公司基本情况与财务表现 - 公司拥有“化工+”和“生物+”两大平台，研发体系立足于科学、技术和应用三个层面，专注于将复杂系统有效化，并在选品和品类扩展上采取谨慎稳健的策略 [2] - 2025年前三季度累计实现营业收入166.42亿元，同比增长5.45%，归属于上市股东的净利润53.21亿元，同比增长33.37% [2] - 2025年第三季度单季度主营收入55.41亿元，同比下降6.66%，单季度归母净利润17.17亿元，同比下降3.8% [10] 营养品板块 - 营养品是公司最大业务板块，分为动物营养品与人类营养品两大类，产品包括维生素系列、氨基酸系列、类胡萝卜素系列等 [2] - 人类营养品主要产品有维生素、维生素D3、维生素E、维生素C、辅酶Q10、牛磺酸、β-胡萝卜素、番茄红素等，广泛应用于食品饮料领域 [2] 蛋氨酸业务 - 公司固体蛋氨酸现有产能30万吨，7万吨扩产项目已取得能评批复，与中石化合资的18万吨/年液体蛋氨酸项目正在检修后开展复产工作 [3] - 蛋氨酸作为构成蛋白质的基本氨基酸之一，在全球人口持续增长及健康意识提升的背景下，需求保持每年稳定增长 [3] 生物发酵板块 - 公司看好生物发酵板块前景，已布局维生素C、辅酶Q10、维生素B5、B12以及丝氨酸、胱氨酸、色氨酸等氨基酸类产品 [4] - 未来将不断布局生物发酵类新产品，品类从营养品、氨基酸扩展到香料、新材料等 [4] 原料药板块 - 原料药聚焦药品级维生素系列、盐酸莫西沙星、布洛芬等原料药及其中间体的研发与生产 [5] - 布局了全氟己基辛烷，其制剂为不含水的滴眼剂，已取得药品注册并实现产业化落地 [5] 新材料板块 - 公司致力于成为新材料行业生力军，重点发展高性能聚合物及关键中间体，主要产品包括聚苯硫醚（PPS）、高温尼龙（PP）、IPD、HDI、IPDI等 [6] - 新材料板块与公司主要业务技术协同性显著，在新能源、半导体、高端制造等领域需求增长显著 [6] 重大项目进展 - 天津南港尼龙新材料项目布局“己二腈-己二胺-尼龙66”全产业链一体化生产，已于2025年9月正式启动桩基施工 [8] 香料板块 - 香料板块已形成以柠檬醛系列、芳樟醇系列、叶醇系列为核心的产品矩阵，广泛应用于个人护理、家庭护理、化妆品和食品领域 [9] - 未来将聚焦香料产品深度拓展，优化产品结构，推进品类多元化延伸 [9] 资本开支与未来规划 - 公司储备项目丰富，包括天津尼龙新材料项目、千亩土地规划建设的香料项目，后续将结合市场情况推进H项目及PPS扩产建设项目 [10] - 未来资本开支将结合具体项目情况进行规划 [10]

公司财务表现 - 2025年上半年公司营收为17.28亿元人民币，同比增长13.5% [1] - 2025年上半年归母净利润为2.47亿元人民币，同比增长90.1% [1] - 预计2025年至2027年归母净利润分别为4.4亿元、6.5亿元、7.9亿元，对应增速分别为29%、47%、22% [1] 业务驱动因素 - 辅酶Q10业务稳健增长，保健品品牌多特倍斯国内需求爆发，短期业绩有望延续高增长 [1] - 中长期成长路径清晰，依靠合成生物技术平台孵化如EPA等高附加值新品 [1] - 通过转债募投项目包括辅酶Q10改扩建、30000吨阿洛酮糖和5000吨肌醇项目，有望带来新业绩增长点 [1] - 公司保健品品牌化持续推进升级和落地 [1] 行业与市场 - 保健品市场持续扩容，健康消费需求日益旺盛 [1] 估值与评级 - 参考可比公司汤臣倍健、若羽臣等，给予公司2026年1.1倍PEG，对应PE为35倍 [1] - 目标市值为157亿元人民币，对应目标价为25.7元 [1]

公司股价表现 - 9月26日股价上涨5.17%至34.60元/股 成交额1.81亿元 换手率2.15% 总市值86.54亿元 [1] 公司业务构成 - 氨基酸系列产品占主营业务收入70.96% 其他(补充)业务占比20.96% 维生素系列占比5.34% 其他产品占比2.74% [1] 基金持仓情况 - 兴银研究精选股票A(008537)二季度持有4.11万股 占基金净值比例2.42% 位列第七大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约6.99万元 最新规模4472.5万元 [2] - 基金经理乔华国管理规模1.18亿元 任职期间最佳回报60.78% 最差回报22.15% [3] 基金业绩表现 - 兴银研究精选股票A今年以来收益24.07%(同类排名2354/4220) 近一年收益54.23%(同类排名1673/3824) 成立以来收益8.1% [2]

专题：2024年度A股CFO数据报告 核心观点 - 2024年A股上市公司财务总监CFO群体薪酬规模合计达42.70亿元，平均年薪为81.48万元 [1] - 华恒生物CFO樊义薪酬达162万元，较上年增加52.67万元，涨幅48.18%，但公司股价跌幅达74.42%，归母净利润同比骤降57.80% [1][2] - 部分公司CFO薪酬与股价表现呈现显著反差，如*ST元成CFO薪酬50.36万元（0%增长）但股价跌70.69%，而兴齐眼药CFO薪酬188.02万元（增长10.67%）股价跌61.73% [3][4] 华恒生物案例 - 公司2024年营业总收入同比增长12.37%至21.78亿元，但归母净利润仅1.90亿元，同比降57.80% [1] - 作为合成生物技术领域企业，产品涵盖氨基酸、维生素及生物基新材料单体，总市值80.44亿元（基础化工行业） [1][2] - CFO樊义自2016年起任职，拥有巴斯夫等企业财务及并购管理经验 [2] 薪酬与股价对比数据 - 薪酬涨幅最高：华恒生物樊义（+48.18%）、天直新材侯玉勃（+20.80%）、索辰科技杜莉（+18.08%） [3] - 薪酬降幅最大：派能科技叶文举（-54.23%）、ST证通程峰武（-40.19%）、中科江南杨成玲（-34.09%） [3] - 股价表现最佳：昱能科技（+60.12%）、索辰科技（+60.00%）、*ST天喻（+59.85%） [4] 行业薪酬分布 - 高薪CFO代表：美的集团钟铮（946万元）、比亚迪周亚琳（896万元）、兴齐眼药程亚崩（188.02万元） [1][4] - 低薪CFO代表：金博股份周子媚（28.73万元）、迈得医疗林君辉（37.87万元）、建龙微纳张景涛（43.25万元） [3][4]