行业投资评级 - 行业评级为“推荐”（维持） [2] 核心观点 - 字节原动力大会（6月23-24日召开）是AI应用产业商业化的关键之战，核心亮点将是AI商业化，预计将公布豆包相关收费业务，AI可能在今年正式进入Token商业化元年 [1][5] - AI应用必须走向舞台中央，因为AI资本开支巨大（几大科技巨头明年利润约7500亿美元，远低于资本开支），而应用收入增长远跟不上开支，当前每增加一个AI用户都意味着新成本，且大模型竞争与Token降价加剧了变现挑战 [5] - 随着AI基建完善，科技巨头（如字节、腾讯、阿里、智谱、MINIMAX、KIMI及海外的META、谷歌、亚马逊、OPENAI、微软、ANTHROPIC等）已意识到商业化紧迫性并加速探索，正循环逐步形成（例如影视公司购买字节SD服务制作AI影视并通过广告、流量等方式盈利）[5] - 投资建议继续看好字节原动力大会产业链合作伙伴及影视、短剧、广告、游戏、电商等领域龙头公司 [5] 行业规模 - 行业覆盖股票160只，占总股票数3.1% [2] - 行业总市值1622.7十亿元，占市场总市值1.4% [2] - 行业流通市值1493.1十亿元，占市场流通市值1.5% [2] 行业指数表现 - 行业指数近1个月绝对表现-16.6%，相对沪深300指数表现-13.1% [4] - 行业指数近6个月绝对表现-11.7%，相对沪深300指数表现-16.0% [4] - 行业指数近12个月绝对表现-2.3%，相对沪深300指数表现-25.0% [4]