光伏设备行业市场机遇 - 行业面临海外地面与太空光伏双重发展机遇 [1] - 海外地面光伏设备远期需求有望突破70-90吉瓦 [1] - 其中美国市场设备需求约为40-50吉瓦 [1] - 欧洲、土耳其及日本客户需求明确 [1] 太空光伏市场与技术路径 - 全球卫星发射数量指数级增长催生吉瓦级别太空光伏需求 [1] - 硅基异质结电池因其柔性减重、成本低、不受原材料限制成为短期最优太空光伏方案 [1] - 远期太空光伏技术将转向钙钛矿-异质结叠层电池 [1] 北美电力市场与相关产业 - 在人工智能数据中心建设导致电力需求非线性增长的背景下，北美面临电力供需矛盾 [1] - 燃气轮机等行业因此迎来高景气周期 [1] 光伏产业指数与相关产品 - 光伏产业指数从沪深市场选取涉及硅材料、电池片、组件及光伏电站等产业链上下游业务的上市公司证券作为样本 [1] - 光伏ETF国泰跟踪光伏产业指数，以反映光伏产业相关上市公司证券的整体表现 [1]

文章核心观点 - 特斯拉与SpaceX计划分别建设100GW地面与太空光伏产能 预计2028年底前完成 看好硅基及钙钛矿电池技术在太空应用场景放量 [1] - 全球卫星发射数量指数级增长催生GW级别太空光伏需求 硅基HJT电池因特性成为短期最优方案 远期将转向钙钛矿-HJT叠层电池 [2] - 美国地面光伏市场需求旺盛 中国光伏设备在全球市场占据主导地位 设备商出海有望加速 [3] 全球太空光伏需求与技术路径 - 全球卫星发射数量呈指数级增长 中国无线电创新院申请20万颗低轨轨道权限 SpaceX加速建设4.2万颗星链系统 [2] - GW级别太空光伏需求放量 原有三节砷化镓电池因产能、成本、原材料等问题无法满足需求 [2] - 硅基HJT电池因其柔性减重、成本低、不受原材料限制等特性 成为短期最优替代方案 [2] - 远期技术将转向钙钛矿-HJT叠层电池 [2] 地面光伏市场需求与竞争格局 - 美国光伏市场需求旺盛 根据Mordor Intelligence预测 2024-2029年复合年增长率将超过20% 2025年装机量有望超60GW [3] - 中国光伏设备在全球市场占据主导地位 2024年中国在硅料、硅片、电池和组件产能占全球比重超过80% [3] - 中国设备商在全球细分市场领先：晶盛机电全自动单晶硅生长炉市占率国际领先 高测股份切片机市场占有率国内第一 迈为股份为全球少数具备HJT整线设备供应能力的厂商 奥特维串焊机全球市场占有率超过60% [3] 重点推荐与关注的上市公司 - 重点推荐HJT整线设备龙头迈为股份(300751.SZ) [1] - 重点推荐低氧单晶炉龙头晶盛机电(300316.SZ) [1] - 重点推荐0BB串焊机龙头奥特维(688516.SH) [1] - 重点推荐切片设备龙头高测股份(688556.SH) [1] - 建议关注整线设备商捷佳伟创(300724.SZ) [1]

行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告核心观点 - 事件驱动：2026年1月22日，马斯克在达沃斯世界经济论坛发言，宣布特斯拉地面光伏和SpaceX太空光伏将分别建设100GW产能，并预计在2028年底前完成 [4] - 核心逻辑：全球卫星发射数量呈指数级增长，催生GW级别太空光伏需求，硅基HJT电池因柔性减重、成本低、不受原材料限制等特性成为短期最优方案，远期将转向钙钛矿-HJT叠层电池 [4] - 市场机遇：光伏设备商有望充分受益于海外地面光伏市场的旺盛需求与太空光伏的历史性机遇 [1][4] 太空光伏机遇分析 - 需求背景：全球卫星发射数量呈指数级增长，中国无线电创新院向国际电信联盟申请20万颗低轨轨道权限，SpaceX加速4.2万颗星链系统建设，推动GW级别太空光伏需求放量 [4] - 技术路径更迭：原有三节砷化镓电池因产能、成本、原材料等问题无法满足GW级别部署，硅基HJT成为短期最优替代方案 [4] - 远期技术方向：远期将转向钙钛矿-HJT叠层电池 [4] 海外地面光伏市场分析 - 美国市场增长：根据Mordor Intelligence 2025年初预测数据，美国光伏装机量预计在2024-2029年间的复合年增长率将超过20%，2025年装机量有望超过60GW [4] - 中国设备商优势：中国光伏设备在全球市场占据主导地位，2024年中国在硅料、硅片、电池和组件的产能占全球比重超过80% [4] 重点设备商梳理 - 晶盛机电：全自动单晶硅生长炉市占率国际领先，被报告列为低氧单晶炉龙头 [4] - 高测股份：切片机市场占有率国内第一，被报告列为切片设备龙头 [4] - 迈为股份：为全球少数具备HJT整线设备供应能力的厂商，被报告列为HJT整线设备龙头 [4] - 奥特维：串焊机全球市场占有率超过60%，被报告列为0BB串焊机龙头 [4] - 捷佳伟创：被报告建议关注的整线设备商 [4] 投资建议 - 看好硅基及钙钛矿电池技术在太空应用场景放量 [4] - 重点推荐：HJT整线设备龙头迈为股份、低氧单晶炉龙头晶盛机电、0BB串焊机龙头奥特维、切片设备龙头高测股份 [4] - 建议关注：整线设备商捷佳伟创 [4]

太空算力新范式 - 全球AI大模型发展导致数据中心电力缺口日益凸显 催生了将高算力卫星部署于低/中轨的“太空算力”新形态 [1][2] - 相比传统地面数据中心 太空算力具备部署效率高、能源效率佳、冷却成本低等颠覆性优势 [1][2] - 以“之江实验室+国星宇航”推出的“三体计算星座”为例 首批已入轨12星 远期规划1000 POPS算力规模 [1][2] - 海外SpaceX、谷歌、英伟达投资的初创企业Starcloud正加速推进百GW级太空算力集群建设 [1][2] 太空能源系统关键 - 太空算力系统的能源系统成本占比高达22% 决定卫星整体经济性 [2] - 卷展式光伏阵列凭借轻量化、高功率质量比 正逐步取代传统Z型结构 成为LEO轨道主流方案 [2] - 卷展式阵列仅适配柔性化、薄片化电池 硅基HJT电池凭借低温工艺、柔性兼容性和减重优势 最适配新一代卷展式光伏系统 [2] - 海外NexWafe、Solestial等厂商已加速布局HJT技术 HJT亦为钙钛矿叠层的最优底电池 具备长期演进潜力 [2] 轨道资源与平台演进 - 当前主流轨道以LEO与SSO为主 SSO可提供全年稳定日照 是高功率数据中心最优选择 剩余可用空间约9617颗星 资源宝贵 [3] - 为解决轨道短缺问题 太空算力平台正沿两条路径发展以实现百GW级大规模部署 [3] - 路径一为大型化 例如Starcloud构建4km×4km光伏母舰平台 集中部署算力模块 [3] - 路径二为集群化 例如谷歌Suncatcher计划采用81至324星编队部署 以提升单位轨道算力密度 [3] - 根据测算 10GW光伏产能可对应448个谷歌Suncatcher星簇或2座Starcloud母舰 [3] 投资建议 - 重点推荐具备海外客户基础的HJT整线设备龙头迈为股份（300751） [3] - 重点推荐具备60μm超薄硅片量产能力的高测股份 [3]

太空算力新范式 - 全球AI大模型推动下，数据中心电力缺口日益凸显，催生了将高算力卫星部署于低/中轨的“太空算力”新形态 [1] - 相比传统地面数据中心，太空算力具备部署效率高、能源效率佳、冷却成本低等颠覆性优势 [1] - 以“之江实验室+国星宇航”推出的“三体计算星座”为例，首批已入轨12星，远期规划1000POPS算力规模 [1] - 海外SpaceX、谷歌、英伟达投资的初创企业Starcloud正加速推进百GW级太空算力集群建设 [1] 能源系统与关键技术 - 太空算力系统中，能源系统成本占比高达22%，决定卫星整体经济性 [2] - 卷展式光伏结构凭借轻量化、高功率质量比，正逐步取代传统Z型结构，成为LEO轨道主流方案 [2] - 卷展式阵列仅适配柔性化、薄片化电池，硅基HJT电池凭借低温工艺、柔性兼容性和减重优势，最适配新一代卷展式光伏系统 [2] - 海外NexWafe、Solestial等厂商已加速布局HJT电池技术 [2] - HJT电池亦为钙钛矿叠层的最优底电池，具备长期演进潜力 [1][2] 轨道资源与平台演进 - 当前主流轨道以LEO与SSO为主，其中SSO可提供全年稳定日照，是高功率数据中心最优选择，剩余可用空间约9617颗星，资源宝贵 [3] - 为解决轨道短缺问题，太空算力平台正沿大型化与集群化两条路径发展，以实现百GW级大规模部署 [3] - 大型化路径代表：如Starcloud构建4km×4km光伏母舰平台，集中部署算力模块 [3] - 集群化路径代表：如谷歌Suncatcher计划81~324星编队部署，以提升单位轨道算力密度 [3] - 根据测算，10GW光伏产能可对应448个谷歌Suncatcher星簇或2座Starcloud母舰 [3] 重点推荐公司 - 研报重点推荐迈为股份(300751.SZ)和高测股份(688556.SH) [1]

光伏ETF市场表现 - 1月8日，光伏ETF华夏（515370）上涨1.26% [1] - 其持仓股迈为股份涨超15%，奥特维涨超11%，钧达股份涨停 [1] 太空光伏产业趋势 - 全球AI大模型加剧数据中心电力缺口，催生出部署于低/中轨的“太空算力”新形态 [1] - 太空算力相比传统地面数据中心，拥有部署效率高、能源效率佳、冷却成本低等颠覆性优势 [1] - 太空光伏已从试验阶段迈入商业化加速期，为太空算力、深空探测、偏远地区供电及军事应急等场景提供长效能源支撑 [1] 太空光伏技术路径与成本结构 - 在太空光伏系统中，能源系统成本占比达22%，对卫星整体经济性起决定性作用 [1] - 卷展式结构因轻量化、高功率质量比的特点，逐步取代传统Z型结构成为LEO轨道主流方案，该结构仅适配柔性化、薄片化电池 [1] - 硅基HJT电池凭借低温工艺、柔性兼容性及减重优势，成为新一代卷展式光伏系统的最优适配选择 [1] - 硅基HJT电池同时作为钙钛矿叠层最优底电池，具备长期技术演进潜力 [1] 电池技术发展预期 - P型HJT电池在现有量产技术中抗辐射、轻量化优势最明显，2026年后渗透率预计将有所提升，并以执行低轨短期低成本低功率任务为主 [1] - 钙钛矿及叠层电池有望凭借高比功率、抗辐射优势，在2028年后将逐步承担低轨星座及深空探测任务 [1] 光伏ETF产品概况 - 光伏ETF华夏（515370）跟踪中证光伏产业指数，涉及光伏产业链上、中、下游企业，包括硅片、多晶硅、电池片、电缆、光伏玻璃、电池组件、逆变器、光伏支架和光伏电站等 [2] - 该指数光伏含量为83.64%，其光伏含量在全市场指数中排名第一 [2]