报告行业投资评级 - 行业投资评级：看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 核心观点：服务器级CPU配套内存模组正向MRDIMM技术发展，看好其中MRCD芯片与MDB芯片环节的投资机会 [3] - 投资建议：随着英特尔第六代CPU的发布及MRDIMM技术持续渗透，有望持续拉动MRCD和MDB的需求量，建议关注澜起科技（MRCD/MDB芯片）和聚辰股份（SPD产品可配套DDR5内存模组）[5] 根据相关目录分别进行总结 1 服务器CPU配套内存模组向MRDIMM发展，看好MRCD芯片与MDB芯片环节 1.1 服务器CPU配套内存模组向MRDIMM技术发展 - 服务器中CPU与内存模组是两大核心部件，内存模组主要作为CPU与硬盘的数据中转站，用于临时存储数据 [3][8] - 目前服务器中三种主流内存模组技术为UDIMM、RDIMM和LRDIMM，分别适用于日常计算、服务器/工作站以及企业级高性能计算与内存密集型任务 [3][9] - MRDIMM是一种由JEDEC组织定义的新型内存模组架构，适用于高性能计算和人工智能等数据密集型应用 [3][10] - 相较于标准DDR5 RDIMM仅能实现6400MT/s的数据传输速率，第一子代MRDIMM可达到8800MT/s，峰值带宽提高近40% [3][11] - MRDIMM技术持续迭代，第一子代支持8800MT/s，第二子代支持12800MT/s，正在定义的第三子代支持的速率有望实现14000MT/s [3][12][13] 1.2 MRDIMM核心增量为MRCD和MDB芯片，目前渗透率较低 - 在DDR5世代，MRDIMM内存条采用“1+10”架构，即配置1颗寄存时钟驱动器MRCD以及10颗数据缓冲器MDB，这两个环节是核心增量 [5][15] - MRDIMM已适配英特尔第六代至强6性能核处理器（代号Granite Ridge），但截至2026年1月31日，暂未查询到AMD推出支持该技术的新产品，仍需适配更多CPU厂商 [5][17] - 内存厂商对MRDIMM支持积极，美光、SK海力士、威刚均已推出相应产品 [5][17] 1.3 乐观假设下，2030年MRCD/MDB芯片需求量有望分别达5.93/59.28亿个 - 报告假设2030年全球服务器出货量达1900万台，并为双路服务器，每个CPU配备12个内存通道，共24个DIMM插槽，假设插槽利用率100% [20][21] - 在悲观、中性、乐观假设下，MRDIMM的渗透率分别为30%、50%、65%，对应的MRDIMM需求量有望分别为2.74亿条、4.56亿条、5.93亿条 [5][20][21] - 基于MRDIMM的“1+10”架构，在悲观、中性、乐观假设下，MRCD芯片的需求量有望分别为2.74亿个、4.56亿个、5.93亿个；MDB芯片的需求量有望分别为27.36亿个、45.60亿个、59.28亿个 [5][22]

行业趋势：AI算力需求爆发与云原生转型 - 全球市场正面临前所未有的算力需求爆发，多模态技术成熟与企业级复杂Agent落地推动AI加速迈入云原生时代[1] - 云计算行业的第二次浪潮在于智能化，其核心在于发挥数据价值并实现端到端业务落地，MaaS（模型即服务）与AI Agent将成为未来数年的主流叙事[2] - 2025年被业内视为Agent元年，Agent作为大模型落地的重要载体，其能力决定了大模型应用的深度[2] 公司产品：火山引擎AI模型与平台更新 - 火山引擎发布豆包大模型1.8及音视频创作模型Seedance 1.5 pro，豆包大模型在多模态理解、生成能力及Agent能力上已跻身全球第一梯队[1] - 豆包大模型日均token使用量突破50万亿，较去年同期增长超过10倍，自发布以来总增长达417倍[1][12] - Seedance 1.5 pro音视频创作模型采用创新的原生音视频联合生成架构，支持环境音、背景音乐、人声等多种元素，实现毫秒级音画同步输出，并支持多人多语言对话及中文方言[3] - Seedance系列模型提供不同定位：Seedance-1.0-Lite以成本优先兼顾速度，Seedance-1.0-Pro可实现影视级画质与原生音效，支持2–12秒1080P自由生成[2] 技术架构：云边端协同与硬件生态合作 - 火山引擎携手英特尔等生态伙伴，通过软硬件高度配合的生态解法最大化释放AI能力，开启云边端协同新模式[3] - 公司与英特尔共同发布搭载英特尔至强6性能核处理器的第四代通用计算型（ECS）实例家族，推动传统应用与AI应用全面升级[3] - 新实例性能显著提升：通用计算基础型实例g4i在MySQL数据库和Web应用上性能分别提升20%和19%，算力增强型实例g4ie在视频解码和图像渲染上提升15%和26%，I/O增强型实例g4il在Spark大数据和Redis数据库上提升13%和30%[5] - 公司认为AI时代CPU与GPU高度协同至关重要，可为企业级AI Agent提供高并发快响应、优化算力成本并保障安全隐私的端到端支持[5] 数据安全与可靠性解决方案 - 火山引擎与英特尔TDX构建机密虚拟化实例，可在不改变应用程序框架的前提下，直接访问机密虚拟机，实现云中的隔离和保护，保障RAG部署过程的数据安全[5] - 火山引擎云存储引入至强处理器的压缩加速技术（英特尔®QAT），提升数据压缩解压效率，实现优于软件LZ4算法的压缩率和更低时延，并通过硬件加速生成CRC32校验码确保数据完整性[6] 应用落地：行业解决方案与案例 - 豆包大模型已在多个关键行业深度落地，覆盖超5亿终端设备、超九成主流车企、八成系统重要性银行和超九成985高校[12] - 在基层社区治理场景中，企业AI工作台与英特尔HiAgent智能一体机解决方案支撑“华格格”社区全能助手，通过智能意图识别将用户跨领域请求自动路由至对应智能体，打造“一专多能”数字员工[9] - 在个人内容创作端，基于英特尔AI PC与火山引擎弹性AI能力的端云混合算力方案，可通过端侧VLM解析视频素材，云端LLM完成主题规划等，再回归本地合成，优化视频创作流程效率[11] - 在沉浸式体验领域，公司与英特尔合作，通过低延迟、高并发的RTC实时通讯技术，实现多路高清视频低延迟传输至VR设备，支撑6DoF虚拟现实场景[11] 市场展望与增长数据 - 豆包大模型日均调用量实现253倍增长，从去年5月的1200亿/天攀升至今年9月的30万亿/天[12] - “万亿Tokens俱乐部”成员已突破100家[12] - 公司预计AI市场明年可能再增长10倍，模型之间将共同做大市场而非存量竞争，同时模型需要进一步降价以推动市场扩大[12]

行业趋势与核心观点 - 全球市场正面临前所未有的算力需求爆发，AI加速迈入云原生时代[3][4] - 云计算行业的第二次浪潮在于智能化，以大模型为基础，MaaS（模型即服务）和AI Agent将成为未来数年的主流叙事[8] - 2025年被业内视为Agent元年，Agent作为大模型落地的重要载体，其能力决定了大模型应用的深度[9] - AI算力已成为企业竞争的“新能源”，AI普惠时代终将到来[2][21][22] 火山引擎AI产品与性能 - 豆包大模型1.8及音视频创作模型Seedance 1.5 pro正式亮相，在多模态理解、生成能力及Agent能力上已跻身全球第一梯队[4] - 截至今年12月，豆包大模型日均token使用量突破50万亿，较去年同期增长超过10倍[5] - 豆包大模型日均调用量实现253倍增长，从去年5月1200亿/天攀升至今年9月的30万亿/天[21] - 自发布以来，豆包大模型日均使用量增长417倍，“万亿Tokens俱乐部”成员突破100家[22] - Seedance 1.5 pro音视频创作模型采用创新的原生音视频联合生成架构，支持环境音、背景音乐、人声等多种元素，实现毫秒级音画同步输出，并支持多人多语言对话及中文方言[9] - Seedance系列提供不同版本：Seedance-1.0-Lite以成本优先，兼顾速度；Seedance-1.0-Pro可实现影视级画质与原生音效，支持2–12秒1080P自由生成[9] 技术架构与生态合作 - 火山引擎通过云边端协同新模式，携手生态伙伴做好硬件配置，最大化释放AI能力[10] - 公司与英特尔合作，发布搭载英特尔至强6性能核处理器的第四代通用计算型（ECS）实例家族，实现传统应用与AI应用全面升级[10] - 与上一代实例相比，新实例性能显著提升：通用计算基础型实例g4i在MySQL数据库和Web应用上性能分别提升20%和19%；算力增强型实例g4ie在视频解码和图像渲染上带来15%和26%提升；I/O增强型实例g4il在Spark大数据和Redis数据库上实现13%和30%提升[12] - 公司认为AI时代CPU与GPU高度协同至关重要，可为企业级AI Agent提供高并发快响应、优化算力成本并保障安全隐私的端到端支持[12] - 公司与英特尔TDX构建机密虚拟化实例，可在不改变应用程序中间框架的前提下，直接访问机密虚拟机，实现云中的隔离和保护，保证RAG部署过程的数据安全[12] - 公司云存储引入至强处理器的压缩加速技术（英特尔®QAT），提升数据压缩解压缩效率，实现优于软件LZ4算法的压缩率和更低时延，并通过硬件加速生成CRC32校验码及支持AES-XTS加密来确保数据完整性与可靠性[13] 应用落地与市场前景 - 豆包大模型已在多个关键行业深度落地，覆盖超5亿终端设备、超九成主流车企、八成系统重要性银行和超九成985高校[21] - 在基层社区治理中，企业AI工作台驱动的社区全能助手“华格格”能够自动理解用户多领域不同需求，并精准分配给对应智能体，依托英特尔HiAgent智能一体机解决方案优化多智能体跨域请求体验[18] - 在个人端侧，基于英特尔与火山引擎提供的弹性AI能力，新的内容创作模式正在诞生，例如通过端云混合算力打造的全自动视频创作工具，可极大优化生产流程效率[20] - 公司预计AI市场明年可能再增长10倍，模型之间将共同做大市场而非存量竞争，同时模型需要进一步降价以推动市场扩大[22] - 公司与英特尔的合作正重新定义企业获取和使用算力的方式，构建从云端到边缘、从训练到推理的全栈解决方案，逐步消除企业AI转型的技术门槛[22]

零售行业 - 永辉超市胖东来模式调改完成全国100店 南京江宁万达广场店开业 标志着调改进入规模化系统化阶段 [1] 环保与互联网平台 - 闲鱼用户2025财年通过闲置交易及旧物回收累计减碳1180万吨 相当于740万户中国家庭一年用电碳排放量 [2] 科技与云计算 - 英特尔联合火山引擎发布第四代通用计算型实例家族 包括g4i、g4ie和g4il 打造弹性AI算力底座 [3] - 百度搜索MCP广场收录超1.6万优质MC Pserver 成为全国最大MCP导航检索网站 具备深度搜索功能 [4] 娱乐与媒体 - 腾讯音乐与TVB达成深度战略合作 聚焦音乐、科技、影视IP等资源 探索"音乐+影视+科技"创新生态 [5] 智慧城市 - 联想推出城市超级智能体 采用"1×N"架构模式 通过城市级智能中枢联动垂直领域智能体 推动智慧城市4.0 [6] 企业动态 - 追觅科技悬赏100万元征集"黑公关"线索 已对多个自媒体不实信息提起诉讼 [7] 新能源与电力 - 郴电国际签订赞比亚CHOMA地区50MW和纳马伦杜10MW光伏项目战略合作协议 推动中非能源合作 [8] 投融资 - 景嘉航完成数千万元天使轮融资 资金用于管线临床前和早期临床开发 [9] - 资智科技完成3000万元A轮融资 资金用于智能机器人、AI软硬件及物联网技术研发 [10] 政策与监管 - 国务院国资委加快培养AI首席架构师 提升前沿技术洞察和系统架构设计能力 [11] - 深圳加快实施放宽市场准入24条措施 探索AI、智能网联汽车等领域"沙盒监管"机制 [12] - 人民银行与海外央行签署互换协议总规模达4.5万亿元 近期与土耳其续签350亿元/1890亿里拉协议 [12][13]