股价与交易数据 - 11月20日公司股价下跌0.91%，成交额为1.51亿元 [1] - 当日融资买入1741.09万元，融资偿还1210.42万元，融资净买入530.66万元 [1] - 截至11月20日，融资融券余额合计3.93亿元，其中融资余额3.90亿元，占流通市值的0.96%，融资余额水平超过近一年60%分位 [1] - 11月20日融券偿还2700股，融券卖出3800股，卖出金额22.39万元，融券余量4.74万股，融券余额279.35万元，低于近一年10%分位水平 [1] 股东与股权结构 - 截至9月30日，股东户数为2.88万户，较上期减少20.22% [2] - 截至9月30日，人均流通股为23884股，较上期增加25.34% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股2242.02万股，较上期减少1946.87万股 [3] - 广发高端制造股票A为第六大流通股东，持股769.95万股，较上期减少18.57万股 [3] - 南方中证500ETF为第七大流通股东，持股604.45万股，较上期减少11.18万股 [3] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入74.98亿元，同比增长11.93% [2] - 2025年1-9月实现归母净利润9.14亿元，同比减少1.95% [2] - A股上市后累计派现13.77亿元，近三年累计派现7.90亿元 [3] 公司基本情况 - 公司成立于1998年10月22日，于2014年10月15日上市 [1] - 公司主营业务为各种电线电缆的研发、生产、销售及服务 [1] - 主营业务收入构成：电力工程与装备线缆49.56%，海底电缆与高压电缆44.14%，海洋装备与工程运维6.22%，其他0.09% [1]

财务业绩表现 - 2025年前三季度实现归母净利润9.14亿元，同比小幅下降1.95% [1] - 2025年第三季度单季归母净利润为4.41亿元，同比增长53.12%，环比大幅增长129.63% [1] - 第三季度业绩显著提升主要得益于高毛利海缆产品出货量增长 [1] 在手订单情况 - 截至2025年10月23日，公司在手订单总额约195.51亿元 [1] - 订单构成：海底电缆与高压电缆117.37亿元，海洋装备与工程运维39.28亿元，电力工程与装备线缆38.86亿元 [1] - 与2025年中报时相比，总订单体量基本持平，但结构发生变化：海底电缆与高压电缆订单增加约7亿元，海洋装备与工程运维订单增加约3亿元，电力工程与装备线缆订单减少约11亿元 [1]

股价与资金表现 - 11月13日盘中股价60.60元/股，上涨2.05%，总市值416.76亿元 [1] - 当日成交1.04亿元，换手率0.25%，主力资金净流入660.86万元 [1] - 今年以来股价上涨16.31%，近60日上涨18.71%，但近5日下跌2.42%，近20日下跌8.39% [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为电线电缆的研发、生产、销售及服务 [1] - 主营业务收入构成：电力工程与装备线缆49.56%，海底电缆与高压电缆44.14%，海洋装备与工程运维6.22% [1] - 所属申万行业为电力设备-电网设备-线缆部件及其他，概念板块包括中盘、海工装备、风能、海上风电等 [1] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入74.98亿元，同比增长11.93% [2] - 2025年1-9月归母净利润9.14亿元，同比减少1.95% [2] 股东与分红情况 - 截至9月30日股东户数为2.88万，较上期减少20.22%，人均流通股23884股，较上期增加25.34% [2] - A股上市后累计派现13.77亿元，近三年累计派现7.90亿元 [3] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股2242.02万股，较上期减少1946.87万股 [3] - 广发高端制造股票A和南方中证500ETF分别为第六、第七大流通股东，持股均有减少 [3]

公司股价表现 - 11月7日公司股价上涨5.06%至65.24元/股，成交额6.32亿元，换手率1.44%，总市值448.67亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为电线电缆的研发、生产、销售及服务，收入构成为电力工程与装备线缆49.56%，海底电缆与高压电缆44.14%，海洋装备与工程运维6.22%，其他业务0.09% [1] 基金持仓情况 - 农银绿色能源混合基金（015696）三季度减持公司股份7200股，当前持有7.56万股，占基金净值比例2.85%，为第六大重仓股 [2] - 基于11月7日股价表现，该基金持仓单日浮盈约23.74万元 [2] 相关基金表现 - 农银绿色能源混合基金（015696）最新规模1.87亿元，今年以来收益40.52%，近一年收益27.04%，成立以来亏损2.42% [2] - 该基金经理邢军亮累计任职时间4年117天，现任基金资产总规模95.71亿元，任职期间最佳基金回报47.74% [3]

股价与资金流向 - 11月6日盘中股价下跌2.00%至62.09元/股，成交额8813.00万元，换手率0.20%，总市值427.00亿元 [1] - 当日主力资金净流出301.87万元，其中特大单净买入72.10万元，大单净流出373.97万元 [1] - 公司股价今年以来上涨19.17%，近5个交易日下跌0.75%，近20日下跌14.35%，近60日上涨28.63% [1] 公司业务构成 - 公司主营业务收入构成为：电力工程与装备线缆49.56%，海底电缆与高压电缆44.14%，海洋装备与工程运维6.22%，其他(补充)0.09% [1] - 公司所属申万行业为电力设备-电网设备-线缆部件及其他，概念板块包括海工装备、中盘、融资融券、风能、海上风电等 [1] 财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入74.98亿元，同比增长11.93% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为9.14亿元，同比减少1.95% [2] 股东结构变化 - 截至9月30日，公司股东户数为2.88万，较上期减少20.22% [2] - 截至9月30日，人均流通股为23884股，较上期增加25.34% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股2242.02万股，较上期减少1946.87万股 [3] - 广发高端制造股票A（004997）为第六大流通股东，持股769.95万股，较上期减少18.57万股 [3] - 南方中证500ETF（510500）为第七大流通股东，持股604.45万股，较上期减少11.18万股 [3] 分红历史 - A股上市后累计派现13.77亿元，近三年累计派现7.90亿元 [3]

股价与资金流向 - 11月3日盘中公司股价报63.97元/股，上涨2.01%，总市值439.93亿元，成交金额2.42亿元，换手率0.56% [1] - 当日主力资金净流入882.05万元，其中特大单买入256.34万元（占比1.06%），卖出500.01万元（占比2.07%），大单买入3961.67万元（占比16.37%），卖出2835.95万元（占比11.72%） [1] - 公司股价今年以来累计上涨22.78%，近60日上涨32.91%，但近5个交易日下跌3.35%，近20日下跌3.11% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年1月至9月实现营业收入74.98亿元，同比增长11.93%，但归母净利润为9.14亿元，同比减少1.95% [2] - 公司主营业务收入构成为：电力工程与装备线缆占比49.56%，海底电缆与高压电缆占比44.14%，海洋装备与工程运维占比6.22%，其他业务占比0.09% [1] - 公司所属申万行业为电力设备-电网设备-线缆部件及其他，涉及概念板块包括海工装备、风能、海上风电等 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.88万户，较上期减少20.22%，人均流通股为23884股，较上期增加25.34% [2] - 同期，香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股2242.02万股，较上期减少1946.87万股，广发高端制造股票A（004997）为第六大股东，持股769.95万股，较上期减少18.57万股，南方中证500ETF（510500）为第七大股东，持股604.45万股，较上期减少11.18万股 [3] - 公司A股上市后累计派发现金分红13.77亿元，其中近三年累计派现7.90亿元 [3]

公司概况与市场地位 - 公司是国内海缆龙头企业，主营电线电缆研发、生产与销售，拥有全产业链差异化优势 [1] - 公司所属概念板块包括海工装备、风能、海上风电核聚变、超导概念、核电 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为74.98亿元，在行业中排名第10位，行业平均收入为58.23亿元 [2] - 2025年三季度净利润为9.14亿元，在行业中排名第1位，行业平均净利润为1.31亿元 [2] - 主营业务构成：电力工程与装备线缆收入21.96亿元，占比49.56%；海底电缆与高压电缆收入19.57亿元，占比44.14%；海洋装备与工程运维收入2.75亿元，占比6.22% [2] 财务健康状况 - 2025年三季度资产负债率为45.13%，低于行业平均水平的54.36% [3] - 2025年三季度毛利率为20.03%，高于行业平均水平的13.49% [3] 股东结构与市场预期 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为2.88万，较上期减少20.22%；户均持有流通A股数量为2.39万，较上期增加25.34% [5] - 国信证券预计公司2025-2027年归母净利润为15.60/20.20/23.71亿元，同比增速为+55%/+29%/+17% [5] - 国投证券预计公司2025-2027年净利润分别为16.90/22.11/27.33亿元，增速分别为68%/31%/24% [6] - 截至2025年10月23日，公司在手订单约195.51亿元，海底与高压电缆订单达117亿元 [5][6]

财务业绩表现 - 2025年前三季度公司营收约74.98亿元，同比增长11.93%，归母净利润约9.14亿元，同比下降1.95% [1] - 2025年第三季度单季收入30.66亿元，同比增长16.55%，环比增长34.16%，归母净利润4.41亿元，同比增长53.12%，环比增长129.63% [1] - 2025年第三季度单季毛利率约22.60%，环比提升6.35个百分点，净利率约14.38%，环比提升5.98个百分点 [1] - 2025年前三季度扣非归母净利润约9.02亿元，同比增长6.45%，第三季度单季扣非归母净利润4.40亿元，同比增长79.47%，环比增长134.23% [1] 业务结构分析 - 2025年前三季度海底电缆与高压电缆业务收入35.49亿元，占总营收比重47.71% [1] - 2025年前三季度电力工程与装备线缆业务收入35.36亿元，占总营收比重47.54% [1] - 2025年前三季度海洋装备与工程运维业务收入3.53亿元，占总营收比重4.75% [1] 订单与资产状况 - 截至2025年10月23日，公司在手订单总额约195.51亿元 [2] - 在手订单中，海底电缆与高压电缆订单117.37亿元，电力工程与装备线缆订单38.86亿元，海洋装备与工程运维订单39.28亿元 [2] - 公司近期新增500kV高电压等级海缆订单，包括浙能±500kV直流海陆缆及中能建广东院阳江三山岛海上风电场500kV海缆项目 [2] - 截至2025年第三季度末，公司存货约36.27亿元，合同资产约14.61亿元，合同负债约15.72亿元 [3] 产能与战略布局 - 公司参股浙江海风母港项目，该项目计划2030年后形成300万千瓦/年以上的深远海风电总装保障能力，开发全省2800万千瓦深远海风电资源 [3] - 公司正有序推进中央研究院总部工程建设，完成未来工厂二期钢结构厂房吊装，并实现南部产业基地投产，推进北部产业基地项目建设 [3]

投资评级 - 维持“推荐”评级 [1][3] 核心观点 - 报告公司2025年第三季度业绩表现强劲，营收与净利润实现同比和环比双增长，盈利能力显著提升 [1] - 公司在手订单规模庞大且结构优质，持续获得高电压等级海缆订单，为未来业绩提供坚实保障 [2] - 公司正积极完善产能布局，参与深远海风电项目并推进多个基地建设，以支持长期发展 [3] - 基于行业需求预期修复、领先的订单规模与盈利水平，分析师对报告公司未来增长持乐观态度 [3] 2025年第三季度财务表现 - 25Q3单季度收入为30.66亿元，同比增长16.55%，环比增长34.16% [1] - 25Q3单季度归母净利润为4.41亿元，同比增长53.12%，环比大幅增长129.63% [1] - 25Q3单季度扣非归母净利润为4.40亿元，同比增长79.47%，环比大幅增长134.23% [1] - 25Q3单季度毛利率约为22.60%，环比提升6.35个百分点，同比提升0.86个百分点 [1] - 25Q3单季度净利率约为14.38%，环比提升5.98个百分点，同比提升3.43个百分点 [1] 2025年前三季度业务构成 - 前三季度电力工程与装备线缆营业收入为35.36亿元，占总收入比重约47.54% [1] - 前三季度海底电缆与高压电缆收入为35.49亿元，占总收入比重约47.71% [1] - 前三季度海洋装备与工程运维营业收入为3.53亿元，占总收入比重约4.75% [1] 订单与运营数据 - 截至2025年10月23日，公司在手订单总额约为195.51亿元 [2] - 在手订单中，电力工程与装备线缆为38.86亿元，海底电缆与高压电缆为117.37亿元，海洋装备与工程运维为39.28亿元 [2] - 公司近期新增500kV高电压等级海缆订单，包括浙能±500kV直流海陆缆（二标段）及中能建广东院阳江三山岛五、六海上风电场500kV海缆供货及敷设工程 [2] - 截至25Q3末，公司存货约为36.27亿元，合同资产约为14.61亿元，合同负债约为15.72亿元 [2] 产能布局与战略发展 - 公司已参股浙江海风母港项目，该港旨在服务于深远海风电建设，计划于2030年后形成300万千瓦/年以上的深远海风电总装保障能力，开发全省2800万千瓦的深远海风电资源 [3] - 公司正有序推进中央研究院·总部工程建设，完成未来工厂二期钢结构厂房吊装，并落实设备技改以提升产能 [3] - 公司南部产业基地已投产，并正推进北部产业基地项目建设 [3] 未来业绩预测 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为109.7亿元、139.7亿元、151.6亿元 [3] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为14.2亿元、23.3亿元、25.4亿元 [3] - 当前股价对应2025-2027年市盈率（PE）倍数分别约为32倍、20倍、18倍 [3] - 预计公司毛利率将从2024年的18.83%提升至2025-2027年的22.30%、26.46%、26.54% [7][8] - 预计公司净利润率将从2024年的11.09%提升至2025-2027年的12.97%、16.68%、16.79% [7][8]

公司第三季度财务业绩 - 报告期内公司实现营业收入30.66亿元，实现归属于上市公司股东的净利润约4.41亿元，同比增长53.12% [6] - 报告期内实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约4.40亿元，同比增长71.73% [6] - 2025年1-9月公司累计实现主营业务收入约74.38亿元，同比增长11.20% [6] 2025年前三季度业务分部表现 - 电力工程与装备线缆业务收入35.36亿元，占主营业务收入47.54% [6] - 海底电缆与高压电缆业务收入35.49亿元，占主营业务收入47.71% [6] - 海洋装备与工程运维业务营收3.53亿元，占主营业务收入4.75% [6] 公司累计利润与在手订单 - 2025年1-9月累计实现归属于上市公司股东的净利润约9.14亿元，同比下降1.95% [6] - 累计实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9.02亿元，同比增长6.45% [6] - 截止2025年10月23日公司在手订单约195.51亿元 [7] 各业务板块在手订单分布 - 电力工程与装备线缆在手订单38.86亿元 [7] - 海底电缆与高压电缆在手订单117.37亿元 [7] - 海洋装备与工程运维在手订单39.28亿元 [7] 公司重大资本运作 - 董事会审议通过对全资子公司广东东方海缆有限公司增资30,000万元人民币 [14][18] - 增资完成后广东东方海缆有限公司注册资本金由20,000万元增加至50,000万元 [18] - 增资资金来源于公司自有资金，增资后公司仍持有其100%股权 [19] 子公司增资的战略意义 - 增资有利于支持广东东方推进业务发展，扩大业务规模 [19] - 增资便于子公司更好地发展南方及粤港澳大湾区、东南亚等重点市场 [22] - 此次增资符合公司发展战略和国家"碳达峰、碳中和"发展目标 [22] 公司投资者关系活动 - 公司计划于2025年10月30日举行2025年第三季度业绩说明会 [27] - 业绩说明会将在上海证券交易所上证路演中心以视频直播和网络互动方式召开 [27][28] - 公司董事长、总经理、财务总监、独立董事及董事会秘书将出席说明会 [28]