随着"上半场比拼电动化，下半场比拼智能化"这一论断凝聚越来越多的共识，汽车业正加速驶向智能驾驶全面普及时代。置身于这一热潮之中，激光雷达也 在质疑声中完成了价值自证，逐步从技术路线之争中脱颖而出，确立了其在辅助驾驶感知架构中的不可或缺地位。 激光雷达渐成辅助驾驶标配，而在这一过程里一批过去曾隐于聚光灯之外的激光雷达公司也加速走向舞台中央。就拿上周才登陆港交所主板的图达通 （02665）来说，凭借自身在多元产品、多元客户、多元应用场景的拓展等多个维度的优势，其在激光雷达行业里稳居第一梯队；更值得称道的是，图达通 还是目前全球激光雷达行业唯一一个同时拥有面向L3+高级别自动驾驶的高性能1550nm产品、以及高性价比的905nm产品量产落地经验的公司。考虑到 1550nm路线在探测距离与安全冗余维度具有显著优势，未来伴随激光雷达行业的竞争重心从性价比转向性能，1550nm方案有望扮演更加重要的角色，届时 在该领域拥有先发优势与规模化量产能力的图达通料将深度受益。 （图注：905nm激光雷达对不同反射率物体探测距离小于1550nm激光雷达） 然而，如今伴随安全从隐性期望转变为消费者的显性核心诉求，能够提供更远探测距离 ...

公司上市进展 - 公司已通过港交所上市聆讯，即将成为第三家在港上市的激光雷达企业 [1] 公司财务与运营表现 - 2025年前9个月交付约18.1万台车规级激光雷达，同比增长7.7% [3] - 自2024年第四季度至2025年第三季度连续四个季度实现毛利润为正 [3] - 车规级主激光雷达"猎鹰"累计交付量超过60万台 [4] 公司客户与业务拓展 - 客户多元化战略取得突破，在巩固与蔚来合作的同时，新增三家中国国有汽车制造商及一家头部合资车企的定点项目 [4] - 新定点项目预计从2025年底开始贡献销售收入 [4] - 产品应用从乘用车拓展至商用车、机器人等领域，获得深向DeepWay、陕汽重卡、赢彻科技、九识智能等企业的量产订单 [4] 公司产品与技术优势 - 公司是业内少数同时实现1550nm高性能路线与905nm高性价比路线规模化量产的企业，产品矩阵覆盖高端到主流市场 [5] - "猎鹰"系列基于1550nm平台，是业界成熟的高性能超远距激光雷达产品 [5] - 新一代纯固态激光雷达蜂鸟D1已获得头部主机厂前装量产订单，在纯固态技术领域处于行业前沿 [6] 行业趋势与市场机遇 - 激光雷达企业竞争维度提升，从性能参数比拼转向产品矩阵完整性、量产稳定性与产品成熟性的综合较量 [5] - 随着汽车产业竞争从电动化深入至智能化，激光雷达作为核心传感器的市场需求正迎来爆发式增长 [6]

公司上市进展 - 图达通已通过港交所聆讯并于11月12日披露资料集，计划12月10日以代码"2665"挂牌上市 [2] 公司业务与行业地位 - 公司专注于车规级激光雷达的设计、开发与生产，为高级驾驶辅助系统（ADAS）、自动驾驶系统（ADS）及其他应用提供解决方案 [3] - 图达通是全球首家实现量产的车规级激光雷达解决方案供应商，并于2022年8月成为全球首家累计交付10,000套车规级激光雷达的公司 [4] 交付与产能数据 - 公司现已累计交付超60万台激光雷达，其中今年前三季度交付约181,131台，同比增长7.7% [5] - 通过苏州、德清和平湖的设施，公司在中国的总产能已达到每年约750,000台 [6] 产品与技术战略 - 公司采用"双技术路线并行"战略，高性能猎鹰系列（1550nm）满足高端车型需求，平台化灵雀系列（905nm/940nm）适配10万元级车型的规模化应用 [6] - 新一代纯固态激光雷达蜂鸟D1实现前装量产突破，灵雀系列获主机厂选用并将于2025年开始规模化量产 [6] 客户与合作进展 - 在乘用车领域，与蔚来深度合作，猎鹰系列在九款车型上累计交付超60万台 [7] - 近期新增三家国有汽车制造商及一家主流合资车企的定点订单，这些订单将在2025年底前转化为销量 [7] - 公司正与美国、欧洲和亚洲数家公司进行测试合作，探索其激光雷达解决方案的应用潜力 [7] 财务状况 - 从2024年第四季度到2025年第三季度连续四个季度实现正毛利率，标志其向利润驱动增长转变 [8] - 今年前五个月，公司毛利率为12.9% [8] 非汽车业务拓展 - 公司业务已拓展至智慧交通、无人配送、智慧高速、智慧轨交、工业自动化等非车端场景 [9] - 在商用车领域与深向DeepWay、陕汽重卡、赢彻科技等建立稳定合作 [9] - 在机器人赛道获得九识智能、中力股份、驭势科技、库萨科技等头部企业大规模订单，覆盖物流搬运、环卫作业等场景 [9] 非汽车市场前景 - 全球非汽车激光雷达解决方案市场规模预计从2025年的12.74亿美元以48.4%的复合年增长率增至2030年的91.58亿美元 [10] - 截至2024年底，公司非汽车激光雷达解决方案已在全国20多个省市落地 [10] 战略投资与资金用途 - 公司获得蔚来资本、淡马锡、富达投资等多家知名机构投资，并在本次上市中引入三位PIPE投资者累计约5.531亿港元的投资 [11] - IPO募集资金的约60%将用于研发新激光雷达架构、硬件和软件升级；约20%用于升级现有生产线；约10%用于全球扩张；约10%用于一般公司用途 [12]

公司上市进展 - 图达通控股有限公司的境外发行上市计划已获中国证监会备案，意味着禾赛、速腾聚创、图达通三家国产激光雷达头部企业即将齐聚港交所 [1] - 此次上市是公司继2023年筹备纳斯达克上市未果、2024年2月递表港交所失效后的第三次冲刺，并选择了确定性更强、速度更快的SPAC模式 [1] 公司市场地位与财务表现 - 根据灼识咨询资料，截至2025年第一季度，公司ADAS激光雷达解决方案累计销售收入全球排名第二，仅次于禾赛 [1][6] - 2022年至2024年，公司营收从0.66亿美元增长至1.60亿美元，2025年第一季度实现毛利率转正至12.6%，亏损规模持续收窄 [6] - 截至2025年第二季度，公司累计向客户交付超过49.3万套车规级激光雷达解决方案，其中2024年交付约23万台，显示出商业化进程提速 [6] 客户集中度与风险 - 公司收入高度依赖蔚来，2022年、2023年、2024年及2025年前三个月，来自蔚来的收入分别占同期总收入的88.7%、90.6%、91.6%及85.6% [2] - 随着激光雷达价格持续下行，以及蔚来在中高端市场承压、交付量增长放缓，公司的谈判能力受到影响 [3] 产品与技术优势 - 公司采取双技术路线并行战略，猎鹰系列（1550nm）主打高性能，灵雀系列（905nm/940nm）侧重平台化与规模化适配，是全球唯一同时拥有1550nm与905nm双路线量产能力的激光雷达企业 [4] - 通过与蔚来的合作，1550nm猎鹰系列在九款车型上累计交付超过50万台 [4] - 截至2025年第二季度，公司产品矩阵包括猎鹰K3、灵雀E2以及纯固态激光雷达蜂鸟D1，实现了远近距离以及纯固态方案的覆盖 [5] 客户多元化进展 - 为降低对蔚来的依赖，公司积极拓展新客户，于2025年5月宣布与中国头部汽车集团达成合作，并获得其旗下多个品牌车型的独家供应 [5] - 公司还获得包括三家国有汽车厂商和一家领先合资车企在内的十家主机厂及ADAS/ADS公司的定点订单，相关车型预计于2025年底前陆续上市 [5] 行业发展趋势与市场机遇 - 2025年全球新能源汽车渗透率预计突破45%，产业竞争重点转向智能化，激光雷达正从高端车型选配转变为新车安全标配 [3] - 激光雷达企业正加速从车载领域迈向机器人等新场景，机器人产业的商业化进展是激光雷达上市公司股价波动的另一重增量预期点 [8][9] 行业竞争格局与新场景拓展 - 禾赛科技2025年第二季度机器人相关产品交付量同比大幅增长743.6%至4.85万台，其专为割草机器人设计的JT16迷你型激光雷达发布不到五个月即实现超10万台交付 [9] - 速腾聚创在2025年5月宣布与库犸科技达成战略合作，计划在未来三年内供应120万颗固态或数字机械式激光雷达用于高端智能割草机器人 [8] - 图达通在机器人领域已获得九识智能、中力、驭势科技、库萨科技等行业头部企业的大规模订单，覆盖物流搬运、环卫作业等多种场景 [8] 资本市场情绪 - 当前激光雷达板块情绪较低迷，相关新股表现普遍平淡，例如禾赛科技自2024年9月登陆港股以来股价持续承压，速腾聚创自2024年初上市后整体走势未见强势 [7] - 尽管公司业务层面进展积极，但其上市后的估值表现仍将面临行业整体情绪的考验 [7]

公司上市进展 - 图达通控股有限公司通过境内运营实体提交的境外发行上市计划已获中国证监会备案，意味着其将与禾赛、速腾聚创三家国产激光雷达头部企业齐聚港交所 [2] - 此次上市是公司继2023年筹备纳斯达克上市未果、2024年2月递表港交所失效后的第三次冲刺，此次选择SPAC模式，确定性更强且速度更快 [2] 公司市场地位与财务表现 - 根据灼识咨询资料，截至2025年第一季度，图达通ADAS激光雷达解决方案累计销售收入全球排名第二，仅次于禾赛 [2][8] - 2022年至2024年，公司累计向客户交付超过49.3万套车规级激光雷达解决方案，其中2024年交付约23万台 [8] - 公司营收从2022年的0.66亿美元增长至2024年的1.60亿美元，并在2025年第一季度实现毛利率转正至12.6% [8] 客户集中度与风险 - 公司收入高度依赖蔚来，2022年、2023年、2024年及2025年前三个月，来自蔚来的收入分别占总收入的88.7%、90.6%、91.6%及85.6% [4] - 随着激光雷达价格下行及蔚来交付量增长放缓，公司谈判能力受到影响 [4] 公司技术与产品优势 - 公司采取双技术路线并行战略，猎鹰系列（1550nm）主打高性能，灵雀系列（905nm/940nm）侧重平台化与规模化适配，是全球唯一同时拥有1550nm与905nm双路线量产能力的激光雷达企业 [6] - 1550nm猎鹰系列已在九款车型上累计交付超过50万台，新一代纯固态激光雷达蜂鸟D1也已实现前装量产突破 [7] - 公司已形成猎鹰K3、灵雀E2及蜂鸟D1组成的产品矩阵，实现远近距离及纯固态方案覆盖 [7] 客户多元化进展 - 为降低对蔚来的依赖，公司积极拓展新客户，于2025年5月宣布与中国头部汽车集团达成合作，并获得其旗下多个品牌车型的独家供应 [7] - 公司还获得包括三家国有汽车厂商和一家领先合资车企在内的十家主机厂及ADAS/ADS公司的定点订单，相关车型预计将于2025年底前陆续上市 [7] 行业发展趋势与机遇 - 2025年全球新能源汽车渗透率预计突破45%，产业竞争重点转向智能化，激光雷达正从高端车型选配转变为新车安全标配 [5] - 激光雷达企业正加速从车载领域迈向机器人场景，开辟第二战场 [11] 行业竞争格局与新市场拓展 - 禾赛科技、速腾聚创、图达通三大激光雷达企业均在拓展机器人等非汽车应用场景 [11] - 禾赛科技2025年第二季度机器人相关产品交付量同比大幅增长743.6%至4.85万台，其专为割草机器人设计的JT16迷你型激光雷达发布不到五个月即实现超10万台交付 [12] - 速腾聚创在2025年5月宣布与库犸科技达成战略合作，计划未来三年供应120万颗激光雷达用于高端智能割草机器人 [11] 资本市场情绪 - 当前激光雷达板块情绪较低迷，禾赛科技自2024年9月登陆港股以来股价持续承压，速腾聚创自2024年初上市后整体走势也未显强势 [9] - 尽管图达通业务层面进展积极，但其上市后估值表现仍将面临行业整体情绪的考验 [10]

天辰生物港股IPO - 公司于2025年8月21日向港交所递交招股说明书 拟主板挂牌上市 国金证券（香港）担任独家保荐人[3] - 核心产品LP-003为下一代创新抗IgE抗体 对IgE结合亲和力比奥马珠单抗高860倍 IgE阻断活性高30倍 临床开发进度全球最快[4] - 关键产品LP-005为靶向C5及C3b补体的双功能抗体融合蛋白 覆盖阵发性睡眠性血红蛋白尿症等适应症[4] - 公司已构建针对鼻科、皮肤科、呼吸科等领域的综合性生物制剂产品管线 包括双功能抗体LP-00A、LP-00C和LP-00D[5] - 2025年5月完成IPO前最后一轮融资后估值超20亿元人民币[6] 图达通港股上市进展 - 公司于2025年8月26日更新招股书 继续推进港交所De-SPAC上市进程[8] - 2024年交付车规级激光雷达约230,000台 ADAS激光雷达解决方案累计销售收入全球排名第二 中国市场份额20.7%[8] - 猎鹰系列累计交付超50万台 已获得十家主机厂及ADAS/ADS公司定点订单 新增三家中国国有汽车制造商和一家头部合资车企[9] - 2025年第一季度毛利319.7万美元 毛利率12.6% 延续2024年第四季度正向毛利态势[9] - 公司为全球首家实现车规级激光雷达量产厂商 唯一同时拥有1550nm和905nm双路线量产技术企业[8] 禾赛科技港股上市备案 - 中国证监会于2025年8月19日批准公司境外发行上市备案通知书[11] - 2025年第二季度营收7.1亿元人民币 同比增长超50% 净利润突破4,000万元[11] - 第二季度激光雷达总交付量352,095台 同比增长306.9% 其中ADAS产品交付303,564台 机器人产品交付48,531台[11] - 上半年总交付量547,913台 同比增长276.2% 超越2024全年交付量[11] - 公司近期获得9家头部车企20款车型定点 与ADAS领域前两大客户之一达成2026年平台级合作[11] 行业技术地位与合作 - 禾赛科技激光雷达出货量居国内机器人领域第一 JT系列累计交付突破10万台[13] - 公司牵头编制《车载激光雷达国家标准GB/T 45500-2025》 系国内首个车载激光雷达国家级标准[13] - 图达通已切入机器人赛道 获得九识智能、中立股份等头部企业大规模订单 覆盖物流、环卫等领域[9] - 禾赛科技与欧洲顶级车企进入C样阶段 2026年量产计划稳步推进 并获丰田汽车合资品牌全新定点[12]

公司财务与运营表现 - 2024年交付约23万台车规级激光雷达 累计ADAS激光雷达销售收入全球排名第二 中国市场份额达20.7% [1] - 2024年第一季度实现毛利润319.7万美元 毛利率达12.6% 延续2024年第四季度正向毛利态势 [1] - 上市募集资金将用于加强研发、完善产品线、升级自研产线、优化供应链及增强全球市场业务发展能力 [2] 产品与技术战略 - 采取双技术路线并行战略 包括高性能猎鹰系列（1550nm）和平台化灵雀系列（905nm/940nm）为L2/L3级辅助驾驶提供全场景解决方案 [3] - 2023年猎鹰系列累计交付超50万台车载激光雷达 [3] - 2024年第二季度推出三款新品：猎鹰K3（250-300米超远距感知）、灵雀E2（数字化架构革新可定制）、蜂鸟D1（纯固态电子扫描超大视场角） [3] - 产品价格覆盖10万元级到豪华车型需求梯度 [4] - 研发团队由电子工程、光学、精密仪器及自动驾驶技术领域专家组成 核心创始人包括北京大学校友及百度系智驾专家 [4] 客户与商业化进展 - 与蔚来合作覆盖九款车型 积累大量实际运行数据及量产经验 [6] - 灵雀E1X获头部车企定点 蜂鸟D1于2024年7月31日获得中国某头部汽车集团高端品牌车型定点 成为全球首批纯固态技术乘用车前装量产企业 [7] - 已获得十家主机厂及ADAS/ADS公司定点 包括三家国有汽车制造商、一家头部合资车企及三家商用车/乘用电动车/Robotaxi企业 预计2024年底转化为销售订单 [7] - 其他稳定合作客户包括Deepway深向、嬴彻科技、陕汽重卡等 [7] 新兴市场拓展 - 机器人领域成为激光雷达新应用市场 涵盖物流仓储、环卫、工业等场景 [8] - 机器人激光雷达解决方案市场规模预计从2022年82亿元增长至2030年2162亿元 复合年增长率达50.6% [8] - 2025年全球泛机器人用激光雷达出货量预计达40万颗 2026年人形机器人市场放量增长 潜在激光雷达需求量超亿台 [8] - 已与物流机器人、环卫机器人、搬运机器人等领域头部玩家达成合作 [8]

财务表现 - 2025年第一季度毛利润319.7万美元，毛利率12.6%，延续2024年第四季度由负转正趋势 [1] - 2025年第一季度成本同比下降36.9%，从3502.3万美元降至2209.9万美元，主要受益于产品设计优化、规模化采购与生产效应 [1] - 2024年交付约23万台车规级激光雷达产品，ADAS激光雷达累计销售收入全球第二，中国市场份额达20.7% [1] 客户与订单 - 猎鹰系列激光雷达已在蔚来九款车型落地，累计交付超50万台 [2] - 新增三家中国国有车企及一家合资车企定点订单，预计2025年底前转化为实际销售 [2] - 与深向、陕汽重卡、赢彻科技、Pony AI合作覆盖商用车和Robotaxi领域 [2] 技术布局与产品 - 全球唯一同时具备1550nm和905nm双路线量产能力的激光雷达企业，覆盖高端车型及十万元级乘用车市场 [2] - 纯固态产品蜂鸟D1进入乘用车前装量产阶段，已获头部主机厂定点 [2] 行业地位与战略 - 激光雷达行业仍处量产应用早期阶段，多数厂商面临成本与量产压力 [1] - 公司通过物流、环卫、搬运等机器人应用场景订单实施"多元场景"战略，分散单一行业周期波动风险 [2] - 毛利率转正反映供应链与规模化成熟，以及主机厂对新车型配置激光雷达接受度提升 [1][3] 业绩展望 - 2025年第一季度业绩受汽车销售淡季影响，但灵雀系列量产对冲部分负面影响 [3] - 新品放量及订单交付周期启动，预计下半年增长势能进一步释放 [3]

财务表现 - 2025年第一季度毛利率达12.6% 实现毛利润319.7万美元 延续2024年第四季度由负转正趋势 [1][2] - 2025年第一季度成本同比大幅下降36.9% 从3502.3万美元降至2209.9万美元 [2] - 2022年至2024年亏损规模持续收窄 反映成本控制与运营效率提升成效 [2] 业务规模与市场地位 - 2024年交付约23万台车规级激光雷达 ADAS激光雷达累计销售收入全球排名第二 中国市场份额达20.7% [1] - 猎鹰系列激光雷达累计交付超50万台 应用于蔚来九款车型 [3] - 新增三家国有主机厂定点订单 定点客户总数达十家主机厂及ADAS/ADS公司 [3] 技术优势与产品布局 - 全球唯一同时拥有1550nm和905nm双技术路线量产成熟能力 覆盖高端性能与10万元级车型规模化需求 [4] - 新一代纯固态激光雷达蜂鸟D1获头部主机厂定点 成为全球首批纯固态技术乘用车前装量产企业 [5] - 产品设计优化推动单位成本下降 采购规模扩大增强议价能力 生产规模化效应持续显现 [2] 应用场景拓展 - 业务覆盖乘用车 商用车 机器人 Robotaxi和智慧交通五大领域 [1] - 商用车领域与Deepway深向 陕汽重卡 赢彻科技 Pony AI达成稳定合作 [3] - 机器人领域获九识智能 中立股份 库萨科技 驭势科技大规模订单 覆盖物流 环卫 搬运场景 [3] 商业化进展 - 新增定点订单预计2025年底前转化为实际销售 [3] - 灵雀（Robin）系列量产带来收入增长 部分抵消行业季节性波动影响 [2] - 通过多元产品矩阵实现"技术+场景+生态"护城河构建 [5]

财务表现 - 2025年第一季度毛利率达12.6% 实现毛利润319.7万美元 延续2024年第四季度由负转正趋势 [1][3] - 2025年第一季度成本同比大幅下降36.9% 从3502.3万美元降至2209.9万美元 [3] - 2022年至2024年亏损规模持续收窄 成本控制与运营效率显著提升 [3] 业务进展 - 2024年交付约23万台车规级激光雷达 ADAS激光雷达累计销售收入全球排名第二 中国市场份额达20.7% [1] - 新增三家国有主机厂定点 累计获得十家主机厂及ADAS/ADS公司订单 预计2025年底前转化为实际销售 [1][6] - 猎鹰系列激光雷达累计交付超50万台 已应用于蔚来九款车型 [6] 技术优势 - 全球唯一同时拥有1550nm和905nm双路线量产成熟技术的激光雷达企业 [7] - 新一代纯固态激光雷达蜂鸟D1获头部主机厂定点 成为全球首批将纯固态技术引入乘用车前装量产领域的企业 [7] - 产品覆盖乘用车、商用车、机器人、Robotaxi和智慧交通等多领域 [1][6] 市场拓展 - 机器人领域获得九识智能、中立股份、库萨科技、驭势科技等头部企业大规模订单 覆盖物流、环卫、搬运场景 [6] - 商用车领域与Deepway深向、陕汽重卡、赢彻科技、Pony AI达成稳定合作 [6] - 构建"多元产品、多元客户、多元场景"立体增长格局 [1]