报告公司投资评级 - 首次覆盖报告研究的具体公司，给予“增持”评级 [3][8] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是车用金属板材专家，主营业务是为中高端汽车、家电企业或其配套厂商提供金属板材加工剪切和配送服务，24年金属板材产品销售209万吨，同比增长22%，在中国乘用车钢、铝板材市场中市占率约为11% [7] - 报告研究的具体公司分红占比高，21 - 24年连续4年进行现金分红，现金分红占当年度归属于母公司净利润的比例逐年提升 [7] - 报告研究的具体公司开拓新品，铝挤压业务25H1开始投产，热成型业务25H2试投产，目标25年终端销售量增长超过汽车整体产量增长10pcts，并提升市场份额 [7] - 报告研究的具体公司入股开普勒、成立合资公司进军机器人领域，开普勒将汽车产业机器人项目平移至合资公司，双方开展渠道共建，加速场景落地 [7] - 预计报告研究的具体公司25 - 27年营业收入分别为119.7/126.7/134.0亿元，同比增速分别为6.1%/5.9%/5.7%，归母净利润为3.4/3.9/4.5亿元，同增7.6%/15.0%/14.4%，对应EPS分别为0.69/0.79/0.91元，7月25日收盘价对应PE为24/20/18倍 [8] 根据相关目录分别进行总结 事项 - 7月9日，开普勒人形机器人完成A + 轮战略融资，报告研究的具体公司成功加入；近期，报告研究的具体公司与上海开普勒机器人合资组建上海德普智擎机器人，注册资本1,000万元 [1] 基本数据 - 报告研究的具体公司总市值和流通市值均为8,018.33百万元，52周最高/最低股价为16.65/7.67元，52周最高/最低PE为26.02/11.98，52周最高/最低PB为1.90/0.88，52周涨幅为112.13%，52周换手率为42.94%，数据截止2025年07月25日 [5] 盈利预测 | 项目\年度 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 11278.50 | 11965.25 | 12673.18 | 13398.63 | | 增长率(%) | 15.54% | 6.09% | 5.92% | 5.72% | | 归属母公司净利润（百万元） | 316.71 | 340.73 | 391.69 | 448.23 | | 增长率(%) | -24.11% | 7.58% | 14.96% | 14.43% | | EPS(元/股) | 0.64 | 0.69 | 0.79 | 0.91 | | 市盈率（P/E） | 15.16 | 23.53 | 20.47 | 17.89 | | 市净率（P/B） | 1.11 | 1.75 | 1.64 | 1.52 | 注：数据截至7月25日 [9]

公司业务与市场表现 - 公司主营业务是为中高端汽车、家电企业或其配套厂商提供金属板材加工剪切和配送服务 [2] - 24年金属板材产品销售209万吨，同比增长22%，其中汽车行业销售量138万吨（含铝板1.6万吨） [2] - 在中国乘用车钢、铝板材市场中，公司市占率约为11% [2] 财务与分红 - 21-24年连续4年进行现金分红，分红占归母净利润比例分别为46.31%、48.48%、50.78%和54.36% [2] 新产品与产能扩张 - 铝挤压业务将于25H1投产，热成型业务将于25H2试投产 [2] - 公司目标25年终端销售量增长超过汽车整体产量增长10个百分点，并提升市场份额 [2] 机器人领域布局 - 公司与开普勒机器人合资成立上海德普智擎机器人有限公司，注册资本1,000万元 [1] - 开普勒将汽车产业机器人项目平移至合资公司实施，深化公司在机器人领域的布局 [2] - 公司计划通过汽车轻量化产能优势与开普勒开展渠道共建，加速场景落地 [2] 未来业绩预测 - 预计25-27年营业收入分别为119.7亿元、126.7亿元、134.0亿元，同比增速分别为6.1%、5.9%、5.7% [3] - 预计25-27年归母净利润为3.4亿元、3.9亿元、4.5亿元，同比增速分别为7.6%、15.0%、14.4% [3] - 7月25日收盘价对应PE为24倍、20倍、18倍 [3]

经贸对接会概况 - 会议聚焦工业与建材类产品 设置产业推介环节促进中沙政企交流 [3] - 山东省贸促会与沙特商工总会等机构举行闭门会议 探讨建材海外仓合作等议题 [5] - 活动促成2个现场签约 近百场一对一洽谈达成10余个合作意向 [5] 山东企业参与情况 - 70余家山东企业参团 主要来自济南 滨州等地 覆盖建材与工业领域 [6] - 博兴县重点推介金属板材 商用厨具产业集群及招商政策 [3] - 富海材料科技 金佰特商用厨具等企业展示技术实力与核心产品 [3] 沙特企业需求反馈 - 沙特阿尔法门业公司提出门业制造与市场拓展合作需求 [3] - 沙特联合公司关注大理石板材制造领域合作机会 [3] - 沙特企业对山东企业技术水平表示认可 计划赴山东实地考察 [7] 后续合作动态 - 沃尔德集团拟推动建材供应链与海外仓建设合作 [7] - 星科控股集团将就沙特产业园运营进行深度探讨 [7] - 爱柏派门业现场斩获订单 增强沙特市场开拓信心 [7] 配套活动安排 - 50余家企业将参加2025沙特国际建筑与建材展览会 [6] - 会议同期举办沙特法律法规培训会 解读当地营商环境 [6] - 山东省贸促会制定2025海外行计划 分行业开拓新兴市场 [6]