公司基本情况 - 公司成立于1991年9月3日，于2014年1月28日在深交所上市 [1] - 公司是国内领先的生物酶制剂和甾体激素原料药生产商，具备较强的研发实力与全产业链优势 [1] - 主营业务为生物酶制剂、甾体激素原料药、植物提取物、动物营养与健康等产品的研发、生产、销售和服务 [1] - 所属申万行业为医药生物 - 化学制药 - 原料药，概念板块包括原料药、维生素、工业大麻等 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为6.13亿元，在行业内47家公司中排名第27位，低于行业平均数14.66亿元和中位数6.71亿元 [2] - 2025年三季度净利润为1948.85万元，行业排名第34位，低于行业平均数1.33亿元和中位数5578.15万元 [2] - 公司营收和净利润规模与行业头部企业如普洛药业（营收77.64亿元，净利润7亿元）和浙江医药（净利润8.67亿元）存在明显差距 [2] 财务健康状况 - 2025年三季度资产负债率为8.95%，低于去年同期的9.68%，远低于行业平均的27.75% [3] - 2025年三季度毛利率为46.51%，略高于去年同期的46.43%，高于行业平均的35.38% [3] 管理层与股权结构 - 公司实际控制人为董事长陈少美，控股股东为珠海市金大地投资有限公司 [4] - 董事长陈少美2024年薪酬为119.86万元，较2023年增加0.19万元 [4] - 总裁周德荣2024年薪酬为92.48万元，较2023年增加0.21万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为2.01万户，与上期持平，户均持有流通A股2.44万股 [5] - 十大流通股东中，国泰中证畜牧养殖ETF（159865）为第四大流通股东，持股861.64万股，较上期增加304.06万股 [5]

股价表现与资金流向 - 10月20日盘中上涨2.10%，报6.81元/股，成交2421.29万元，换手率0.73%，总市值33.44亿元 [1] - 当日主力资金净流出114.29万元，大单买入450.66万元（占比18.61%），卖出564.95万元（占比23.33%） [1] - 今年以来股价下跌1.62%，近5个交易日无涨跌，近20日下跌5.15%，近60日下跌10.16% [2] 公司基本面与财务数据 - 2025年1-6月实现营业收入4.15亿元，同比增长4.48%；归母净利润1399.70万元，同比减少66.50% [2] - 主营业务收入构成为：生物酶制剂83.94%，植物提取物8.34%，饲料和饲料添加剂6.78%，其他产品0.95% [2] - A股上市后累计派现3.59亿元，近三年累计派现1.25亿元 [3] 业务概况与行业属性 - 公司主营业务涉及生物酶制剂、甾体激素原料药、植物提取物、动物营养与健康等产品的研发、生产、销售和服务 [2] - 所属申万行业为医药生物-化学制药-原料药，概念板块包括维生素、原料药、合成生物、横琴新区、饲料等 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数2.01万，较上期无变化；人均流通股24399股，较上期无变化 [2] - 截至2025年6月30日，国泰中证畜牧养殖ETF（159865）为第六大流通股东，持股557.58万股，较上期增加85.06万股 [3]

行业现状与挑战 - 2025年上半年原料药价格国内国外均呈现下降趋势 价格处于低位[1] - 甾体激素原料药市场状态让众多企业都面临挑战[1] - 原料市场正经历优胜劣汰阶段 短期内面临阵痛[1] 公司应对策略 - 通过发展高附加值无菌原料药应对行业挑战[1] - 扩充激素品类并寻找国际大客户转移机会[1] - 持续优化工艺提高综合效率[1] - 抓住全球甾体激素优质产能整合机会提升竞争力[1] 市场机遇与前景 - 规范市场客户对新供应商产品需求从验证批到商业批需要2年时间[1] - 进入供应链体系可形成相对独特竞争优势[1] - 合规产能和国际认证将带来更多机会[1] - 对原料药的中远期发展充满信心[1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入15.88亿元同比减少11.81% 归母净利润4930.42万元同比下滑65.28% 经营活动现金流量净额2020.06万元同比下降93.60% [1] - 整体毛利率同比下降4.62个百分点 其中制剂产品毛利率减少超14个百分点 [2][3] - 甾体激素类原料药毛利率40.45%同比增加1.04个百分点 氨基酸类原料药毛利率44.15%减少1.08个百分点 [3] 业务结构分析 - 甾体激素原料药贡献收入约9.92亿元占总收入62.8% 其中超60%出口至70多个国家和地区 [1] - 出口收入超5亿元占总收入比例超三分之一 美国市场关税加征20%但收入占比小影响可控 [1][4] - 制剂业务收入约4.44亿元同比减少22.01% 氨基酸类原料药收入1.43亿元同比下降9.01% [3] 反垄断处罚影响 - 上半年因反垄断行政处罚缴纳罚款6919.24万元 超过同期净利润总额 [1][3] - 2021年至今累计涉及4起垄断案件 处罚金额包括醋酸氟轻松原料药罚4400万元(2021)、卡莫司汀注射液罚2770万元(2023)、氟尿嘧啶注射液罚2980万元(2023) [6][7][8][9] - 公司采取宽大申请减免80%罚款 已公告四方面整改措施但未披露具体细节 [6][9] 运营费用变化 - 研发费用同比减少24.65% 营收占比不足4% 低于公司自设5%的年度目标 [9] - 销售费用同比下滑45% 约占总收入11.8% 过去三年市场情报收集费合计超3亿元 [9]

山东省菏泽市"231"特色产业体系 - 构建以生物医药、高端化工两大千亿级主导产业为核心，新能源新材料、新一代信息技术等战略性新兴产业为驱动，农副产品加工、机电设备制造等传统优势产业升级的梯次发展体系 [1] - 通过"链长制"推动10条重点产业链集群发展，生物医药形成"一港四园"布局，高端化工构建"3+N"全产业链体系 [1] - 新能源装机规模达638.3万千瓦，居全省前列，新材料产业完成投资54.5亿元，新一代信息技术企业增至21家 [6] 经济运行与产业结构 - 2024年GDP达4802.58亿元，增速6.1%，第二产业增加值2085.17亿元（+7.0%），第三产业增加值2277.98亿元（+5.9%）[4] - 规上工业增加值增长8.6%，化工行业增长20.2%，高新技术产业产值占比42.01% [6] - 全社会研发经费投入57.6亿元，规上工业企业研发活动覆盖率39.6%，新增省级专精特新中小企业196家 [8] 政策支持与战略规划 - 出台《推动战略性新兴产业高质量发展的实施意见》，目标2025年战略性新兴产业增加值占GDP比重达8% [11] - 实施"四大工程"推进新一代信息技术产业，目标2025年信息技术产业营收突破300亿元（年均增长10%）[11] - 2025年政府工作报告提出推动高端化工产业向4000亿级规模迈进，建设340万千瓦风电项目，70%规上企业数字化转型 [12] 产业空间布局与代表企业 - 生物医药领域：步长制药（心脑血管中成药）、赛托生物（甾体激素原料药）、睿鹰制药（抗生素原料药）[20] - 高端化工领域：东明石化（炼化一体化）、尚舜化工（橡胶助剂）、洪业化工（环己酮）[20] - 新能源新材料领域：玉皇新能源（锂离子电池）、巨丰新能源（风电叶片）、天厚新材料（电磁屏蔽材料）[20] 未来发展趋势 - 目标2025年培育5家国家级创新平台，生物医药、先进材料形成2个千亿级创新产业集群 [22][23] - 布局合成生物、氢能储能等前沿领域，目标2027年培育20家以上"专精特新"小巨人企业 [24] - 推动340万千瓦陆上风电项目建设，2027年规上企业关键工序数控化率超75% [25]