行业投资评级 - 维持对医药生物行业的超配评级（上调）[2][4] 核心观点 - 近期医药生物板块持续跑输沪深300指数 但根据国家流感中心数据 近期进入流感高发期 带动流感相关疫苗和药物个股有所表现 后续建议关注流感板块投资机会[4] - 行业估值有所下降 截至2025年11月20日 SW医药生物行业指数整体PE约51.84倍 相对沪深300整体PE倍数为3.89倍[19][25] - 报告建议关注多个细分板块及对应公司 包括医疗设备 医药商业 医美 科学服务 医院及诊断服务 中药 创新药 生物制品 CXO等[4][25][26] 行情回顾 - 2025年11月7日至2025年11月20日 SW医药生物行业下跌1.51% 跑赢同期沪深300指数约1.23个百分点[4][11] - 同期SW医药生物行业三级细分板块中多数录得负收益 体外诊断和医药流通板块涨幅居前 分别上涨2.37%和2.27% 医疗研发外包和医疗耗材板块跌幅居前 分别下跌3.67%和2.93%[4][12] - 行业内约43%的个股录得正收益 约57%的个股录得负收益 涨幅榜上合富中国周涨幅最大为82.57% 有3只个股涨幅在20%-30%区间 跌幅榜上振德医疗周跌幅最大为22.76% 有9只个股跌幅在10%-20%区间[13][16] 行业重要新闻 - 2025年11月14日 河北省医用药品器械集中采购中心发布通知 将开展非血管介入通用活检针等25种医用耗材集中带量采购报价工作[4][23] - 2025年11月13日 国家卫生健康委办公厅印发《职业性腕管综合征职业病危害接触资料收集及测量工作指引（试行）》[21][22] 上市公司重要公告 - 天益医疗子公司天益药业于2025年11月20日获得国家药监局颁发的血液透析浓缩物医疗器械注册证[24] 建议关注标的 - 通策医疗：国内领先的口腔医疗服务平台 业绩有望疫后修复[27] - 华东医药：公司业绩保持稳定增长 医美板块持续发力[27] - 迈瑞医疗：国产医疗器械龙头 上半年业绩保持稳增 持续加大研发 丰富品类 开拓国内外市场[27] - 开立医疗：内镜产品快速放量 业绩持续高增[27] - 金域医学：国内ICL龙头 新冠基数影响逐渐消退[27] - 爱美客：国内医美龙头企业 一季度业绩表现靓眼[27] - 恒瑞医药：国内创新药龙头企业 出海工作稳步推进[27] - 华润三九：国内品牌中药龙头 中药板块受政策倾斜照顾[27] - 贝达药业：国内创新药领先企业 市场对创新药情绪回暖[27] - 爱尔眼科：眼科连锁医院龙头 业绩保持稳健增长[27]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 11月20日，天益医疗发布公告称，公司子公司宁波天益药业科技有限公司于近日收到国 家药品监督管理局颁发的《医疗器械注册证》。产品名称：血液透析浓缩物。 ...

政策动向 国家医保局官网披露黄某云涉中药配方颗粒行贿案 11月20日，国家医保局发文显示，2025年6月，江西省高安市人民法院依法公开开庭审理黄某云对非国 家工作人员行贿案。经审理查明，被告人黄某云受雷某根（另案处理）聘请，负责江西某医药有限公司 产品某中药配方颗粒在高安市人民医院的销售工作，为提高该中药配方颗粒在高安市人民医院的销量， 雷某根授意黄某云联络该医院各科室医生，向医生承诺按开药金额的10%-15%给予医生回扣，自2018年 12月至今，该中药配方颗粒在高安市人民医院销量达1000多万，黄某云向高安市人民医院胡某明、雷 某、梁某勇等15名医生支付回扣款163.63万元。2022年4月，雷某根拿到中药配方颗粒在高安市妇幼保 健院的销售代理，还是交由被告人黄某云负责销售工作，向医生承诺按开药金额的8%给予医生回扣， 自2022年7月至今，被告人黄某云向高安市妇幼保健院朱某辉、熊某刚、况某武3名医生支付回扣款29万 元。 法院认为，被告人黄某云为谋取不正当利益，给予多名单位工作人员以财物共计192万余元，数额巨 大，其行为已构成对非国家工作人员行贿罪。被告人黄某云到案后如实供述了犯罪事实，属坦白，依法 ...

天益药业本次获得医疗器械注册证的血液透析浓缩物分为A浓缩液(以下简称A液)和联机B干粉(以下简称 B粉)组成。A液由氯化钠、氯化钾、氯化钙、氯化镁、冰醋酸和透析用水组成，B粉由碳酸氢钠组成，是 一款冰醋酸作为缓冲剂，中钙配方的产品。 本次获得血液透析浓缩物为A液+B粉(联机干粉)的搭配形式，结合了血液透析浓缩液、联机干粉两种浓缩 物的优点，能更好地满足临床个性化治疗需求。该注册证的取得进一步延长了公司产品链，丰富了公司 产品类别，有利于提高公司综合竞争力。 格隆汇11月20日丨天益医疗(301097.SZ)公布，公司子公司宁波天益药业科技有限公司(以下简称"天益药 业")于近日收到国家药品监督管理局颁发的《医疗器械注册证》。 | 序号 | 产品名称 | 注册证编号 | 注册 类别 | 注册证有效期 | 适用范围 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 血液透析浓缩物 | 国械注准 2025310230 | III | 2025年11月13日至 | 用于急、慢性肾功 能衰竭患者的血 | | | | 3 | | 2030年11月12日 | 液透析治疗。 | ...

人民财讯11月20日电，天益医疗（301097）11月20日午间公告，子公司宁波天益药业科技有限公司近日 收到国家药监局颁发的《医疗器械注册证》。产品名称为血液透析浓缩物，适用于急、慢性肾功能衰竭 患者的血液透析治疗。 ...

本次获得血液透析浓缩物为A液+B粉(联机干粉)的搭配形式，结合了血液透析浓缩液、联机干粉两种浓 缩物的优点，能更好地满足临床个性化治疗需求。该注册证的取得进一步延长了公司产品链，丰富了公 司产品类别，有利于提高公司综合竞争力。 智通财经APP讯，天益医疗(301097.SZ)发布公告，公司子公司宁波天益药业科技有限公司(简称"天益药 业")于近日收到国家药品监督管理局颁发的《医疗器械注册证》。天益药业本次获得医疗器械注册证的 血液透析浓缩物分为A浓缩液(简称A液)和联机B干粉(简称B粉)组成。A液由氯化钠、氯化钾、氯化钙、 氯化镁、冰醋酸和透析用水组成，B粉由碳酸氢钠组成，是一款冰醋酸作为缓冲剂，中钙配方的产品。 ...

本次获得血液透析浓缩物为A液+B粉(联机干粉)的搭配形式，结合了血液透析浓缩液、联机干粉两种浓 缩物的优点，能更好地满足临床个性化治疗需求。该注册证的取得进一步延长了公司产品链，丰富了公 司产品类别，有利于提高公司综合竞争力。 智通财经APP讯，天益医疗(301097.SZ)发布公告，公司子公司宁波天益药业科技有限公司(简称"天益药 业")于近日收到国家药品监督管理局颁发的《医疗器械注册证》。天益药业本次获得医疗器械注册证的 血液透析浓缩物分为A浓缩液(简称A液)和联机B干粉(简称B粉)组成。A液由氯化钠、氯化钾、氯化钙、 氯化镁、冰醋酸和透析用水组成，B粉由碳酸氢钠组成，是一款冰醋酸作为缓冲剂，中钙配方的产品。 ...

公司战略与产品布局 - 公司坚持创新驱动发展战略 围绕多种血液净化治疗模式完善产品群 [1] - 已打造涵盖血液透析全产品链和终末期肾病血液净化产品体系 [1] - 产品覆盖血液透析 血液透析滤过 连续肾脏替代疗法(CRRT)三大治疗模式 [1] 血液透析产品线 - 主要产品包括血液透析机 血液透析器 血液透析浓缩物 血液透析管路 一次性使用透析用留置针 [1] - 围绕解决患者痛点问题推动血液透析产品迭代升级 [1] 血液透析滤过产品线 - 主要产品包括透析滤过机 血液透析滤过器 血液净化补液管路 [1] 连续肾脏替代疗法产品线 - 主要产品包括CRRT管路及附件 [1] - CRRT设备研发正在加速推进 [1]

公司战略与投资 - 公司拟在香港设立全资子公司三鑫医疗（香港）有限公司，注册资本10万美元，由三鑫医疗100%持股 [1][7] - 投资目的是加强与国际市场合作交流，拓展海外业务，符合公司发展战略 [2] - 子公司经营范围包括进出口贸易、对外投资、技术咨询和服务，出资方式为自有资金 [7] 公司业务与产品 - 公司是国家高新技术企业，江西省医疗器械行业首家A股上市公司，创建于1997年 [3] - 核心业务为血液净化类产品，涵盖血液透析机、透析器、浓缩物、管路等，是行业内首批实现全产品链自主研发的企业之一 [3] - 其他业务包括给药器具类（注射、输液输血产品）、心胸外科类（控股子公司宁波菲拉尔主营心脏外科体外循环耗材）、血管介入类及糖尿病领域 [6][9] - 产品畅销全国30多个省市区，远销全球60多个国家和地区，2024年血液净化设备出口订单快速扩大 [9] 研发与认证 - 公司拥有43项专利，与多家高校及三甲医院建立产学研合作 [9] - 通过CE、CMD质量管理体系认证及美国FDA510(K)上市许可 [9] - 正加速完善CRRT、血液透析滤过等血液净化治疗模式产品群 [9] 财务表现 - 2024年营业收入15亿元，同比增长15.41% [10] - 2024年归母净利润2.27亿元，同比增长10.05% [10] 行业活动 - 公司参与全球医疗科技大会（2025年7月17日第二届）、全球手术机器人大会（2025年9月3-5日第三届） [11]