行业与市场概述 - 中国IP食玩行业正伴随IP产业关注度提升而迎来发展，市场规模从2020年的59亿元增长至2024年的115亿元，年复合增长率达到19.6% [2][3] - 食玩是附带玩具的零食产品，结合了IP、零食与玩具，本质是借助低价高频的消费形式售卖情绪价值，并延伸产品的可玩性与收藏性 [1][3] - 行业头部企业金添动漫2024年营收达8.77亿元，以7.6%的市场份额在国内食玩市场排名第一，过去三年年复合增速超20% [3] 公司核心业务与IP策略 - 公司早期凭借与核心版权方新创华的紧密联系快速成长，2022年至2024年间来自奥特曼IP产品的收入合计超过10亿元，爆款“奥特蛋”累计销量突破7000万个 [6][9] - 公司正推行多IP策略以提升经营稳定性并展现综合实力，目前已拥有26个授权IP，远高于行业平均的4-6个 [15][16] - 2024年，小马宝莉IP收入同比激增近4倍，营收占比从5%提升至17%，跃居公司第二大IP，其SKU数量从2023年初的18个大幅扩充至170个 [12][13] - 2025年上半年，作为最大IP的奥特曼收入同比下降17%，占比首次降至50%以下，公司整体营收增速放缓至不足10%，净利润增幅亦显著收窄 [14] 财务表现与盈利能力 - 2024年公司毛利率为33.7%，低于自主生产能力突出的零食企业（如卫龙毛利率达45%），但高于渠道型公司（如三只松鼠、良品铺子毛利率约24%-26%） [17] - IP合作节约了品牌建设成本，配合产品独特性降低了渠道与营销投入，公司销售费用率控制在约6%，并实现了约15%的净利率 [17] - 与潮玩手办企业相比盈利能力有显著差距，例如“积木第一股”布鲁可2024年毛利率接近50%，净利率达到26% [18] 成本结构与IP授权 - 2022年至2025年上半年，IP授权成本占销售成本的比例从4.8%升至6.9%，相关授权与运营成本持续攀升 [19][20] - 部分与IP相关的投入体现为无形资产的增加，例如2024年获取三丽鸥授权并重续奥特曼授权后，授权IP价值由867万元大幅增加至3236万元 [21] 渠道战略与挑战 - 经销渠道收入占比从2022年的95.2%下降至2024年的66.1%，直营渠道在量贩零食店快速扩张的带动下占比迅速提升 [22][23] - 单价更高、吸引低年龄群体的IP食玩成为量贩渠道优化产品结构的重要抓手，公司曾与“零食很忙”“赵一鸣零食”开展联合直播推广 [24][25] - 公司面临来自强势渠道的挤压压力，2025年上半年来自第一大客户的收入占比已达23.6%，且采用“先货后款”模式导致贸易应收款项持续增长 [27] - 2025年上半年，公司经营活动现金流净额首次出现负增长，同比下降34.7%，经营性现金流的增长长期滞后于净利润表现 [27][28] 未来发展战略 - 公司将发展自有IP与开拓电商、海外等新渠道明确为战略重点，计划通过内外并举的方式构建IP矩阵 [29] - 渠道扩张被提升至战略高度，包括开设线下IP主题店作为体验与调研触点，并大力拓展电商及海外销售网络 [29]

业务转型与产品战略 - 公司从传统文具制造商向文化创意企业转型，并进一步进军潮玩领域 [3] - 构建多元化品牌矩阵，包括“kinbor”、“fizz 飞兹”、“papiest 派乐时刻”等子品牌，瞄准不同消费场景 [3] - 产品布局在巩固文创、常规文具优势基础上，加速孵化徽章（吧唧）、卡牌、毛绒玩具等潮玩热门品类 [3] - 采用头部IP与长尾IP协同发展策略，头部IP带来流量，长尾IP精准触达细分消费群体 [4] 展会与新品发布 - 公司潮玩品牌产品矩阵涵盖二次元轻周边、毛绒、食玩、文具、卡牌等丰富品类 [6] - 参与“CTE中国玩具展&潮玩展”，展出了三丽鸥家族、面包超人、初音未来、名侦探柯南等众多联名产品 [6] - 首次展出《名侦探柯南 M28：独眼的残像》食玩系列，通过“内容+产品+场景”三维布局重构Z世代消费体验 [6] 海外市场与生产布局 - 潮玩产品出海业务主要聚焦东南亚区域，依托当地经济增长和市场需求潜力 [7] - 出海渠道主要依靠已有的海外子公司与本地化渠道资源进行针对性推广 [7] - 目前拥有越南、柬埔寨、马来西亚三个海外生产基地，构建多区域协同生产基础 [8] - 后续将继续推进越南生产基地的扩建，以优化成本结构并应对全球供应链波动 [8]

公司参展概况 - 广博股份于10月15日至17日参加在上海新国际博览中心举办的CTE中国玩具展&潮玩展 [1] - 公司携旗下全系列重磅IP新品亮相此次亚太地区颇具影响力的玩具行业盛会 [1] 公司产品与IP矩阵 - 潮玩品牌产品矩阵涵盖二次元轻周边、毛绒玩偶、食玩、生活好物、配饰、文创文具等丰富品类 [1] - 产品开发理念体现为"IP价值+美学创新+社交属性+情感投射" [1] - 展厅展示了三丽鸥家族、面包超人、初音未来、名侦探柯南、间谍过家家、JOJO的奇妙冒险、猎人x猎人、排球少年、银魂、咒术回战、葬送的芙莉莲、诡秘之主等IP产品 [1] 公司战略与能力建设 - 自2022年起谋划ACGN（次元文化）领域周边的研发与营销 [1] - 组建培育出了一支专业而稳定的团队，覆盖从IP选取、引进、产品研发设计、生产到营销等全环节，确保高效运行 [1] 行业竞争优势 - 业内相关人士认为公司优势包括全链路运营、高价值IP矩阵、充满活力的复合渠道、内容加持 [1] - 这一系列优势正在构建公司潮玩品牌高质量增长的飞轮 [1]

日本玩具行业整体表现 - 日本玩具市场呈现多元形态，包括Kidults（大儿童）、科技数码、卡牌、扭蛋等品类，各大厂商经营表现创新高 [1] - 万代玩具事业年销售额5969.33亿日元创历史记录，《龙珠》《高达》《海贼王》领跑业绩 [2] - 多美Kidults向玩具（多美卡PREMIUM、BEYBLADE X等）扩大成年人消费群体 [2] - 世嘉深耕高价格智能数码类玩具，尝试涉足推活谷子市场 [3] - Happinet玩具事业五年连增，扭蛋专卖店扩张 [3] - Furyu游戏机景品为主要营收来源，单季度发售超300款景品 [3] 万代南梦宫集团业绩 - 集团总销售额12415.13亿日元（+18.2%），营业利润1802.29亿日元（+98.7%），连续两季度刷新记录 [4] - 玩具事业部销售额5969.33亿日元（+17.1%），营业利润1022.02亿日元（+29.9%），成为最大收益来源 [4][5] - 高利润率玩具（卡牌、高达模型、一番赏）带动利润增长，成年人消费群体贡献显著 [5] - 三大IP销售额：《龙珠》1906亿日元（+35.56%）、《高达》1535亿日元（+5.35%）、《海贼王》1395亿日元（+24.44%） [6][7] - 日本国内玩具IP销售额前三：《海贼王》942亿日元（+56.22%）、《高达》757亿日元（+10.19%）、《龙珠》299亿日元（+30%） [8] - 2024年1-3月发售超700件商品，扭蛋占比最高（356件），钢普拉发售30款纪念45周年 [10][16] 多美公司业绩 - 销售额2502.35亿日元（+20.1%），营业利润248.7亿日元（+32.2%），连续刷新记录 [19] - Kidults向玩具贡献突出：多美卡PREMIUM、普乐路路REAL CLASS等成人系列热销 [19][20] - 动作玩具销售额422亿日元（+44.5%），BEYBLADE X占据男孩玩具畅销榜6席 [21][22] - 多美卡55周年累计销售超10亿个，推出联合积木及成人配件系列"tomica+" [26] - 扭蛋专卖店"GACHA MATSURI"吸引外国游客，庆祝扭蛋登陆日本60周年 [30] 世嘉公司业绩 - 总销售额4289.48亿日元（-8.5%），但AM&TOY事业部销售额766亿日元（+6.7%） [31] - 推出11款玩具中6款为智能数码类，包括获奖产品ePICO百样体验套装、LinkLink系列 [32][36][39] - 新品牌Favoritoy涉足推活谷子市场，推出亚克力布偶等IP衍生品 [34] - 角落生物迷你电脑系列连续三年获日本玩具大奖，2024年销量排名第三 [44] Happinet公司业绩 - 总销售额3644.18亿日元（+4%），玩具事业部销售额1694.65亿日元（+13%），五年增长近2倍 [45][47] - 扭蛋销售额397亿日元（+29%），专卖店gashacoco达137家，20-30岁女性消费者占比提升 [51][52] - 收购Broccoli扩大IP版图，《歌之☆王子殿下》周边贡献48亿日元销售额（+60%） [49] Furyu公司业绩 - 世界观商务部销售额253.38亿日元（+8.7%），游戏机景品占比73%（186.14亿日元） [53][55] - 原创景品品牌如压泡面人偶、BiCute Bunnies等热销，hololive联名商品人气最高 [55][59] - 海外销售额26.32亿日元（+84.3%），通过中国电商渠道扩张 [64]