公司战略与转型 - 公司在“十四五”时期锚定高质量发展主线，以“铜基材料+稀土磁材”两大业务驱动，完成了从规模领先到质效双优的关键转型 [2] - 公司确立了“全球领先的铜及铜合金材料供应商”的战略定位，绘制了“高端化、国际化、多元化”三大主线战略蓝图 [3] 业务规模与市场地位 - 公司聚焦有色金属加工领域39年，形成了以铜及铜合金材料、稀土永磁材料为核心的多品类细分产品矩阵 [2] - 2021—2024年公司铜材产量年复合增长率达8%，2024年铜及铜合金材料总产量攀升至191.62万吨，占国内铜加工材料综合产量的9%，铜材总产量位居全球第一 [2] 产品与技术发展 - 公司坚持深化“产品、客户双升级”战略，开发了高导抗电弧、高导高韧、耐高温翘曲、高耐磨高耐蚀、高纯无氧等一批具有自主知识产权的铜基先进材料 [2] - 公司产品满足新能源汽车、清洁能源、半导体芯片、机器人、低空经济等战略新兴市场需求 [2] 稀土永磁材料业务 - 公司自2001年起布局磁性材料业务，现已成为国内同行业中技术较高、产品体系完善的企业之一 [2] - 公司设有宁波和包头两处磁性材料生产基地，包头基地一期已投产，稀土永磁材料的年产能已提升至9000吨 [2] - 公司正在积极推进包头基地二期项目，以进一步将产能提升至1.3万吨 [2] 资本运作与股东回报 - 公司成功公开发行两期可转债融资近30亿元，不断优化公司宁波基地、广东基地、泰国基地的产能布局 [3] - 公司践行“以投资者为本”的发展理念，自2020年上市以来，累计回购金额达6.9亿元，累计现金分红9.30亿元 [3] 未来展望 - 展望“十五五”，公司将始终聚焦国际化战略目标，并深化高端行业、新兴领域应用，抢抓绿色低碳发展契机，助力公司综合盈利水平的持续提升 [3]

公司实际控制权变更 - 公司控股股东金田投资股权结构发生变更，实际控制人楼国强、陆小咪夫妇将其持有的金田投资股权赠与子女[1] - 陆小咪将其持有的金田投资50.7862%股权赠与其子楼城，楼国强将其持有的19.9594%股权赠与其子楼城，将其持有的8.2018%股权赠与其女楼静静[6] - 权益变动完成后，楼城持有金田投资70.7456%股权，楼静静持有8.2018%股权，陆小咪、楼国强不再持有金田投资股权[6] - 公司实际控制人由楼国强、陆小咪、楼城调整为楼国强、楼城，控股股东仍为金田投资[6][7] - 本次变动系家族内部基于长远规划及未来发展战略的调整，旨在适应公司发展需要[7][12] 股权结构与市值 - 控股股东金田投资持有公司24.49%的股权，对应4.23亿股股份[6][8] - 以2025年12月2日公司总市值176.1482亿元计算，金田投资持股市值约43亿元[8] - 根据分配方案，楼城、楼静静通过获赠股权间接持有的上市公司股份市值分别约为30亿元和3.53亿元，合计约33.5亿元[8] - 截至2025年12月3日，楼国强个人仍直接持有公司3.22115亿股，持股比例18.63%，为受益所有人、实际控制人及大股东[12] 管理层与继任安排 - 新任主要控制人楼城与楼静静均为80后，楼静静出生于1982年，楼城出生于1988年[6] - 楼静静曾历任公司人力资源部副经理、总裁助理等职[6] - 楼城曾历任公司秘书、总裁助理等职，自2017年12月起担任公司总经理，2023年4月起担任公司董事长兼总经理，2023年5月起担任宁波金田投资控股有限公司董事长[6] - 2023年5月18日，宁波金田投资控股有限公司法定代表人已由楼国强变更为楼城[12] - 公司表示本次权益变动不会影响公司经营的稳定性，不会引起管理层变动[12] 公司财务表现 - 2025年第三季度报告显示，公司年初至报告期末营业收入为917.65亿元，同比微降0.09%[9] - 年初至报告期末利润总额为6.86亿元，同比增长97.98%[9] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为5.88亿元，同比增长104.37%[9] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4.00亿元，同比增长205.69%[9] - 年初至报告期末基本每股收益为0.40元/股，同比增长100.00%[11] - 报告期末总资产为287.90亿元，较上年度末增长11.58%[11] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为101.76亿元，较上年度末增长21.94%[11] - 自2020年上市至2025年前三季度，公司累计盈利37.45亿元，年均盈利超过6亿元[13] 行业地位与业务概况 - 公司已从铜冶炼加工企业升级为国内产业链最完整、品类最多、规模最大的铜及铜合金材料生产企业之一[12] - 2024年公司实现铜及铜合金材料总产量191.62万吨，铜材产量位居全球第一[13] - 2025年上半年公司实现铜及铜合金材料总产量91.98万吨，继续保持行业龙头地位[13] - 公司也是国内稀土磁材行业中技术较高、产品体系完善的企业之一，稀土永磁材料业务已成为第二增长极[12][13] - 公司在宁波、江苏、重庆、广东、包头及越南、泰国等地拥有国内外生产基地[12] 股票市场表现 - 2025年12月3日，公司股价开盘报10.19元，最高10.24元，收盘报10.21元，当日上涨0.2%[14] - 当日成交金额为5051.15万元[14]

核心事件：实际控制人股权赠与与交班计划 - 公司实际控制人楼国强、陆小咪夫妇将其持有的控股股东股权无偿赠与子女，导致实际控制人变更为楼国强、楼城 [2] - 赠与的股权对应上市公司市值约为34亿元，其中楼城获赠部分对应市值30.55亿元，楼静静获赠部分对应市值3.54亿元 [3][5][6] - 此次股权赠与是实际控制人交班计划的关键一步，此前楼国强已于2023年将董事长职务交予儿子楼城 [4][12] 公司股权结构变动详情 - 权益变动前：楼国强、陆小咪夫妇合计持有控股股东金田投资78.95%股权，楼国强直接持有公司18.63%股份，楼城直接持有1.65%，楼静静直接持有1.63% [6] - 赠与方案：楼国强、陆小咪分别将金田投资19.96%、50.79%股权赠与楼城，楼国强将金田投资8.20%股权赠与楼静静 [5] - 权益变动后：楼城持有金田投资70.75%股权，楼静静持有8.20%股权，陆小咪、楼国强不再持有金田投资股权，但公司控股股东及一致行动人合计持股数量和比例未变 [5][6] - 控股股东金田投资持有公司24.49%股份，对应市值约43.19亿元 [6] 公司业务与行业地位 - 公司是全球领先的铜及铜合金材料供应商，也是国内稀土磁材行业产品体系完善的企业，实行铜与稀土双主业运营 [3][10] - 公司是中国500强企业，拥有宁波、江苏、重庆、广东、包头及越南、泰国等国内外生产基地 [10] - 2024年公司铜及铜合金材料总产量达191.62万吨，铜材产量位居全球第一，2025年上半年产量为91.98万吨 [10] - 稀土永磁材料业务已成为公司第二增长极 [11] 公司财务与经营业绩 - 公司盈利能力稳定，自2017年以来年度盈利均超过4亿元 [3] - 营业收入从2017年的359.93亿元增长至2024年的1241.61亿元 [11] - 2020年上市以来至2025年前三季度，累计盈利超过37.45亿元，年均盈利超过6亿元 [3][12] - 2025年前三季度实现营业收入917.65亿元，归母净利润5.88亿元，同比增长104.37%，创历史同期新高 [3][11] - 2020年至2024年归母净利润分别为5.12亿元、7.41亿元、4.20亿元、5.27亿元、4.62亿元 [11] 管理层交班历程与二代背景 - 实际控制人楼国强出生于1957年，1986年接手濒临倒闭的工厂并转型铜材加工，被称为“宁波铜王” [7][10] - 交班计划逐步推进：2017年楼城接任总经理，2023年4月楼城接任董事长，楼国强改任名誉董事长 [12][13] - 楼城出生于1988年，2011年进入公司，已历练15年，先后担任公司秘书、总裁助理等职务 [13] 市场表现 - 2025年初以来，公司股价上涨超过70% [4]

股权变动核心信息 - 宁波富豪楼国强夫妇将价值约34亿元人民币的金田股份股票无偿转赠给子女楼城和楼静静，完成财富代际传承 [1] - 转让后，楼城和楼静静获赠的股权对应市值分别约为30.55亿元和3.54亿元 [1] - 本次变动为公司控股股东金田投资内部的股权结构调整，不涉及金田投资所持上市公司股份的变动，不触及要约收购 [1] - 变动后，公司实际控制人成员由楼国强、陆小咪、楼城调整为楼国强、楼城，但控股股东及一致行动人合计持股数量和比例未发生变化 [1] 公司及关键人物背景 - 金田股份的控股股东为宁波金田投资控股有限公司，成立于2007年，法定代表人楼城，注册资本2280万元 [2] - 宁波金田铜业（集团）股份有限公司成立于1992年，法定代表人楼城，注册资本超17亿元 [2] - 新任董事长兼总经理楼城为“80后”，自2011年进入公司工作，2023年4月起担任董事长和总经理 [2] - 楼静静同为“80后”，曾于2007年至2017年在公司任职 [2] - 创始人楼国强出生于1957年，现任公司名誉董事长，其家族在2025年胡润百富榜上财富值为90亿元，排名第807位 [2] 公司业务与财务表现 - 金田股份是一家铜及铜合金材料生产企业，于2020年上市 [2] - 2025年第三季度，公司营业总收入为917.65亿元，较去年同期微降0.09% [2] - 2025年第三季度，公司归母净利润为5.88亿元，较去年同期大幅上涨104.37% [2]

股权结构变动 - 公司控股股东金田投资发生股权变更，实际控制人楼国强、陆小咪夫妇将其持有的金田投资股权无偿赠与给其子女楼城和楼静静[1] - 具体赠与方案为：陆小咪将其持有的金田投资50.7862%股权、楼国强将其持有的19.9594%股权赠与给楼城；楼国强将其持有的8.2018%股权赠与给楼静静[1] - 权益变动完成后，楼城持有金田投资70.7456%股权，楼静静持有8.2018%股权，楼国强和陆小咪不再持有金田投资股权[1] 股权价值与公司持股 - 金田投资持有上市公司4.23亿股股份，占公司股份总数的24.49%，市值约43.19亿元[5] - 通过此次分配，楼城、楼静静获赠的股权间接持有的上市公司股份市值分别为30.55亿元、3.54亿元，合计约34亿元[5] 实际控制人调整 - 权益变动后，公司实际控制人成员由楼国强、陆小咪、楼城调整为楼国强、楼城[12] - 楼国强仍直接持有金田股份18.63%的股份[12] - 公司控股股东仍为金田投资，控股股东及一致行动人合计持有公司股份数量和比例未发生变化[12] 公司业务与发展历程 - 公司从濒临倒闭的妙山砂轮厂起步，1986年时仅有7名职工、12万元固定资产且负债累累[5] - 1987年转型铜材加工并成功开发出H59、H62铜棒，1991年企业产值突破2000万元，1993年引进无氧线生产线后总产值达1.2亿元[7] - 2008年起加快国际化步伐，在美国、德国、日本、韩国、泰国、越南、中国香港等地均有布局[7] - 2020年在上交所主板上市，现已发展成为国内产业链最完整、品类最多、规模最大的铜及铜合金材料生产企业之一[7][9] 行业地位与经营业绩 - 公司是国内稀土磁材行业中技术较高、产品体系完善的企业之一，拥有国内外多个生产基地，员工数量达8000余名[9] - 2021至2024年，公司铜材产量年复合增长率为8%[9] - 2024年实现铜及铜合金材料总产量191.62万吨，铜材总产量位居全球第一[9] - 2025年上半年铜及铜合金材料总产量91.98万吨，继续保持行业龙头地位[9] - 今年前三季度实现营业收入917.65亿元，净利润5.88亿元，同比增长104.37%[9] 管理层信息 - 楼国强出生于1957年，现任公司名誉董事长，被称为“宁波铜王”，在2025年胡润百富榜上家族财富值为90亿元[5][9] - 陆小咪出生于1959年，曾任职于公司及金田投资，于2009年退休[9] - 楼城为“80后”，自2011年进入公司工作，现任公司董事长、总经理及金田投资董事长[10] - 楼静静同为“80后”，曾历任公司人力资源部副经理、总裁助理等职务[12]

公司股权变动 - 控股股东金田投资的股权结构发生变更，实际控制人楼国强、陆小咪夫妇将其持有的金田投资股权无偿赠与予女楼城和楼静静 [1] - 赠与完成后，楼城持有金田投资70.7456%股权，楼静静持有8.2018%股权，楼国强和陆小咪不再持有金田投资股权 [1] - 此次权益变动系家族内部股权结构调整，不涉及金田投资所持上市公司股份变动，不触及要约收购，公司控股股东仍为金田投资 [12] 股权价值与市场表现 - 金田投资持有金田股份4.23亿股，占上市公司总股本24.49%，市值约43.19亿元 [5] - 楼城、楼静静通过获赠股权间接持有的上市公司股份市值分别为30.55亿元和3.54亿元，合计约34亿元 [5] - 金田股份最新股价报10.38元，当日上涨1.67%，公司最新总市值为179亿元 [13] 公司业务与行业地位 - 公司已从铜冶炼加工企业升级为国内产业链最完整、品类最多、规模最大的铜及铜合金材料生产企业之一，也是国内技术较高、产品体系完善的稀土磁材企业 [9] - 公司拥有宁波本部、宁波杭州湾、江苏、重庆、广东、包头及越南、泰国等国内外生产基地，员工数量达8000余名 [9] - 2024年公司实现铜及铜合金材料总产量191.62万吨，铜材总产量位居全球第一 [10] - 2025年上半年公司铜及铜合金材料总产量为91.98万吨，继续保持行业龙头地位 [10] 公司财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入917.65亿元 [10] - 2025年前三季度公司净利润为5.88亿元，同比增长104.37% [10] - 2021年至2024年，公司铜材产量年复合增长率为8% [10] 公司发展历程与创始人背景 - 实际控制人楼国强带领一度濒临倒闭的妙山砂轮厂逐步成长为中国民营企业500强，被称为“宁波铜王” [5][9] - 楼国强于1986年接手管理妙山砂轮厂，当时厂里仅7名职工、12万元固定资产且负债累累 [5] - 1987年公司成功开发出H59、H62铜棒，1991年企业产值突破2000万元，1993年总产值达到1.2亿元 [7] - 公司于2020年在上交所主板上市 [7] 管理层继任安排 - 楼城自2011年进入公司工作，历任公司秘书、总裁助理等职，2017年12月起担任公司总经理，2023年4月起担任公司董事长和总经理 [10] - 楼静静曾于2007年12月至2017年3月历任公司人力资源部副经理、总裁助理等职务 [12] - 权益变动后，公司实际控制人成员调整为楼国强和楼城 [12]

控股股东股权结构变更 - 公司控股股东宁波金田投资控股有限公司股权结构发生变更，实际控制人楼国强、陆小咪夫妇将其持有的股权无偿赠与给子女[1] - 陆小咪将其持有的金田投资50.7862%股权赠与儿子楼城，楼国强将其持有的19.9594%股权赠与楼城，同时楼国强将其持有的8.2018%股权赠与女儿楼静静[1] - 权益变动完成后，陆小咪、楼国强不再持有金田投资股权，楼城持有70.7456%股权，楼静静持有8.2018%股权[3] 权益变动影响与原因 - 此次权益变动系实际控制人家族内部的股权结构调整，旨在从长远规划考虑，将公司实际控制权在家族内部进行调整以适应未来发展战略需要[3] - 变动不涉及金田投资所持公司股份的变动，不触及要约收购，公司控股股东仍为金田投资[5] - 实际控制人成员由楼国强、陆小咪、楼城调整为楼国强（其仍直接持有金田股份18.63%的股份）、楼城，控股股东、实际控制人及一致行动人合计持有公司股份数量和比例未发生变化[5] 涉及的股权价值与个人背景 - 金田投资持有金田股份4.23亿股，占上市公司股份总数的24.49%，市值约43.19亿元[3] - 根据分配方案，楼城、楼静静获赠的股权间接持有的上市公司股份市值分别为30.55亿元、3.54亿元，合计约34亿元[3] - 楼国强出生于1957年，曾长期担任公司董事长、总经理等职，带领公司前身成长为国内民营企业500强，被称为“宁波铜王”[3][5] - 楼城出生于1988年，自2011年进入公司工作，现任公司董事长、总经理及金田投资董事长[4] - 楼静静出生于1982年，曾历任公司人力资源部副经理、总裁助理等职务[5] 公司行业地位与经营业绩 - 公司是国内产业链最完整、品类最多、规模最大的铜及铜合金材料生产企业之一，也是国内稀土磁材行业中技术较高、产品体系完善的企业之一[5] - 2021至2024年，公司铜材产量年复合增长率为8%[6] - 2024年，公司实现铜及铜合金材料总产量191.62万吨，铜材总产量位居全球第一[6] - 2025年上半年，公司实现铜及铜合金材料总产量91.98万吨，继续保持行业龙头地位[6] - 2025年前三季度，公司实现营业收入917.65亿元，净利润为5.88亿元，同比增长104.37%[6] 实际控制人财富情况 - 在2025年胡润百富榜上，楼国强家族以90亿元的财富值排名807位，其核心资产为旗下A股上市公司金田股份[5]

公司控制权变更 - 控股股东金田投资的股权结构发生变更，实际控制人楼国强、陆小咪夫妇将其持有的股权无偿赠与给其子女楼城和楼静静 [1] - 具体赠与方案为：陆小咪将其持有的金田投资50.7862%股权、楼国强将其持有的19.9594%股权赠与楼城；楼国强将其持有的8.2018%股权赠与楼静静 [1] - 权益变动后，楼城持有金田投资70.7456%股权，楼静静持有8.2018%股权，陆小咪和楼国强不再持有金田投资股权 [3] - 此次变动系家族内部为适应公司未来发展战略需要进行的实际控制权调整 [4] - 变动后，公司控股股东仍为金田投资，实际控制人成员调整为楼国强（直接持有上市公司18.63%股份）和楼城 [6] 股权价值与持股情况 - 金田投资持有金田股份4.23亿股，占上市公司总股本的24.49%，市值约43.19亿元 [4] - 根据分配方案，楼城通过获赠股权间接持有的上市公司股份市值约为30.55亿元，楼静静间接持有的市值约为3.54亿元，合计约34亿元 [4] - 公司控股股东、实际控制人及一致行动人合计持有的公司股份数量和比例未发生变动 [6] 管理层背景信息 - 楼国强出生于1957年，自1986年10月至2023年4月在公司及其前身担任董事长、总经理等职，现任公司名誉董事长，曾带领前身妙山铜材厂发展为民营企业500强 [4] - 陆小咪出生于1959年，曾任职于公司及金田投资，于2009年2月退休 [4] - 楼城为“80后”，出生于1988年4月，自2011年进入公司工作，历任秘书、总裁助理等职，2017年12月起任总经理，2023年4月起任董事长兼总经理，2023年5月起任金田投资董事长 [5] - 楼静静同为“80后”，出生于1982年8月，2007年至2017年历任公司人力资源部副经理、总裁助理等职务 [6] 公司财务与经营业绩 - 2021至2024年，公司铜材产量年复合增长率为8% [7] - 2024年，公司实现铜及铜合金材料总产量191.62万吨，铜材总产量位居全球第一 [7] - 2025年上半年，公司铜及铜合金材料总产量为91.98万吨 [7] - 2025年前三季度，公司实现营业收入917.65亿元；净利润为5.88亿元，同比增长104.37% [7] 行业地位与背景 - 金田股份是国内产业链最完整、品类最多、规模最大的铜及铜合金材料生产企业之一 [6] - 公司也是国内稀土磁材行业中技术较高、产品体系完善的企业之一 [6] - 楼国强家族在2025年胡润百富榜上以90亿元财富排名第807位，核心资产为金田股份 [6]

公司控制权变更 - 控股股东金田投资的股权结构发生变更，实际控制人楼国强、陆小咪夫妇将其持有的股权无偿赠与给子女楼城和楼静静 [1] - 陆小咪将其持有的金田投资50.7862%股权赠与楼城，楼国强将其持有的19.9594%股权赠与楼城，同时楼国强将其持有的8.2018%股权赠与楼静静 [1] - 权益变动完成后，楼城持有金田投资70.7456%股权，楼静静持有8.2018%股权，楼国强和陆小咪不再持有金田投资股权 [1] - 此次变动系家族内部为适应公司未来发展战略需要进行的实际控制权调整，不涉及控股股东所持上市公司股份变动 [1][3] - 变动后，金田投资仍持有金田股份4.23亿股，占上市公司总股本24.49%，市值约43.19亿元，楼城和楼静静通过股权赠与间接获得市值分别为30.55亿元和3.54亿元的上市公司股份 [1] 管理层背景与交接 - 创始人楼国强1957年出生，自1986年10月至2023年4月担任公司董事长、总经理等职，带领前身妙山铜材厂发展成为国内民营企业500强，现任公司名誉董事长 [2] - 楼城为“80后”，出生于1988年4月，2011年7月进入公司工作，历任秘书、总裁助理，2017年12月起任总经理，2023年4月起任董事长兼总经理，2023年5月起任金田投资董事长 [3] - 楼静静同为“80后”，出生于1982年8月，2007年12月至2017年3月历任公司人力资源部副经理、总裁助理等职务 [3] 公司业务与财务表现 - 金田股份是国内产业链最完整、品类最多、规模最大的铜及铜合金材料生产企业之一，也是国内技术较高、产品体系完善的稀土磁材企业之一 [4] - 2021至2024年，公司铜材产量年复合增长率为8%，2024年铜及铜合金材料总产量达191.62万吨，铜材总产量位居全球第一 [4] - 2025年上半年，公司铜及铜合金材料总产量为91.98万吨，继续保持行业龙头地位 [4] - 2025年前三季度，公司实现营业收入917.65亿元，净利润为5.88亿元，同比增长104.37% [4]

投资评级 - 研报对金田股份维持"买入"评级 [4][6] 核心观点 - 公司作为铜加工行业龙头，其铜产品单吨毛利润已触底反弹，在"反内卷"政策背景下业绩弹性较大 [1] - 公司通过深化国际化战略、优化产品结构并布局新能源汽车、数据中心、机器人等高端领域，驱动毛利率提升并打开远期成长空间 [1][2][3][4] 公司概况与行业地位 - 金田股份是国内铜加工行业龙头，深耕有色金属加工39年，形成了以铜及铜合金材料、稀土永磁材料为核心的产品矩阵 [16] - 公司铜材总产量已位居全球第一，2024年铜及铜合金材料总产量达191.62万吨，龙头地位稳固 [29] - 公司拥有完整的产业链，是全球业内为数不多的实现再生铜回收、提纯、深加工全产业链闭环的企业之一 [21] 传统业务分析 - 公司铜产品单吨毛利润自2022年触底后连续两年反弹，2024年铜线排单吨毛利润为551元/吨（同比+80元/吨），铜及铜产品单吨毛利润为2273元/吨（同比+287元/吨）[1][71][73] - 受益于行业"反内卷"政策及公司再生铜技术优势，预计公司铜加工产品毛利润将从2024年的25亿元增长至2030年的53亿元 [1][76] - 公司持续推进国际化战略，在海外设有16家子公司，业务遍及100多个国家和地区，2025年H1境外主营业务收入达74.14亿元，同比增长21.86% [2][77][79] - 公司海外业务毛利率（5%-7%）显著高于国内业务（约2%），海外占比提升有望提升公司综合毛利率 [2][79] 新兴业务布局与成长空间 - **新能源汽车领域**：公司持续扩大高压电磁扁线技术优势，2025年H1新能源电磁扁线开发项目已实现量产100余个，800V高压电磁扁线出货量同比增长137%，高压扁线占比提升至42% [3][22][102] - **数据中心领域**：公司是全球较早实现向芯片算力领域龙头企业批量提供铜基材料的公司之一，其铜热管、液冷铜管等产品已批量供货于多家头部企业算力服务器，2025年H1用于散热领域的铜排销量同比增长72% [3][107][112] - **机器人领域**：公司的电磁线已小批量供货于多款型号机器人电机中，机器人产业发展将驱动高端铜材与稀土永磁材料在核心部件中的应用 [3] 财务表现与盈利预测 - 公司营收保持较快增长，从2020年的468.29亿元增长至2024年的1241.61亿元，年复合增长率为27.60% [35][36] - 2025年H1公司实现归母净利润3.73亿元，同比大幅增长203.86% [36] - 研报预测公司2025-2027年归母净利润分别为7.16亿元、8.68亿元、9.68亿元，对应市盈率（PE）分别为29.91倍、24.68倍、22.12倍 [4][5]