人民财讯8月1日电，容百科技(688005)8月1日晚间披露半年报，公司2025年上半年实现营业收入62.48亿 元，同比下降9.28%；净利润亏损6839.46万元，去年同期盈利1027.79万元，同比转亏。营收下降主要 由于报告期内主要原材料价格波动较大，公司产品售价随原材料价格变动而调整。报告期内，受阶段性 的减值事项影响，上半年归母净利润同比有所下降；公司在钠电、前驱体、锰铁锂等新产业（300832） 上持续投入，对当期利润有一定影响；公司为保持技术领先优势，研发投入同比增加。 ...

文/瑞财经 程孟瑶 经过2年多的准备，金桥德克新材料股份有限公司（简称：金桥德克）顺利敲响了科创板大门。在原材料价格波动的大背景下，扩产布局，抢占更多的市场 份额，成为不少涂料企业维持稳定发展的重要选项。 本次IPO，金桥德克拟募资5.3亿元用于绿色化智能工厂改造项目、应用中心及配套设施建设项目、以及补充流动资金。目前，其创业板IPO处于已进入问询 阶段。 近年来，金桥德克日化品包装和汽车涂装领域取得了显著的成绩，营利双增，毛利率呈逐年提升的趋势，亮眼的业绩之下，股东们也获得了可观的分红。 2023年和2024年，金桥德克两次现金分红累计1.07亿，实控人马晓东分走六成，与之形成鲜明对比的是，2024年金桥德克少数股东权益转负，两家子公司资 不抵债，外界对其资金分配的合理性提出质疑。 此外，金桥德克的收入规模扩大，应收账款随之越滚越大，半数收入打白条，这一现象引发了市场的广泛关注没。不过金桥德克采用了票据背书方式支付供 应商款项以缓解资金压力，截止2024年底，其账面资金相对充足，暂时不存在短债压力。 与此同时，同行业的慧谷新材创业板IPO和恒兴股份北交所IPO也获受理，三家涉及涂料业务的企业几乎同时IPO， ...

股价表现 - 截至2025年7月29日收盘，万华化学股价报61.96元，较前一交易日下跌0.64元，跌幅1.02% [1] - 当日成交量为307875手，成交金额19.14亿元 [1] - 当日主力资金净流出9837.64万元 [1] 财务指标 - 公司当前市盈率为15.73倍，市净率为2.02倍 [1] - 2025年一季度实现营业收入430.68亿元，净利润30.82亿元 [1] 业务概况 - 主营业务涵盖聚氨酯、石化、精细化学品及新材料三大板块 [1] - 公司是全球领先的MDI制造商，产品广泛应用于家电、汽车、建筑等领域 [1] 生产动态 - 福建工业园80万吨/年MDI装置、36万吨/年TDI装置、40万吨/年PVC装置及相关配套装置已完成停产检修，恢复正常生产 [1] - 该工业园于6月5日开始停产检修 [1]

公司概况 - 北京康美特科技股份有限公司主要从事电子封装材料及高性能改性塑料等高分子新材料产品的研发、生产、销售 [2] - 电子封装材料主要产品为LED芯片封装用电子胶粘剂，应用于新型显示、半导体照明、半导体器件封装及航空航天等领域 [2] - 高性能改性塑料产品为改性可发性聚苯乙烯，应用于运动及交通领域头部安全防护、液晶面板及锂电池等易损件防护以及建筑节能等领域 [2] - 保荐机构为广发证券股份有限公司，会计师事务所为容诚会计师事务所 [2] 财务表现 - 2022年至2024年营业收入分别为3.41亿元、3.84亿元、4.23亿元，归母净利润分别为4795.42万元、4513.51万元、6270.07万元 [4] - 2024年毛利率为38.86%，较2023年的36.16%有所提升 [5] - 2025年1-3月营业收入9973.69万元，同比增长26.50%，归母净利润1731.48万元，同比增长69.19% [5] - 2025年1-3月经营活动产生的现金流量净额为1769.35万元，同比增长161.16% [5] 客户与销售 - 有机硅封装材料第一大客户鸿利智汇间接持有公司0.17%股权，监管层关注其入股背景及交易真实性 [6] - 环氧封装材料第一大客户瑞晟光电在成立当年或次年即与公司合作，2024年销售金额下滑较多 [6] - 监管层要求说明客户集中度是否与下游行业匹配，以及销售规模减少的具体原因 [6] 成本结构 - 直接材料成本占比超过80%，原材料价格波动对成本及毛利率影响较大 [7] - 电子封装材料主要原材料（各类硅烷、环氧树脂及各类助剂等）采购价格大幅下降 [8] - 高性能改性塑料主要原材料（通用级聚苯乙烯等）采购价格波动 [8] - 监管层要求对原材料价格波动进行敏感性分析，并说明应对措施 [8] 募投项目 - 拟公开发行股票不超过2121万股，募集资金2.21亿元，其中1.55亿元用于半导体封装材料产业化项目（有机硅封装材料） [10] - 募投项目将建设年产1000吨有机硅封装材料，报告期内公司有机硅封装材料产能为780吨 [10] - 监管层要求说明生产设备通用性、新增产能匹配性及产能消化措施 [11] - 公司曾于2023年申报科创板IPO但撤回申请，此次募资规模较前次减少 [10]

磷酸铁锂材料的大化工特点 - 磷酸铁锂材料行业开始表现出更多"大化工"特性，成本结构高度依赖原材料市场的稳定性 [1][3] - 生产环节涉及铁源、磷源与锂源三大原材料，价格波动频繁，分别受钛白粉、农业化肥、锂资源端等上游行业联动影响 [3] - 行业中大多采用"锂定价"公式，对锂源价格高度敏感，但在磷源与铁源价格波动加剧的背景下，企业盈利空间可能被压缩 [3] 硫酸亚铁供应与价格变化 - 钛白粉行业开工率持续下滑，2025年6月开工率为65.83%，较4月累计下降超过12个百分点，处于近年来低位水平 [2] - 硫酸亚铁作为钛白粉硫酸法生产的副产品，供应量与钛白粉开工情况高度相关，当前国内现货库存低企，主流报价上涨至每吨1800-1900元 [2] - 硫酸亚铁价格的持续上涨正逼近甚至将超过以铁粉为铁源的工艺路线成本水平，使得原本成本较低的硫酸亚铁法优势减弱 [2] 磷酸铁锂企业的应对策略 - 对上游资源进行一体化布局成为行业共识，湖南裕能已在贵州布局磷矿资源，目标实现磷精矿自供 [4] - 龙蟠科技与宁德时代合资建设年产4万吨碳酸锂加工厂，并通过并购山东美多完善电池回收布局，形成锂源补充 [4] - 具备原料掌控力与供应链整合能力的企业，或将在下一轮竞争中掌握更多主动权 [3][4]

报告行业投资评级 - 同步大市 - A（维持）[1] 报告的核心观点 - 本周SW纺织服饰和轻工制造板块均跑赢沪深300，各子板块有不同涨幅和估值分位 ；越南纺织品、服装和制鞋出口2025年1 - 6月累计同比增长 ；部分纺织制造台企6月营收有不同表现 ；行业有消费、业绩、市场等多方面动态，投资建议分板块给出[12][5][21] 根据相关目录分别总结 本周观察 - 2025年1 - 6月越南纺织品和服装单月出口同比分别增长1.8%/20.7%/14.9%/18.1%/19.0%/13.9%，累计同比增长13.0% ；制鞋单月出口同比分别增长 - 3.7%/33.4%/15.9%/20.5%/7.5%/4.5%，累计同比增长10.9% [5][21] - 裕元集团6月制造业务营收同比增长9.4%，1 - 6月营收同比增长6.2% ；丰泰企业6月营收同比下降3.07%，1 - 6月营收同比下降4.11% ；来亿兴业6月营收同比下降4.24%，1 - 6月营收同比增长19.76% ；聚阳实业6月营收同比增长3.23%，1 - 6月营收同比增长8.04% ；儒鸿6月营收同比下降3.25%，1 - 6月营收同比增长10.83% [6][7][8] 本周行情回顾 板块行情 - 本周SW纺织服饰板块上涨1.62%，SW轻工制造板块上涨2.03%，沪深300上涨0.82%，纺织服饰板块跑赢大盘0.8pct，轻工制造板块跑赢大盘1.21pct [12][23] - SW纺织制造上涨2.25%，SW服装家纺上涨1.71%，SW饰品上涨0.63% ；SW轻工制造各子板块中，SW造纸上涨1.04%，SW文娱用品上涨1.69%，SW家居用品上涨2.19%，SW包装印刷上涨2.67% [12][23] 板块估值 - 截至7月11日，SW纺织制造的PE - TTM为20.53倍，为近三年的30.59%分位 ；SW服装家纺的PE - TTM为27.66倍，为近三年的98.68%分位 ；SW饰品的PE - TTM为32.36倍，为近三年的99.34%分位 ；SW家居用品的PE - TTM为22.88倍，为近三年的59.21%分位 [12][30] 公司行情 - SW纺织服饰板块本周涨幅前5的公司为聚杰微纤（+11.13%）、中胤时尚（+10.38%）、美邦服饰（+8.74%）、朗姿股份（+7.45%）、真爱美家（+7.41%）；跌幅前5的公司为新华锦（ - 7.01%）、飞亚达（ - 5.89%）、菜百股份（ - 3.46%）、哈森股份（ - 3.25%）、ST起步（ - 3.24%）[34] - SW家居用品板块本周涨幅前5的公司为家联科技（+13.05%）、好太太（+11.4%）、*ST亚振（+9.92%）、*ST松发（+9.45%）、志邦家居（+8.57%）；跌幅前5的公司为*ST四通（ - 6.97%）、玉马科技（ - 5.3%）、力诺药包（ - 3.99%）、曲美家居（ - 3.57%）、王力安防（ - 3.23%）[36] 行业数据跟踪 原材料价格 - 截至7月11日，中国棉花328价格指数为15266元/吨，环比增长0.4% ；CotlookA指数（1%关税）收盘价为13890元/吨，环比下降1.0% [39] - 截至7月11日，上海金交所黄金现货Au9999收盘价为769.66元/克，环比下降0.29% [40] - 截至7月10日，澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数为1212澳分/公斤，环比增长0.3% [40] - 截至6月27日，海宁皮革价格指数总类为72.15 [40] - 截至7月11日，华东地区TDI主流价格为12600元/吨，环比增长3.3%；华东地区纯MDI主流价格为16600元/吨，环比下降1.2% [40] - 截至7月11日，美元兑人民币中间价为7.1475，环比下降0.1% [41] 出口数据 - 2025年1 - 5月，我国纺织品、服装及衣着附件出口金额分别为584.76、581.95亿美元，同比增长2.5%、 - 0.5% [48] - 2025年1 - 5月，家具及其零件出口273.45亿美元，同比下降8.61% [48] 社零数据 - 2025年5月，国内社零总额4.13万亿元，同比增长6.4%，环比提升1.3pct ；1 - 5月社零总额20.32万亿元，同比增长5.0% [53] - 线上渠道表现优于商品零售大盘，线下百货店及品牌专卖店弱复苏 ；1 - 5月商品零售额同比增长5.1%，实物商品网上零售额同比增长6.3%，吃类、穿类、用类商品分别增长14.5%、1.2%、6.1% [53] - 2025年1 - 5月，限额以上零售业单位中便利店、专业店、超市、品牌专卖店和百货店零售额同比分别增长8.5%、6.3%、5.7%、1.8%和1.3% [55] - 5月金银珠宝、体育娱乐品类增速保持高位，纺织服装品类增速环比回升 ；5月限上化妆品同比增长4.4%，环比下滑2.8pct ；限上金银珠宝同比增长21.8%，环比下滑3.5pct ；限上纺织服装同比增长4.0%，环比提升1.8pct ；限上体育/娱乐用品同比增长28.3%，环比提升5.0pct [55] - 2025年1 - 5月，限上化妆品、金银珠宝、纺织服装、体育/娱乐用品同比分别增长4.1%、12.3%、3.3%、25.7% [55] 房地产数据 - 2025年7月6 - 12日，30大中城市商品房成交12969套，环比下降32.22% ；成交面积134.71万平方米，环比下降40.14% [59][63] - 2025年至今，30大中城市商品房成交425116套、成交面积4764.55万平方米，同比下降7.0%、5.2% [63] - 2025年1 - 5月，我国住宅新开工面积17089万平方米，同比下降21.4%，住宅销售面积29745万平方米，同比下降2.6%，住宅竣工面积13337万平方米，同比下降17.6% [63] 行业新闻 2024年中国超市TOP100发布 - 2024年，超市Top100企业销售规模约9000亿元，同比增长0.3% ；门店总数2.52万个，同比下降9.8% [67] - 销售额同比增长的企业有42家，门店增加的企业有25家，销售额和门店数双增长的企业有14家 [67] - 会员店、折扣店销售额及门店数增长显著 ；超市企业门店经营改善，6成以上企业门店经营业绩得到提升 ；网络零售额占比继续提升，前置仓作用凸显 ；前10企业销售额占总销售额的66.6%，占比逐年提升 [68] Armani集团上财年销售额下滑6%，但投资总额“创纪录” - 2024财年，Armani集团综合销售额同比下滑6%至23亿欧元，按固定汇率计下滑5% ；直接零售渠道销售额同比下滑3% [69] - 欧洲市场贡献49%销售额，与上年持平；美洲市场占比22%，亚太市场占比降至约19%，受中国市场放缓影响 [69] - 2024财年，集团EBITDA同比下滑24%至3.98亿欧元，税前净利润同比下滑66%至7450万欧元，营业利润同比下滑69%至6700万欧元 [70] - 集团年报披露投资额3.32亿欧元，用于翻新旗舰店和新总部，还将电商运营纳入内部管理 ；截至2024年底，集团拥有5.7亿欧元净现金 [70] 名创优品全球壹号店销售破亿 - 7月2日消息，名创优品上海南京东路全球壹号店开业9个月销售额突破1亿元，IP系列产品贡献79.6%销售占比 [73] - 该店自2024年10月开业已累计发布超135个IP系列，包括12档全球首发IP ；名创优品已在全国布局10家门店，覆盖核心城市 [73] 投资建议 - 品牌服饰板块：2025年5月纺织服装社零单月增速环比回升，1 - 5月累计同比增长3.3%，体育娱乐用品社零持续快速增长，推荐安踏体育、361度，建议关注罗莱生活、水星家纺、富安娜 [15] - 纺织制造板块：受去年同期高基数及关税政策不确定性影响，6月营收表现偏弱，短期关注中报业绩确定性高的公司，推荐浙江自然，关注开润股份、百隆东方；中长期推荐申洲国际、裕元集团、华利集团、伟星股份 [15] - 黄金珠宝板块：2025年5月金银珠宝社零同比增长21.8%，短期关注中报业绩确定性高的公司，推荐老铺黄金、潮宏基，关注菜百股份、曼卡龙；预计传统黄金珠宝公司二季度营收降幅收窄，结合产品结构选股、跟踪终端销售拐点，关注周大生、老凤祥 [15]

报告行业投资评级 - 同步大市 - A(维持) [1] 报告的核心观点 - 2025年“618”电商大促各平台表现良好，消费数据增长显著，纺织服装行业需求整体稳健，不同板块有不同发展态势，结合各板块数据和企业表现给出投资建议 [3][12] 根据相关目录分别进行总结 本周观察：电商“618”大促数据 - 2025年“618”购物节综合电商销售总额8556亿元，同比增长15.2%；即时零售销售额296亿元，同比增长18.7%；社区团购销售额126亿元，同比增长 - 9.1% [3][19] - 2025年“618”主要平台全周期成交额同比增长10.4%，淘宝天猫、京东、拼多多、抖音、快手同比分别增长9.2%、9.0%、8.9%、15.2%、10.6% [4][19] - 2025年618全周期四大平台美妆总GMV达659.09亿元，同比增长超10%，淘系以41.3%份额居首，GMV同比增长11.10% [4] - 2025年天猫618剔除退款后GMV增长10%，453个品牌成交破亿，同比增长24% [4][20] - 2025年京东618下单用户数同比增长超100%，整体订单量超22亿单，3C、家电等品类表现出色，采销直播成交额同比增长285% [5][20] - 2025年抖音618商城成交额同比增长77%，超值购全域成交额同比增长171%，超6万个品牌成交额同比翻倍等 [5][21] - 2025年快手618泛货架商品卡GMV同比增长超53%，GMV成交破千万和破亿商家数同比分别增长超43%、61% [6][21] 本周行情回顾 板块行情 - 本周SW纺织服饰板块下跌5.12%，落后大盘4.66pct；SW轻工制造板块下跌3.06%，落后大盘2.61pct [9][22] - SW纺织服饰子板块中，纺织制造下跌3.84%，服装家纺下跌3.66%，饰品下跌9.72%；SW轻工制造子板块中，造纸下跌0.66%，文娱用品下跌8.02%，家居用品下跌3.45%，包装印刷下跌1.88% [22] 板块估值 - 截至6月20日，SW纺织制造PE - TTM为19.36倍，为近三年9.87%分位；SW服装家纺为25.64倍，为近三年86.18%分位；SW饰品为30.22倍，为近三年98.03%分位；SW家居用品为21.52倍，为近三年45.39%分位 [9][30] 公司行情 - SW纺织服饰板块本周涨幅前5为中胤时尚、凤竹纺织等，跌幅前5为曼卡龙、锦泓集团等 [33][36] - SW家居用品板块本周涨幅前5为森鹰窗业、*ST亚振等，跌幅前5为哈尔斯、共创草坪等 [36] 行业数据跟踪 原材料价格 - 截至6月20日，中国棉花328价格指数14879元/吨，环比增长0.2%；CotlookA指数（1%关税）收盘价13740元/吨，环比下降0.6% [38] - 截至6月20日，上海金交所黄金现货Au9999收盘价777.40元/克，环比下降1.85% [38] - 截至6月19日，澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数(澳元)为1207澳分/公斤 [39] - 截至6月20日，华东地区TDI主流价格11500元/吨，环比持平；纯MDI主流价格17100元/吨，环比下降1.7% [40] - 截至6月20日，美元兑人民币（中间价）为7.1695，环比下降0.1% [40] - 截至6月6日，海宁皮革价格指数总类为72.32 [45] 出口数据 - 2025年1 - 5月，我国纺织品、服装及衣着附件出口金额分别为584.76、581.95亿美元，同比增长2.5%、 - 0.5% [12][48] - 2025年1 - 5月，越南纺织品和服装、制鞋出口金额同比分别增长14.2%、12.9% [12] - 2025年1 - 5月，家具及其零件出口273.45亿美元，同比下降8.61% [48] 社零数据 - 2025年5月，国内社零总额4.13万亿元，同比增长6.4%，环比提升1.3pct；1 - 5月社零总额20.32万亿元，同比增长5.0% [54] - 分渠道看，1 - 5月线上实物商品网上零售额同比增长6.3%，线下便利店、专业店等有不同程度增长 [54] - 分品类看，5月金银珠宝、体育娱乐品类增速高位，纺织服装品类增速环比回升，1 - 5月各品类有不同同比增速 [55] 房地产数据 - 本周30大中城市商品房成交17239套，环比增长7.24%；成交面积195.32万平方米，环比增长12.22% [60] - 2025年至今，30大中城市商品房成交367491套、成交面积4108.70万平方米，同比下降3.9%、3.4% [60] - 2025年1 - 5月，我国住宅新开工面积17089万平方米，同比下降21.4%，住宅销售面积29745万平方米，同比下降2.6%，住宅竣工面积13337万平方米，同比下降17.6% [60] 行业新闻 合作“LABUBU”，优衣库为何热衷联名 - 优衣库与泡泡玛特“THE MONSTERS”合作，LABUBU系列8月29日上市，此前2022年曾合作过 [7][65] - 优衣库今年6 - 8月有众多知名IP联名新品，此前也与迪士尼等合作过 [66] - 优衣库联名带来可观流量和销量，业界预测与Labubu合作产品流量和销量不错 [66] 老铺黄金迈出“出海”第一步，海外首店将在新加坡滨海湾金沙启幕 - 老铺黄金6月21日在新加坡开海外首店，后续计划拓展亚洲市场 [69][70] - 2024年营收同比大涨167.5%至85.06亿元，盈利增长显著，截至6月18日市值约1507亿港元 [70] 天猫总裁刘博的618汇报：剔除退款后的GMV，三年来最大幅度增长 - 2025年618天猫剔除退款后GMV同比增长10%，平台购买用户数双位数增长 [72][73] - 淘宝天猫北极星指标变为剔除退款后的商家真实成交，调整目标解决平台与商家、消费者目标不一致问题 [73][74] 投资建议 - 品牌服饰板块推荐安踏体育、361度，关注罗莱生活、水星家纺、富安娜 [12] - 纺织制造板块推荐浙江自然，关注申洲国际、裕元集团等 [12] - 黄金珠宝板块推荐潮宏基、老铺黄金，关注菜百股份、曼卡龙等 [12][13]

经营业绩分析 - 2024年公司实现营业收入55.39亿元，同比减少48.37%，归母净利润-5.08亿元，连续两年亏损且亏损规模扩大 [1] - 综合毛利率2.95%，同比减少1.75个百分点，主要受市场需求变化、原材料价格下跌、产能利用率较低等因素影响 [1] - 正极材料销售收入从2023年的106.07亿元降至2024年的54.36亿元，下滑48.75% [8] - 直接材料成本占比超过80%，2024年直接材料成本下降51.27% [9] 产品结构与市场趋势 - 主要产品包括三元正极材料、钴酸锂正极材料、磷酸铁锂正极材料和球镍 [2] - 全球新能源汽车销量从2019年221万辆增长至2024年1,823.6万辆，年均复合增长率52.51% [4] - 中国锂离子电池正极材料出货量2024年达329.2万吨，其中磷酸铁锂242.7万吨，三元材料64.3万吨，合计占比93.26% [4] - 2023年下半年以来新能源汽车市场增速放缓，正极材料产能利用率从2022年60%以上降至2024年初40%以下 [5] 原材料价格波动 - 碳酸锂价格从2023年高位下跌超过60%，2024年下探至7万元/吨上下 [6] - 磷酸铁锂价格从15万元/吨降至低于5万元/吨，多元材料价格从40万元/吨降至15万元/吨以下 [7] - 硫酸镍、硫酸钴价格较2023年度下跌超过20% [8] - 原材料价格下行趋势有所放缓，正极材料市场价格下行趋势随之放缓 [7] 同行业比较 - 同行业可比公司2024年普遍面临业绩下滑，当升科技归母净利润下降75.48%，容百科技下降49.06% [11] - 行业毛利率普遍下滑，当升科技多元材料毛利率下降2.92%，振华新材正极材料毛利率下降20.80% [12] - 公司存货周转率5.55次，略低于行业平均水平5.94次 [31] 财务风险与资产减值 - 期末其他应收款计提坏账准备1.22亿元，主要因江西金辉锂业1.76亿元往来款计提 [19] - 期末存货账面价值10.63亿元，同比增长71.94%，存货跌价准备余额1.29亿元 [26] - 递延所得税资产2.10亿元，同比增加53.01%，主要来自坏账准备和可抵扣亏损 [49] - 2024年新增计提存货跌价准备1.16亿元，转回或转销1.12亿元 [26] 产能与订单情况 - 2024年正极材料产能利用率41.75%，2025年一季度有所回升 [15] - 截至2024年末在手订单2,714.85吨，金额23,507.12万元 [16] - 公司暂无产能扩张计划，主要因锂电池行业形势变化较快 [16] - 新产品研发进展顺利，部分产品已完成客户端导入验证 [34]

沥青搅拌站行业概述 - 沥青搅拌站用于生产沥青混合料、改性沥青混合料和彩色沥青混合料，广泛应用于高速公路、等级公路、市政道路、机场、港口等建设 [1] - 预计2031年全球沥青搅拌站市场规模将达到17.9亿美元，2025-2031年复合增长率CAGR为2.3% [1] 市场竞争格局 - 全球前10强厂商占据约89.0%的市场份额，主要厂商包括MARINI、Ammann、WIRTGEN、Astec、三一重工、中交西筑等 [5] - 按产品类型细分，3000到4000类型产品占据主导地位，市场份额约为71% [6][8] - 按应用细分，公路建设是最大需求来源，市场份额约为87.2% [11] 市场驱动因素 - 基础设施建设持续增长，尤其发展中国家和一带一路沿线国家的公路、桥梁、城市道路等项目推动需求 [13] - 城市化进程加快，城市道路网络扩建与维护需求上升 [14] - 政府政策支持与投资，如美国的《基础设施投资与就业法案》等 [15] 市场制约因素 - 高初始投资成本，大型设备造价高、占地大，限制中小型企业采购能力 [16] - 环保与排放法规日趋严格，增加企业合规投入 [17] - 原材料价格波动，如沥青、水泥、骨料、燃料等影响运营成本 [18] 报告重点内容 - 报告统计指标包括产能、销量、销售收入、价格、市场份额及排名等 [19] - 重点关注地区包括北美、欧洲、中国、日本等 [20] - 产品按产能分为低于240t/h、240t/h-320t/h、高于320t/h三类 [20]

公司财务表现 - 报告期内营业收入分别为375,901.68万元、450,402.08万元，呈现波动趋势[2] - 毛利率分别为12.50%、4.15%、5.33%和4.99%，呈现先降后升再降趋势[2] - 归属于母公司股东的净利润分别为3,938.37万元、10,136.01万元、11,139.03万元和2,966.33万元[26] 存货与固定资产 - 报告期各期末存货账面价值分别为34,709.70万元、64,452.82万元[2] - 2024年末1年以上存货账面余额为4,090.99万元，占比8.89%[2] - 固定资产余额118,939.83万元，其中闲置固定资产35,849.86万元[2] 产品与市场 - 炭黑产品毛利率2025年1-3月为4.23%，2024年度为5.14%[16] - 煤化产品毛利率2025年1-3月为8.36%，2024年度为5.27%[16] - 全球炭黑市场规模2023年为274.4亿美元，预计2032年达412.8亿美元[10] 原材料与成本 - 煤焦油平均采购成本从5,624.49元/吨降至3,946.25元/吨[5] - 炭黑产品单位原材料成本从7,077.86元/吨降至5,070.94元/吨[17] - 公司形成"煤焦油加工+炭黑生产+尾气发电+精细化工新材料"循环经济模式[31] 行业竞争格局 - 2023年中国炭黑产能占全球46.2%，印度为第二大生产国[11] - 全球前十大炭黑企业产能占比60.9%，行业集中度较高[11] - 中国炭黑进口均价4,539美元/吨，出口均价仅1,250美元/吨[13] 针状焦项目 - 年产4万吨煤系针状焦项目2023年4月停产[2] - 相关固定资产账面价值30,472.53万元，计提减值1,108.83万元[46] - 针状焦相关存货账面余额2,959.12万元，计提跌价准备1,202.51万元[55]