业绩数据 - 2025年1 - 9月黄金行业营收91.20亿元，毛利率6.91%，同比增0.35个百分点[3] - 2025年1 - 9月自产金营收8.12亿元，毛利率62.93%，同比增17.38个百分点[3] 产品产销存 - 2025年1 - 9月黄金产品产12.36吨、销12.57吨、库存0.11吨[5] - 2025年1 - 9月电解金属锰等产品产销量及库存有不同变化[5] 成本情况 - 2025年1 - 9月公司自有矿山原材料总成本4.098132亿元，同比增46.41%[9]

榜单总体概况 - 2025年宁夏民营企业100强入围门槛为5.84亿元，较上年的5.998亿元有所下滑 [1] - 上榜企业营收总额3513.79亿元，其中51家企业实现增长，增加额为371.55亿元 [1] - 上榜企业资产总额5755.01亿元，其中53家较上年增加，增加额为512.61亿元 [1] - 上榜企业利润总额506.80亿元 [1] 社会贡献与科技创新 - 百强民企缴纳税收总额135.92亿元，同比增长10.3%，占全区同期税收总额的比重为37.87% [1] - 有29家企业纳税额超过1亿元 [1] - 上榜企业拥有国内有效专利3938项，1989项有效专利实现产业化 [1] 产业结构分析 - 第一、二、三产业分别入围1家、81家、18家，第二产业占据绝对主导地位 [3] - 制造业共有73家企业入围，占据主导地位 [3] - 其次是房地产业11家，建筑业、批发和零售业、电力热力燃气及水生产供应业各有4家 [3] 地区分布特征 - 银川市共有40家企业上榜，营收总额为1554.25亿元，双双位居第一 [3] - 石嘴山市22家，吴忠市19家，中卫市11家，宁东能源化工基地7家，固原市1家 [3] - 宁东能源化工基地2024年工业总产值突破2000亿元大关，工业增加值同比增长20.6% [3] 领先企业深度分析 - 宝丰集团 - 宝丰集团跃居榜首，营业收入达到691.99亿元，同比上升13.1% [12] - 公司在2025中国民营企业500强中排名第162位，提升30个位次 [12] - 旗下宝丰能源烯烃产能达到520万吨/年，占全国煤制烯烃总产能的34%，位居第一 [12] - 公司前三季度实现营收355.45亿元，同比增长46.43%，净利润89.5亿元，同比增长97.27% [12] 领先企业深度分析 - 天元锰业集团 - 天元锰业集团位居次席，去年实现营收673.67亿元，同比增长1.6% [7] - 公司是全球最大的电解金属锰生产企业，电解金属锰年产能80万吨，占全国的48%、全球的42% [7] - 集团在澳大利亚、加纳拥有高品位锰矿储量超过20亿吨，矿山年开采能力近900万吨 [7] 领先企业深度分析 - 宁夏建龙 - 宁夏建龙排在第三位，核定钢铁产能350万吨 [5] - 背后建龙集团粗钢产能4300万吨，去年粗钢产量3937万吨，排在全球钢铁企业第7位 [5] - 建龙集团各类资源储量近70亿吨，铁矿资源保有储量54亿吨 [5] 上榜企业名录节选 - 榜单前列企业包括银川万科企业有限公司、宁夏大窑销售服务有限公司、宁夏日盛高新产业股份有限公司等 [9] - 上榜企业覆盖制造业、能源化工、房地产、生物科技、新能源等多个行业 [9][10]

股价表现 - 西部黄金9月22日股价上涨5.01%至29.79元/股 成交额达9.38亿元 换手率3.62% 总市值271.39亿元 [1] 主营业务构成 - 公司主营业务为黄金采选及冶炼 同时涉及铁矿采选与铬矿石开采 [1] - 标准金业务占比最大 自产标准金占3.41% 外购标准金占39.08% 合计标准金业务占比81.57% [1] - 电解金属锰占比6.87% 金精矿及焙砂占比2.74% 锰矿石占比1.73% 铍铜合金占比1.50% 锰锭占比1.40% [1] 机构持仓动态 - 前海开源金银珠宝混合A(001302)二季度减持258.39万股 当前持有728.44万股 占流通股比例1.06% [2][4] - 该基金持有西部黄金占基金净值比例7.69% 位列第十大重仓股 [4] - 9月22日该持仓单日浮盈约1034.38万元 [2][4] 基金业绩表现 - 前海开源金银珠宝混合A最新规模4.15亿元 今年以来收益率60.53% 同类排名496/8244 [2] - 近一年收益率58.9% 同类排名2342/8066 成立以来累计收益119.6% [2] - 基金经理吴国清任职10年1天 管理规模53.33亿元 任职期间最佳基金回报364.8% [3]

公司股价表现 - 9月份7个交易日内收获5个涨停板 股价在10个交易日涨幅超过80% 期间达到历史新高33.66元/股 [1][5] - 9月11日股价收跌3.64%至31.99元/股 9月12日继续下跌2%至31.35元/股 但年内累计涨幅仍达175% [5] - 股价上涨与国际金价突破3600美元/盎司创历史新高密切相关 公司确认黄金价格上涨对盈利有正向影响 [5] 子公司停产检修 - 全资子公司宏发铁合金4台12500KVA矿热炉停炉检修 预计持续至本年度末 恢复生产时间不确定 [2][3] - 停产原因为设备老化严重 运转效率低下 需待现有库存原料消耗完毕后进行检修 [3] - 宏发铁合金2024年营业收入5.46亿元 占公司总收入7.8% 净利润亏损3146.17万元 [3] - 2025年上半年营业收入1.27亿元 占比降至2.53% 净利润亏损扩大至3820.91万元 [3] 公司经营业绩 - 2025年上半年营业总收入50.30亿元 同比增长69.01% 净利润1.54亿元 同比增长131.94% [5] - 上半年生产黄金5.9吨（含标准金5.57吨） 完成年初计划60.24% 较去年同期4.54吨增加1.36吨 [5] - 同期生产电解金属锰4.04万吨 锰矿石15.97万吨 [5] 公司影响说明 - 停产检修不会对公司主营业务造成影响 除已披露事项外一切生产经营正常 [4] - 宏发铁合金恢复生产时间不确定 具体影响无法准确估计 公司将及时履行信息披露义务 [4]

金价表现及市场反应 - COMEX黄金期货价格站上3600美元/盎司历史关口 连续第七个交易日上涨 [1] - 西部黄金股价连续第三个交易日涨停 报26.51元/股 市值达242亿元 [1] - 招金黄金、中金黄金、赤峰黄金、山东黄金等同行公司股价纷纷上涨 [1] 公司财务业绩 - 2025年上半年营业收入50.3亿元 同比增长69.01% [1] - 上半年净利润1.54亿元 同比激增131.94% [1] - 业绩增长主要得益于黄金产品销售价格及销量上升 自有矿山黄金产量增加 锰产业链业务稳步推进 [1] 产能与产量数据 - 上半年黄金产量达5.9吨（含金精矿、焙砂金属量） 其中生产标准金5.57吨 完成年初计划60.24% [2] - 黄金产量较上年同期4.54吨增加1.36吨 [2] - 电解金属锰产量4.04万吨 锰矿石产量15.97万吨 [2] 战略收购与业务布局 - 2025年5月通过关联人减资取得宏发铁合金100%股权 保证锰产业链完整性 强化控制权和决策效率 [1] - 2025年8月现金收购新疆美盛100%股权 奠定黄金为主体、锰业+铍业为两翼的经营模式基础 [2] - 收购提升公司综合竞争力、抗风险能力和经营效率 [2] 资源储备与生产计划 - 拥有哈密金矿、哈图金矿、阿希金矿 均位于新疆重要金矿成矿带 具有良好的找矿前景 [2] - 2025年计划生产黄金1793.7千克（含金精矿、冰铜折算金属量） 外购合质金生产标准金8000千克 [2] - 锰板块计划采出锰矿石45万吨 生产电解锰8万吨 铍板块计划生产铍铜合金815吨 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入50.30亿元 较上年同期29.76亿元增长69.01% [1][11] - 归属于上市公司股东的净利润1.54亿元 较上年同期0.66亿元增长132.06% [1][11] - 扣除非经常性损益的净利润1.84亿元 较上年同期0.87亿元增长110.88% [1][11] - 利润总额1.88亿元 较上年同期1.00亿元增长87.70% [1] 盈利能力指标 - 加权平均净资产收益率3.26% 同比上升1.76个百分点 [24] - 投入资本回报率2.36% 较上年同期上升0.95个百分点 [24] - 毛利率5.03% 净利率2.87% [18][19] - 公司毛利率低于行业均值和中位数水平 [18][19] 现金流状况 - 经营活动现金流净额-13.13亿元 同比减少10.77亿元 [1][25] - 筹资活动现金流净额15.02亿元 同比增加10.95亿元 [25] - 投资活动现金流净额-1.47亿元 上年同期为-1.09亿元 [25] - 自由现金流-13.62亿元 [29] 资产结构变化 - 存货较上年末增加168.39% 占总资产比重上升13.5个百分点 [38] - 应收票据及应收账款较上年末减少73.43% 占总资产比重下降9.17个百分点 [38] - 预付款项较上年末增加369.34% 占总资产比重上升6.68个百分点 [38] - 固定资产较上年末减少4.06% 占总资产比重下降5.32个百分点 [38] 负债结构变化 - 长期借款较上年末增加141.89% 占总资产比重上升10.27个百分点 [41] - 短期借款较上年末增加124.7% 占总资产比重上升4.85个百分点 [41] - 其他流动负债较上年末减少64.04% 占总资产比重下降1.89个百分点 [41] - 一年内到期的非流动负债较上年末减少72.19% 占总资产比重下降1.63个百分点 [41] 营运能力指标 - 总资产周转率0.6次 [32] - 固定资产周转率2.34次 [33] - 应收账款周转率1165.62次 [33] - 流动比率2.62 速动比率1.39 [49] 业务构成 - 主要业务为黄金采选及冶炼、锰矿开采及电解锰生产加工销售 [9] - 2025年上半年营业收入构成：黄金产品43.38亿元 硅锰合金1.5亿元 电解金属锰0.09亿元 [16] 股东结构变化 - 新进股东包括全国社保基金一零七组合、路远睿泽稳增私募证券投资基金、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC. [53] - 前海开源金银珠宝主题精选灵活配置混合型证券投资基金持股下降0.282个百分点 [54] - 中央企业乡村产业投资基金股份有限公司持股下降1.308个百分点 [54] - 香港中央结算有限公司持股下降0.106个百分点 [54] 估值水平 - 市盈率TTM约45.73倍 市净率LF约3.64倍 市销率TTM约1.9倍 [1] - 以8月27日收盘价计算 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入50.30亿元 同比增长69.01% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.54亿元 同比增长131.94% [1] - 业绩增长主因黄金产品销售价格及销量上升 自有矿山黄金产量增加 锰产业链业务稳步推进 [1] 黄金生产情况 - 累计生产黄金5.90吨（含金精矿、焙砂金属量） 其中标准金产量5.57吨 [1] - 完成年度计划60.24% 较上年同期4.54吨增长30% [1] - 同期国内原料产金179.083吨同比下降0.31% 全国黄金总产量252.761吨同比仅增长0.44% [1] - 通过技术升级与资源整合实现逆势增长 市场占有率提升 [1] 双轮驱动战略 - 生产电解金属锰4.04万吨 锰矿石15.97万吨 [2] - 形成黄金与锰业产业链高效协同 优化产品结构 [2] - 通过资源循环利用提升整体抗风险能力 [2] 资源整合进展 - 现金收购新疆美盛矿业100%股权 [2] - 卡特巴阿苏金铜矿探明矿石总量2567万吨 金资源量78.7吨 [2] - 年产120万吨采选项目已于5月正式投产 预计下半年全面达产 [2] - 将形成4000吨/天生产规模 年产金属量约3.3吨 [2] 行业环境与经营策略 - 国际金价大幅上扬 伦敦现货黄金均价同比上涨18.3% [2] - 地缘政治因素推高市场避险需求 [2] - 通过精细化开采与技术创新 实现资源利用率与黄金产量双重提升 [2] 未来发展规划 - 巩固现有产能 加大资源勘探和整合力度 [3] - 提升资源储量 结合规模化生产运营能力及区域经济优势 [3] - 推动经营业绩再上新台阶 [3]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入50.3亿元，同比增长69.01% [1] - 归母净利润1.54亿元，同比增长131.94% [1] - 扣非净利润1.84亿元，同比增长109.97% [1] 黄金产量与行业对比 - 公司黄金总产量5.9吨（含金精矿、焙砂金属量），其中标准金产量5.57吨，同比增长30.1% [1] - 标准金产量完成年度计划60.24% [1] - 同期国内原料产金179.083吨（同比下降0.31%），全国黄金总产量252.761吨（微增0.44%） [1] 双轮驱动战略进展 - 电解金属锰产量4.04万吨，锰矿石产量15.97万吨 [2] - 收购新疆美盛100%股权，获得卡特巴阿苏金铜矿资源（矿石总量2567万吨，金资源量78.7吨） [2] - 该矿120万吨/年采选项目已于2025年5月投产，预计下半年达产至4000吨/天规模 [2] 市场环境与经营策略 - 伦敦现货黄金均价同比上涨18.3% [2] - 通过技术升级与精细化开采实现资源利用率提升 [2] - 在行业产量持平背景下实现逆势增长 [1] 未来发展规划 - 加快资源勘探整合步伐以提升资源储量 [3] - 结合规模化生产运营能力与区域经济优势 [3] - 持续巩固产能并推动经营业绩再上新台阶 [3]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入50.3亿元，同比增长69.01% [1] - 净利润1.54亿元，同比激增131.94% [1] - 资产规模91.3亿元，同比增长28.34% [3] - 合同负债1.48亿元，同比增长222.71%，显示在手订单充足 [3] - 资产负债率48.07%，财务结构稳健 [3] 产量与业务进展 - 黄金产量5.9吨（含金精矿、焙砂金属量），完成年初计划60.24%，较去年同期4.54吨增加1.36吨 [1] - 电解金属锰产量4.04万吨，锰矿石产量15.97万吨 [1] - 2025年生产计划：黄金板块目标1793.7千克（含折算金属量），外购合质金产标准金8000千克；锰板块计划采出矿石45万吨，产电解锰8万吨；铍板块目标铍铜合金815吨 [2] 战略扩张与资产收购 - 通过关联人减资取得宏发铁合金100%股权，保障锰产业链完整性 [2] - 现金16.55亿元收购新疆美盛100%股权，其卡特巴阿苏金铜矿已探明矿石总量2567万吨（金资源量78.7吨） [2] - 该矿120万吨/年采选项目于2025年5月投产，预计下半年全面达产，达产后可实现4000吨/天生产规模，年产矿石120万吨，年产金金属约3.3吨 [2] - 2022年通过资产重组持有科邦锰业、百源丰矿业及蒙新天霸矿业100%股权，拓展锰、铍业务 [2] - 2023年收购恒盛铍业100%股权，新增铍合金加工销售业务 [2] 资源储备与产业布局 - 拥有哈密金矿、哈图金矿、阿希金矿，均位于新疆重要金矿成矿带，具备较好找矿前景 [1] - 经营模式以黄金板块为主体，锰板块和铍板块为两翼 [1] - 持续调整产能结构提升竞争力 [1] 二级市场表现 - 截至2025年8月27日收盘价18.92元/股，年内累计涨幅65.96% [4]

业绩总结 - 黄金行业营收43.44亿元，毛利率7.49%，同比增0.63个百分点，营收同比增89.67%[3] - 锰行业营收5.70亿元，毛利率12.76%，同比降5.30个百分点，营收同比降0.88%[3] - 国内市场营收50.17亿元，毛利率8.50%，同比降1.54个百分点，营收同比增68.86%[3] - 线下销售模式营收50.17亿元，毛利率8.50%，同比降1.54个百分点，营收同比增68.86%[4] - 自有矿山原材料总成本1.66亿元，占比100%，同比增14.33%[9] 产品数据 - 黄金产品生产量5.90吨，销售量5.93吨，库存量0.29吨，生产量同比增29.93%，销售量同比增36.12%，库存量同比降61.49%[5] - 电解金属锰生产量4.04万吨，销售量3.66万吨，库存量0.47万吨，生产量同比降0.82%，销售量同比增10.44%，库存量同比增292.86%[5] - 锰矿石生产量15.97万吨，销售量22.50万吨，库存量7.49万吨，生产量同比增15.82%，销售量同比降9.08%，库存量同比降29.81%[5] - 硅锰合金生产量3.59万吨，销售量2.31万吨，库存量4.07万吨，生产量同比降25.84%，销售量同比降41.49%，库存量同比增63.54%[5] 市场扩张和并购 - 2024年12月31日非同一控制下合并新疆宏发铁合金股份有限公司，报告期增加硅锰合金产品收入成本[4]