质量强省战略推进 - 江苏省委省政府坚持把发展经济着力点放在实体经济上 坚定不移推动质量强省建设[1] - 江苏连续三年在国家质量工作考核中获得A等次 第六届中国质量大会将于今年9月在南京举行[1] - 系统实施质量提升 品牌创建 技术赋能等六大行动 加快建设技术领先 质量过硬的"品质江苏"[9] 产业链质量提升 - 聚焦集成电路 动力电池等21条重点产业链开展质量提升行动 形成"一链一策"质量提升方案22个[4] - 累计组建质量创新联合体40个 159家链主企业 5234家链员企业参与 解决质量堵点问题784个[4] - 江苏9个项目入选"全国百个质量强链重点项目" 数量位居全国第一[4] 企业质量培育体系 - 建立省级质量强国建设领军企业培育库 遴选26家企业 徐工集团入选国家培育库[3] - 开展12届省长质量奖评选 累计评选正奖98个 提名奖115个[8] - 中国质量奖评选中 2家组织获得正奖 21家组织32次获得提名奖 总数位居全国前列[8] 品牌建设成果 - "江苏精品"认证累计通过898家企业916个产品服务 今年计划新认证200个[7] - 第五届中国质量奖建议名单中 亨通光电 上上电缆等5家企业入围[8] - 上上电缆连续四届荣获"中国质量奖提名奖" 坚持卓越绩效模式和大质量理念[6] 质量金融服务创新 - 建立质量融资增信体系 累计帮助1.3万家企业获得融资1262亿元 小微企业占九成以上[11] - 推出"苏质贷""苏质融"产品 安排1.2亿元小微企业专项贷款贴息资金[11] - 通过省普惠风险补偿基金平台为4103户企业发放258亿元普惠金融贷款[12] 质量基础设施服务 - 建设质量基础设施"一站式"服务站点328个 每年服务企业约20万家次[14] - 南京建成22家"质量小站" 实现15个高新园区和重点产业链全覆盖 服务企业2万余家[14] - 森根科技通过质量小站服务 产品测试时间缩短1130分钟 测试及时率提升至100%[13] 标准计量体系建设 - 新制定化学药等11个产业链标准化工作计划 完成人工智能 光伏等11个领域标准体系建设[15] - 新发布重点产业链相关地方标准37项 牵头制定国家标准85项[15] - 在生物医药 新能源汽车等领域建成国家省级产业计量测试中心20家 研发首套近眼显示检测系统[15] 认证认可平台优化 - 优化"苏链检"平台功能 建立CMA资质信息库 CNAS认可信息库和长三角一体化服务信息库[16][17] - 汇集省内第三方检验检测信息 整合长三角优质检验检测资源 提供一站式信息服务[16][17]

报告行业投资评级 - 维持风电&电网行业“推荐”评级 [2][9][86] 报告的核心观点 - 2025年以来陆风装机需求向好，风电产业链出货提升，业绩边际改善明显；电网设备板块整体延续正增长，国内电网投资上行，数据中心、出海方向形成增量 [8] - 展望2025年H2，电新行业有望延续积极趋势，国内陆风装机和国家电网投资有望增长，带动电力设备放量，电网设备板块有望维持高景气 [9][86] 板块业绩回顾 电力设备行业 - 2024年电力设备行业收入净利同比均下滑，2025年Q1行业净利率边际改善 [20] 风电设备行业 - 2025年以来陆风装机需求向好，产业链出货提升，业绩边际改善明显；2025年Q1风电板块毛利率、净利率边际提升 [28] 电网设备行业 - 电网设备受益于海内外需求高景气，国内电网投资增长，海外存在供需错配的刚性需求；2025年Q1风电板块毛利率、净利率边际提升；剔除特变电工后，电网设备指数收入、净利润均实现正增长 [35] 风电：陆风需求旺盛，轴承、铸锻件业绩显著改善 风电行业选取公司 - 根据主营业务，选取32家公司分为6个环节进行分析 [38] 风电细分环节对比 - 风电板块各环节业绩分化，轴承、铸锻件2025年Q1业绩高增；塔筒管桩、轴承毛利率和净利率在风电产业链中处于较高水平 [40] 风机环节 - 风机环节多数公司收入增长但净利润有所下滑，2025年Q1毛利率边际改善，出货有望上量 [42] 海缆环节 - 海缆环节整体收入增长但净利润有所下滑，海风多数项目开工滞后，部分企业受益于交付节奏及电网业务，长期受益于海风发展，未来放量可期 [46] 塔筒管桩环节 - 塔筒管桩环节2025年Q1收入净利润提升，大金重工业绩突出，受益于欧洲海风装机增长 [49] 铸锻件环节 - 铸锻件环节2025年Q1收入净利润提升，2025年陆风装机有望高增，叠加大铸件涨价，实现量利齐升 [52] 轴承/叶片环节 - 2025年Q1轴承、叶片环节收入净利润双增，新强联受益于下游陆风需求高增和风机大型化 [56] 电网设备：需求景气度延续，特高压、数据中心、出海相关增速较高 电网设备行业选取公司 - 根据主营业务，选取28家公司分为5个环节，并筛选部分公司构成出海环节进行分析 [59] 板块对比 - 电网设备板块各环节业绩均实现正增长，变压器、组合电器业绩高增，出海类公司业绩增速放缓；各环节毛利率净利率均较为稳定 [61] 变压器环节 - 变压器环节量利双增，2024年部分企业净利润同比增速超30%，明阳电气海外及数据中心业务快速增长 [65] 组合电器环节 - 组合电器环节业绩高增且平稳，特高压推动业绩快速增长，2025年特高压工程有望密集开工交付，该环节有望迎来业绩和毛利率双重持续增长 [68] 电表环节 - 电表环节量利双增，预计2025年国内电表招标有望维持稳健，部分公司海外业务拓展顺利 [71] 继电保护环节 - 继电保护环节业绩稳健增长，四方股份二次设备产品规模稳步提升，毛利率总体保持稳定 [74] 智能化环节 - 智能化环节量利双增，2025年Q1业绩增速42.81%，业绩边际向好，国网信通、国电南自净利润同比大幅增长 [77] 出海环节 - 出海环节业绩增速及盈利能力双高，海外电网投资需求旺盛，企业全球化布局加速，出海公司积极布局海外本地化产能 [81] 投资建议 行业方面 - 展望2025年H2，电新行业有望延续积极趋势，维持行业“推荐”评级 [9][86] 个股方面 - 风电板块建议关注东方电缆、大金重工等；电网设备建议关注明阳电气、平高电气等 [9][86]

电力科技创新 - 国企电力科技创新持续迸发活力 高质量发展步入新阶段[1] - 电网安全稳定运行依靠科技智慧 筑牢电力安全屏障[1] - 电力系统作为能源传输命脉 故障将直接触发大面积停电并引发经济社会双重危机[1] 实验室与测试能力 - 自动化电磁设备兼容实验室是电力行业最大的电波暗室 长宽均超20米高达10余米 主要用于模拟无电磁污染环境并为继电保护设备提供极限测试场景[1] - 实验室四壁密布形如白色蜡笔的尖端物体[1] 智能制造与生产能力 - 智能制造生产区拥有16条板件生产线和6条装置生产线[2] - 智慧化流水线通过抓取 贴装 焊接 检测等多道工序 平均每分钟生产1块板件[2] - 生产板件应用于继电保护 稳定控制等关键设备 发往全国工程项目现场挂网运行[2] 继电保护技术 - 继电保护设备是电网安全稳定第一道防线 以最短时间和最小范围切除电力系统各类故障[2] - 世界70%以上大停电由继电保护不正确动作诱发或加剧[2] - 研究团队突破传统技术框架 构建不依赖电源特性的新型继电保护体系并创新提出系列保护原理实用方案[2] 技术应用与示范 - 20种新型保护装置在江苏 福建 陕西等地示范应用[3] - 覆盖海上风电送出 低频输电 大型新能源基地等新型电力系统典型场景[3] 构网型技术创新 - 创新研发构网型技术 通过模拟传统发电机惯量响应使新能源设备具备电网支撑能力[3] - 首套超容构网型SVG工程入选央企十大超级工程 为新能源并网提供关键技术保障[3] 碳排放监控系统 - 江苏火力发电节能减排监控系统覆盖全省292家电厂 670台机组 装机容量超过1亿千瓦[3] - 系统规模最大 覆盖最全 交互最快 每台机组平均部署2000个测点且数据每10秒刷新一次[3] - 国内率先实现火电排放全过程监控[3] 科技创新战略 - 中国电力安全屏障通过全链条科技创新持续加固 从实验室研发到场景应用 从硬件升级到智慧管控[3] - 持续聚焦国家战略并输出更多创新成果 为能源转型保驾护航[3]