核心观点 - 公司近期股价出现异常波动 两个交易日累计涨幅偏离值达20.01% 最新股价报收9.52元/股[1] - 公司明确表示当前生产经营正常 内外部经营环境未发生重大变化[1] - 公司正积极布局智能底盘 人形机器人和低空飞行器三大新兴领域 相关产品处于研发送样阶段[1][2] 业务布局与进展 - 在人形机器人领域重点突破行星滚柱丝杠 关节精密轴及精密减速器等关键部件 已向行业头部客户送样[1][2] - 计划2025年建成年产能10万套人形机器人用滚珠丝杠和行星滚柱丝杠产线[2] - 计划2026年将机器人专用轴承产能提升至120万套 包括微型圆锥滚子轴承和交叉滚子轴承[2] - 预计2025年完成高速轴承试验能力建设 推进精密减速器总成研发[2] 低空飞行器领域 - 自2024年起对接客户合作开发低空重载载人 无人飞行器特种轴承[2] - 已于2025年3月完成多个产品型号送样[2] - 计划2025年内完成整机测试[2] 智能底盘领域 - 重点开发线控制动 线控悬架 线控转向和轮边驱动系统[2] - 多款产品预计2025年至2026年间陆续完成测试[2] 财务表现 - 上半年营业收入69.1亿元 同比增长8.57%[3] - 上半年净利润5.35亿元 同比增长9.3%[3] - 公司实施数据驱动的订单导向型柔性生产策略 优化生产流程[3] - 数字化采购平台和全链路动态监管机制保障供应链稳定与成本控制[3] - 新增多个重要客户包括奔驰 吉利沃尔沃 一汽红旗等 扩大市场份额[3] 业务现状说明 - 上述新兴领域产品尚未实现批量生产 仍处于研发 送样 测试或产线建设阶段[3] - 从完成测试到规模化量产仍需一定时间 后续进展存在不确定性[3] - 规划涉及与特定客户合作 最终合作内容 订单规模及收入贡献均存在不确定性[3] - 基于当前阶段判断 前述业务在2025年内预计不会对公司经营业绩产生重大影响[3]

线控技术概述 - 线控技术通过电信号取代机械连杆和齿轮，实现转向、制动、加速等关键动作的电子化控制，标志着汽车从"机械机器"向"智能终端"的跃迁 [1][3][5] - 线控技术是智能汽车的"地基"，为L3及以上级别自动驾驶提供精确、可靠的执行层响应能力 [4] 线控技术细分方向 - 线控技术主要应用于动力域和底盘域，包括线控油门、线控换挡、线控制动、线控转向和线控悬架 [8][11] 广泛应用类 - 线控油门技术最成熟，已普及于大多数燃油车和电动车，通过ECU智能控制动力输出 [15] - 线控换挡在纯电动车和混动车中普及度高，采用怀挡、旋钮等多样化设计，解放中控布局 [15] - 线控油门和换挡安全冗余要求低，失效风险可控 [17] 过渡阶段类 - 线控制动（BBW）采用电子液压制动（EHB），2024年国内乘用车EHB搭载率达51.58%，较2023年增长显著 [19] - 线控制动可缩短制动时间、提升能量回收效率，但完全电子机械制动（EMB）仍受法规限制 [19] - 线控转向（SBW）渗透率不足1%，技术难度高且市场需求未迫切，代表车型包括特斯拉Cybertruck和蔚来ET9 [22][23] 舒适性选择类 - 线控悬架聚焦驾乘舒适性，包括连续可变阻尼悬架（CDC）、空气悬架和主动液压悬架 [25][26][28] - CDC成本较低，已应用于20万元级别新能源车（如比亚迪汉、理想L6）；空气悬架成本提升上万元，多见于30万以上高端车型 [26][28] - 主动液压悬架（如奔驰Magic Body Control、比亚迪云辇）可主动抵消震动，但成本与能耗最高，仅见于旗舰车型 [28] 行业趋势 - 新能源汽车电动化与智能化推动线控技术分化，低难度、高感知环节（如线控油门、CDC）已普及，高难度领域（如线控转向）仍需等待高阶自动驾驶落地 [32] - 线控悬架成为智能汽车底盘竞争焦点，普及度逐级提升 [29]

智能驾驶与线控底盘趋势 - 智能驾驶核心为感知、决策和执行三层面，线控底盘标准化加速，通过电子元器件取代机械件提升响应速度[1][12] - 线控底盘实现XYZ三轴电子化，将被动执行转为主动控制，适配高阶智能驾驶需求[15] - 线控底盘提升智能化水平，满足车企轻量化需求（减重15%）和模块化开发需求[17] - 当前线控制动国内渗透率近60%，线控悬架渗透率4%+，线控转向受法规限制进展较慢[1][20] 转向系统升级路径 - 转向系统从机械转向(MS)到电控转向(EPS)再到线控转向(SBW)升级，ASP从1000元提升至4000元[3] - EPS当前主流方案，2024年国内渗透率99%+，市场规模380亿元，预计2028年达480亿元[3][53] - EPS产品从C-EPS向R-EPS升级，R-EPS传动效率更高，价格达2200元以上[51][53] - 国内EPS市场外资主导，博世华域合资占27%，耐世特占16%，浙江世宝等加速替代[54][56] 线控转向发展现状 - 线控转向(SBW)取消机械连接，响应更快，适配L3+智能驾驶和Robotaxi无方向盘设计[5][67][73] - 2025年为国内线控转向落地元年，蔚来ET9率先搭载，2030年国内渗透率有望超30%，市场规模350亿元[5][26][105] - 全球线控转向2030年市场规模预计超800亿元，渗透率25%[5][105] - 国际厂商捷太格特、采埃孚等先发优势明显，国内耐世特、浙江世宝等加速布局[28][110] 线控转向技术特点 - SBW由手控执行器、轮控执行器及控制软件组成，核心增量为路感模拟器[71] - 相比EPS，SBW响应速度提升至1-10ms级别，释放前舱空间[95] - SBW技术壁垒在于安全冗余设计及成本控制，需解决传动比设定、系统稳定性等挑战[99] - 航空领域成熟应用，2021年法规松绑后加速上车[97] 线控底盘产业影响 - SBW补齐线控底盘能力，实现车身与底盘解耦，缩短整车研发周期1-2年[116][118] - 线控底盘提升智能化水平，通过统一域控制器协同管理各子系统[121] - 滑板底盘为终局形态，集成转向、制动等实现四轮独立驱动[124] - 蔚来、比亚迪、华为等车企积极布局智能底盘技术[127][128]