6月10日，郴电国际今日收盘7.48元，上涨1.49%，最新市净率0.78，创13天以来新低，总市值27.68亿 元。 最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入10.01亿元，同比0.03%；净利润1084.73万元， 同比1307.87%，销售毛利率5.89%。 序号股票简称PE(TTM)PE(静)市净率总市值(元)2郴电国际-105.66-76.310.7827.68亿行业平均 23.3523.932.14392.24亿行业中值19.8821.161.47142.63亿1华银电力-218.83-86.688.5597.70亿3豫能控 股-86.51-59.322.2772.02亿4广西能源-70.0898.202.2261.85亿5梅雁吉祥-60.09-65.092.7453.91亿6大连热 电-24.32-18.575.8427.11亿7九洲集团-8.52-8.541.9846.55亿8皖能电力8.108.061.03166.39亿9国电电力 8.348.361.42822.22亿10江苏国信8.498.720.86282.22亿11福能股份8.929.631.03269.12亿 来源：金融 ...

公司基本面 - 5月12日收盘价7.7元，上涨1.05%，市净率0.80，总市值28.49亿元 [1] - 2025年一季报营业收入10.01亿元，同比微增0.03%，净利润1084.73万元，同比大幅增长1307.87%，销售毛利率5.89% [1] - 主营业务包括电力供应、供水业务及工业气体、余热发电、水力发电的开发投资，主要产品为供电、供气、自来水销售 [1] - 机构持仓方面，9家机构合计持股16010.04万股，持股市值10.61亿元，其中社保1家、基金1家、其他7家 [1] 行业对比 - 公司PE(TTM)-108.77，静态PE-78.55，显著低于行业平均PE22.56/23.12和行业中值20.03/20.54 [2] - 市净率0.80远低于行业平均2.12和行业中值1.53 [2] - 总市值28.49亿元，在可比公司中处于较低水平，仅高于大连热电的28.28亿元 [2][1] - 同业公司市净率对比：华银电力9.44、豫能控股2.25、广西能源2.32、梅雁吉祥2.86、大连热电6.09 [2]

文章核心观点 - 洪城环境2024年营收和归母净利增长，利润和经营现金流同步增长，高ROE、高分红属性凸显，或将迎来价值重估，维持“买入”评级 [1] 公司业绩情况 - 2024年实现营收82.27亿元（yoy+2.22%），归母净利11.90亿元（yoy+9.89%），略高于预期（11.56亿元） [1] - Q4实现营收25.84亿元（yoy+10.64%，qoq+52.22%），归母净利2.68亿元（yoy+37.51%，qoq - 15.48%） [1] 业务板块表现 - 2024年自来水销售、污水处理收入同比增长2.7%、4.2%，毛利率同比增加6.7、0.8个百分点；燃气销售、燃气工程安装收入同比下滑0.8%、10.4%，毛利率同比下滑0.2个百分点、持平 [1] - 2024年自来水售水量4.16亿吨（yoy+5.07%），污水处理量12.53亿吨（yoy+7.90%），天然气售气量5.44亿立方米（yoy+3.83%），垃圾焚烧量90.86万吨（yoy - 4.19%） [1] 现金流与分红情况 - 2024年应收账款25.34亿元（yoy+42.13%），经营现金流净额19.74亿元（yoy+14.19%），资本开支18.90亿元（yoy+0.95%），自由现金流为0.85亿元（2023年 - 1.43亿元），同比转正 [2] - 2024年DPS 0.464元，派息比例50%，同比持平；2019年起派息比例达50%以上，有望连续8年派息比例不低于50% [2] 评级与目标价 - 预计2025 - 2027年归母净利分别为12.53、13.15、13.63亿元（前值2025 - 2026年12.43、13.34亿元） [3] - 给予公司2025年15.2倍PE（相对可比公司均值溢价20%），目标价14.90元（前值15.13元），维持“买入”评级 [3]