公司战略规划 - 公司审议通过《公司三年(2026—2028年)主要矿产品产量规划和2035年远景目标纲要》，明确未来3年产量规划并提出至2035年全面建成“绿色高技术超一流国际矿业集团”的远景目标 [1] - 规划到2028年，公司资源储量、主要矿产品产量、销售收入、资产规模、利润等综合指标排名进一步提升，铜、金矿产品产量进入全球前3位，全面建成全球化运营管理体系和ESG可持续发展体系 [1] - 力争到2035年，公司主要指标较2025年实现跨越式增长，部份指标达到全球首位 [1] 主要矿产品产量规划 - 矿产金产量规划从2025年的90吨增长至2026年的102吨，同比增长13.3% [2] - 矿产铜产量规划从2025年的109万吨增长至2026年的120万吨，同比增长10.1% [2] - 矿产银产量规划从2025年的437吨增长至2026年的520吨，同比增长19.0% [2] - 矿产锌/铅产量规划在2025年和2026年均维持在40万吨 [2] - 当量碳酸锂产量规划从2025年的2.5万吨大幅增长至2026年的12万吨，同比增长380% [2] - 矿产铝产量规划从2025年的1.1万吨增长至2026年的1.5万吨，同比增长36.4% [2]

业绩总结 - 2022 - 2025年营业收入从2703亿元增长至约3450亿元，增长率约28%[3] - 2022 - 2025年利润总额从300亿元增长至约800亿元，增长率约167%[3] - 2022 - 2025年归母净利润从200亿元增长至约510 - 520亿元，增长率约155% - 160%[3] - 2022 - 2025年经营性净现金流从287亿元增长至约730亿元，增长率约154%[3] - 2022 - 2025年资产总额从3060亿元增长至约5100亿元，增长率约67%[3] - 2026年1月公司市值最高突破1.1万亿元，“紫金系”整体市值最高突破1.8万亿元[5] - 2025年位居《福布斯》全球上市公司2000强第251位，较2022年上升74位[5] - 2025年位居全球金属矿业公司第4位，较2022年上升3位[5] - 2025年位居全球黄金公司第1位[5] - 2025年位居2025《财富》世界500强第365位，较2022年上升42位[5] 用户数据（财报未提及，此处无相关要点） 未来展望 - 到2028年铜、金矿产品产量进入全球前3位，全面建成全球化运营管理体系和ESG可持续发展体系[11] - 2026 - 2028年矿产金产量从105吨增长至130 - 140吨[12] - 2026 - 2028年矿产铜产量从120万吨增长至150 - 160万吨[12] - 2026 - 2028年矿产银产量从520吨增长至600 - 700吨[12] - 2026 - 2028年矿产锌/铅产量维持在40 - 45万吨[12] - 2026 - 2028年当量碳酸锂产量从12万吨增长至27 - 32万吨[12] - 2026 - 2028年矿产钼产量从1.5万吨增长至2.5 - 3.5万吨[12] 新产品和新技术研发 - 推广“矿石流五环归一”模式，实现重大技术突破[18] 市场扩张和并购（财报未提及，此处无相关要点） 其他新策略 - 坚持资源优先战略，以金、铜为重点发展矿种，全面形成具有全球竞争力的锂板块[14] - 境内深耕西部重点区域，境外重点关注与中国陆路接壤国家及其他友好国家，探索建设海外加工基地[14] - 加快金、铜、锂等主力矿种产能释放，推动资源优势转化[15][16] - 解决国际化人才问题，构建市场化人力资源体系[17] - 建成“简洁、规范、高效”全球化运营管理体系[19] - 完善“紫金系”资本版图，吸引全球资本[20] - 提升ESG绩效，建设紫金特色ESG体系[21] - 弘扬紫金文化，构建“利益共同体”[22] 面临挑战 - 需应对地缘政治复杂、全球化运营管理体系未建成、国际化人才不足、ESG体系建设任重道远等挑战[9] 其他提示 - 未来规划存在不确定性，或根据情况调整[23] - 提醒投资者买卖公司证券时谨慎行事[26]

文章核心观点 - 受铜价上涨等因素驱动，多家A股上市公司正积极加码铜矿业务，并通过产能扩张与资源增储来提升未来铜产量，相关公司2025年业绩因此大幅预喜，行业预计2026年铜价将维持高位震荡 [1][2][3][4][5] 公司业务扩张与产能提升 - **紫金矿业**旗下巨龙铜矿二期工程投产，采选规模从15万吨/日增至35万吨/日，年矿石采选规模从4500万吨提升至1.05亿吨，矿产铜年产量预计从2025年的19万吨提高至30万-35万吨，矿产钼从0.8万吨提至约1.3万吨，矿产银从109吨提至约230吨，该矿将成为中国最大铜矿 [1] - **紫金矿业**正在规划巨龙铜矿三期工程，若获批，最终开采海拔将降低，境界内铜储量将超过2000万吨，年采选矿石量将达到约2亿吨规模，达产后年产铜约60万吨，届时将成为全球采选规模最大的铜矿山 [1] - **西部矿业**控股子公司玉龙铜业在资源增储上取得突破，累计查明资源量中新增铜金属资源量131.42万吨，伴生钼金属资源量10.77万吨 [2] - **紫金矿业**提出2026年度主要矿产品产量计划：矿产金105吨、矿产铜120万吨、当量碳酸锂12万吨、矿产银520吨 [4] 公司2025年业绩预告 - **鹏欣资源**预计2025年实现归母净利润2.1亿元至2.9亿元，同比扭亏，扣非净利润为2.027亿元至2.827亿元，业绩变动主因是矿产金、阴极铜及硫酸产量增加且销售价格同比上升 [3] - **腾远钴业**预计2025年实现归母净利润10.28亿元至11.64亿元，同比增长50.02%至69.87%，扣非净利润9.91亿元至11.27亿元，同比增长47.67%至67.94%，业绩增长得益于募投项目产能释放、金属产量增长、降本增效、回收体系完善以及钴、铜等金属市场价格同比上涨 [3] - **紫金矿业**预计2025年实现归母净利润510亿元至520亿元，同比增长59%至62%，报告期内主要矿产品产量同比增加，其中矿产金约90吨（2024年：73吨），矿产铜（含卡莫阿权益产量）约109万吨（2024年：107万吨），矿产银约437吨（2024年：436吨），且销售价格同比上升 [4] 行业数据与价格展望 - 2025年，有色金属工业完成固定资产投资比上年增长4.9%，其中有色金属矿采选业完成固定资产投资比上年大幅增长41%，而有色金属冶炼及压延加工业完成固定资产投资比上年下降4.2% [4] - 2025年国内铜年均价创历史新高，为8.1万元/吨，较上年上涨8.0% [4] - 中国有色金属工业协会预计，2026年十种常用有色金属产量将同比增长2%左右，其中精炼铜产量增长5%左右 [5] - 协会预计2026年金属铜价格将呈现高位震荡，行业营业收入增幅有望达到5%，实现利润小幅增长 [5]

公司股价表现与交易情况 - 2月3日，兴业银锡股价跌停，报收49.83元/股，成交额11.73亿元，换手率1.33%，总市值884.80亿元 [1] - 公司股价已连续3天下跌，区间累计跌幅达19.52% [1] 公司基本情况 - 公司全称为内蒙古兴业银锡矿业股份有限公司，位于内蒙古自治区赤峰市，成立于1996年8月23日，于1996年8月28日上市 [1] - 公司主营业务为有色金属、黑色金属资源的采掘和冶炼 [1] - 主营业务收入构成：矿产银34.80%，矿产锡30.81%，矿产锌19.32%，矿产铅5.12%，矿产铁3.34%，矿产锑2.90%，矿产铜2.01%，其他(补充)0.72%，矿产金0.66%，矿产铋0.32% [1] 相关基金持仓与影响 - 东财基金旗下中证500ETF基金（159337）在四季度重仓兴业银锡，持有8.75万股，占基金净值比例为0.53%，为其第十大重仓股 [2] - 2月3日，该基金因兴业银锡跌停浮亏约48.47万元；在兴业银锡连续3天下跌期间，该基金累计浮亏损失117.51万元 [2] - 中证500ETF基金（159337）成立于2024年9月2日，最新规模5.85亿元 [2] - 该基金今年以来收益7.6%，近一年收益45.95%，成立以来收益79.97% [2] - 该基金基金经理为吴逸，累计任职时间6年65天，现任基金资产总规模79.18亿元，任职期间最佳基金回报133.93%，最差基金回报-40.88% [2]

2025年上市公司业绩预告核心观点 - 截至1月30日，共有2844家公司发布2025年业绩预告，其中1058家预喜，占比37.20%，较2024年的33.19%提升4个百分点，扭转下降趋势 [2] - 业绩预喜与宏观数据吻合，2025年全国规模以上工业企业利润以正增长收官，扭转了2022年至2024年连续三年的下降态势 [2] - 业绩增长主要由两大核心动力驱动：人工智能（AI）加速落地成为核心驱动力，以及黄金、铜等大宗商品及部分基础化工品价格持续上涨带来的“量价齐升” [2] 行业表现与增长动力 - **有色金属行业**：表现突出，13家公司预计2025年净利润同比倍增，主要受益于产品价格高位运行和产能释放 [2][5][8] - **电子与AI相关行业**：AI算力需求激增拉动业绩，AI浪潮影响深入计算机与通信领域 [2][7] - **公用事业与汽车行业**：表现突出 [2] - **基础化工行业**：受益于供给端结构性改革与需求端稳步回暖，呈现“量价齐升”趋势 [8] - **生物医药行业**：在政策支持及海外市场开拓下，28家A股医药公司预计净利润同比增幅超100% [6] - **高端制造领域**：展现出韧性，在原材料价格上涨背景下通过提价实现“量价齐升” [9] 龙头企业业绩表现 - **紫金矿业**：预计2025年归母净利润510亿元至520亿元，同比增长59%至62%，受益于主要矿产品产量增加及销售价格上涨 [3] - **江波龙**：预计2025年归母净利润12.5亿元至15.5亿元，同比增长150.66%至210.82%，受益于AI服务器需求爆发 [4] - **立讯精密**：预计2025年归母净利润165.18亿元至171.86亿元，同比增长23.59%至28.59%，全球化战略与底层能力创新双轮驱动见效 [4] - **世纪华通**：预计2025年营业收入约380亿元，同比增长约68%；归母净利润55.5亿元至69.8亿元，同比增长357.47%至475.34% [4] - **寒武纪**：预计2025年营业收入60亿元至70亿元，同比增长410.87%至496.02%；归母净利润18.5亿元至21.5亿元，实现扭亏为盈 [7] - **新易盛**：预计2025年净利润94亿元至99亿元，同比增长231.24%至248.86%，受益于算力投资增长及高速率产品需求提升 [7] - **三美股份**：预计2025年归母净利润19.9亿元至21.5亿元，同比增长155.66%至176.11%，受益于氟制冷剂行业量价齐升 [8] 高增长公司案例 - 共有227家公司预计归母净利润同比增幅下限超过100% [5] - 8家公司预计归母净利润同比增幅超过10倍，包括宁波富邦、广东明珠、赛诺医疗、南方精工、新强联等 [5] - **宁波富邦**：预计2025年归母净利润5000万元到7000万元，同比增长3099.59%到4379.43%，增长源于核心产品受益银价上涨及股权转让收益 [5] - **新强联**：预计2025年归母净利润7.80亿元至9.20亿元，同比增长超过10倍，受益于风电行业需求回暖 [5] - **三生国健**：预计2025年归母净利润29亿元，同比增长311.35%，增长源于与辉瑞达成重要合作确认收入约28.90亿元 [6] AI技术应用的广泛延伸 - AI对业绩的拉动作用已超越科技密集型行业，向更广泛的产业场景延伸 [8] - 商贸零售行业的孩子王、建筑材料行业的宏和科技、机械设备领域的博杰股份等企业，均通过AI技术的深度应用实现业绩预增 [8] - **科大讯飞**：预计2025年归母净利润7.85亿元至9.5亿元，同比增长40%至70%，公司抢抓通用人工智能机遇，研发投入同比增长超过20% [8] 企业战略与资源布局 - 在价格持续走高的背景下，紫金矿业、洛阳钼业等有色金属公司近期纷纷公告收购金矿资产 [4] - 立讯精密计划进一步加大在AI端侧硬件、数据中心高速互联、智能汽车、机器人等新兴领域的战略投入 [4] - 中金公司分析认为，2026年中国创新药“出海”趋势明确，产业已进入“2.0时代” [6]

纪要涉及的行业或公司 * 行业：全球矿业，特别是铜矿开采业 [1] * 公司：南方铜业（SCCO-US） [1] 核心观点与论据 **财务表现** * 公司2025年第四季度业绩略好于市场预期 [1] * 收入环比增长15%至38.70亿美元 [1] * 经调整EBITDA环比增长17%至23.11亿美元 [1] * 净利润环比增长18%至13.08亿美元，折合每股1.56美元 [1] **运营数据** * 铜产量环比增长3%至24.2万吨，销量环比增长1%至23.6万吨，基本符合市场预期 [1] * 副产品产量整体略好于市场预期：矿产锌产量环比增长2%至4.62万吨，矿产银产量环比增长5%至655万盎司，矿产钼产量环比下降3%至0.77万吨 [1] * 铜运营现金成本：扣除副产品收入前的运营现金成本环比上涨3%至2.29美元/磅，扣除副产品收入后的运营现金成本环比上涨24%至0.52美元/磅 [1] **资本开支与项目进展** * 资本开支同比增长21%至4.23亿美元，主要因Tia Maria项目开发加速 [1] * **秘鲁Tia Maria铜矿（规划年产12万吨铜）**：项目按计划推进，维持2027年投产计划 [1][2] * 截至2025年底，已投入资本开支7.9亿美元（项目总资本开支18亿美元） [1] * La Tapada矿区土方工程已启动，二级三级破碎金属结构采购订单已下达 [1] * 进场道路、作业平台、临时承包商住所已建成 [1] * 主变电站土方工程已完成，输电设施及其他基础施工正在推进 [1] * **秘鲁Los Chancas铜矿（规划年产13万吨铜）**： * 公司继续推进社区与环保工作，但非法采矿阻碍项目推进 [2] * 公司将与有关部门采取行动解决非法采矿问题 [2] * 项目预期投产时间由2032年更新至2031年 [2] * **秘鲁Michiquillary铜矿（规划年产22.5万吨铜）**：用于估算矿产资源的地质信息已完成审计，公司将基于此估算矿产储量并制定采矿计划 [2] 其他重要内容 * **股东回报**：公司董事会批准分派每股1.0美元的现金分红，以及0.0085股的股票分红（以1月22日股价均价179.93美元计，折合约1.53美元/股） [1]

公司股价与市场表现 - 2025年1月29日，兴业银锡股价上涨5.03%，报收72.26元/股，成交额16.18亿元，换手率1.27%，总市值达1283.07亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为有色金属、黑色金属资源的采掘和冶炼 [1] - 主营业务收入具体构成为：矿产银34.80%，矿产锡30.81%，矿产锌19.32%，矿产铅5.12%，矿产铁3.34%，矿产锑2.90%，矿产铜2.01%，其他(补充)0.72%，矿产金0.66%，矿产铋0.32% [1] 基金持仓动态 - 上银基金旗下产品“上银内需增长股票A（009899）”在2024年第四季度增持兴业银锡1.02万股，期末持有10.63万股，该股票占基金净值比例为7.03%，为基金第三大重仓股 [2] - 基于测算，该基金在2025年1月29日因兴业银锡股价上涨实现浮盈约36.78万元 [2] 相关基金业绩 - “上银内需增长股票A（009899）”基金最新规模为5267.58万元，2025年以来收益率为16.3%，近一年收益率为53.32%，自成立以来收益率为19.1% [2] - 该基金由赵治烨和黄璜共同管理 [3] - 赵治烨累计任职时间10年265天，现任基金资产总规模21.93亿元，任职期间最佳基金回报153.85%，最差基金回报-42.27% [3] - 黄璜累计任职时间2年69天，现任基金资产总规模2.82亿元，任职期间最佳基金回报49.03%，最差基金回报3.21% [3]

公司业务与资源 - 西部矿业旗下玉龙铜矿除主产品铜外，还伴生有银、钼等金属资源 [1] - 玉龙铜矿目前年产矿产银约42吨，年产矿产钼约4400吨 [1] - 玉龙三期项目投产后，伴生金属银和钼的产量将进一步提升 [1] 项目进展与产能规划 - 玉龙铜矿三期项目正在推进中，该项目是公司未来的重要增长点 [1] - 三期项目投产后，将直接提升铜、银、钼等金属的总体产量 [1]

2025年度业绩预告 - 公司预计2025年全年实现归属于上市公司股东的净利润在510亿元至520亿元之间，同比增长59%至62% [2] - 预计扣除非经常性损益后的净利润为475亿元至485亿元，同比增幅达50%至53% [2] - 第四季度单季归母净利润预计为131亿元至141亿元，同比增长71%至84% [2] 重大资产收购 - 公司控股的紫金黄金国际拟以约55亿加元（约合人民币280亿元）现金收购加拿大联合黄金公司全部股份 [4] - 联合黄金拥有金资源量533吨，平均品位1.48克/吨，主要资产位于马里、科特迪瓦和埃塞俄比亚 [4] - 此次收购旨在强化公司在非洲的资源联动体系，形成西非“黄金三角”和东非联动支点 [4] 股价与市值表现 - 受收购消息影响，公司股价于1月27日上涨2.81%，收于40.61元/股，总市值1.08万亿元 [4] - 2025年公司股价全年大涨133%，为2008年上市以来最大年度涨幅，股价从15元涨至40元以上 [4] - 公司A股市值从年初的8281.57亿元增长至超过万亿元，全年总市值增长5258亿元 [6] 行业背景与公司战略 - 2025年受全球降息预期、地缘风险等因素影响，黄金、铜及白银价格持续走强，矿产企业出海买矿意愿强劲 [5] - 公司采取逆周期布局策略，在行业低迷期以较低成本进行全球并购，获取优质资源 [5] - 在价格高位阶段，公司适当收敛扩张节奏，重心转向现有资产的效益释放和运营优化 [5] - 2025年公司完成了加纳阿基姆金矿、安徽沙坪沟钼矿、哈萨克斯坦Raygorodok金矿等多个重要项目的收购与交付 [5] 2025年生产成果与2026年指引 - 2025年公司矿产金产量约90吨，同比增加17吨；矿产铜约109万吨，同比增加2万吨；矿产银约437吨，同比增加1吨；当量碳酸锂约2.5万吨，相比2024年的261吨实现跨越式增长 [6] - 2025年金价突破4000美元/盎司创历史新高，铜价站上每吨1万美元关口 [6] - 2026年计划生产矿产金105吨（同比增长17%）、矿产铜120万吨（同比增长10%）、当量碳酸锂12万吨（同比增长380%）、矿产银520吨（同比增长19%） [6] - 2026年至2027年，随着卡莫阿铜矿三期、巨龙铜矿二期投产及锂产能释放，有望推动公司市值进一步增长 [6] 管理层变动 - 2025年11月，公司创始人陈景河卸任董事长，改任“终身荣誉董事长”，由原副董事长邹来昌接任领导权 [6]

公司股价与交易表现 - 1月28日盘中，兴业银锡股价上涨2.10%，报64.20元/股，总市值达1139.96亿元，当日成交额为31.52亿元，换手率为2.81% [1] - 当日主力资金呈净流出状态，净流出8575.07万元，特大单买卖金额分别为8.19亿元和7.82亿元，大单买卖金额分别为8.47亿元和9.69亿元 [1] - 公司股价年初至今累计上涨80.34%，近5个交易日上涨18.45%，近20日上涨74.50%，近60日上涨115.22% [1] - 公司于1月26日登上龙虎榜，当日龙虎榜净卖出1.44亿元，买入总计5.71亿元（占成交额11.38%），卖出总计7.15亿元（占成交额14.25%） [1] 公司基本情况与主营业务 - 内蒙古兴业银锡矿业股份有限公司成立于1996年8月23日，于1996年8月28日上市，公司主营业务为有色金属、黑色金属资源的采掘和冶炼 [2] - 公司主营业务收入构成中，矿产银占比最高（34.80%），其次为矿产锡（30.81%）和矿产锌（19.32%），其余包括矿产铅、铁、锑、铜、金、铋等 [2] - 公司所属申万行业为有色金属-工业金属-铅锌，概念板块包括有色(锑)、有色(铋)、白银概念、涉矿、有色锌等 [2] 公司财务与股东数据 - 2025年1-9月，公司实现营业收入40.99亿元，同比增长24.36%，实现归母净利润13.64亿元，同比增长4.94% [2] - 截至12月19日，公司股东户数为9.89万户，较上期减少1.81%，人均流通股为17949股，较上期增加1.84% [2] - A股上市后，公司累计派发现金红利4.23亿元，近三年累计派现2.75亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持有5510.68万股，较上期增加2628.19万股 [3] - 南方中证500ETF（510500）为第七大流通股东，持有1809.21万股，较上期减少37.02万股 [3] - 大成新锐产业混合A（090018）为第九大流通股东，持有1464.84万股，较上期减少572.21万股 [3]