报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][10] 报告的核心观点 - 公司业务加速转型，持续布局固态电池，有望受益于前沿技术发展，考虑到轨交行业长期需求趋势及公司锂电产业布局，看好后续业绩提升 [1][10] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2023 - 2027 年，公司营业收入预计从 15.07 亿元增长至 38.57 亿元，增长率分别为 -12.4%、41.7%、20.2%、24.5%、20.7%；归母净利润预计从 -6.54 亿元增长至 2.13 亿元，增长率分别为 -259.4%、102.3%、416.9%、78.3%、51.8% [1] 事件情况 - 2024 年公司实现营业收入 21.36 亿元，同比 +41.69%；归母净利润 1520.42 万元，同比 +102.33%；扣非后归母净利润 -4803.10 万元，同比 +92.34%；2025 年第一季度，营业收入 3.58 亿元，同比 -39.92%；归母净利润 1025.98 万元，同比 -45.60%；扣非后归母净利润 562.50 万元，同比 -66.94% [1] 业务布局 - 2024 年轨道工程橡胶制品业务收入 4.65 亿元，同比 +54.69%；锂化物系列产品营收 3.14 亿元，同比 -34.34%；其他产品和其他业务收入分别为 6.50 亿元/7.06 亿元，分别同比 +66.97%/108.40% [2] - 轨交方面，在轨交减振降噪和建筑防震减灾领域开展技术攻关，丰富产品应用场景，开发减隔震产品 [2] - 锂化物方面，通过昌吉利和安徽天铁研发生产销售，安徽天铁产线基本建成并于 2024 年 10 月投产，预计提升锂化物新能源业务实力 [2] - 新能源方面，安徽天铁加大研发投入，建成实验室，配备先进设备，布局前沿领域材料，推动锂电材料技术升级 [2] 战略合作 - 2025 年 5 月 22 日，公司与深圳欣界能源签署战略合作框架协议，在固态锂金属负极材料产品供应、新材料研发、产线建设等方面合作 [3] 业务转型 - 安徽天铁锂电项目已投产，后续将形成年产 3 万吨无水氯化锂、1 万吨电池级碳酸锂、1 万吨电池级单水氢氧化锂、3000 吨金属锂等生产能力 [9] - 公司拟在庐江高新区投资年产 10 万吨改性石墨负极材料项目，预计 2026 年 6 月底前全部建成 [9] 投资建议 - 维持“买入”评级，预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 0.79 亿元、1.40 亿元、2.13 亿元，对应 PE 分别为 80 倍、45 倍、30 倍 [10] 资产负债表、利润表、现金流量表等 - 展示了 2023 - 2027 年公司资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，包括流动资产、非流动资产、营业收入、营业成本等多项指标及变化情况 [11]

公司基本信息 - 证券代码为 300587，证券简称为天铁科技 [1] - 2025 年 5 月 20 日下午 15:00 - 17:00 举办 2024 年度业绩说明会，地点为价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动 [2] - 上市公司接待人员包括董事长许孔斌、董事兼总经理许银斌、董事兼副总经理兼财务总监兼董事会秘书许超、独立董事张庆 [2] 业务方向 - 以“减振（震）业务”和“锂化物新能源业务”作为主要发展方向 [3][4] 市场应对策略 - 受锂电新能源行业市场环境影响，锂产品价格下滑，公司将推动技术创新与降本增效，开发高附加值产品并拓展市场 [2] - 应对市场竞争加剧和行业变革，公司持续推动技术创新与降本增效，开发高附加值产品，推动产品迭代升级并拓展市场 [4] 业务拓展计划 - 未来继续以两大业务为方向，在国内销售产品的同时积极拓展国际市场业务机会 [3] - 围绕两大业务板块持续进行研发投入，开发高附加值产品，推动产品在技术、工艺、结构和配方等方面迭代升级 [3][4] - 围绕国家和行业政策，坚持市场导向和创新驱动，完善产品体系，做好新产品等管理，增强综合竞争力 [3][4] 人才管理 - 持续推动人才管理建设，构建高素质专业化人才队伍，通过多种渠道招募人才助力可持续发展 [4]