随着"上半场比拼电动化，下半场比拼智能化"这一论断凝聚越来越多的共识，汽车业正加速驶向智能驾驶全面普及时代。置身于这一热潮之中，激光雷达也 在质疑声中完成了价值自证，逐步从技术路线之争中脱颖而出，确立了其在辅助驾驶感知架构中的不可或缺地位。 激光雷达渐成辅助驾驶标配，而在这一过程里一批过去曾隐于聚光灯之外的激光雷达公司也加速走向舞台中央。就拿上周才登陆港交所主板的图达通 （02665）来说，凭借自身在多元产品、多元客户、多元应用场景的拓展等多个维度的优势，其在激光雷达行业里稳居第一梯队；更值得称道的是，图达通 还是目前全球激光雷达行业唯一一个同时拥有面向L3+高级别自动驾驶的高性能1550nm产品、以及高性价比的905nm产品量产落地经验的公司。考虑到 1550nm路线在探测距离与安全冗余维度具有显著优势，未来伴随激光雷达行业的竞争重心从性价比转向性能，1550nm方案有望扮演更加重要的角色，届时 在该领域拥有先发优势与规模化量产能力的图达通料将深度受益。 （图注：905nm激光雷达对不同反射率物体探测距离小于1550nm激光雷达） 然而，如今伴随安全从隐性期望转变为消费者的显性核心诉求，能够提供更远探测距离 ...

上市第四个交易日，全球图像级激光雷达解决方案提供商图达通(2665.HK)再度拉升大涨近20%，报 17.85港元，再创上市新高，市值升至超230亿港元。 图达通成立于2016年，由前百度美国自动驾驶部门的核心成员鲍君威(CEO)和李义民(CTO)联合创立， 专注于车规级激光雷达的研发与生产。公司产品覆盖高级辅助驾驶、自动驾驶等汽车及非汽车应用场 景。成立至今，公司已获得高榕创投、蔚来资本、华创资本、斯道资本、淡马锡、BAI资本、愉悦资 本、大钲资本、顺为资本、国泰君安、和暄资本等知名机构的投资。 在技术布局上，公司走出了差异化路线，是全球唯一同时具备1550nm与905nm双技术路线量产能力的 激光雷达企业。其中，猎鹰系列采用1550nm技术，主打超远距离探测，适配高端车型需求；灵雀系列 则搭载905nm系统，多用于城市中低速前视及侧视等场景，2025年10月量产的灵雀E1X便是该系列的重 要产品。 在生产与全球化布局方面，图达通已在苏州、德清及平湖建立量产设施，同时在美国硅谷设有研发中 心。截至上市前，公司累计向客户交付超53.3万套车规级激光雷达解决方案，且拿下了十四家主机厂及 ADAS/ADS公司的设 ...

公司上市与融资 - 图达通于12月10日以De-SPAC方式在港交所上市，股票代码02665.HK，是第三家以SPAC方式登陆港交所的公司 [1] - 此次上市合计募集资金约10.27亿港元 [1] 公司业务与技术 - 公司成立于2016年，是全球首家实现1550nm高性能路线规模化量产的企业，并同时具备905nm高性价比路线规模化量产能力 [3] - 基于1550nm平台的“猎鹰”系列激光雷达已大规模交付超过60万台，为L3及以上高阶智能驾驶规模化落地奠定先发优势 [3] - 公司产品应用已从乘用车拓展至商用车、机器人等赛道，并获得了深向Deepway、陕汽重卡、赢彻科技、九识智能等企业的大规模订单 [5] - 公司形成了“远距+中距”的产品组合优势，灵雀系列覆盖中距场景 [5] - 公司2025年前9个月交付了约18.1万台车规级激光雷达，同比增长7.7% [3] 行业市场前景 - 全球激光雷达解决方案市场规模预计从2025年的35亿美元增长至2030年的413亿美元，复合年增长率达63.7% [5] - 其中，ADAS应用市场规模预计从2025年的19亿美元增长至2030年的197亿美元，复合年增长率59.8% [5] - 增长主要得益于L2+及以上级别ADAS的快速渗透，中国作为全球最大汽车市场，其车规级激光雷达市场规模复合增速预计将高于全球平均水平 [5] 公司战略与愿景 - 公司创始人认为激光雷达是智能驾驶的“必选项”，其重要性和增长指数将超越想象 [3] - 公司致力于以三维感知技术连接数字空间和真实世界，助力打造物理世界AI，建设更智能、便利和安全的世界 [6]

本报记者 袁传玺 12月10日，全球图像级激光雷达解决方案提供商图达通控股有限公司（以下简称"图达通"；02665.HK）以De-SPAC方式正 式在港交所上市。作为第三家成功以SPAC方式登陆港交所的上市公司，图达通合计募集资金约10.27亿港元，截至午间休盘， 报收13.4港元/股，上涨34%，市值达174亿港元。 图达通创始人、董事长兼CEO鲍君威表示："创造未来，激光雷达不是'可选项'，而是'必选项'，它的重要性和增长指数将 超越所有人的想象。"同时，无处不在、无时不在的空间信息，将是构成物理世界AI的基本元素。具身智能、智慧交通、工业 自动化等物理世界AI的应用场景落地，也将为图达通带来更广阔的市场空间。"图达通将致力于以无处不在的三维感知技术连 接数字空间和真实世界，助力打造物理世界AI，建设一个更智能、更便利和更安全的世界。" 率先实现双路线量产 公开资料显示，图达通成立于2016年，由CEO鲍君威与CTO李义民联合创建。公司最初于美国启动运营，后抓住中国市场 机遇，逐步在中国建立研发、生产及供应链体系。如今，图达通不仅在硅谷、苏州和上海设有研发中心，同时在苏州、德清、 平湖建成高度工业化的车规 ...

公司上市与市场地位 - 图达通于2025年12月10日以股票代码“2665”在港交所挂牌上市，成为第三家以De-SPAC方式登陆港交所的公司 [2] - 公司本次上市合计募集资金约10.27亿港元，上市后股价报每股16.50港元，市值约215亿港元 [2] - 公司是全球首家实现车规级高性能激光雷达解决方案量产的供应商，2022至2024年期间ADAS激光雷达解决方案累计销售收入全球排名第二 [4] 技术实力与产品矩阵 - 公司是全球第一家实现1550nm高性能路线规模化量产的企业，并同时具备905nm高性价比路线规模化量产能力 [6] - 基于1550nm平台的“猎鹰”系列已大规模交付超过60万台，为L3及以上高阶智能驾驶规模化落地奠定先发优势 [6] - 产品矩阵扩张成效显著，2025年前五个月“灵雀”系列销量达11,228台，基本与2024年全年11,589台销量持平 [7] 财务表现与运营改善 - 2022年至2024年，公司总营收从6,630万美元增长至1.59亿美元，复合年增长率为55.1% [7] - 2025年前五个月，公司毛利率达到12.9%，标志着产品盈利进入正向循环 [7] - 从2024年第四季度到2025年第三季度，公司已连续四个季度实现正毛利率，完成了向利润驱动增长的转变 [7] 业务增长与客户拓展 - 2025年前三季度，公司交付了约181,131台车规级激光雷达，同比增长7.7% [7] - 公司已获得十四家主机厂及ADAS/ADS公司的设计定点，新定点预计将从2025年底开始贡献销售收入 [9] - 在巩固与蔚来深度合作的同时，客户多元化取得关键性突破 [9] 市场前景与行业规模 - 全球激光雷达解决方案市场规模预计从2025年的35亿美元以63.7%的复合年增长率增长至2030年的413亿美元 [11] - 其中，ADAS应用市场规模预计从2025年的19亿美元以59.8%的复合年增长率增至2030年的197亿美元 [11] - 全球非汽车激光雷达解决方案市场规模预计从2025年的12.74亿美元以48.4%的复合年增长率迅速增至2030年的91.58亿美元 [13] 多元化战略与增量市场布局 - 公司正加速渗透商用车、机器人、智慧交通、工业自动化等增量市场 [13] - 在机器人赛道已斩获九识智能、中力股份等头部企业的大规模订单，覆盖物流搬运、环卫作业等场景 [13] - 截至2024年底，公司在智慧交通、智慧轨交等行业的激光雷达解决方案已在全国20多个省市落地 [13] 战略愿景与公司定位 - 公司致力于以三维感知技术连接数字空间和真实世界，助力打造物理世界AI [4] - 公司战略布局正从“赋能智能驾驶”扩展到“赋能智能机器” [10][14] - 激光雷达被认为是创造未来的“必选项”，其重要性和增长指数将超越想象 [4] 投资方背景与支持 - 公司获得高榕创投、蔚来资本、华创资本、斯道资本、淡马锡、BAI资本、愉悦资本、大钲资本、顺为资本、国泰君安、和暄资本等知名机构投资 [16] - 高榕创投于2016年领投公司天使轮，看重创始人鲍君威在自动驾驶和精密光学领域的复合背景 [17] - 蔚来资本自2018年领投A轮起连续多轮支持，是公司IPO前最大机构投资方，并在业务协同、组织发展等方面提供关键助力 [18][19] - BAI资本、愉悦资本于2021年共同领投B轮融资，大钲资本同年参与B+轮，和暄资本于2022年初领投C轮融资 [20][22][23]

公司上市进展 - 图达通控股有限公司通过境内运营实体提交的境外发行上市计划已获中国证监会备案，意味着其将与禾赛、速腾聚创三家国产激光雷达头部企业齐聚港交所 [2] - 此次上市是公司继2023年筹备纳斯达克上市未果、2024年2月递表港交所失效后的第三次冲刺，此次选择SPAC模式，确定性更强且速度更快 [2] 公司市场地位与财务表现 - 根据灼识咨询资料，截至2025年第一季度，图达通ADAS激光雷达解决方案累计销售收入全球排名第二，仅次于禾赛 [2][8] - 2022年至2024年，公司累计向客户交付超过49.3万套车规级激光雷达解决方案，其中2024年交付约23万台 [8] - 公司营收从2022年的0.66亿美元增长至2024年的1.60亿美元，并在2025年第一季度实现毛利率转正至12.6% [8] 客户集中度与风险 - 公司收入高度依赖蔚来，2022年、2023年、2024年及2025年前三个月，来自蔚来的收入分别占总收入的88.7%、90.6%、91.6%及85.6% [4] - 随着激光雷达价格下行及蔚来交付量增长放缓，公司谈判能力受到影响 [4] 公司技术与产品优势 - 公司采取双技术路线并行战略，猎鹰系列（1550nm）主打高性能，灵雀系列（905nm/940nm）侧重平台化与规模化适配，是全球唯一同时拥有1550nm与905nm双路线量产能力的激光雷达企业 [6] - 1550nm猎鹰系列已在九款车型上累计交付超过50万台，新一代纯固态激光雷达蜂鸟D1也已实现前装量产突破 [7] - 公司已形成猎鹰K3、灵雀E2及蜂鸟D1组成的产品矩阵，实现远近距离及纯固态方案覆盖 [7] 客户多元化进展 - 为降低对蔚来的依赖，公司积极拓展新客户，于2025年5月宣布与中国头部汽车集团达成合作，并获得其旗下多个品牌车型的独家供应 [7] - 公司还获得包括三家国有汽车厂商和一家领先合资车企在内的十家主机厂及ADAS/ADS公司的定点订单，相关车型预计将于2025年底前陆续上市 [7] 行业发展趋势与机遇 - 2025年全球新能源汽车渗透率预计突破45%，产业竞争重点转向智能化，激光雷达正从高端车型选配转变为新车安全标配 [5] - 激光雷达企业正加速从车载领域迈向机器人场景，开辟第二战场 [11] 行业竞争格局与新市场拓展 - 禾赛科技、速腾聚创、图达通三大激光雷达企业均在拓展机器人等非汽车应用场景 [11] - 禾赛科技2025年第二季度机器人相关产品交付量同比大幅增长743.6%至4.85万台，其专为割草机器人设计的JT16迷你型激光雷达发布不到五个月即实现超10万台交付 [12] - 速腾聚创在2025年5月宣布与库犸科技达成战略合作，计划未来三年供应120万颗激光雷达用于高端智能割草机器人 [11] 资本市场情绪 - 当前激光雷达板块情绪较低迷，禾赛科技自2024年9月登陆港股以来股价持续承压，速腾聚创自2024年初上市后整体走势也未显强势 [9] - 尽管图达通业务层面进展积极，但其上市后估值表现仍将面临行业整体情绪的考验 [10]

财务表现 - 2025年第一季度毛利润319.7万美元，毛利率12.6%，延续2024年第四季度由负转正趋势 [1] - 2025年第一季度成本同比下降36.9%，从3502.3万美元降至2209.9万美元，主要受益于产品设计优化、规模化采购与生产效应 [1] - 2024年交付约23万台车规级激光雷达产品，ADAS激光雷达累计销售收入全球第二，中国市场份额达20.7% [1] 客户与订单 - 猎鹰系列激光雷达已在蔚来九款车型落地，累计交付超50万台 [2] - 新增三家中国国有车企及一家合资车企定点订单，预计2025年底前转化为实际销售 [2] - 与深向、陕汽重卡、赢彻科技、Pony AI合作覆盖商用车和Robotaxi领域 [2] 技术布局与产品 - 全球唯一同时具备1550nm和905nm双路线量产能力的激光雷达企业，覆盖高端车型及十万元级乘用车市场 [2] - 纯固态产品蜂鸟D1进入乘用车前装量产阶段，已获头部主机厂定点 [2] 行业地位与战略 - 激光雷达行业仍处量产应用早期阶段，多数厂商面临成本与量产压力 [1] - 公司通过物流、环卫、搬运等机器人应用场景订单实施"多元场景"战略，分散单一行业周期波动风险 [2] - 毛利率转正反映供应链与规模化成熟，以及主机厂对新车型配置激光雷达接受度提升 [1][3] 业绩展望 - 2025年第一季度业绩受汽车销售淡季影响，但灵雀系列量产对冲部分负面影响 [3] - 新品放量及订单交付周期启动，预计下半年增长势能进一步释放 [3]