行业政策与监管动态 - 七部门联合印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》 这是中国首个国家级脑机接口系统性政策 标志着脑机接口正式进入国家战略部署重点领域[2] - 国家药监局2025年1月设立脑机接口医疗器械标准 3月提出配合出台基于脑机接口技术的医疗器械产品支持政策 相关产品有望通过创新器械绿色通道实现更快注册审批[2] - 医保局2025年3月在《神经系统类医疗服务价格项目立项指南》首次设立侵入式脑机接口置入费 侵入式脑机接口取出费 非侵入式脑机接口适配费三个价格项目 目前在湖北 浙江等地率先落地[3] 技术突破与临床应用 - 全球首个老年痴呆脑机接口临床应用"5G脑心动车"将于2025年8月29日发布 该系统实现脑电信号穿戴式检测与智能分析 借助AI技术辅助诊断并生成个性化干预策略[1] - 中国科学院与哈尔滨医科大学联合完成全球首次脑深部肿瘤边界精准定位临床试验 该技术为神经外科提供实时高精度病灶导航 提升患者术后神经功能保留率和生活质量[1] - 中国自主研发的首例介入式脑机接口于2023年6月25日成功完成动物试验 由南开大学与心玮医疗联合研发[4] 市场规模与发展前景 - 2024年全球脑机接口市场规模达26.2亿美元 2025年有望增长至29.4亿美元[3] - 医疗健康领域是脑机接口应用最大的细分领域 未来有望形成巨大市场需求潜力及投资机会[2] - 华福证券研报认为脑机接口未来获政策 资本 技术多重利好共振 研发与商业化趋势持续加速[3] 相关企业动态 - 微创脑科学(02172)产品涵盖出血性脑卒中 动脉粥样硬化狭窄 急性缺血性脑卒中 2023年神经介入医疗器械市场份额居国产第一[4] - 心玮医疗-B(06609)预计2025年上半年股东应占净利润不少于4000万元人民币 同比转亏为盈[4] - 南京熊猫电子股份(00553)正在开发脑机接口智能交互显示终端及优化迭代交互系统 承担江苏省重点研发计划专项课题[4]

国家医保政策支持脑机接口临床应用 - 国家医保局制定新上市药品首发价格机制 新增100多项医疗新技术价格项目 特别支持脑机接口技术进入临床收费 [1] - 神经系统类立项指南统一设立"脑机接口置入费""脑机接口适配费"等价格项目 为脑机接口新技术单独立项 [1] - 2025年设定AI辅助康复收费全国落地短期目标 为脑机接口技术提供清晰落地路径 [2] 三省脑机接口医疗服务价格明细 - 江苏省定价：非侵入式适配费966元/次 侵入式置入费6600元/次 取出费3200元/次 [2] - 浙江省定价：侵入式置入费6580元/次 取出费3150元/次 非侵入式适配费966元/次 [2] - 湖北省定价：侵入式置入费6552元/次 取出费3139元/次 非侵入式适配费966元/次 [2] 脑机接口产业发展现状 - 当前产业主要聚焦脑卒中、脊髓损伤患者运动感觉功能恢复 以非侵入式技术为主 风险等级较低 [2] - 标准化定价明确收费依据 推动新技术落地应用 反映技术接近临床可用"临界点" [3] - 全球脑机接口医疗应用市场规模预计2030年达400亿美元 2040年达1450亿美元 [3] 脑机接口技术商业化进展 - 技术正从实验室快速走向商业化应用 中国市场迎来高速增长 存在较大上升空间 [3] - 行业适合中长期布局 需重点关注技术稳定性与量产能力 监控研发及产品推新 [3] - 企业需关注销售渠道拓展情况 以把握商业化机遇 [3] 相关企业布局情况 - 微创脑科学神经介入医疗器械2023年销售收入位列中国市场份额第四 维持国产份额第一地位 [4] - 心玮医疗联合研发国内首例介入式脑机接口 预计2025年上半年净利润不少于4000万元人民币 同比转亏为盈 [4] - 南京熊猫承担江苏省重点研发计划脑机接口项目 正在开发智能交互显示终端及优化迭代交互系统 [4]

国家医保局支持脑机接口技术发展 - 国家医保局制定新上市药品首发价格机制 新增100多项医疗新技术相关价格项目 特别强调对脑机接口技术进入临床并收费的支持 [1] - 神经系统类立项指南统一设立"脑机接口置入费""脑机接口适配费"等价格项目 技术成熟获批后可快速进入临床应用 [1] - 3月12日印发《神经系统类医疗服务价格项目立项指南(试行)》 专门为脑机接口新技术单独立项 设立侵入式和非侵入式相关收费项目 [1] 三省脑机接口医疗服务价格公示 - 江苏省定价：非侵入式适配费966元/次 侵入式置入费6600元/次 取出费3200元/次 [2] - 浙江省定价：侵入式置入费6580元/次 取出费3150元/次 非侵入式适配费966元/次 [2] - 湖北省定价：侵入式置入费6552元/次 取出费3139元/次 非侵入式适配费966元/次 [2] - 国家医保局在《康复类医疗服务价格项目立项指南(试行)》中明确加强AI在康复领域应用 设定2025年AI辅助康复收费全国落地目标 [2] 脑机接口产业发展现状 - 当前国内脑机接口企业主要研究方向为帮助脑卒中、脊髓损伤患者恢复运动和感觉功能 提高康复效果 [2] - 行业多布局非侵入式技术 因风险等级较低 与AI辅助诊断产品类似 以"辅助治疗"为核心适应证 [2] - 标准化定价让企业明确收费依据 医疗机构收费目录推动新技术落地 反映技术接近临床可用"临界点" [3] 市场前景与机构观点 - 开源证券：填补价格空白有望加快脑机接口落地 全球脑机接口医疗应用市场规模2030年达400亿美元 2040年达1450亿美元 [3] - 上海证券：技术正从实验室快速商业化 中国市场高速增长 存在较大上升空间 需重点关注技术稳定性与量产能力 [3] 相关概念股业务进展 - 微创脑科学(02172)：产品覆盖出血性脑卒中、动脉粥样硬化狭窄等 2023年神经介入医疗器械市场份额国产第一 [4] - 心玮医疗-B(06609)：参与研发国内首例介入式脑机接口 已完成动物试验 预计2025年上半年净利润不少于4000万元人民币 [4] - 南京熊猫电子股份(00553)：承担江苏省重点研发计划脑机接口项目 正在开发智能交互显示终端及优化交互系统 [4]

脑机接口概念市场表现 - A股脑机接口板块近期持续上扬 塞力医疗涨停 三博脑科涨幅超5% 佳禾智能和麒盛科技涨幅3%以上 诚益通、狄耐克、乐普医疗和熵基科技涨幅2%以上[1] - 投资者密集通过互动平台询问上市公司脑机接口布局 近两个月已有机构提前关注相关机遇[1] 产业链发展机遇 - 脑机接口产业应用目前以医疗为主 未来在教育、游戏、智能家居等领域占比将逐步提升[2] - 软件层面人工智能技术发展带来创新机会 硬件层面正开发更高精度传感器 设备趋向轻便便携 侵入性与人体兼容性持续改善[2] - 多模态联合应用成为信息交互发展趋势 非侵入式脑机接口产品商业化进程领先[7] 上市公司布局情况 - 诚益通采用侵入式与非侵入式双轨战略 非侵入式领域将康复设备与脑机接口结合升级产品功能 首款C端产品样机已于2025年4月推出[3] - 三博脑科在诊疗中使用脑磁图、头皮脑电图等技术 控股子公司福建三博正开展脑机接口受试招募 评估静脉内介入脑机A型传感器安全有效性[4] - 成都华微提供信号采集高精度ADC和信号后处理低功耗FPGA/MCU 南京熊猫开发脑机接口智能交互显示终端 伟思医疗已获得脑电信号采集等核心技术[5] - 岩山科技基于稳态视觉诱发电位原理运用非侵入式脑机接口 在游戏《黑神话：悟空》实现精准操控 大脑内部状态调控技术产品已进入定型阶段[5] - 熵基科技采用非侵入式技术路径 侧重教育与养老领域预防性干预 产品定位普惠型市场 同时联合推进侵入式基础技术积累[6] 技术挑战与突破 - 脑机接口核心技术壁垒包括硬件（电极、芯片）、脑机接口手术、脑电采集处理与分析 集中在产业链中上游[7] - 提高通道数面临芯片功耗和温升挑战 全植入无线通讯设备在通道数过高时面临数据量过大和无线传输带宽问题[7] - 非侵入式电极受头皮颅骨干扰 需突破抗干扰设计与高灵敏度材料技术 芯片研发需满足脑电信号高通量实时处理需求[7] - 脑虎科技与优刻得合作打造云边端完整技术架构 借助高性能算力成功搭建GPU算力平台和语料数据管理系统 支撑大规模模拟仿真实验[8]

市场整体表现 - 香港三大股指齐跌 恒生指数收盘跌0.34% 恒生科技指数跌0.15% 恒生中国企业指数跌0.4% [2] - 全日大市成交额为2021亿港元 较前一交易日有所回落 南向资金净买入额为63.02亿港元 [2] - 综合企业指数涨0.56% 工业指数涨0.27% 公用事业指数涨0.23% [7] - 医疗保健业指数跌4% 能源业指数跌1.71% 必需性消费行业指数跌1% [7] 领跌板块及个股 - 周大福跌7.29% 石药集团跌6.40% 中国生物制药跌5.30% 领跌蓝筹 [4] - 健康之路跌25.70% 绿叶制药跌11.08% 先声药业跌10.15% [5] - 黄金珠宝指数跌6.69% 未盈利生物科技指数跌5.92% CAR-T指数跌5.38% [9] - 周大福拟溢价26%发行88亿港元可转债 引发股权稀释担忧 股价大幅低开 一度跌9.62% [16] - 花旗看空黄金 预计金价未来几个季度将跌破3000美元/盎司 [21] - 伦敦现货黄金一度跌破3380.00美元/盎司关口 最新报3382.63美元/盎司 日内跌0.03% [21] 领涨板块及个股 - 南京熊猫电子股份一度狂飙56.25% 全天收涨38.02% [11] - 脑洞科技涨22.65% 微创脑科学涨18.47% [14] - 反恐指数涨9.03% 大气治理指数涨6.58% 金融IC指数涨3.3% [9] - 美股脑再生披露新一代神经调控芯片通过FDA临床试验审批 股价涨超283% [15] 行业动态及公司公告 - 中国科学院脑科学与智能技术卓越创新中心联合相关企业 成功开展中国首例侵入式脑机接口前瞻性临床试验 [16] - 南京熊猫表示正在开发脑机接口智能交互显示终端及优化迭代交互系统 [16] - 全球脑机接口市场规模预计到2027年将达到33亿美元 年复合增长率约为13.5% [16] - 周大福拟发行88亿港元可转股债券 年利率为0.375% 初步换股价为每股17.32港元 [22]

市场整体表现 - 香港三大股指齐跌 恒生指数收盘跌0.34% 恒生科技指数跌0.15% 恒生中国企业指数跌0.4% 全日大市成交额为2021亿港元 较前一交易日有所回落 南向资金净买入额为63.02亿港元 [1] - 行业指数表现分化 综合企业指数涨0.56% 工业指数涨0.27% 公用事业指数涨0.23% 医疗保健业指数跌4% 能源业指数跌1.71% 必需性消费行业指数跌1% [6] - Wind概念板块多数下跌 黄金珠宝指数跌6.69% 未盈利生物科技指数跌5.92% CAR-T指数跌5.38% 反恐指数涨9.03% 大气治理指数涨6.58% 金融IC指数涨3.3% [9] 领跌个股 - 蓝筹股领跌 周大福跌7.29% 石药集团跌6.40% 中国生物制药跌5.30% [3] - 医药股跌幅居前 健康之路跌25.70% 绿叶制药跌11.08% 先声药业跌10.15% 三生制药跌7.59% 诺诚健华跌7.57% 远大医药跌7.53% 科伦博泰生物-B跌7.12% [4][5] - 新消费概念股下跌 老铺黄金跌6.67% 泡泡玛特跌6.04% 蜜雪集团跌5.85% [5] 脑机接口概念股表现 - 南京熊猫电子股份一度狂飙56.25% 收盘涨38.02%至5.30港元/股 [12][13] - 其他脑机接口概念股上涨 脑洞科技涨22.65% 微创脑科学涨18.47% [16] - 南京熊猫电子表示正在开发脑机接口智能交互显示终端及优化迭代交互系统 该项目是江苏省重点研发计划专项中的课题 [18] - 全球脑机接口市场规模自2019年起逐年攀升 预计到2027年规模将达到33亿美元 年复合增长率约为13.5% [18] 黄金珠宝板块 - 周大福拟溢价26%发行88亿港元可转债 引发股权稀释担忧 股价大跌7.29%至12.72港元/股 [19][20] - 可转债年利率为0.375% 初步换股价为每股17.32港元 所得款项净额约87.15亿港元拟用于黄金首饰业务发展及门店升级等 [23][26] - 花旗看空黄金 预计金价未来几个季度将跌破3000美元/盎司 伦敦现货黄金一度跌破3380.00美元/盎司 [26][27] - 香港黄金珠宝板块指数跌6.69% 金至尊集团跌6.90% 老铺黄金跌6.67% [29]