核心观点 - 山东港口滨州港在2026年1月实现货物吞吐量103万吨，取得首月“开门红”，运营表现强劲 [1] 市场与业务拓展 - 公司抓住岁初物流黄金节点，通过组建专项攻坚小组主动进行市场开拓，密集走访客户并精准对接多元化物流需求 [1] - 成功开发煅后焦、钢管等新货种，单月顺利完成14类货种的装卸作业，作业货种数量创下历史新高 [1] - 铝矾土、铁精矿、原油、LPG四大核心货种运量均突破20万吨，这是公司运营以来首次单月四项主力货种全部跨过20万吨大关 [1] 生产运营与效率提升 - 面对冬季低温、寒潮及船舶集中到港等考验，公司通过提前谋划和周密部署，显著提升了生产组织质效 [2] - 在散杂货作业方面，针对铝矾土货种创新采用全船落地、装载机装短倒车模式，使“旌宇”系列船舶平均在港作业用时压缩10% [2] - 在铁精矿作业方面，通过协调人员驻港值守、每日取样形成水分检测日报并优化送样流程，将送样时间压缩2小时，大幅提升周转效率 [2] - 公司持续深化与海事、引航等部门的协同，科学调度能力不断精进，有效提升了各类船舶通航效率 [2] - 公司成功完成浮标、钢管、煅后焦3个新货种的疏港及装船作业，创下单月同步作业3种新货种的历史纪录 [2] 安全保障与特殊作业 - 公司（含化工码头）累计组织危险品船舶夜间靠离泊17次，创下自实施危化品船舶夜航以来的最高纪录 [2] - 在每一次夜航作业前，公司均严格执行安全规程，提前审核船舶适航性、船员资质及安全设备状态，确保各项指标完全达标后才执行计划 [2]

增值税服务税率 - 生活服务增值税基本税率为6% [3] - 生活服务中餐饮住宿、文化体育服务、旅游服务、娱乐服务、居民日常服务等常见税目均适用6%税率 [3] - 生活服务中部分特定服务免征增值税 包括医疗机构提供的医疗服务 从事学历教育的学校提供的教育服务 以及特定文化场所的首道门票收入、特定宗教活动门票收入、婚姻介绍服务和殡葬服务 [3] - 现代服务增值税基本税率也为6% [3] 保障性住房税费优惠政策 - 保障性住房项目建设用地免征城镇土地使用税 [11] - 保障性住房相关方（经营管理单位及购买人）涉及的印花税予以免征 [11] - 企事业单位等转让旧房作为保障性住房房源且增值额未超过扣除项目金额20%的 免征土地增值税 [11] - 个人购买保障性住房 契税减按1%税率征收 [12] - 保障性住房项目免收各项行政事业性收费和政府性基金 包括防空地下室易地建设费、城市基础设施配套费、教育费附加、地方教育附加等 [12] - 配套建造保障性住房的商品住房项目 可按保障性住房建筑面积占比免征城镇土地使用税和印花税 [11] - 该系列税费优惠政策自2023年10月1日起执行 [13]

上市计划与发行概况 - 公司计划于2026年1月13日在港交所主板挂牌上市，股票代码为“1641” [1][5] - 全球发售共计23,263,000股H股，其中香港发售2,326,500股，国际发售20,936,500股，发售股份数目均可重新分配 [3] - 发售价定为每股H股12.26港元，另需加计1%经纪佣金、0.0027%证监会交易征费、0.00015%财汇局交易征费及0.00565%联交所交易费 [3] - 每股H股的面值为人民币1.0元 [3] 业务收入构成 - 公司核心业务为冷冻食品仓储服务，该业务收入在2022年、2023年、2024年及2025年上半年占总收入的比例分别为58.0%、65.8%、68.5%和68.8% [6] - 租赁服务是公司第二大收入来源，同期收入占比分别为16.7%、19.1%、18.1%和20.1% [6] - 装卸服务收入占比在报告期内相对稳定，2022年至2025年上半年分别为11.0%、12.8%、11.1%和9.5% [6] - 公司总收入从2022年的人民币236,736千元波动至2024年的人民币233,576千元，2025年上半年未经审计收入为人民币118,048千元 [6] 募资用途 - 募集资金净额将用于在未来四年建造一座新加工厂及新冷冻食品仓储仓库，并配备加工设备及系统，以提供冷冻食品加工服务 [6] - 部分资金将用于升级现有业务中使用的设备、信息技术基础设施及软件，包括投资人工智能技术以赋能运营及客户 [6] - 公司计划在未来四年寻求战略收购及合作伙伴关系，以完善产业链一体化，巩固其在全冷链生态系统中的地位 [6] - 部分募集资金将用作营运资金及其他一般公司用途 [6]

董事会会议决议 - 公司第六届董事会第十九次会议于2025年12月28日以通讯表决方式召开，应参加表决董事7人，实际参加7人，会议召集召开符合相关规定 [2] - 会议以5票同意、0票反对、0票弃权审议通过《关于2026年度日常关联交易预计的议案》，关联董事王青运、张辛聿回避表决，该议案尚需提交股东会审议 [3][4][5] - 会议以7票同意、0票反对、0票弃权审议通过《关于召开公司2026年第一次临时股东会的议案》 [5] 2026年第一次临时股东会安排 - 公司定于2026年1月14日14:30召开2026年第一次临时股东会，会议召开方式为现场表决与网络投票相结合 [9][10][11] - 股权登记日为2026年1月9日，现场会议地点为珠海市香洲区石花西路167号西九大厦十八楼会议室 [12][13] - 网络投票通过深交所交易系统进行的时间为2026年1月14日9:15至9:25、09:30至11:30、13:00至15:00，通过互联网投票系统进行的时间为09:15至15:00任意时间 [10][26][27] 2026年度日常关联交易预计 - 为满足日常业务需要，2026年度公司及子公司预计向关联方珠海实友化工有限公司提供仓储、装卸等服务，预计交易金额合计为2,200万元人民币 [31] - 关联方珠海实友化工有限公司注册资本5,000万元人民币，截至2025年11月30日未经审计总资产55,375.59万元，净资产10,782.54万元，主营业务收入94,754.81万元，净利润-1,231.07万元 [34][35] - 珠海实友持有公司股份比例为41.08%，本次关联交易尚需经股东会审议，关联股东需回避表决 [33][35] 关联交易审议与影响 - 公司独立董事专门会议及董事会已审议通过该关联交易预计议案，认为交易因正常生产经营需要发生，价格公允，符合商业惯例及公司和全体股东利益 [32][37] - 关联交易主要内容为提供仓储、装卸、供应链管理及商业保理业务，遵循市场定价原则，公司称不会对关联方形成重大依赖，不影响公司业务独立性和持续经营能力 [35][36]

公司近期动态 - 公司于2025年12月28日以通讯表决方式召开了第六届第十九次董事会会议 [1] - 会议审议了《关于2026年度日常关联交易预计的议案》等文件 [1] 公司业务与财务概况 - 截至发稿，公司市值为33亿元 [2] - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：仓储业务占比45.82%，装卸业务占比34.87%，其他业务占比15.79%，管理服务占比3.52% [1]

公司财务与经营 - 公司于2025年1-11月计提资产减值准备合计6370.46万元人民币，此举将减少同期合并报表利润总额6370.46万元人民币，减少归属于上市公司股东的净利润4628.45万元人民币，减少归属于上市公司股东的所有者权益4628.45万元人民币 [1] - 本次计提资产减值事项未经会计师事务所审计 [1] - 2025年1至6月，公司营业收入构成中，仓储业务占比45.82%，装卸业务占比34.87%，其他业务占比15.79%，管理服务占比3.52% [1] 公司市值 - 截至新闻发稿时，公司总市值为31亿元人民币 [2]

公司治理 - 公司于2025年10月28日召开第六届第十八次董事会会议，审议了《关于制定<董事、高级管理人员离职管理制度>的议案》等文件 [1] 公司财务与业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为仓储占比45.82%，装卸占比34.87%，其他业务占比15.79%，管理服务占比3.52% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为32亿元 [1] 行业市场环境 - A股市场突破4000点，科技主线被提及为重塑市场的重要因素 [1]

股价表现与交易数据 - 8月27日盘中股价上涨2.00%至18.34元/股，成交额3.59亿元，换手率1.36%，总市值280.75亿元 [1] - 主力资金净流出835.06万元，特大单买入占比9.34%且卖出占比12.15%，大单买入占比21.37%且卖出占比20.89% [1] - 今年以来股价累计上涨82.23%，近5日下跌3.52%，近20日上涨15.49%，近60日上涨66.36% [1] - 年内1次登上龙虎榜，最近7月25日龙虎榜净买入1411.43万元，买入总计1.63亿元（占总成交额20.47%）且卖出总计1.49亿元（占总成交额18.69%） [1] 财务与经营数据 - 2025年第一季度营业收入119.99亿元，同比增长18.43%，归母净利润2.36亿元，同比增长24.04% [2] - 主营业务收入构成为：有偿派送57.95%、中转收入36.62%、信息服务4.34%、其他收入1.10% [1] - A股上市后累计派现16.14亿元，近三年累计派现1.31亿元 [3] 股东与机构持仓 - 截至3月31日股东户数3.82万户，较上期减少19.32%，人均流通股39,050股，较上期增加23.94% [2] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股6,293.39万股（较上期增加263.01万股） [3] - 天弘永利债券A（420002）为第十大流通股东，持股1,241.94万股（较上期减少245.40万股） [3] 公司基本信息 - 公司成立于2001年11月1日，2010年9月8日上市，主营国内快递、普通货运、运输代理、仓储及装卸服务 [1] - 所属申万行业为交通运输-物流-快递，概念板块包括智慧物流、中盘、快递概念、大数据、融资融券等 [2]

核心财务表现 - 收益8036.8万元人民币，同比下降8.2% [1] - 公司拥有人应占溢利2049万元人民币，同比下降34.6% [1] - 每股基本盈利2.56分 [1] 收益构成分析 - 装卸服务及配套港口服务收益7510万元人民币，同比减少5.6% [1] - 港口配套服务收益减少270万元人民币，同比下降33.8% [1] 经营状况与行业环境 - 货物吞吐量同比减少约120万吨 [1] - 非金属矿产及建筑材料产品需求及价格下降 [1] - 物流代理业务因不利市场行情出现下滑 [1] - 中国经济整体放缓导致商品货源不足 [1]

公司概况 - 红星冷链是湖南省领先的冷冻食品交易和冷冻仓储服务综合服务平台，提供冷冻食品供应链的综合解决方案 [1] - 公司成立于2006年，占地面积210余亩，库容16万吨，是湖南省首家国家AAA级冷链物流企业 [1] - 公司计划在香港主板上市，联席保荐人为建银国际、农银国际 [1] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为2.37亿、2.02亿和2.34亿元，年复合增长率为-0.67% [2] - 同期净利润分别为0.79亿、0.75亿和0.83亿元，年复合增长率为2.35% [2] - 2024年冷冻仓储服务贡献68.5%的收入，为主要收入来源 [3] - 整体毛利率从2022年的50.1%波动至2024年的52.8% [6] 业务运营 - 冷冻仓储业务价格持续下降：南部基地从2022年79.4元/吨降至2024年66.9元/吨，北部基地从59.5元/吨降至51.5元/吨 [4] - 库容利用率从2022年96.7%下降至2024年88.1% [5] - 冷冻仓储服务毛利率从2022年60.5%下降至2024年54.4% [6] - 租赁服务毛利率从57.1%上升至59.8% [6] 客户与市场 - 截至2024年底已服务超过700位客户，业务覆盖湖南省及全国其他8个省份 [6] - 前10位客户平均合作期约14年，客户续约率保持在92%以上 [6] - 按2024年收入计，公司是中国中部地区和湖南省最大的冷冻仓储服务提供商，市场份额分别为2.6%和13.6% [8] - 在湖南省冷冻食品交易服务市场份额达52.7%，中部地区排名第二(8.9%) [8] 行业环境 - 2024年中国冷链物流需求总量3.65亿吨(同比增长4.3%)，总收入5361亿元(同比增长3.7%) [7] - 行业获政策支持，被列为乡村产业发展和基础设施建设的关键一环 [7] - 冷冻食品交易服务和冷冻仓储服务市场高度区域化，华中地区前五名参与者合计市场份额分别为31.0%和9.7% [7] 发展战略 - 计划未来三年新建加工厂及配套冷冻仓储设施，新增库容超20,000吨 [6] - 将利用人工智能优化运营效率，部署物联网监测系统、自动化设备等 [6]