（原标题：7月美国就业增长大幅放缓） 路透社8月1日报道，美国劳工统计局公布数据显示，美国7月非农新增就业人数7.3万 人，增长放缓幅度超过预期，劳动力市场急剧放缓；6月数据被大幅下修，从14.7万修 正为1.4万；7月失业率从上个月的4.1%升至4.2%。美联储主席鲍威尔表示，由于供给和 需求同时下降，劳动力市场处于平衡状态；但其也承认，劳动力市场的这种波动预示 着下行风险。特朗普关税政策的不确定性加剧了就业增长放缓的趋势，其打击移民的 行动也减少了劳动力供应。部分经济学家认为，美联储今年重启宽松政策的窗口正在 关闭。 ...

日本央行政策立场 - 央行密切关注物价上行风险 强调独立性对物价和宏观稳定性的关键作用 [1] - 食品通胀走势需持续观察 判断是否符合预期放缓趋势 [1] - 当前物价趋势呈上升态势 但整体水平仍低于2%目标区间 [1] 货币政策导向 - 宽松政策维持不变 主要考量通胀水平未达目标 [1] - 收益率曲线控制政策风险处于可控范围 未出现显著滞后 [1]

欧元区经济前景与货币政策 - 拉加德指出欧元区经济增长风险仍倾向于下行 [1] - 贸易不确定性持续存在且未发生显著变化 [1] - 鸽派观点认为欧元区可能需要更多宽松政策支持 [1]

美联储政策动向 - 美联储理事沃勒重申7月可能降息 [1] - 宽松政策决策不涉及政治动机 [1]

COMEX白银库存及价格 - 6月30日COMEX白银库存录得15542.26吨，较上一交易日增持18.8吨 [1] - 6月30日COMEX白银收盘价36.33美元/盎司，日内涨幅0.46%，最高触及35.59美元/盎司，最低36.33美元/盎司 [1] - 6月27日COMEX白银库存为15523.46吨，较前值减持28.93吨 [2] 美国财政与货币政策 - 美国财政部长称"美丽大法案"在参议院以微弱优势通过，涉及税法全面改革，包括削减医疗补助和绿色能源计划资金 [2] - 特朗普法案若获批可能使财政赤字增加3.8万亿美元，或削弱美元并提振贵金属需求 [2] - 美联储预计2025年实施超60个基点的宽松政策，低利率环境或支撑金价 [2] 国际贸易动态 - 美中正解决稀土矿产交易相关问题，加拿大取消对美国科技公司的数字服务税，改善市场乐观情绪 [2] 经济数据预期 - 6月ISM制造业PMI预计从48.5升至48.8 [2] - ADP就业变化预计从增加37K个私人工作岗位改善至85K [2]

美债市场表现 - 2025年上半年美国国债市场迎来自2020年以来表现最为亮眼的上半年 [1] - 截至6月30日10年期美债收益率累计下跌35个基点 为过去五年来上半年最大幅度下跌 [1] - 债券收益率与价格成反比 收益率下跌意味着价格上涨和投资者需求回暖 [1] 通胀预期变化 - 通胀升温叙事瓦解成为推动债市走强的关键因素 通胀是债市的头号敌人 [3] - 中东地缘政治局势缓和导致油价从每桶75美元回落至65美元以下 为通胀担忧降温提供支撑 [3] - 5月美国企业支付关税总额达222亿美元创单月纪录 但消费者通胀环比仅上涨0.1%低于预期的0.2% [3] - 经济学家认为关税对通胀影响存在滞后效应 未来两个月数据更能体现真实趋势 [4] 利率政策预期 - 市场对美联储降息预期明显变化 从年初认为降息空间有限转为预计12月前利率下调至3.5%-3.75%区间 [5] - 经济增长预期持续下调促使市场押注美联储将更积极采取宽松政策 [5] - 特朗普政府提前聚焦美联储主席人选动作加剧市场对政策转向鸽派的预期 [6] - 华尔街开始预期将由更鸽派的新主席接替鲍威尔 若经济疲软10年期国债收益率可能重回4.16%和3.72%水平 [6]

日本央行审议摘要 - 一位成员认为日本经济可能出现意外增长或面临通胀压力 主要由于美国 欧洲和新兴经济体倾向于宽松政策 [1]

宏观经济数据 - 5月CPI同比降0.1%，核心CPI同比增速加快0.1个百分点至0.6%，PPI同比降幅扩大0.6个百分点至3.3%[6] - 5月出口同比增长4.8%，增速降3.3个百分点，进口同比降3.4%，降幅扩大3.1个百分点，贸易顺差1032.2亿美元，增加69.8亿美元[6] - 5月新增人民币贷款6200亿元，同比少增3300亿元，社会融资增量2.29万亿元，同比多增2247亿元，M1同比增速2.3%，M2同比增速7.9%[6] 固定收益市场 - 本周央行公开市场净回笼727亿元，资金价格小幅上行，下周关注央行公开市场投放情况[7] - 本周债市窄幅波动，国债收益率普遍下行，国开债收益率短端上行，长端下行[40] - 本周同业存单净融资规模-1622.60亿元，信用债净融资额976.38亿元，环比回落269.43亿元[43] 权益市场 - 本周上证指数等表现较弱，创业板指表现较强，金融风格上涨0.76%，消费风格下跌1.08%，日均成交金额13716.78亿元，较上周增加1628.23亿元[50] - 中美关税战进入“边打边谈”阶段，短期或改善市场风险偏好，中期大盘改善待观察国内政策与内需情况[51] - 5月出口数据回落，6月对美出口有望好转，中期对外贸易对国内经济支撑将稳定[52] 风险提示 - 货币政策超预期收紧，经济超预期复苏致债券收益率大幅反弹[8] - 地方财政状况恶化致城投债信用风险集中显现，美国经济及通胀数据超预期使美联储紧缩周期延长[8]

交易员加大对英国央行8月降息的押注，认为概率为80%；加大对英国央行宽松政策的押注，预计今年 还将再降息50个基点。 ...

欧洲央行政策动态 - 欧洲央行密切监测能源价格的溢出效应，若影响持续可能调整政策 [1] - 近期欧元上涨已产生明显的通胀抑制效应 [1] - 未来6个月内若采取行动更可能是宽松政策而非紧缩 [1] - 当前利率非常接近中性区间中心，政策进程未必结束 [1] 欧洲央行政策原则 - 政策必须保持灵活性同时保持可预测性 [1] - 欧洲央行不能对当前形势表现自满或被动 [1]