【知其然知其所以然：本轮行情为何爆发？】 本轮行情呈现整体缓慢上行、阶段热点加速的特征，背后有四大逻辑支撑： 近期，A股市场持续沸腾，走出了波澜壮阔的大行情。8月25日，沪指连续多日刷新近10年新高，创业板指单日涨幅创2022年以来新高，两市成交额于超3.1 万亿元创历史次新高。 如此亮眼的行情也激发了市场的投资热情，但在入市加仓之前，让我们先了解本轮行情爆发的驱动因素是什么？"慢长行情"在途，该怎么追，怎么切？ 一是政策改善资本市场信心、催化经济基本面持续修复。去年924政策极大地改善了资本市场信心；在积极的财政政策和适度宽松货币政策催化下，经济基 本面改善趋势不断强化，25年上半年GDP同比增长5.3%，高于全年经济目标。 二是资金面持续活跃。一方面，两融余额创近10年新高，两市成交额连续多日高于2万亿元，市场资金高度活跃；另一面，美联储处于降息周期，增长潜力 大、估值相对低位的中国资产对外资吸引力显著提升。 三是投资者风险偏好提升。在政策催化和经济修复预期下，投资者风险偏好显著提升。 四是A股市场处于产业大爆发阶段。从人形机器人、再到DeepSeek等AI大模型，再到创新药等新质产业持续爆发。 【"慢长 ...

市场表现 - 2025年8月18日A股市场震荡上行，沪指创近10年来新高，科创综指ETF汇添富(589080)上涨1 94%，收于1 158元，成交额42 497万，换手率11 09% [1] - 科创综指成分股表现强势，南新制药(688189)上涨20 03%，申联生物(688098)上涨20 02%，天承科技(688603)上涨20 00% [1] - 科创综指ETF近5日涨幅6 04%，20日涨幅14 09%，60日涨幅25 32%，显示强劲的短期和中长期表现 [1] 成分股分析 - 科创综指ETF前十大成分股中，寒武纪-U(688256)上涨3 18%，金山办公(688111)上涨3 64%，联影医疗(688271)上涨1 79% [2] - 半导体相关成分股占比最高，塞武纪-U(688256)权重4 81%，海光信息(688041)权重4 54%，中芯国际(688981)权重2 23% [2] - 医药生物行业成分股表现分化，百利天恒(688506)下跌0 42%，惠泰医疗(688617)下跌3 56% [2] 行业动态 - 2025年上半年中国半导体产业总投资额4550亿元，同比下滑9 8%，但半导体设备投资逆势增长53 4% [3] - 全球科技巨头加速AI基础设施投入，微软2025财年资本开支达882亿美元，谷歌和Meta分别上调至850亿和660-720亿美元，同比增幅超60% [3] - 国内科技企业同步加大投入，阿里2025财年资本开支激增184%至934亿元，计划未来三年投入3800亿元，腾讯2024年资本开支增长221%至767 6亿元 [4] 投资主题 - 半导体材料国产化趋势明确，国产半导体材料国产化率预计同步提升，国内半导体材料迎来投资窗口期 [3] - 全球科技巨头进入AI基础设施建设增长期，大模型从技术验证转向规模化落地，算力需求呈指数级增长 [3][4] - 科创综指ETF覆盖科技创新前沿领域，具有高科创属性和成长潜力，为投资者提供布局20cm高弹性科创板块的工具 [4]

科创板指数及ETF表现 - 上证科创板100指数(000698)上涨2.66%，成分股经纬恒润(688326)上涨9.84%，三生国健(688336)上涨9.31%，博瑞医药(688166)上涨8.71% [1] - 科创100ETF汇添富(589980)上涨2.39%，最新价报0.99元，盘中换手2.61%，成交2001.76万元，近1月日均成交1861.93万元 [1] - 科创100ETF汇添富近2周规模增长2.34亿元，份额增长2.52亿份，新增规模和份额均位居可比基金1/11，近10个交易日合计资金流入2.48亿元 [1] - 上证科创板综合指数(000680)上涨2.14%，成分股概伦电子(688206)上涨20.01%，益方生物(688382)上涨20.00%，中邮科技(688648)上涨16.35% [4] - 科创综指ETF汇添富(589080)上涨超2%，最新价报0.94元，盘中换手3.39%，成交2452.24万元，近1月日均成交3831.99万元 [4] - 科创综指ETF汇添富近2周规模增长3424.60万元，份额增长5000.00万份，新增规模和份额均位居可比基金3/12，近10个交易日合计资金流入5604.68万元 [4] 科技行业动态 - 国内EDA龙头公司华大九天和概伦电子加速募资收购，平台整合节奏加快，国产化EDA和IP厂商能力逐步补全 [7] - AI芯片国产替代空间广阔，华为昇腾、海光信息、寒武纪等厂商加速突破性能、产能及生态瓶颈，昇腾910B基本可对标英伟达A100，寒武纪思元590芯片有望替代英伟达H20 [7] - 2025年下半年科技产业投资主线围绕AI展开，大模型持续进步推动AI从技术进步迈向生产力落地，已在广告、游戏、管理软件、智能汽车等领域改变产品形态或行业格局 [7] - DeepSeek R2、GPT-5预计下半年发布，中国科技产业价值重估过程尚未结束，AI生态扩张和应用落地带来细分行业投资机会 [7] 科创板投资机会 - 科创板处于"强政策+低利率+周期上行"三轮驱动格局，整体配置价值突出 [8] - 科创综指ETF汇添富(589080)覆盖全面、科创属性高、成长潜力强，适合布局科技创新前沿 [8] - 科创100ETF汇添富(589980)成长性和弹性更高，与"投早、投小、投长期、投硬科技"政策方向契合，聚焦新一代信息技术、生物医药、高端制造、新能源等领域 [8] - 两只ETF管理费仅0.15%/年，无需满足科创板投资门槛，便于投资者参与科技行情 [8]