涨超6% 高见33.04港元 成交额6099.93万港元[1] 行业动态 - 人形机器人行业处于从初期到量产的拐点时刻 景气度加速上升[1] - 特斯拉目标未来5年内月产量达10万台 累计交付100万台机器人[1] - 国内优必选、智元、宇树等公司获亿元级别订单 智元及天太机器人出货量和订单突破万台[1] 公司业务 - 公司为高精密数控机床专业制造商 控股股东为历史悠久的日本机床制造商日本津上[1] - 产品可用于行星滚珠丝杠和机器人灵巧手加工 主要设备包括自动车床、刀塔车床、滚丝机和螺纹磨床[1] - 持续丰富生产线并优化现有机型设计 积极布局人形机器人、医疗、AIDC液冷等新兴下游领域[1]

股价表现 - 津上机床中国尾盘涨超6%达5.9% 报33.04港元创历史新高 成交额6099.93万港元[1] 行业动态 - 特斯拉目标未来5年内实现月产10万台人形机器人 累计交付100万台设为激励目标[1] - 国内优必选/智元/宇树等企业获亿元级别订单 智元及天太机器人订单量突破万台[1] - 人形机器人行业处于从初期向量产转化的拐点 大单频出反映景气度加速上升[1] 公司业务 - 公司为高精密数控机床专业制造商 控股股东日本津上是历史悠久日企[1] - 持续优化现有机型设计并丰富生产线 布局人形机器人/医疗/AIDC液冷等新兴领域[1] - 产品应用于行星滚珠丝杠和机器人灵巧手加工 主要设备包括自动车床/刀塔车床/滚丝机/螺纹磨床[1]

股价表现 - 津上机床中国股价尾盘上涨4.76%至31.68港元 成交额达6265.34万港元 [1] - 公司股价单日涨幅超过5% [1] 股份回购 - 公司于9月12日斥资294.6万港元回购10万股股份 [1] - 9月15日斥资331.694万港元回购11万股股份 [1] - 今年以来累计进行41次回购 合计回购623.70万股 [1] - 累计回购金额超过1.3亿港元 [1] 业务布局 - 公司积极布局人形机器人、医疗和AIDC液冷等新兴下游领域 [1] - 产品应用于行星滚珠丝杠和机器人灵巧手加工 [1] - 主要设备包括自动车床、刀塔车床、滚丝机和螺纹磨床 [1] 产能扩张 - 津上精密在平湖完成第12次增资项目签约 总投资超亿美元 [1] - 新增产能主要满足新能源汽车、人形机器人和AI相关市场对精密数控机床的需求 [1]

股价表现与交易数据 - 津上机床中国股价尾盘上涨4.76%至31.68港元 成交额达6265.34万港元 [1] - 公司近期连续回购股份 9月12日斥资294.6万港元回购10万股 9月15日斥资331.694万港元回购11万股 [1] - 今年以来累计进行41次回购 合计回购623.70万股 累计回购金额超1.3亿港元 [1] 业务布局与产能扩张 - 公司积极布局人形机器人、医疗、AIDC液冷等新兴下游领域 [1] - 产品应用于行星滚珠丝杠和机器人灵巧手加工 主要设备包括自动车床、刀塔车床、滚丝机和螺纹磨床 [1] - 津上精密在平湖完成第12次增资项目签约 总投资超亿美元 重点满足新能源汽车、人形机器人和AI相关市场需求 [1]