文章核心观点 河南省正通过系统性产业行动，围绕“原字号”、“老字号”、“新字号”、“外字号”四篇文章推动产业转型升级，以“拼”出高质量发展新图景，夯实现代化河南建设的产业基础 [1] 做深 原字号 - 河南省的“原字号”产业（矿业、钢铁、有色金属、建材、化工等）是经济基石，正通过绿色化、高端化、集群化转型，从原材料大省向新材料强省转变 [2][3] - 向“绿”而行：洛阳栾川的钼业矿区已转变为智能化、花园式绿色矿山，洛阳钼业实现选矿回收率国际领先、废水循环利用，并在尾矿库上建设光伏电站 [2] - 向“上”攀登：巩义铝工业集群依托再生铝回收和精深加工，成为全国重要的铝板带箔生产基地，产品用于新能源电池、高端食品包装，价值倍增 [3] - 向“链”聚合：濮阳石化产业链向材料型延伸，生物基材料形成全国首个闭环产业链集群；河南统筹谋划9条材料产业链，推动产业生态化发展 [3] - 产业成果：河南在超硬新材料、尼龙新材料、新型高温材料及高性能铝合金、铜合金、镁合金、钨钼等先进金属材料领域已形成规模优势和集聚效应，走在全国前列 [4] 做新 老字号 - 河南省的传统“老字号”产业（食品加工、中医药、装备制造、非遗手艺等）正通过产品创新、数智赋能、技术改造和文化传承焕发新活力 [5][6] - 产品创新：三全食品推出新式汤圆、布局鲜食市场、打造智能化生产线；“仲景生活”以“养生甜点”将传统中药材转化为潮流单品 [5] - 产业升级：洛轴突破“卡脖子”技术成为高端轴承领军者；郑煤机（现中创智领）向全球高端装备市场冲刺；政策推动十大支柱产业高端化、智能化、绿色化转型 [6] - 文化传承：汝瓷、汴绣、玉雕、木版年画等非遗通过“新国潮”形式与年轻消费场景结合，将文化底蕴转化为产业竞争力 [6] - 增长数据：11月份，全省规模以上工业增加值同比增长8.0%，高于全国3.2个百分点；其中农副食品加工业增长12.9%，食品制造业增长17.9%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长17.2% [7] 做强 新字号 - 河南省聚焦新能源汽车、生物医药与健康、先进计算等新兴和未来产业，推动产业体系向高端化、智能化演进，打造新支柱 [7][8] - 人工智能融合：汉威科技切入具身智能人形机器人赛道，打造五大具身智能传感器系列产品；全省新一代信息技术产业增加值11月同比增长28.7%；相关政策为产业扩张提供路径 [8][9] - 关键技术突破：中铁装备盾构机畅销全球；中信重工浇铸全球最大规格宽厚板轧机关键部件；中国电科二十七所研制的交会对接激光雷达护航“神舟”对接 [9] - 上游材料布局：灵宝宝鑫电子科技研发的6微米及以下极薄锂电铜箔，能使电池能量密度提高10%以上，助力新能源汽车轻量化 [9] - 产业生态培育：通过“揭榜挂帅”攻关机制、设立产业引导基金、培育“专精特新”中小企业等政策组合拳，构建产业集聚的磁场效应 [9] 做优 外字号 - 发展外向型经济是河南高水平开放、促进产业升级和参与全球分工的重要途径，目标是推动从“制造出海”向“品牌出海”、“体系出海”转变 [10] - 提升产品与品牌力：河南尼罗河机械设备有限公司业务拓展至全球130多个国家和地区，并在海外建设智能化仓储中心、实验中心，提供整体运营能力 [10][11] - 拓展开放通道：周口港中心港区开港，成为连接国际市场的通江达海新动脉；跨境电商带动许昌发制品、鹿邑化妆刷等特色产业带出海 [12] - 积极融入全球：宇通客车成为哈萨克斯坦城市公交主力；“河南造”嵌入中东能源项目；政府出台一系列促进外贸增长政策为企业出海保驾护航 [14] - 外贸数据：今年前11个月，河南实现进出口额超8400亿元，规模已超去年全年 [10]

财报业绩概览 - 第三季度营收同比增长10%至176亿美元 创下公司季度历史纪录 [2][4] - 调整后每股收益为495美元 低于去年同期的517美元 但超出分析师预期 [2] - 当季每股收益受到有效税率提高和离散税收费用的负面影响 [2] 各业务板块表现 - 三大核心业务板块销售额均实现增长 其中建筑工业板块销售额增长7% 资源工业板块增长2% 能源与运输板块大幅增长17% [5] - 尽管销售额增长 但关税影响了所有板块的利润率 仅能源与运输板块因价格上涨和销售大增而实现利润增长 [5] 订单与现金流 - 公司未完成订单积压量飙升至398亿美元 创历史新高 [4] - 不包括金融业务的自由现金流在第三季度达到32亿美元 预计全年该指标将高于目标区间中值 [7] 市场表现与股价 - 10月份公司股价上涨21% [3] - 今年以来股价累计上涨约50% 在4月份关税公告后曾下跌 但此后大幅反弹 [10] 全年业绩展望 - 公司上调全年销售展望 预计营收将较2024年适度增长 此前预期为小幅增长 [6] - 预计2025年宣布的关税将导致成本增加16亿至175亿美元 这将使调整后营业利润率接近其年度目标区间的底部 [6]

公司业绩表现 - 第三季度盈利远超华尔街预期 推动公司股价在周三早盘大幅上涨约12%至14% [1] - 公司第三季度调整后每股收益为5.52美元 显著高于市场普遍预期的4.77美元 [1] - 第三季度营收达到160.2亿美元 超过市场预期的154.3亿美元 [1] 业务部门表现 - 建筑行业部门营收同比增长12% 主要得益于北美市场对设备的强劲需求以及价格上调的积极影响 [1] - 资源行业部门营收增长9% 受益于矿业客户在商品价格高企环境下持续投资更换老化设备 [1] - 能源和运输部门营收增长11% 动力系统销售表现强劲 部分抵消了石油和天然气领域需求的疲软 [1] 盈利能力与运营效率 - 公司运营利润率提升至20.5% 较去年同期的18.5%有显著改善 [1] - 利润率改善主要得益于有利的价格实现 生产效率提升以及成本控制措施的有效执行 [1]

财务业绩表现 - 第三季度每股收益为495美元 远超分析师预期的452美元 超出4300万美元 [2] - 第三季度营收达1764亿美元 超出分析师预期的1677亿美元 超出87亿美元 同比增长10% [2] - 公司股价在财报发布后表现稳定 盘后交易价格接近523美元 近一个月已上涨25% 周三早盘进一步上涨近12% [1] 各业务部门表现 - 能源与运输部门销售额为8397亿美元 同比增长17% 主要受益于发电和工业应用领域的强劲需求 [3] - 建筑工业部门销售额为676亿美元 同比增长7% [3] - 资源工业部门销售额为311亿美元 同比增长2% [3] - 公司业绩驱动力来自不断增长的订单积压和面向终端用户销售量的提升 [3] 盈利能力与成本 - 运营利润为3052亿美元 同比下降3% [2] - 运营利润率收缩至173% 较去年同期的195%下降220个基点 [5] - 利润率压力主要来自不利的制造成本 以及更高的销售、一般和行政费用 [5] - 关税影响也对业绩构成压力 有效税率的上升进一步拖累了净利润表现 [5] 现金流与财务状况 - 运营现金流保持强劲 达37亿美元 [4] - 手持现金达75亿美元 为资本配置和股东回报提供了灵活性 [4]

财务业绩摘要 - 公司实现收入3.31亿港元，同比增长18.37% [1] - 公司拥有人应占年度溢利为2816.3万港元，同比大幅增长297.45% [1] - 每股基本盈利为2.82港仙，并宣派末期股息每股3.5港仙 [1] 业务表现与增长驱动因素 - 纯利增长主要归因于重型设备销售及租赁业务的增长 [1] - 业务增长受惠于香港特区政府推行的各项发展项目、铁路项目及堆填区扩建工程所带动的需求 [1] 资产质量与信贷状况 - 贸易及租赁应收款项的预期信贷亏损拨备获得拨回，主要由于贸易及租赁应收款项账面值减少及回收率改善 [1] - 上一财年（2024年）曾录得预期信贷亏损拨备约320万港元，主要因应收款项预期年限的经济状况、客户付款历史及信贷风险增加所致 [1]

公司股价表现 - 德利机械股价大幅上涨，截至发稿时涨幅达17.15%，报0.28港元，成交额为114.23万港元 [1] 公司财务业绩预告 - 公司预期截至2025年7月31日止年度的净溢利将较截至2024年7月31日止年度所取得的净溢利大幅增加约250%至300% [1] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长主要得益于香港特别行政区政府推行的多个发展项目、铁路项目以及堆填区扩建项目所产生的需求，带动了重型设备的销售及租赁业务增加 [1] - 贸易及租赁应收款项的预期信贷亏损拨备出现拨回，原因包括该等款项的账面金额减少以及收回率改善 [1]

公司财务表现 - 公司预期截至2025年7月31日止年度的净溢利将较截至2024年7月31日止年度增加约250%至300% [1] - 预期信贷亏损拨备出现拨回，而截至2024年7月31日止年度的预期信贷亏损拨备约为320万港元 [1] 盈利增长驱动因素 - 香港特别行政区政府推行的多个发展项目、铁路项目及堆填区扩建项目带动重型设备的销售及租赁需求增加 [1] - 贸易及租赁应收款项的账面金额减少及收回率改善，导致预期信贷亏损拨备拨回 [1]

业绩预期 - 公司预期截至2025年7月31日止年度的净溢利将较2024财年增加约250%至300% [1] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长主要受香港特别行政区政府推行的多个发展项目、铁路项目及堆填区扩建项目产生的需求带动，重型设备的销售及租赁业务增加 [1] - 截至2025财年，贸易及租赁应收款项的预期信贷亏损拨备出现拨回，原因包括相关应收款项账面金额减少及收回率改善 [1] - 作为对比，2024财年录得预期信贷亏损拨备约港币320万元，主要因经济状况、应收款项年限及客户付款历史导致信贷风险及预期违约风险增加 [1]

业绩预期 - 集团预期截至2025年7月31日止年度的净溢利将较截至2024年7月31日止年度大幅增加约250%至300% [1] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长主要得益于香港特别行政区政府推行的多个发展项目、铁路项目及堆填区扩建项目，带动了重型设备的销售及租赁需求增加 [1] - 截至2025年7月31日止年度，贸易及租赁应收款项的预期信贷亏损拨备出现拨回，原因包括相关应收款项账面金额减少及收回率改善 [1] - 作为对比，截至2024年7月31日止年度，公司计提了预期信贷亏损拨备约320万港元，该拨备增加是由于考虑到应收款项预期年限的经济状况及客户付款历史后，信贷风险及预期违约风险上升 [1]

股价表现与市场调整 - 8月29日股价下跌3.65% 源于财务预测和贸易政策不确定性 [1] - 三周前季度报告警告今年关税相关损失可能达18亿美元 [1] 关税与财务影响 - 新增关税预计第三季度净影响5亿至6亿美元 全年影响15亿至18亿美元 [1] - 钢铁和铝关税导致调整后营业利润率接近目标区间底部 [1] - 关税影响未改变8月份提供的销售和收入预期 [1] 主权财富基金抛售 - 挪威主权财富基金因伦理原因抛售持股 涉及向以色列提供设备的行为 [2] - 挪威分析人士担忧此举可能引发政治后果 特别是在特朗普政府政策背景下 [2] 行业压力与市场定位 - 工业机械制造商面临贸易政策和高利率双重压力 市场需求疲软加剧成本挑战 [2] - 公司市盈率高于行业中位数 显示市场对长远盈利能力保持乐观 [2]