宏观与策略 - 7月制造业PMI为49.3%，较上月下降0.4个百分点，制造业景气水平有所回落 [2] - 生产指数50.5%（前值51%），新订单指数49.4%（前值50.2%），新出口订单47.1%（前值47.7%） [3] - 原材料购进价格指数上涨3.1pct至51.5%，出厂价格指数上涨2.1pct至48.3% [4] - 美联储7月维持利率4.25%-4.50%不变，市场对9月降息预期边际降温 [8][9] - 配置建议关注反内卷政策落地、科技成长、军工板块及大消费领域 [11] 计算机行业 - 建议聚焦人工智能主赛道，把握三条主线：国产算力底座、出海龙头、场景货币化能力强的AI+应用 [1] - 政策目标从"科技自立自强"升级为打造"国际竞争力"新兴支柱产业 [21] - 财政与货币双轮支撑科技创新，重点投向算力基础设施等新型基建 [22] - 市场机制推动资源向具备规模效应和出海能力的科技链主企业集中 [23] 银行业 - 政府债今年已累计发行15.8万亿元，其中专项债5.2万亿元 [25] - 消费提振政策加码，下半年1380亿元以旧换新资金分批下达 [26] - 今年地方特殊再融资专项债已发行1.88万亿元，占计划化债资源的67.21% [27] - 银行基本面积极因素积累，关注"十五五"规划改革措施 [28] 纺织服装行业 - 2025年1-6月服装零售总额7426亿元，同比增长3.1% [30] - 纺织品累计出口705.19亿美元（+1.8%），服装出口734.59亿美元（+3.1%） [31] - 新材料应用推动产业升级，如锦纶66、超高分子量聚乙烯纤维等 [32] - 政策引导企业从存量竞争转向增量创造，开发差异化产品 [33] 通信行业 - 运营商云业务规模追求与创新驱动成为第二成长曲线 [37] - 光通信/铜缆板块从光模块向光芯片等上游高附加值领域渗透 [37] - 太空算力方面，三体星座、星网及G60等星座建设推进 [37] - 运营商盈利能力改善，持续增加分红回馈股东 [38] 电子行业（碳化硅） - 碳化硅衬底在器件成本中占比47%，8英寸衬底2024年占比达14.77% [42] - 2024-2030年碳化硅功率器件市场规模CAGR预计35.2% [41] - 天岳先进2024年导电型碳化硅衬底市占率22.8%，排名第二 [43] - 公司液相法技术突破材料瓶颈，8英寸量产抢占成本高地 [43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年1 - 6月服装零售总额达7426亿元同比增长3.1%，多地开展家纺补贴政策，线下补贴已见成效，服务消费细分场景发展有望带动相关设备和服饰需求增长 [4] - 2025年1 - 6月纺织品累计出口金额705.19亿美元同比增长1.8%，服装累计出口金额734.59亿美元同比增长3.1%，但较2024年同期增速分别下滑1.5/0.2pct，中美关税博弈持续，龙头制造服企出口份额集中度有望攀升 [4] - 新材料可用于多领域，我国纺织新材料研发和生产企业已初见成效，能满足消费者高端化、环保化、轻量化着装需求 [4] - “反内卷”政策有利于引导纺织企业从争夺存量转向创造增量，鼓励企业加大研发投入、强化品牌建设、推动产能优化 [4] - 投资建议关注四类企业，分别是有望受益于政府提振内需政策的海澜之家等；户外场景渗透的安踏体育等；家纺消费场景修复的罗莱生活等；拥有优质客户和国际化产能布局的华利集团等 [4] 根据相关目录分别进行总结 扩大内需与消费增长 - 2025年1 - 6月服装零售总额7426亿元同比增3.1%，多地开展家纺补贴政策且多数延续到年底，服务消费细分场景发展或带动相关设备和服饰需求增长 [4] 纺服出口情况 - 2025年1 - 6月纺织品出口705.19亿美元同比增1.8%，服装出口734.59亿美元同比增3.1%，较2024年同期增速下滑，中美关税不确定，龙头制造服企出口份额集中度有望提升 [4] 新材料应用与产业升级 - 新材料用于多领域，我国纺织新材料研发和生产企业有成效，如台华新材和南山智尚产品受市场检验，能满足高端化等着装需求 [4] 行业自律与竞争 - “反内卷”政策涉及范围广，引导企业从争夺存量转向创造增量，鼓励研发、强化品牌建设、推动产能优化 [4] 投资建议 - 关注受益于提振内需政策的海澜之家、比音勒芬、波司登；户外场景渗透的安踏体育、特步国际、李宁、361度；家纺消费场景修复的罗莱生活、水星家纺、富安娜；优质纺织龙头企业华利集团、开润股份、申洲国际 [4]