盈利预测、估值与评级 业绩简评 2025 年10 月24 日，公司发布2025 年三季报，25Q1-Q3 公司实现营收441.91 亿（+13.3%），归母净利 润3.55 亿（+2089.5%），扣非净利润3.25 亿，扭亏为盈；25Q3 单季实现营收153.88 亿，同比+8.5%， 环比-1.7%；归母净利润1.04 亿，同比扭亏为盈，环比+12.5%；实现扣非净利润0.99 亿，同比扭亏为 盈，环比+0.3%。 经营分析 25Q1-Q3 公司业绩高增2089.5%，高端产能释放带动产品附加值提升：1）公司产品升级与技术改造项 目有序投产，产能释放有效驱动产销规模与营收持续增长： 25Q1-Q3 公司营收441.91 亿（+13.3%）， 归母净利润3.55 亿（+2089.5%）；Q3 单季营收153.88亿，同比+8.5%，环比-1.7%；归母净利润1.04 亿，同比扭亏为盈，环比+12.5%。2）公司推进产品升级与精细化管理，产品附加值逐步提升：25Q1- Q3 综合毛利率3.10%（+0.64pct），归母净利率0.80%（+0.76pct）；Q3 单季综合毛利率2.83%，同比 +2.02pc ...

光伏 - 相关主管部门或将发布加强光伏产能调控通知文件 [2] - 耀皮玻璃控股子公司常熟耀皮特种玻璃有限公司的压延二期生产线具备生产超薄光伏压延玻璃的能力 [2] - 亿晶光电主要业务集中在电池制备、组件封装、光伏发电等环节，现行组件产能为5GW [2] 核聚变 - 中国核聚变装置BEST主机全面开建 [2] - 楚江新材子公司顶立科技已向核聚变相关单位供货钨合金超高温烧结装备 [2] - 安泰科技产品已应用于我国“人造太阳”EAST大科学工程装置，并签订2025年EAST偏滤器改造合同 [2] 氢能源/燃料电池 - Bloom Energy签署50亿美元大单 [2] - 佛燃能源开展SOFC系统样机开发与首期300kW SOFC热电联供系统示范项目 [2] 半导体与设备 - 至纯科技成为国内领先的核心工艺设备及系统专业供应商，与深圳新凯来有合作 [3] - 合肥城建为长鑫集成提供厂区、办公区、生活区等专业化项目代建服务 [3] - 新凯来等公司亮相“湾芯展”，文科股份与新凯来有办公场所租赁业务合作 [2][3] 大消费 - 电商双十一大促开启 [3] - 好太太是智能晾晒行业的领军企业 [3] - 百洋股份为全球加工规模最大、国内领先的罗非鱼食品综合提供商 [3] - 会稽山是国内龙头黄酒供应商，并利用黄酒生产过程中的酒糟生产糟烧白酒进行销售 [3] - 国光连锁是江西省商贸流通行业首家上市企业，主营连锁超市、百货商场运营，净利润同比增长4.15% [3] 资产重组与并购 - 山子高科媒体称其为合众新能源重整案“意向参与者” [3] - 新菜福以10.54亿元并购金南磁材，标的专注于微特电机用关键元器件，市占率超60%，含油轴承产能全球前三，产品应用于家电、汽车等领域 [3][5] - 大有能源近期股价表现活跃 [3] - 国平煤神马控股集团实施战略重组 [4] 矿业与材料 - 图桂股份预告三季报净利润同比增长86.87%-109.11%，矿石板块在成本优势与产品价格上涨驱动下销售利润实现增长 [4] - 商务部回应稀土相关技术等物项实施出口管制 [5] - 商务部、海关总署对人造石墨负极材料相关物项实施出口管制 [5] - 宝泰隆是黑龙江省煤化工行业龙头，国内石墨烯行业领先企业之一，具备针状焦产能 [5] 机器人 - 云深处发布首款行业级全天候人形机器人 [4] - 近丰股份参股的北京智同精密传动主营工业机器人关节用高精密减速器，为机器人企业提供标准化产品及研发定制服务 [4] 科技与通信 - 苹果iPhone Air国行版22日开售 [6] - 东信和平eSIM产品和管理平台应用于车联网、智能家居等多领域，且获得相关认证并中标全球eSIM Profile下载服务项目 [6] - 法尔胜参股的普天法尔胜光通信有限公司主要产品为光纤预制棒、光纤，可应用于运营商基础网络通信及广播电视通信领域 [5] 化工与电池材料 - 节后六氟磷酸锂价格持续上涨 [6] - 冠城新材下属控股公司福建邵武创鑫新材料有限公司主要从事电解液添加剂业务 [6] - 澄星股份是国内磷酸龙头，全固态电池关键原料五硫化二磷需由超纯黄磷+硫磺合成，单GWh电池需450吨黄磷（135吨超纯黄磷），公司黄磷产能为18万吨/年，是首家生产电子级磷酸的上市公司 [6] 其他行业与公司 - 金安国纪是国内覆铜板龙头，PCB主要产品包括单面板、双面板、多层板等，生产电子级玻纤布的年产能为8000多万米 [4] - 海鸥住工主要从事高档卫生洁具、陶瓷、浴缸等产品，此前增设越南大同奈和巴顿两个制造服务基地 [6] - 亚世光电主营液晶显示器及电子纸显示模组等光电显示产品 [6] - 梅雁吉祥在广东梅州地区拥有7座水电站 [6] - 和泰机电产品为物料输送设备，可广泛应用于水泥建材、港口等行业 [7] - 仁智股份是西南最大油气勘探开采服务商，集团新能源电力工程业务主要涉及电站总分包业务 [7] - 中持股份长江环保集团拟通过公开征集转让方式协议转让公司24.73%股份 [7] - 亚大药业富邦集团和汉贵投资拟通过协议转让方式转让公司14.62%股份，合计总金额为9亿元，转让完成后公司控股股东及实际控制人将发生变更 [5]

公司业务动态 - 子公司顶立科技可为第一壁材料制造提供钨合金超高温烧结装备、钎焊焊料非晶合金及工艺支持 [1] - 顶立科技已向相关单位供货 [1] - 公司将持续在核聚变领域推进业务落地、加大资源投入、深化前瞻布局 [1] 公司战略方向 - 公司始终关注核聚变领域技术、动态与需求 [1] - 未来公司将持续在核聚变领域推进业务落地 [1]

公司业务布局 - 子公司顶立科技可为第一壁材料制造提供钨合金超高温烧结装备、钎焊焊料非晶合金及工艺支持 [1] - 子公司顶立科技已向相关单位供货 [1] - 公司将持续在核聚变领域推进业务落地、加大资源投入、深化前瞻布局 [1] 行业技术动态 - 近期国内核聚变工程化进程加速 [1] - 聚变堆核心部件的第一壁材料需同时满足抗中子辐照、耐高温等严苛要求 [1]

公司业务布局 - 子公司顶立科技可为第一壁材料制造提供钨合金超高温烧结装备、钎焊焊料非晶合金及工艺支持 [1] - 子公司顶立科技已向相关单位供货 [1] - 公司始终关注核聚变领域技术、动态与需求 [1] 公司未来规划 - 公司将持续在核聚变领域推进业务落地 [1] - 公司将持续在核聚变领域加大资源投入 [1] - 公司将持续在核聚变领域深化前瞻布局 [1]

公司技术进展 - 子公司顶立科技开发碳化钽和碳化硅涂层技术 显著提升材料耐腐蚀性 导热均匀性及抗中子辐照能力 [1] - 上述技术满足核聚变第一壁 偏滤器等核心部件的关键性能要求 [1] - 顶立科技为第一壁材料制造提供钨合金超高温烧结装备 钎焊焊料非晶合金产品及工艺技术支持 [1] 行业应用 - 碳化钽和碳化硅涂层技术可应用于核聚变领域核心部件制造 [1] - 钨合金超高温烧结装备及非晶合金产品工艺对核聚变材料生产具重要价值 [1]