日本政治选举与市场反应 - 日本执政党自民党在众议院选举中单独获得三分之二超级多数席位 为战后任何政党最高水平 [1] - 选举结果为日本首相高市早苗实施更多债务驱动的财政刺激政策扫清障碍 市场预期宽松政策将持续 [3] 日本金融市场表现 - 日经225指数涨幅扩大至5.15% 史上首次站上57000点 [1] - 日本东证指数涨幅扩大至3% [1] - 日元兑美元汇率交投于157.50附近 市场预期宽松政策令日元承压 [3] - 日本30年期国债收益率上升6.5个基点至3.615% 日本10年期国债收益率上行4.5个基点至2.275% [3] 日本公司股价变动 - 软银集团股价上涨8.5% 为1月28日以来最大涨幅 [1] 亚洲其他市场表现 - 韩国首尔综指高开4.1% [6] - 韩国三星电子股价涨逾6% [6] 大宗商品市场动态 - 现货黄金涨至5040美元附近 日内涨幅1.6% [6] - 现货白银站上80美元关口 日内涨幅超过3% [1][6] - 布伦特原油价格下跌1.3% 因中东局势紧张缓解 [6] - 有分析认为日本法定货币持续走弱 推高了市场对黄金等硬资产的需求 [9] 铁矿石供应潜在风险 - 澳大利亚西海岸主要港口因热带气旋接近而关闭 散货船被迫出海 该地区包括皮尔巴拉附近的多个石油和天然气作业设施 [10]

美联储官员政策立场 - 美联储理事丽萨·库克认为当前的政策利率只是略具限制性的，仅是非常温和的限制 [1] - 库克暗示支持在进一步降低利率之前先等待一段时间，采取观望态度 [1] - 库克表示考虑到劳动力市场的状况和通胀的情况，现在是坐下来观望会发生什么的最佳时机 [1] 对通胀与政策的评估 - 库克认为考虑到关税的影响，价格水平的上涨应该是暂时的 [1] - 库克希望看到政策回到反通胀的道路 [1] - 库克指出美联储在去年年底推出了大量宽松政策 [1]

美联储人事变动对货币政策的影响 - 如果凯文·沃什被任命为美联储主席，可能不会使联邦公开市场委员会的投票天平向降息倾斜 [1] - 如果鲍威尔在主席任期结束后仍留在理事会，总统将需要用斯蒂芬·米兰于1月31日到期的理事会席位来任命沃什 [1] - 自获得任命以来，斯蒂芬·米兰在每次会议上都投票支持下调基金利率 [1] - 任命沃什意味着美国总统特朗普将失去一个支持降息的宝贵声音 [1] - 如果沃什获得任命，宽松政策并非板上钉钉之事 [1]

美国经济与通胀前景 - 当前美国经济前景依然乐观，经济持续增长 [1] - 劳动力市场虽然略显疲软但已趋于稳定 [1] - 通胀率仍高于美联储的目标水平，这使得近期降息缺乏充分依据 [1] 美联储政策预期与路径 - 投资者应将关注点转向3月和6月的FOMC会议，视其为潜在的政策调整窗口 [1] - 如果经济形势需要，政策调整也可能推迟到2026年下半年进行 [1] - 市场将密切关注美联储主席鲍威尔释放的任何关于美联储对进一步宽松政策的开放态度信号 [1] - 就目前而言，美联储谨慎行事、逐次会议决策的方式似乎将继续保持 [1]

金价走势与市场表现 - 2026年1月8日COMEX黄金期货收盘上涨0.57%，报4487.90美元/盎司 [1] - 同期，黄金ETF华夏（518850）下跌0.1%，黄金股ETF（159562）下跌0.39%，有色金属ETF基金（516650）下跌1.72% [1] - 金价盘中受美国政策与地缘风险影响先抑后扬，尾盘震荡拉升 [1] 美国货币政策信号 - 美国财长贝森特明确表示希望降低利率，并称利率是驱动未来经济增长的关键因素 [1] - 美联储理事米兰预计在2026年降息约150个基点 [1] - 预计此举有望创造约一百万个就业岗位，同时不会引发通货膨胀 [1] 地缘政治与避险需求 - 美委冲突升级显著强化了黄金与白银的避险属性 [1] - 尽管节前因保证金调整价格回落，但节后出现快速反弹 [1] - 地缘政治风险加剧了全球资本向贵金属市场避险 [1] 市场驱动因素分析 - 当前冲突导致的美债收益率倒挂与美联储降息预期持续削弱美元信用 [1] - 美元信用削弱推动了央行增持黄金 [1] - 紫金天风期货分析指出，上述因素共同支撑了贵金属市场 [1]

债市近期表现与资金流向 - 债市近期呈现小幅震荡，股债跷跷板效应明显 [1] - 科创债ETF鹏华近8个交易日获得连续资金净流入，合计净流入37.95亿元，日均净流入达4.74亿元，最高单日净流入9.99亿元 [1] 机构对债市投资的观点 - 国联民生证券认为2026年债市投资需关注三方面变化：权益市场上涨情况、央行货币政策宽松情况以及通胀回升情况 [1] - 权益市场方面，当前看涨情绪较强，风险偏好提高会带动利率上升，需观察经济数据能否支撑股市持续上涨 [1] - 货币政策方面，需关注宽松政策是否会前置发力，例如一季度是否降息，以及全年降息幅度和时间点选择对债市的影响 [1] - 通胀方面，关键在于通胀能否回升及回升的斜率 [1] - 国盛固收团队预计节后债市将有所修复，原因包括：节前落地的公募费率新规较征求意见稿缓和，可能改善赎回压力；新的一年银行指标压力缓和，整体配置力量增强 [1] 科创债ETF产品特性与优势 - 科创债ETF鹏华是首批10只科创债ETF之一，跟踪上证AAA科技创新公司债指数，该指数成分券选自上交所上市的科技创新公司债，主体评级为AAA，隐含评级在AA+及以上 [2] - 相较于单券买入策略，科创债ETF具有低费率、低交易成本、透明度高、分散度高、“T+0”高效申赎等优势，有利于分散投资组合风险并提高资金使用效率 [2] 行业对科创债市场的展望 - 华西证券认为，在政策红利下，科创债市场空间广阔，科创债ETF作为科技领域债券的唯一指数化工具，其长期配置价值和市场影响力有望持续凸显 [2] - 科创债ETF工具属性灵活，兼顾收益机会与流动性，适配投资者的稳健型需求 [2] 鹏华基金的战略布局与定位 - 鹏华基金自2018年下半年确立了“固收工具型产品”中长期战略，并在利率债指数产品及ETF、信用债指数、存单指数产品等方面积极布局，致力于打造固收工具库 [2] - 公司凭借专业的债券指数投资管理能力和丰富的产品运作经验，力争成为国内“固收指数专家”，持续为投资者提供优质的债券指数化投资工具 [2]

贵金属市场近期价格表现 - 新年伊始现货黄金价格从两周低点回升，上涨0.8%至每盎司4,346.69美元 [1] - 现货白银价格大幅上涨2.1%至每盎司72.75美元 [1] - 现货铂金价格上涨0.2%至每盎司2,057.74美元，现货钯金价格上涨2.4%至每盎司1,642.90美元 [1] 贵金属历史价格与年度涨幅 - 黄金在2025年全年大涨64%，创下自1979年以来的最大年涨幅 [1] - 白银在2025年全年大涨147%，成为有记录以来涨幅最大的一年 [1] - 铂金在2025年全年涨幅达127%，钯金全年涨幅达76%为15年来最佳 [1] 贵金属价格驱动因素 - 对美联储降息和进一步宽松政策的押注是推动黄金去年涨势的关键因素，投资者目前预计美联储今年至少会降息两次 [1] - 地缘政治冲突、各国央行的强劲买需及上市交易基金持仓增加，共同推动了黄金去年的涨势 [1] 贵金属价格历史高点 - 现货黄金在12月26日曾触及4,549.71美元的纪录高位 [1] - 现货白银在周一曾创下83.62美元的历史新高 [1] - 现货铂金在周一曾升至2,478.50美元的历史高点 [1]

市场综述 - 科技股抛售潮重创市场 [5] - 白银价格暴跌 黄金与金银价格创下历史新高 [5] - 所有华尔街分析师预计市场将出现一轮上涨行情 [5] 重点公司/人物 - 一位行事低调的前募资人士被称为“印尼镍业之王” [5]

伦敦金现货价格表现 - 今日亚盘时段最新报价为4355.41美元/盎司，较前一交易日上涨23.76美元/盎司，涨幅达0.55% [1] - 日内价格最高触及4355.92美元/盎司，最低下探至4322.53美元/盎司 [1] - 昨日收盘价为4331.65美元/盎司，今日开盘价为4329.39美元/盎司 [1] 美联储货币政策动态 - 美联储在12月初完成年内第三次降息后，已明确释放“暂停行动”信号 [1] - 自9月以来连续三次各25个基点的降息，已将基准利率下调至3.5%-3.75%的区间 [1] - 前美联储官员指出，在通胀未见实质改善的背景下，年内已累计降息75个基点，预计美联储将进入较长的观望阶段 [1] - 美联储主席鲍威尔表示当前政策利率已处于“合理的中性区间”，为后续根据经济数据灵活调整创造了条件 [1] - 官员们普遍认为，三次降息已使政策接近“中性”，既不过度刺激也不抑制经济 [2] - 分析师预计会议纪要核心信息是“除非必要，否则不会进一步降息”，并可能详细记录部分官员对12月降息决策的保留意见 [2] 市场对政策前景的预期与分歧 - 市场关注焦点在于“暂停”会持续多久，纪要或反映两派观点：一方担忧通胀坚持谨慎，另一方更关注就业市场支持更长期维持宽松 [2] - 机构预测，暂停状态可能至少延续至明年年中，届时新主席提名落地、通胀路径也将更为清晰 [2] 伦敦金技术面分析 - 日线级别趋势转弱处于修复阶段，昨日收出大阴线，实体贯穿5/10/20日均线形成明显破位 [3] - 均线系统中5日均线位于4461.81，与10日均线死叉下行，短期趋势转空 [3] - 金价RSI报35.6，进入超卖区间，显示短期跌势或趋缓 [3] - MACD死叉且绿柱持续放大，表明下行动能仍存，而KDJ在低位金叉，发出短线反弹信号 [3] - 4小时级别呈震荡寻底格局，金价已跌破上行通道下轨转入下降通道运行，布林带开口向下，金价贴近下轨反弹空间受限 [3] - 小时级别表现为低位震荡并初现企稳迹象，小幅反弹至4350美元附近遇阻回落，显示上方压力依旧较大，成交量较昨日暴跌时明显萎缩反映市场观望情绪浓厚 [3]

黄金的四大核心定价属性 - **商品属性**：黄金价格主要由需求端决定，因其供应量相对稳定，主要需求来自珠宝、投资及央行购金，工业需求占比较低，商品属性较弱 [5] - **货币属性**：黄金作为“硬通货”和价值储存工具，其价格通常与美元指数负相关，美元走强时金价承压，美元走弱或信用受质疑时金价上升，央行购金是支撑金价的结构性长期因素 [6][9] - **金融属性**：黄金作为无息实物资产，其持有成本与实际利率（通常以美国10年期国债实际收益率为标准）挂钩，通胀上升降低实际利率会减少持有黄金的机会成本，市场流动性波动和金融动荡也会提升其吸引力 [14][15][16] - **避险属性**：在风险情景下，市场对经济悲观并担忧美元信用稳定性时，资金会转向黄金以规避本金损失，历史数据显示在互联网泡沫破裂、金融危机、疫情及地缘冲突等事件中黄金多呈现上涨 [17][18] 黄金历史价格涨跌的驱动因素复盘 - **大涨的核心驱动**：结构性趋势（如去美元化、央行储备多元化）与周期性利好（如通胀、避险需求、宽松政策）共振，例如1971-1980年累计上涨近20倍，1999-2011年上涨超6倍，2015-2020年涨幅近1倍，2022年至今从1600多美元涨至超4400美元 [21][24] - **大跌的主要诱因**：由货币政策收紧、通胀快速回落或央行抛售等因素引发，例如1983-1985年美联储加息导致金价两年跌超40%，2013年因美联储“Taper Talk”与加息预期跌28%，1975年、1981年、1991年高通胀回落叠加油价大跌分别导致金价下跌25%、32%、10% [22][23][24] - **央行行为的影响**：1997年全球央行持续抛售黄金，在亚洲金融危机和油价暴跌背景下，金价两年跌超20%，此后欧洲多国央行签署《央行售金协议》（CBGA）以设定售金上限稳定市场 [24] 当前市场背景下对黄金投资的看法 - **从货币属性看配置价值**：在全球债务扩张、货币超发、经济增速放缓及动荡加剧的背景下，黄金的货币和避险属性突出，瑞·达利欧认为黄金是对冲货币信用贬值的终极工具，已取代美债成为无风险资产，建议在投资组合中配置10%至15%的黄金 [25] - **从金融属性看不同观点**：巴菲特对黄金持谨慎态度，认为其作为无息实物资产不具备生产性，价值增长主要依赖市场情绪和投机行为 [26]