财务业绩与核心指标 - 2026年上半年公司实现营业收入18.70亿元，同比增长6.0% [2] - 公司净利润1.79亿元，同比下降4.8% [2] - 核心五省上半年营收同比下滑约10.0%，主要受线下渠道变化和库存结构影响 [3] - 销售费用率比去年同期增加4.3个百分点，受电商和外围省份收入占比提高影响 [6] 产品与渠道表现 - 自由点卫生巾实现营业收入18.2亿元，同比增长7.8% [2] - 大健康系列产品及裤型卫生巾增速快于整体，带动毛利率增长 [2] - 线下渠道实现营业收入11.8亿元，同比增长4.1% [2] - 线上渠道实现营业收入6.6亿元，同比增长11.2%，其中二季度同比增长28.4% [4] - 抖音、天猫和拼多多等电商平台收入均实现双位数增长 [4] 渠道策略与市场拓展 - 核心五省营收下滑因即时零售、折扣店等新兴渠道崛起，公司正推进新渠道建设 [3] - 新渠道包括即时零售、折扣店，当前占线下整体收入比重已较大 [5] - 核心五省已做到全渠道覆盖，新渠道市占率领先 [5] - 外围市场主推中高端产品，已获取一定市场份额 [4] - 公司将以新兴渠道为牵引，推动渠道变革和商专业化转型 [5] 成本与盈利展望 - 2026年二季度核心原材料价格上涨幅度较大，对毛利率有直接影响 [7] - 主要材料价格已较二季度高点明显回落，预计将呈逐步下行趋势 [7] - 随着产品结构升级和规模效应释放，综合毛利率预计将保持稳中有升 [7] 组织与运营调整 - 公司加大产研和品牌投入，实现产研、品牌和电商团队集成作战 [6] - 电商推进策略性调整和组织升级，线上规模和盈利均有提升 [6] - 线下持续发展区域布局，并对渠道组织进行优化调整 [6] - 下半年将重视品牌、产品和内容建设对电商运营的赋能 [8]