核心观点 - 卫星互联网牌照发放预期推动卫星制造、地面设备和运营投资机会 [2] - 上海楼市限购政策调整有助于降低改善住房成本并提振地产和消费行业信心 [3] - 国产AI芯片和服务器市场空间强化 行情预计持续 [3] - 德赛电池消费电子电池业务稳健增长 储能业务亏损扩大 [6] - 车网互动放电价格机制激励储能运营模式 [7] - 麦趣尔实现扭亏为盈 毛利率显著提升 [9] - 乖宝宠物主粮业务高速增长 线上渠道占比提升 [10] 产业综合组 - 工信部拟向三家基础电信运营商颁发卫星互联网牌照 推动电信运营商扩大新兴业务范畴 [2] - 中国星网完成9组共72颗组网星发射 其中7月27日至今发射5组38颗组网星 组网进程明显加速 [2] - 上海调整楼市限购政策 解除外环购房限制 提升单身个人购房套数至与家庭一致 [3] - 首套和二套房贷款利率拉平 免征首套和符合条件房产的房产税 公积金贷款提取进一步放松和提高额度 [3] - 上海计划2027年AI数据中心使用半导体自主控制比率提高到70%以上 北京计划提高到100% [3] - 工信部约谈阿里和腾讯 要求就继续采购英伟达H20芯片原因做出说明 [3] 先进制造组 - 德赛电池上半年营业收入97.62亿元 同比增长9.32% 归母净利润0.98亿元 同比下降9.36% [6] - 智能手机类电池业务营收同比增长15.66% 智能穿戴类设备电池业务营收同比增长26.97% 笔记本和平板电脑电池业务同比增长18.62% [6] - 储能业务子公司湖南德赛电池有限公司净利润亏损从1.38亿元扩大到1.77亿元 [6] - 江苏明确车网互动放电价格机制 尖峰时段放电价格达每度电1.22元 居民用户每度电收益约0.85元 [7] 消费组 - 麦趣尔上半年总营业收入2.94亿元 同比下降4.49% 归母净利润154.66万元 同比增长102.40% [9] - 毛利率为25.32% 较去年同期上升10.74个百分点 净利率为0.58% 较上年同期上升21.73个百分点 [9] - 乖宝宠物上半年总营业收入32.21亿元 同比增长32.72% 归母净利润3.78亿元 同比增长22.55% [10] - 毛利率为46.23% 较去年同期提升1.53个百分点 [10] - 主食业务收入同比增长57.09% 增速显著高于整体营收水平 [10] - 抖音等线上平台销售占比从2024年26.11%提升至2025年上半年35.86% [10]

公司业务发展规划 - 2025 年深耕锂电池电源管理系统及封装集成业务，加速拓展储能电池与 SIP 先进封装等战略新兴领域，强化优势产业 [2][3] - 持续推行与重点客户、供应商的战略结盟，抓住越南基地厂区面积增加机会，加快全球化布局 [2] - 开展数字化工厂和信赖性工厂建设，完善柔性制造平台，提升运营效率 [2] 行业发展前景 - 锂电池未来几年预计保持较高增长速度，消费类电池领域需求回升和攀升，储能电池领域需求持续增加，动力电池领域需求预计增长 [2][3] 产品结构调整 - 围绕锂电池产业链布局业务，推进新兴业务发展，优化产业布局 [3] - 2025 年巩固传统优势业务份额，加速开拓战略新兴业务 [3] 业务经营情况 - 2024 年储能电芯业务营收同比增长 56.04%，毛利率 2.83%，子公司湖南电池亏损扩大 [3] - 2024 年新能源汽车动力电池业务销售收入 2.46 亿元，正与国内外客户接洽推动合作 [3] 客户与市场 - 中东市场是储能业务重点开拓市场之一，争取 2025 年有实质性业务落地 [3] - 2022 - 2024 年前五大客户销售占营业收入比例分别为 67.84%、65.17%、59.09%，未来将加大新客户等开拓 [4] 盈利与研发 - 2024 年公司实现合并营业收入 208.59 亿元，同比增长 2.83%；归属于上市公司股东的净利润 4.13 亿元，同比下降 26.49% [5] - 2024 年研发费用同比增 40.05%，重点投向储能电芯及 AI - BMS 系统 [4] 其他问题 - 兼顾研发投入与短期盈利，推进发展战略改善盈利能力 [4] - 经营活动净现金流量稳定，资产负债率稳定，暂无再融资计划 [4][5] - 引入 AI 技术升级智能制造及管理平台 [4] - 采用“以销定产”模式，加强储能电芯存货管理 [4] - 实行积极利润分配政策，暂无再融资计划 [5] - 暂未涉及电池回收相关业务 [5]