佳力图成立于2003年8月26日，于2017年11月1日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为江苏省 南京市。该公司是国内数据中心温控领域的领先企业，专注精密环境控制设备，具备全产业链优势。 佳力图主营业务为在数据中心机房等精密环境控制领域提供控温、节能等设备以及相关技术服务，所属申 万行业为机械设备 - 通用设备 - 制冷空调设备，涉及数字能源、阿里概念、华为概念、核聚变、超导概 念、核电等概念板块。 董事长何根林薪酬56.92万元，同比增加1.6万元 佳力图控股股东为南京楷得投资有限公司，实际控制人为何根林。董事长何根林，中国国籍，无境外永久 居留权，1954年生，专科学历，助理经济师。历任南京五洲制冷集团公司副总经理等职，2015年10月至今 任佳力图董事长。其2024年薪酬为56.92万，2023年为55.32万，同比增加1.6万元。总经理李林达，中国国 籍，无境外永久居留权，1980年生，硕士学历，高级工程师。历任南京三宝科技股份有限公司技术支持工 程师等职，2021年10月至今任佳力图总经理，2024年薪酬56.92万，2023年55.32万，同比增加1.6万元。 A股股东户数较上期减少9. ...

财务业绩表现 - 2025年1-9月公司实现营业总收入31.08亿元，归属于上市公司股东的净利润1.48亿元，同比略有下滑 [2] - 工业自动化业务实现营业收入近20亿元，同比增长5.31%，毛利率基本持平 [2] - 网络能源业务实现营业收入近5.2亿元，同比下降9.13%，业务毛利率略有增加 [2] - 新能源汽车业务实现营业收入近4.6亿元，同比增长4.19%，毛利率提升4个百分点 [2] - 光伏储能业务实现营业收入1.3亿元，同比下降25.95%，业务毛利率提升14个百分点，减亏成效明显 [2] - 公司前三季度各季度收入同比情况实现逐季改善 [3] 网络能源业务竞争力 - 网络能源业务专注于模块化UPS及数据中心关键基础设施一体化解决方案的研发生产与应用 [4] - 一体化解决方案竞争优势在于供配电（UPS+精密配电柜）+温控（空调+液冷）+监控三大系统均为自主研发，且联动性强 [4] - 模块化UPS产品已连续九年在中国市场占有率稳居第二 [4] - 行级空调产品在中国行级机房空调市场排名第五 [4] 网络能源业务市场与结构 - 网络能源业务海外市场占比超过60%，覆盖区域包括中国香港、泰国、南非、东南亚、南美等地 [5] - 国内市场主要依托传统渠道，如市政、教育、医疗等领域，今年在运营商和金融行业取得一定突破 [5] - 产品结构中UPS占比约70%，精密空调和一体化数据中心的占比正逐步提升 [6] - 精密空调已成为产品结构中第二大产品，在国产品牌中排名TOP前五，增速快 [6] 研发投入与费用管理 - 网络能源业务的研发投入占该业务营业收入的比重将近10%，与公司其他业务板块占比基本相当 [7] - 公司期间费用较高主要因推进管理变革、组织及人才资源建设，持续加强变革投入和研发投入 [10] - 随着收入规模提升，未来费用率有望随之摊薄 [10] 业务调整与战略转型 - 网络能源业务业绩下滑因传统公共服务市场资本开支下降，公司正积极推进运营商、金融和IDC等领域行业化运营及大客户经营策略转型 [8] - 光伏业务下滑因公司优先聚焦产品竞争力提升，市场端采取聚焦和差异化策略，保障订单盈利质量改善 [9] - 公司全面推动系统性变革，围绕中期规划目标，推动产品力、营销力及平台力建设，加强海外市场投入 [3]

佳力图所属申万行业为：机械设备-通用设备-制冷空调设备。所属概念板块包括：阿里概念、小盘、 IDC概念（数据中心）、数字能源、5G等。 10月21日，佳力图盘中上涨3.32%，截至10:23，报9.03元/股，成交2346.37万元，换手率0.49%，总市值 48.93亿元。 资金流向方面，主力资金净流入148.37万元，大单买入233.95万元，占比9.97%，卖出85.58万元，占比 3.65%。 佳力图今年以来股价涨10.12%，近5个交易日涨1.35%，近20日跌7.76%，近60日涨0.00%。 今年以来佳力图已经3次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为5月9日。 资料显示，南京佳力图机房环境技术股份有限公司位于江苏省南京市江宁经济技术开发区苏源大道88 号，成立日期2003年8月26日，上市日期2017年11月1日，公司主营业务涉及数据中心机房等精密环境控 制领域提供控温、节能等设备以及相关技术服务。主营业务收入构成为：精密空调66.60%，机房环境 一体化产品25.26%，代维服务6.52%，其他(补充)1.62%。 截至6月30日，佳力图股东户数4.98万，较上期减少1.83%；人均流通股1088 ...

股价表现与资金流向 - 9月19日盘中股价下跌2.03%至9.64元/股 总市值52.23亿元 成交额7270.68万元 换手率1.37% [1] - 主力资金净流出647.33万元 特大单买卖占比分别为1.73%和1.87% 大单买卖占比分别为13.93%和22.69% [1] - 年内股价累计上涨17.56% 近5日/20日/60日分别变动-1.63%、-7.31%和+11.19% 年内3次登上龙虎榜 [1] 经营业绩表现 - 2025年上半年营业收入3.21亿元 同比增长32.20% [2] - 同期归母净利润亏损1777.16万元 同比大幅下降262.89% [2] 公司基本信息 - 主营业务为数据中心精密环境控制 精密空调收入占比57.06% 机房环境一体化产品占比34.43% [1] - 所属申万行业为机械设备-通用设备-制冷空调设备 概念板块涵盖小盘、专精特新、东数西算等 [1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数4.98万户 较上期减少1.83% [2] - 人均流通股10889股 较上期增加1.86% [2] 分红历史记录 - A股上市后累计派现3.80亿元 [3] - 近三年累计派现总额1.25亿元 [3]

股价表现与交易数据 - 9月15日盘中股价下跌2.04%至9.60元/股 总市值52.02亿元 成交额4762.38万元 换手率0.91% [1] - 主力资金净流出304.43万元 其中特大单卖出129.63万元占比2.72% 大单买入602.35万元占比12.65%同时卖出777.15万元占比16.32% [1] - 年内股价累计上涨17.07% 但近期表现分化：近5日下跌0.83% 近20日下跌15.64% 近60日上涨15.94% [1] 股东结构与资金动向 - 截至6月30日股东户数为4.98万户 较上期减少1.83% 人均流通股10889股 较上期增加1.86% [2] - 今年以来公司3次登上龙虎榜 最近一次为5月9日 [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入3.21亿元 同比增长32.20% [2] - 同期归母净利润亏损1777.16万元 同比大幅减少262.89% [2] 公司基本概况 - 主营业务为数据中心精密环境控制 收入构成：精密空调57.06% 机房环境一体化产品34.43% 代维服务4.57% 其他业务3.93% [1] - 所属申万行业为机械设备-通用设备-制冷空调设备 概念板块包括小盘、专精特新、阿里概念、液冷概念、东数西算等 [1] 分红历史记录 - A股上市后累计派现3.80亿元 近三年累计派现1.25亿元 [3]

股价表现与资金流向 - 9月11日盘中股价上涨2.09%至9.75元/股 总市值52.83亿元 成交额8270.37万元 换手率1.58% [1] - 主力资金净流入95.51万元 大单买入占比15.14%(1252.42万元) 卖出占比13.99%(1156.91万元) [1] - 年内股价累计上涨18.90% 近5日涨3.94% 近20日跌6.97% 近60日涨18.76% 年内3次登上龙虎榜 [1] 经营业绩与财务数据 - 2025年上半年营业收入3.21亿元 同比增长32.20% [2] - 同期归母净利润亏损1777.16万元 同比下滑262.89% [2] - 上市后累计派现3.80亿元 近三年累计派现1.25亿元 [3] 股东结构与公司概况 - 股东户数4.98万户 较上期减少1.83% 人均流通股10889股 较上期增加1.86% [2] - 公司主营数据中心精密环境控制设备 精密空调收入占比57.06% 机房环境一体化产品占比34.43% [1] - 所属申万行业为机械设备-通用设备-制冷空调设备 概念板块涵盖小盘、专精特新、液冷、东数西算等 [1]

行业与公司 * 行业聚焦于液冷散热技术 特别是数据中心和AI算力集群的温控解决方案[2][3] * 公司为英维克 深耕温控领域 业务覆盖数据中心温控 储能温控 新能源轨交空调 电子散热等多个方向[2][6] 核心观点与论据 **液冷技术市场前景** * 液冷技术市场预计在2025或2026年迎来价值释放 主要驱动因素包括高算力需求下芯片功耗攀升 液冷渗透率提高以及AI集群对算力密度的需求[2][3] * 随着芯片功耗提升 液冷成为散热必选方案 对于功耗大于800~1000瓦的GPU 液冷是不可或缺的解决方案[4][18] * 国内三大运营商发布液冷白皮书 推动生态成熟并促进行业标准统一 如快捷头标准UQD和NVQD 以及各种标准化的冷却液 冷板等[20] * 液冷热市场规模预期 国内市场预计2025年配套市场价值达几十亿至几百亿甚至千亿规模 加上全球市场 2026年整体市场规模预计接近千亿[23] **公司业务布局与发展** * 英维克成立于2005年 从4G/5G基站散热起家 逐步拓展至数据中心 储能 新能源轨交等领域 并通过收购科泰增强新能源客车和轨交温控业务[2][4][5] * 公司主营业务聚焦设备散热和环境温控两大方向 产品覆盖数据中心 电子散热 机柜空调 储能 冷链运输 新能源轨交空调及室内空气环境控制等八个业务[6] * 旗下重要子公司包括英维克信息与英维克软件提供智能解决方案 深圳科泰负责新能源客车空调业务 上海科泰专注轨交温控业务等[6] * 公司具备全链条液冷热管理能力 自研自产快接头 多功能连接器以及服务器用静默式Tank 累计交付1.2GW液冷产品[4][8][22] * 在冷却液领域进行了全面布局 包括自研的冷却工质 如CDO 风叶式 液液式 机架式和机柜式冷却方案[24] * 能够提供风冷加液冷融合的解决方案 有助于国内从风冷向液冷的平滑过渡[25] **财务表现与业务增长** * 过去十年营收和归母净利润持续双增长 2019年至2024年 总营收从13.38亿元提升到45.89亿元 复合增速达29.96% 归母净利润从1.6亿元提升到4.53亿元 复合增速超过30%[2][9] * 机房温控业务从2019年的6.25亿增长到2024年的24.41亿 复合增速达到31% 2024年占比提升至53%[2][10] * 机柜温控节能产品（主要由储能业务及部分工业应用组成）从2019年的3.37亿增长到2024年的17.15亿 年复合增速达到35.61% 其中储能相关营收在2024年实现了15亿元 同比增长22%[11] * 其他业务从2019年的0.41亿元增长到2024年的2.47亿元 电子散热业务被纳入其他收入[12] * 2025年上半年液冷收入超过2亿元[2][10] **海外市场拓展** * 海外市场拓展加速 液冷UQD连接器产品进入英伟达MGX生态 加大海外推广力度 2024年海外营收达6.66亿元 五年复合增速55% 营收占比14.38%[4][14] **研发与费用控制** * 公司重视研发投入和技术创新 2025年上半年研发费用率显著增长 从2024年底开始大量招聘硕士生 博士生 以提前布局行业领先技术[15] * 剔除股权激励影响后 销售费用率稳中有降 管理费用率保持稳定 公司整体费用控制能力优秀[15] **毛利率表现** * 综合毛利率维持持平 但2025年上半年有所下滑 主要因国内低毛利产品发货量占比较大 未来随着海外收入增长及液冷放量 有望改善毛利率[13] * 细分来看 机房温控业务毛利率在2019年至2021年逐年下降 但2020年后回升 户外机柜温控业务除2020年外维持31%以上毛利率 2024年底达31.48% 储能业务市场竞争趋缓[13] * 轨交业务维持26%毛利率 新能源客车业务2024年底达36%水平 其他业务（电子散热）导致近五年持续下滑 未来可能降至10~20%[16] **行业趋势与影响** * 芯片功耗不断提升 例如早期GPU V100功耗300瓦提升至现在GB300单片1200瓦功耗 对公司的技术创新提出更高要求 也为公司提供了更多市场机会[17] * 机柜侧散热需求变化 随着单机柜内增加更多GPU及配套设备如交换机 网卡 光模块等 使得整体散热需求达到较高水平 液冷已成为必选项[19] * 液冷热管理市场存在商业认证壁垒 而非产品壁垒 一旦公司在早期积累了样板工程或交付经验 就容易形成先发优势[26] **其他业务领域** * 储能领域基本上都开始采用液冷热管理解决方案 公司2022年发布了BattleCOOL储能全链条液冷热管理解决方案2.0 2023年底发布了工商业储能应用 主要客户包括国家电网 南网 宁德时代等[27] * 工业自动化领域 公司发布了配套的液冷热管理解决方案 涉及半导体 食品饮料以及充电桩和换电站[28] 其他重要内容 * 公司核心管理层多数来自华为与艾默生等企业 有深厚电器行业背景 核心团队持股比例高 通过股权激励提升团队凝聚力[7] * 液冷生态系统发展 国内三大运营商发布了液冷白皮书 推动生态成熟并促进行业标准统一[20] * 液冷热系统产业链分为上游 中游和下游 上游主要包括一次侧和二次侧零部件提供商 中游主要是IT设备及CD设备厂商 下游则涵盖CSP BBA BBAT 电信运营商及第三方ITC厂商[21] * 公司作为国内全链条液冷热管理龙头 在下一代芯片放量及海外NV和ASIC市场渗透力不断提升的背景下 有望持续受益并取得良好成长空间[29]

股价表现与资金流向 - 9月5日盘中股价上涨2.03%至9.57元/股 成交额9146.50万元 换手率1.78% 总市值51.85亿元 [1] - 主力资金净流出84.12万元 特大单买入占比4.02%(367.46万元) 卖出占比5.04%(460.59万元) 大单买入占比15.64%(1430.69万元) 卖出占比15.54%(1421.68万元) [1] - 年内股价累计上涨16.71% 近5日/20日/60日分别变动-5.06%/-3.53%/13.79% 年内3次登上龙虎榜 [1] 经营业绩表现 - 2025年上半年营业收入3.21亿元 同比增长32.20% [2] - 同期归母净利润亏损1777.16万元 同比下滑262.89% [2] 股东结构与分红记录 - 截至6月30日股东户数4.98万户 较上期减少1.83% [2] - 人均流通股10889股 较上期增加1.86% [2] - A股上市后累计派现3.80亿元 近三年累计派现1.25亿元 [3] 公司业务概况 - 主营业务为数据中心机房精密环境控制设备及技术服务 精密空调收入占比57.06% 机房环境一体化产品占比34.43% 代维服务占比4.57% [1] - 属于机械设备-通用设备-制冷空调设备行业 涉及小盘、专精特新、数字能源、液冷概念、华为概念等板块 [1]

股价表现与资金流向 - 8月28日盘中股价下跌2.05%至10.03元/股 成交金额达1.05亿元 换手率1.91% 总市值54.35亿元 [1] - 主力资金净流出1696.08万元 其中特大单净卖出189.35万元（买入217.86万元/卖出407.21万元） 大单净卖出1506.72万元（买入1016.23万元/卖出2522.95万元） [1] - 年内股价累计上涨22.32% 近5日下跌2.90% 近20日上涨7.50% 近60日上涨10.95% 年内3次登上龙虎榜 最近一次为5月9日 [1] 经营与财务数据 - 2025年上半年营业收入3.21亿元 同比增长32.20% 但归母净利润亏损1777.16万元 同比大幅下降262.89% [2] - 主营业务收入构成：精密空调占比57.06% 机房环境一体化产品占比34.43% 代维服务占比4.57% 其他业务占比3.93% [1] 公司基础信息 - 公司位于江苏省南京市 成立于2003年8月26日 于2017年11月1日上市 专注于数据中心机房精密环境控制领域 [1] - 所属申万行业为机械设备-通用设备-制冷空调设备 概念板块涵盖专精特新/小盘/5G/数字能源/东数西算等 [1] 股东结构与分红 - 截至6月30日股东户数4.98万户 较上期减少1.83% 人均流通股10889股 较上期增加1.86% [2] - A股上市后累计派现3.80亿元 近三年累计派现1.25亿元 [3]

股价表现与资金流向 - 8月26日盘中股价上涨2.09%至10.76元/股 成交额1.55亿元 换手率2.69% 总市值58.30亿元 [1] - 主力资金净流入837.34万元 其中特大单买入514.71万元(占比3.33%) 大单买入3827.07万元(占比24.77%) [1] - 年内股价累计上涨31.22% 近5日下跌2.98% 近20日上涨15.70% 近60日上涨22.83% [1] - 年内3次登上龙虎榜 最近一次为5月9日 [1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数4.98万户 较上期减少1.83% [2] - 人均流通股10889股 较上期增加1.86% [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入3.21亿元 同比增长32.20% [2] - 2025年上半年归母净利润-1777.16万元 同比减少262.89% [2] 分红政策 - A股上市后累计派现3.80亿元 [3] - 近三年累计派现1.25亿元 [3] 主营业务与行业定位 - 主营业务构成：精密空调57.06% 机房环境一体化产品34.43% 代维服务4.57% 其他3.93% [1] - 所属申万行业为机械设备-通用设备-制冷空调设备 [1] - 概念板块涵盖5G、专精特新、小盘、数字能源、东数西算等 [1] - 公司专注于数据中心机房精密环境控制领域 提供控温节能设备及技术服务 [1]