租赁业务概念与分类 - 经营租赁服务指在约定时间内将有形动产或不动产转让他人使用且所有权不变更的业务活动，包括广告位出租等情形[2] - 车辆停放服务、道路通行服务等按照不动产经营租赁服务缴纳增值税[3] - 水路运输的光租业务与航空运输的干租业务属于经营租赁，其特点是不配备操作人员且只收取固定租赁费[4] - 融资租赁服务具有融资性质和所有权转移特点，出租人根据承租人要求购入资产并出租，合同期满后承租人可残值购入[5] - 融资性售后回租业务中承租方以融资为目的将资产出售给融资租赁企业后再租回，资产所有权及相关风险并未完全转移[6] 增值税处理 - 经营租赁服务纳税义务发生时间分为预收款方式（收到预收款当天）和其他方式（收讫款项或取得索取凭据当天）[7][8] - 融资租赁服务纳税义务发生时间为收讫销售款项或取得索取销售款项凭据的当天[9] - 融资性售后回租业务税目属于金融服务中的贷款服务，但2016年4月30日前签订的合同可继续按有形动产融资租赁缴税[9] - 有形动产租赁一般计税税率为13%，不动产租赁一般计税税率为9%，小规模纳税人征收率为3%[11] - 个人出租住房按照5%征收率减按1.5%计算应纳税额，住房租赁企业向个人出租住房同样减按1.5%缴纳[11] - 经批准的融资租赁一般纳税人提供有形动产融资租赁和售后回租服务，增值税实际税负超过3%部分可即征即退，但该政策自2025年11月1日起废止[14][15][18] - 融资租赁服务可差额纳税，销售额可扣除借款利息、发行债券利息和车辆购置税[18] - 融资性售后回租服务销售额为全部价款和价外费用（不含本金）扣除对外支付借款利息和发行债券利息后的余额[19] 企业所得税及会计处理 - 经营租赁方式租入固定资产发生的租赁费支出按照租赁期限均匀扣除[24] - 新租赁准则下承租人不再区分经营租赁和融资租赁，需确认使用权资产和租赁负债，与税法规定产生税会差异[25][33] - 融资租赁方式租入固定资产发生的租赁费支出构成固定资产价值的部分应当提取折旧费用分期扣除[34] - 融资性售后回租业务中承租人出售资产的行为不确认为销售收入，融资利息部分作为财务费用在税前扣除[47] - 新租赁准则要求评估售后租回交易中的资产转让是否属于销售，分别进行会计处理[47] 其他税种处理 - 融资租赁期间房产所有权仍属出租人，不交契税，租赁期满所有权发生转移时承租人缴纳契税[53] - 融资租赁的房产由承租人自合同约定开始日的次月起依照房产余值缴纳房产税[53] - 融资租赁合同按租金的万分之零点五缴纳印花税[56] - 融资性售后回租业务中因出售及购回租赁资产所签订的合同不征收印花税[57]

公司治理 - 公司第五届第十七次董事会会议于2025年9月4日以现场结合通讯方式召开 审议《关于确定董事会授权人士的议案》等文件 [1] 财务结构 - 2024年营业收入构成中经营租赁占比96.92% 其他业务占比1.71% 加工销售占比1.37% [1] 市值数据 - 公司当前市值为197亿元 [1]

财务表现 - 25H1实现收入43.5亿，同比-10.8%，EBITDA为19.7亿，同比-2%，净利润0.35亿，同比-86.8%，主要受折旧开支和财务利息支出提升影响[1] - 预计2025-2027年归母净利润为5.3亿、6.3亿、7.5亿（yoy-40%、+17%、+20%），对应PE为6.4、5.5、4.6倍[1] - 25H1总毛利率21.6%，同比-10.4pct，经营租赁、工程技术、资产管理毛利率分别为27.4%、15.1%、15.7%，同比-9.7pct、-11.9pct、-16.4pct[1] 业务结构 - 经营租赁、工程技术、资产管理收入分别为22.7亿、11.4亿、9.5亿，同比+19.5%、-41.5%、-8.2%，工程技术业务主动收缩材料策略[1] - 高空作业平台、模架系统利用率及租金价格波动导致经营租赁毛利率下滑[2] - 资产管理业务因租金波动及减少同业设备托管委托导致收入下降[1] 区域发展 - 国内（含港澳）收入37.5亿，同比-21.8%，海外收入6.0亿，同比+719.8%，占比提升至14%（24H1为1.5%）[2] - 海外业务利润1.1亿，利润率19%，管理设备1.64万台，资产规模43亿，网点63个，计划下半年开拓3-5个新国家市场[2] - 完成收购东庆公司80%股权，估值6倍经调整EBITDA，高机租赁在马来市占率绝对领先[2] 费用与现金流 - 销售、管理、财务费用率分别为5.57%、11.95%、9.22%，同比+0.18pct、+3.26pct、+1.38pct[2] - 金融资产及合同资产减值冲回1.9亿，净利率0.8%，同比-4.7pct[2] - 25H1 CFO净额17.8亿，同比多流入4.3亿，资产负债率69%（同比+0.4pct），平均融资成本降至3.08%（较2024年末-0.91pct）[2]

经营租赁服务 - 经营租赁服务指在约定时间内将有形动产或不动产转让他人使用且所有权不变更的业务活动 可分为有形动产经营租赁服务和不动产经营租赁服务 [1] - 不动产广告位出租、车辆停放服务、道路通行服务、土地出租均按不动产经营租赁服务缴纳增值税 [1] - 有形动产广告位出租按有形动产经营租赁服务缴纳增值税 [1] 融资租赁服务 - 融资租赁服务具有融资性质和所有权转移特点 合同期内所有权归出租人 承租人期满后可按残值购入租赁物 [2] - 分为有形动产融资租赁服务和不动产融资租赁服务 [2] 融资性售后回租 - 融资性售后回租指承租方以融资为目的出售资产后再租回的行为 资产所有权及风险未完全转移 [4] - 利息及利息性质收入按贷款服务缴纳增值税 [5] 交通运输租赁服务 - 程租业务指运输企业为租船人完成特定航次运输任务并收取租赁费 [7] - 期租业务指运输企业将配备操作人员的船舶承租给他人使用一定期限 按天收取租赁费 [7] - 湿租业务指航空运输企业将配备机组人员的飞机承租给他人使用一定期限 按标准收取租赁费 [9][10] - 光租业务指运输企业出租船舶不配备操作人员 只收取固定租赁费 [10] - 干租业务指航空运输企业出租飞机不配备机组人员 只收取固定租赁费 [10] 建筑施工设备出租业务 - 出租建筑施工设备可配备或不配备操作人员 [10] 场所租赁服务 - 长(短)租形式出租酒店式公寓并提供配套服务 [12] - 宾馆、旅馆等经营性住宿场所提供会议场地及配套服务 [12] 政策依据 - 主要依据财税〔2016〕36号文和国家税务总局2010年第13号公告 [13]